据智通财经消息，统计显示，12月1日至12月12日，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽中 科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过 5000万的项目达到9个。 据统计，2025年1月1日至12月12日，BEST项目招标数量达到43个，招标预算金额达到20.43亿元，同期 EAST、CRAFT项目的招标数据量分别为10、12个，招标预算金额分别为0.18、0.77亿元。其中，EAST 项目多为升级维护，而BEST则涉及多个关键部件（磁体线圈、偏滤器、包层系统及第一壁）的招标， 高价值量订单密集落地，表明行业或已逐步从密集招标步入密集中标的阶段，资本开支扩张逻辑得以验 证。 具体到A股市场，可控核聚变已被顶层规划列入"未来产业"，行业资本开支进入到上行周期。预计未来 3-5年将是核聚变项目投招标的高峰时期。基于需求释放与技术突破，可控核聚变板块迎来历史性机 遇。可关注低温超导线材龙头、钨铜偏滤器核心供应商等。（光大证券微资讯） 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 从整个产业进展来看，中国在磁约束聚变领域领跑全球，2025年EAST ...

行业技术发展现状与规划 - 可控核聚变产业化正从实验验证阶段推进到工程示范阶段，进度不断加快[1] - 核聚变关键设备国产化率已超过96%，钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已能自主生产[1] - 行业明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段，计划到2035年建成中国聚变工程试验堆，到2050年启动商业聚变示范电站建设[4] - 行业内普遍预计核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的实现时间段[8] - AI技术（如强化学习）能高效处理等离子体数据，将建模时间从几小时缩短到毫秒级，并能提前300毫秒预警不稳定情况，为聚变堆设计优化提供支持[12] 资本市场与板块表现 - 2025年以来，可控核聚变相关板块周线沿20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大并创下新高，或意味开启新一轮行情[3] - 本周五（12月12日），板块内个股表现活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内上涨，爱科赛博、斯瑞新材等涨幅明显，北交所天力复合本周涨幅翻了一倍以上[3] - 本周五，超导概念指数上涨4.57%[14] 核心技术突破与材料创新 - 材料性能突破是核聚变技术行得通的核心难题，材料创新主要围绕三个方向：表面与结构创新（如纳米涂层、梯度材料）、优化超导材料、材料改性（如合金化、复合材料）[13] - 超导材料是可控核聚变装置的核心材料，直接影响对高温等离子体的约束能力和能源效率[14] - 国内企业已布局高温超导磁体产业化：联创超导研发的基于REBCO集束缆线的D型超导磁体稳定运行电流超过1.5kA[14]；上海超导二代高温超导带材广泛应用，计划募资12亿元扩建产能，预计2025年底产能达4000公里/年[14] 产业链机会与核心企业 - 能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域企业持续受益[15] - 龙头企业通过加大研发投入、搭建技术合作网络整合资源以提升竞争力，例如海陆重工是国际热核聚变实验堆低温超导线材的中国唯一供应商[17] - 四创电子是国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商[18] - 派克新材是国内唯一能批量供应核聚变核心部件的企业，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件[19] - 安泰科技是全球可控核聚变装置的核心供应商，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品[20]

行业现状与发展阶段 - 可控核聚变产业化正从实验验证阶段推进到工程示范阶段，进度不断加快 [5] - 核聚变产业发展分为五个阶段，目前正稳步朝着工程可行性乃至商业可行性的方向推进 [10] - 中国核聚变工程明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段，计划到2035年建成中国聚变工程试验堆，到2050年启动商业聚变示范电站建设 [11] - 行业内普遍预计，核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的实现时间段，商业化已进入关键推进阶段 [15] - 全球各国和大企业都在不断加大研发投入，多个国家的聚变示范堆计划有序推进，商业化进程持续加快 [14] 技术进展与核心挑战 - 材料性能能否突破是核聚变技术能否行得通的核心难题，材料创新是突破产业发展瓶颈的核心 [5][22] - 核聚变关键设备的国产化率已经超过96%，钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已能自主生产 [5] - 随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录不断刷新，行业已进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段 [5] - AI技术为核聚变发展提供了重要支持，能摸清等离子体运动规律、预测反应过程和结果、优化反应条件，有效加快商业化进度 [15] - 强化学习等AI技术在托卡马克等离子体控制约束中应用效果很好，能把建模时间从几小时缩短到毫秒级，还能实时预测运动趋势，提前300毫秒预警不稳定情况 [19] - 2022年，DeepMind和瑞士等离子体中心研发的AI强化学习系统已成功实现托卡马克内部等离子体的稳定控制 [20] 材料创新方向 - 材料研发主要围绕三个方向开展：一是表面与结构创新，借助纳米涂层、梯度材料技术提升抗热冲击能力；二是优化超导材料；三是通过合金化、复合材料技术增强材料的抗辐射和抗热疲劳能力 [23] - 超导材料是可控核聚变装置的核心材料，其性能直接影响装置对高温等离子体的约束能力和能源效率 [25] - 目前主流的超导材料包括低温超导（如NbTi、Nb3Sn）和高温超导（如REBCO），两者在磁场强度、制冷成本和材料性能上有明显差别 [27] - 国内多家企业已布局高温超导磁体的产业化 [28] - 联创超导成功研发出基于REBCO集束缆线的D型超导磁体，2024年4月完成低温测试，稳定运行电流超过1.5kA [29] - 上海超导是国内高温超导材料龙头企业，其二代高温超导带材已广泛应用于核聚变磁体等领域，计划募资12亿元扩建产能，预计2025年底产能能达到4000公里/年 [29] 资本市场表现 - 可控核聚变相关板块一直受到资金关注，2025年以来板块周线沿着20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大，创下新高，或意味着板块可能已开启新一轮行情 [8] - 本周五（12月12日），板块内个股表现活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内上涨，爱科赛博、斯瑞新材等个股涨幅明显，北交所的天力复合本周涨幅翻了一倍以上 [8] - 本周五，超导概念相关个股受到资金追捧，当天该概念指数上涨4.57% [30] 产业链机会与核心企业 - 能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，产业化路径清晰，超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域的企业持续受益 [32] - 龙头企业通过加大研发投入、搭建技术合作网络整合行业资源，提升核心竞争力 [33] - 海陆重工是国际热核聚变实验堆低温超导线材的中国唯一供应商，其产品是超导磁约束核聚变的关键材料 [33] - 四创电子是国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，掌握了高精度电流控制技术，同时也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商 [36] - 四创电子旗下的华耀电子中标了EAST受控热核聚变装置电源模块项目 [37] - 派克新材是国内唯一能批量供应核聚变核心部件的企业，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件 [38] - 安泰科技是全球可控核聚变装置的核心供应商，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品 [39]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[2][6] 核心观点 - 可控核聚变产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范，材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈[2] - 核聚变关键设备整体国产化率超96%，核心部件如钨基偏滤器、高温超导带材等实现高度自主化[2] - 行业步入“多路线竞速+资本共振”新阶段，BEST装置计划2027年进行发电演示（Q>1），EAST刷新长脉冲纪录[2][6] - 建议聚焦链主及已实现国产替代的材料与核心部件供应商[2][6] 行业规模与表现 - 行业覆盖股票家数118只，占比2.3%，总市值2114.6十亿元，占比2.0%，流通市值1755.9十亿元，占比1.8%[3] - 行业指数近1个月绝对表现3.2%，相对表现-0.5%；近6个月绝对表现27.0%，相对表现2.4%；近12个月绝对表现26.1%，相对表现6.9%[5] 技术全景与产业化进程 - 可控核聚变是终极清洁能源解决方案，实现氘-氚聚变需等离子体温度达1亿度、粒子数密度达10²⁰粒子/m³、能量约束时间超3秒[13][15] - 主流技术路线包括磁约束托卡马克（主导产业化）、惯性约束及聚变-裂变混合路线，托卡马克装置如ITER、EAST技术成熟度最高[19][20][33] - 国际投资活跃，全球私营聚变企业近60家，近五年累计融资超百亿美元，美国目标2035年并网，英国目标2040年商用[34][38] - 中国政策支持力度大，BEST装置2027年目标发电演示，EAST实现1亿℃稳态运行1066秒，供应链国产化率持续提升[46][47][49][52] 前沿材料创新 - 第一壁/偏滤器材料需抵抗＞20 MW/m²稳态热流，钨铜梯度结构将耐热性能提升至≥25 MW/m²，热应力降低40%[57][60][63] - 超导材料从低温超导（NbTi/Nb₃Sn）向高温超导（REBCO）升级，临界电流密度超500A/cm²，磁场强度提升至20T以上[64][67] - 抗辐射结构材料如氧化物弥散强化钢（ODS钢）硬度在压下率50%时从200HV提升至280HV，降低韧脆转变温度[71] - 氚增殖包层材料实现燃料闭环循环，钛酸锂包覆铍球方案使产氚效率提升20%，阻氚渗透率降至10⁻¹³g/(m²·s)[73][76] 产业链与公司分析 - 产业链多环节迎增量市场，能源装备龙头、新材料企业、精密制造企业及军工企业均积极布局[6][80][86] - 超导材料企业如西部超导（低温超导线材市占率超95%）、联创光电（REBCO集束缆线稳态电流超1.5kA）技术领先[6][86] - 第一壁/偏滤器企业如安泰科技（累计供应超5000件钨铜零件）、国光电气（偏滤器交付量同比增长220%）实现国产替代[6][87][92] - 精密制造企业如合锻智能（8万吨级真空等温锻造设备）、派克新材（电力锻件）具备高精度配套能力[6][91]

板块行情表现 - 10月28日核聚变板块整体走强，安泰科技与东方钽业实现2连板，西部超导涨8.28%，永鼎股份涨7.86% [1][2] - 安泰科技是全球可控核聚变装置核心供应商，产品应用于中国EAST装置及国际ITER项目 [2] - 东方钽业参股公司为ITER项目供应增强热负荷第一壁材料的钒瓦产品 [2] - 西部超导是ITER计划低温超导线材的唯一中国供应商，并已完成国内CRAFT项目用超导线材交付 [2] 国内外技术进展 - 日本东京初创公司Helical Fusion宣布在开发聚变反应堆所需的高温超导磁体方面取得进展 [3] - 美国Helion Energy公司为其聚变发电机厂房获得有条件使用许可，为后续建设扫清障碍 [4] - 中国科学院金属研究所成功实现高纯净吨级哈氏合金金属基带的工业化制备 [5] - 位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置预计2027年竣工，有望成为首个实现聚变发电的装置 [5] - 上海超导为南方电网研制的大电流高温超导导体项目提供了全部高温超导材料 [5] - 中科清能研发的3kW@4.5K氦制冷机已安全稳定运行超120小时，将支撑CRAFT设施运行 [5] 行业前景与市场空间 - 国内规划或建设中的核聚变项目总投资金额已超1500亿元，行业进入资本开支扩张阶段 [6] - 全球核聚变市场规模到2040年有望达到约8434.6亿美元，2030至2040年间复合增速约6% [6] - 中国核聚变市场规模预计到2040年将达到约536.8亿美元，复合年增长率达6.4% [6] 技术路线与成本构成 - 托卡马克为当前最成熟技术路线，其中磁体、真空室等部件为主要成本构成，在ITER中磁体占28%，真空室占8%，真空室内构件占17% [6] - 产业内以超导磁体为主要路线，高温超导材料可提升聚变反应率并推动装置小型化，新型装置正尝试采用二代高温超导材料REBCO [6] 国内主要项目进展 - EAST装置已进入成熟阶段，核心部件招标基本完备 [7] - BEST装置处于中期建设，关键部件招标正在进行，预计2026年底完成交付 [7] - CFEDR项目仍在预研阶段，预计2027年-2029年进入集中招标期 [7] - CRAFT实验平台部分设备已完成招标，正推进磁体、电源及相关系统 [7]

板块市场表现 - 10月9日A股可控核聚变板块集体爆发，Wind核聚变指数单日上涨7.82% [1] - 多只概念股掀起涨停潮，包括哈焊华通、西部超导、合锻智能、永鼎股份、中核科技等，常辅股份出现30%涨停 [1] 行情催化因素 - 国内催化因素包括：中国聚变能源有限公司9月挂牌后首次公众展览，我国紧凑型聚变能实验装置（BEST）于10月1日取得关键进展，杜瓦底座成功落位安装 [2] - 国际原子能机构聚变能大会（FEC2025）将于10月13日至18日在成都举办，市场预期行业将公布重大进展 [2] - 国际催化因素包括：日本关西电力公司10月开始关闭燃油机组并重启建设核电站，意大利埃尼集团9月23日与美国核聚变企业CFS达成金额超10亿美元的售电协议 [2] - 英国与美国于9月签署协议，计划将核能项目许可周期从最长四年缩短至两年，重点项目包括在英国哈特尔普尔建造最多12座模块化核反应堆，可为150万家庭供电并创造2500个岗位 [3] - 瑞典财政部门9月表示已准备向公用事业公司提供高达2200亿瑞典克朗的贷款用于建造新核反应堆 [3] 相关公司业务进展 - 合锻智能2024年中标BEST真空室项目，总中标金额2.09亿元人民币，已完成首套重力支撑交付，预计2025年下半年招标偏滤器、包层、第一壁项目，公司上半年营业收入同比增长8.23% [4] - 西部超导为BEST项目供应超导线材，公司上半年营业收入为27.23亿元人民币，同比增长34.76%，其NbTi和Nb3Sn超导线材工程化生产技术取得突破，生产出最大长度达9万米的多芯NbTi超导线材 [4] - 永鼎股份研制出强磁场用高性能超导带材，已应用于磁约束可控核聚变等领域，公司上半年营业收入为22.60亿元人民币，同比增长24.07% [5] - 安泰科技的子公司安泰中科批量生产钨铜偏滤器等产品，累计交付超5000件，应用于多项国内外核聚变项目，2025年上半年成功中标EAST偏滤器及CRAFT偏滤器、限制器等合同，合同总额近4000万元人民币 [5] 行业发展前景 - 聚变工业协会报告显示，全球聚变行业总投资额从2021年的19亿美元飙升至2025年的97亿美元，过去一年新增26亿美元 [6] - 行业普遍将2030年视为聚变行业商业化关键期 [6] - 中国积极参与ITER计划，这是我国以平等、全权伙伴身份参加的规模最大的国际科技合作计划 [7] - 《国际原子能机构2024年世界聚变展望报告》预测，2025年到2035年全球将增加37座聚变电厂，假设每座平均建设成本约为55亿美元，预计到2055年全球核聚变市场空间约为2035亿美元 [7] - 随着AI行业对用电需求提升，行业政策信号明确及融资规模提升，行业长期成长趋势确立 [7]

市场行情 - 上证指数当日点位为3828.1点 预估成交额较上日此时未提供具体变化数据[1] - 三市成交额(沪深京)为1895.332亿元 委比为-53.88% 总笔数2.63亿[1] - 沪股通额度余额为-1723.693亿元 最新1826.287亿元 总市值涨幅0.82%[1] 海外贸易动态 - 特朗普声称日本与韩国需预付关税协议投资款 日本投资额9000亿美元 韩国投资额3500亿美元[7] - 韩国警告若照单执行恐重演1997年金融危机 日本政坛出现不排除重谈协议的声音[7] - 韩国总统李在明表示若无外汇保障措施支付3500亿美元 国家将面对类似1997年金融危机的局面[7] 半导体行业 - 摩尔线程IPO成功过会 成为国产GPU第一股 审核周期88天创科创板最快纪录[9] - 公司2025年上半年营业收入达7.02亿元 超过前三年营收总和 近三年复合增长率超208%[9] - 毛利率从2022年-70.08%提升至2024年70.71% 正在洽谈订单超20亿元 预计2027年实现盈利[9] - 累计研发投入43亿元 研发人员占比逾75% 推出四代GPU覆盖AI训练推理等全应用场景[10] - 产品性能对标国际先进 部分指标接近英伟达RTX 3060 集群算力效率超国际同级别[10] - 客户涵盖互联网、制造、能源、智能座舱、教育等行业 AI智算集群业务收入占比持续提升[11] - 面向汽车智能座舱的长江SoC芯片预计2026年量产 性能目标对标高通骁龙8295[11] - 创始人张建中合计控制公司36.36%股份 股东包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等[11] - 沐曦集成科创板IPO申请已进入已问询阶段 市场预计最快2025年10月至12月登陆科创板[13] 风电设备行业 - 大金重工为全球塔桩龙头 欧洲在手订单丰富 被欧洲某客户锁产约40万吨[18] - 公司正在洽谈欧洲、日韩、美国等地多个海工项目 总需求量超过300万吨[18] - 2025-2026年欧洲海风装机增速超50% 塔桩产能紧缺 行业有望量价齐升[18] - 十五五期间欧洲海风预计总计装机43.1GW 为十四五期间16.2GW的约1.66倍[20] - 2025、2026年欧洲海风装机预测平均值达5GW和8.4GW 增速分别为60%和67%[20] - 欧洲塔桩2027年左右产能紧缺 单价有望增长 英国为海上风电项目建设给予补贴约2700万英镑[20] 核聚变产业 - 国家政策支持核聚变产业发展 《原子能法》首次明确支持受控热核聚变研发[21] - 聚变项目纳入国家重大基础设施项目机制 国务院国资委要求设立千亿级国家创业投资引导基金重点支持[21] - 第30届IAEA聚变能大会将于2025年10月13日至18日在中国成都举行[22] - 中国将发布EAST装置最新实验数据 包括1.2亿摄氏度等离子体1066秒纪录[23] - HL-3装置创下百万安倍等离子体电流与高约束模式运行成果[23] - BEST装置核心设备招标启动 西部超导作为低温线材核心供应商[25] - 星火一号装置招标中 联创光电中标4180万元磁体验证订单并签订50万元合同[25] - 安泰科技全钨复合偏滤器通过ITER认证 将应用于CFETR原型件测试[25] - 安泰科技为EAST、法国WEST装置提供全套钨铜偏滤器 全球市场占有率超80%[31] - 公司钨基复合第一壁可承受5MW/m²热负荷 已应用于CFETR原型件测试[31] - 钨硼中子屏蔽材料将中子辐射剂量降至3μSv/h以下 成为EAST装置核心屏蔽材料[31] 机器人产业 - 宏润建设与矩阵超智合资成立公司 聚焦全尺寸人形机器人研发生产与商业化 宏润持股60%[35] - 矩阵超智已发布人形机器人对标北美Figure 02 已有订单落地 预计2026年量产规模超千台 年销售额突破10亿元[35] - 宏润建设战略投资镜识科技 其四足机器人黑豹II以10.4m/s奔跑速度打破波士顿动力世界纪录 负载能力达135公斤[37] - 公司联合上海大学研发盾构换刀机器人 将换刀时间从6小时缩短至24分钟 效率提升15倍以上[38] - 在钢筋加工领域应用数控焊接机器人 将承台骨架片加工效率提升100% 并缩短3-4个月工期[38] - 宏润建设核心部件减速器技术水平位居全国前列 已实现国产化替代[39] - 计划将灵巧手成本降低至1/3 镜识科技研发的本体闭环操作系统可实现动态平衡和复杂任务执行[40] - 通过子公司投资宏思未来 聚焦AI教育机器人开发 产品服务覆盖中小学及青少年科技项目[41]

行业政策与法律环境 - 我国首部原子能领域基础性法律《中华人民共和国原子能法》于2026年1月15日起施行，明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发，并建立相应的监督管理制度 [2] - 顶层政策持续加码，共同引领可控核聚变行业发展建设提速，行业已兼具科研及制造的发展沃土 [3] 行业战略意义与商业化前景 - 可控核聚变被视为能源领域的终极解决方案，其商业化将主导新一轮科技革命并改写国际秩序 [2] - 具备商业化价值的托卡马克聚变堆有望在2031-2035年及以后诞生 [2] - 行业迎来奇点时刻，国有和社会资本加速涌入，推动聚变能从实验室走向商业化 [3] 主要技术路径发展现状 - 托卡马克路线投资额最大、技术最成熟，已处于工程可行性阶段，民营企业正向高温超导托卡马克装置方向发展 [3] - FRC技术路径取得进展，瀚海聚能于2025年7月实现等离子体点亮，Helion计划于2028年实现商业化运营并向微软交付50MW电力 [3] - Z-FFR为聚变裂变混合路线，江西星火一号及成都先觉聚能项目正在有序推进 [3] 关键部件与材料产业化机遇 - 高温超导、第一壁材料、低温系统、热交换器、真空室等被多数企业视为装置关键部分 [1][4] - 高温超导材料目前占比不足10%，Conectus预计至2030年将占据全球超导行业25%的市场份额，市场空间将倍增 [4] - 包层模块（含第一壁）是制约发展的主要瓶颈之一，未来需升级为氚增殖包层以解决氚自持问题 [5] - 钨铜偏滤器是满足高功率长脉冲要求的理想方案，其热沉材料铬锆铜合金具备较大应用空间 [5] - 大型真空室的应用是未来趋势，对加工技术提出高要求 [6] 产业链投资机会 - 链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享行业初期高增长红利，行业卖铲人将率先受益 [1][4] - 高温超导带材生产环节建议关注永鼎股份、上海超导（未上市） [4] - 核聚变用高温超导磁体系统组装环节建议关注联创光电 [4] - 包层模块第一壁板核心生产企业建议关注国光电气 [5] - 钨铜偏滤器核心供应商建议关注安泰科技，上游特种铜合金材料供应商建议关注斯瑞新材 [5] - 真空室制造加工环节建议关注合锻智能，上游材料及锻件企业建议关注派克新材、久立特材 [6][7]

中国金属材料领域自主创新成就 - 中国金属材料领域在高端金属材料领域已全面跻身国际第一方阵 [1] - 中国工程院院士干勇指出金属材料支撑了现代化建设的高质量发展 [1] 高性能稀土永磁材料（铈磁体） - 铈磁体是中国独创的稀土永磁材料创新品类 具有资源适配性和成本优势 [3] - 稀土永磁材料是高端制造、清洁能源和节能环保领域的核心战略材料 [3] - 中国钢研团队实现四次技术突破 形成五大系列十六个种类近百种规格新产品 [5] - 未来将引入人工智能和大数据探索性能更好成本更低的新一代材料 并推动回收循环利用 [5] 核聚变反应堆钨铜偏滤器 - 钨铜偏滤器可抵御1亿摄氏度高温等离子体冲刷 支撑EAST装置创造1066秒世界纪录 [5] - 安泰科技为法国WEST装置提供全套钨铜偏滤器部件 中国在该领域走在世界前列 [7] - 中国研制的金属材料完全满足核聚变用特种合金服役性能要求 [5] - 核心部件技术突破加速全球聚变研究 在ITER项目中扮演关键角色 [7] 先进金属多孔材料 - 先进金属多孔材料具有高孔隙度、高通透性、低密高强等特性 [8] - 在吸附脱硫装置、煤化工飞灰过滤等领域应用 推动工业低碳减排 [7] - 在氢能源、碳中和等战略新兴产业领域扮演关键角色 [10] - 未来将依托材料基因组工程大数据平台和工业物联网提供全生命周期解决方案 [10]

公司概况 * 纪要涉及安泰科技股份有限公司及其2025年上半年经营业绩和业务展望[1][2] 财务表现 * 2025年上半年营业收入同比下降5% 主要受出口业务结算和市场结构变化影响[3] * 归母净利润同比下降33% 主要因去年同期包含1.31亿投资并购项目收益 扣除该项目后净利润同比增长25%至1.87亿[3] * 扣非归母净利润同比增长19% 公司实际经营业绩良好 整体增速保持在20%左右[2][3] 业务板块表现 钨钼业务 * 营收下降18% 净利润下降9% 主要受海外市场出口管制限制影响[2][4] * 签订合同额与去年基本持平 微增0.5%[4][5] * 几款重点产品在市场上取得突破 下半年预计继续发力以实现全年稳定增长[4][5] 石材业务 * 合同额同比增长约9% 但价格持续下跌且未随稀土价格上涨而提升[5] * 收入和利润下降 北方公司和艾科公司均出现亏损 原因包括稀土价格上涨滞后性、市场竞争激烈及上半年出口积压严重[5] * 公司积极拓展东南亚等新兴市场以应对欧美传统市场的不确定性[5][6] 安泰飞金（非晶材料） * 实现高增长 驱动因素是非晶材料作为节能环保材料的广泛应用 受益于国家绿色化政策推动[6] * 非晶材料比传统硅钢更轻便且节能效果更好 适用于变压器等设备 预计未来三到五年仍是主要节能环保材料[6][7] * 公司正推动电动汽车驱动电机用铁芯背心带牌的测试和检测 并与飞行联盟共同制定技术规范以适应不同应用领域[2][6][7] * 调整带材配方以降低成本并适用于电动汽车驱动电机 新能源汽车驱动电机用非晶带材是重要增量点[7] 高速工具钢 * 行业继续保持高增长态势 合冶公司粉末高速钢营收增长十几个百分点[9] * 净利润同比增长90%以上 截至8月份其净利润已接近去年全年水平[9] * 粉末钢逐渐成为主力 未来三到五年内仍将是国内主要产品[9] * 公司将在国有国产化基础上继续投资和调整股权结构以支持该领域发展[9] 纳米晶磁体 * 在新能源汽车、光子和消费电子等领域应用前景广阔[4][11] * 2024年纳米晶产量达7,000吨 已成为全球最大[12] * 2025年预计保持增速 2024年下半年投产的1万吨非晶带材生产线于2025年上半年顺利投产形成新增量[12] * 虽然价格波动影响营收 但市场需求量增长正扩大市场规模 预计未来整体营收和利润将保持增长[12] 纳米晶材料在算力中心的应用 * 主要用于磁粉芯 需求集中在传导方面[13] * 目前年收入约4到5亿元 随着算力中心扩张 预计未来收入可能接近10亿元[13] 可控核聚变项目 * 2025年上半年中标金额约4,000多万元 较前两年的1,000多万和2,000万有显著提升[10] * 下半年招标活跃 但部分项目结算周期延续至明年 预计9月至10月开始陆续交付项目[10] * 在资本市场关注和国家政策推动下 预计2026年至2027年进入实践阶段[10] * 公司将调整组织架构和资源投入以匹配相应生产需求[2][10] 钨铜偏滤器（用于核聚变） * 作用是实现快速反应、可控反应以及放电 是关键技术部件[16] * 在高温条件下钨的性价比最高 具有耐高温、导热性好、产生杂质少等优点[14][16] * 商业化应用面临高成本和损耗挑战[4][17] * 并非所有实验阶段都需使用 某些阶段基于成本和实验目的会选择成本较低的替代材料（如石墨）[14][17] * 随着实验周期和频率加快 其更换频率会增加 从而带动耗材需求增长[16][19] 其他业务 * 其他业务板块如密模、计量式工具及焊接材料均保持小幅增长 总体较为稳定 为公司整体业绩提供稳定支持[10] 市场展望与公司策略 稀土市场 * 2025年上半年稀土市场出现下降趋势 但预计下半年会有所缓和 全年整体可能略微下降或保持平稳[8] 公司应对策略 * 通过不断提升产品技术水平和加工工艺稳定性来应对未来市场需求变化[4][18][19] * 具体措施包括满足客户对不同技术参数指标的需求、提高加工工艺稳定性、在保证产量稳定情况下扩大生产规模[19] * 积极推广产品 希望更多装置能采用其产品 但需灵活应对不同阶段客户需求而非完全依赖传统商业逻辑[17][19]