银行AH优选ETF(517900)昨天放量突破上涨通道，可能要走加速段了。 3、防御属性： 且今年以来外围影响不断，市场波动加大、避险情绪持续高涨、风险偏好偏低。银行股低估值、高股息的"安全垫"特质，成为资金寻求避险与相对确定性的 天然港湾。 回顾十年前的今日，A股正值高位，31个申万一级行业，十年获得正收益的只有5个行业——食品饮料、家电、银行、电子、社会服务。银行AH全收益指数 涨127%，跑赢所有行业板块涨幅。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [×间首日] 2015-6-23 | | | | | | [区间居日] 2025-6-23 | | | | | | [单位] % | | | 1 | H21039.CSI | 银行AH(全) | | 126.9648 | | 2 | 801120.SI | 食品饮料(申万) | | 107.2750 | | 3 | 801110.SI | 家用电器(申万) | | 28.9755 | | 4 | 801780.SI | 银行(申万) | | 25.6575 ...

银行ETF优选(517900)表现强劲 - A股银行板块持续刷新历史新高 银行ETF优选(517900)连续三个交易日创历史新高 [1] - 截至6月9日 银行ETF优选(517900)年内规模增长147% 位居同类第一 [1] 资金偏好银行类资产的原因 - A股行业轮动过快 资金倾向于配置稳定的银行类资产 [3] - 无风险利率持续走低 十年期国债收益率仅1.66% 银行股高股息优势凸显 [4] - 银行ETF优选(517900)标的指数银行AH指数股息率达6.51% 超额收益近3倍 [4] 险资对银行股的配置 - 今年以来险资举牌达15次 其中8次瞄准银行股 邮储、农行、招行H股被两度举牌 [5] - 银行股"高股息+低波动"特性与保险资金长期负债天然契合 [5] - 政策引导中长期资金入场 险资密集布局为银行板块注入"压舱石" [5] 银行AH指数轮动策略优势 - 银行AH指数通过A股和H股估值差轮动 溢价超5%时自动切换至更便宜市场 [5] - 去年初至今 银行AH指数跑赢中证银行指数近13% [5] - 2017年12月6日指数发布以来 银行AH全收益指数跑赢中证银行全收益指数超23% [5] - 2024年1月2日至2025年6月10日 银行AH指数涨跌幅+60.65% 显著高于中证银行的+46.26% [6]

低息环境与银行股表现 - 国内进入低息时代，一年期存款利率首次跌破1%，国有六大行和部分股份行启动年内首次人民币存款利率下调[3] - 银行股近期大涨，银行AH指数4月30日公告股息率达7.3%，显著高于无风险利率（10年期国债利率1.7%）[3][4] - 股息率与无风险利率直接挂钩的观点不成立，以美股为例，企业分红未随国债利率10倍波动而同步调整[5] 银行AH指数特性 - 银行AH指数（代码931039）自发布12年来累计涨幅近3倍，年化收益超12%，最大回撤为同类最低[7] - 指数采用动态AH搬砖套利策略：根据A/H股短期涨跌幅自动切换持仓，实现低买高卖[9][10] - 相比中证银行指数6.33%的股息率，银行AH指数股息率更高（7.3%）[10] 市赚率估值模型 - 市赚率公式为PR=PE/ROE/100，引入股利支付率修正系数N（如支付率35%时N=1.43）[11][12] - 低息环境下合理市赚率区间为1.1PR~1.4PR，高息环境下为0.7PR~0.9PR[13][14] - 以巴菲特投资可口可乐为例，1988-1989年建仓时平均市赚率为0.4PR[11] 行业指数基金估值方法 - 行业类指数基金估值通过龙头股判断，如中概互联ETF参考腾讯控股，银行ETF优选参考招商银行[15] - 招商银行当前TTM市盈率7.46PE，ROE14.01%，修正市赚率0.76PR，处于低息环境下的7折定投舒适区[16] - 修正市赚率达1PR时需警惕高估风险，历史表明低息环境不能成为持续高估的理由[17]