报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观经济、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域展开分析 宏观数据显示经济指标有不同表现 商品投资各板块动态不一 财经新闻涉及政策、金融市场等多方面变化 股票市场临近年末震荡且结构特征或延续[1][2][39] 各目录内容总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8% 较上期5.2%降低 高于去年同期4.6% [1] - 2025年11月制造业PMI为49.2% 较上期49.0%略升 低于去年同期50.3% [1] - 2025年11月非制造业PMI商务活动为49.5% 较上期50.1%降低 低于去年同期50.0% [1] - 2025年11月社会融资规模增量当月值等多项金融数据有变化 如M0同比10.6%持平上期 较去年同期12.7%降低 [1] 商品投资参考 综合 - 前11个月人民币贷款增加15.36万亿元 社会融资规模增量累计33.39万亿元 超去年全年 比上年同期多3.99万亿元 [2] - 多部门发布通知提出11项举措提振消费 鼓励运用数字人民币智能合约红包等 [2] - 上期所自2025年12月17日起调整锡期货SN2601合约日内平今仓交易手续费为6元/手 [3] - 多位美联储官员发声 对通胀、降息等问题表达不同观点 [3] - 特朗普提及美联储主席人选 认为利率应“为1%甚至可能更低” [3] 金属 - 商务部审核2026 - 2027年度钨、锑、白银出口国营贸易资质企业材料 16家企业申请钨出口资质 [5] - 11月全球实物黄金ETF流入52亿美元 连续六个月流入 资产管理总规模和总持仓创新高 [5] - 磷酸铁锂行业提价 行业协会推动解决方案 [5] - 中国加快推进空调“铝代铜”及相关标准制订 [6] - 受多种因素影响 国际铜价逼近12000美元大关 今年累计涨超30% [6] - 12月11日伦敦金属交易所部分金属库存有变化 如锌库存增1575吨至61925吨 [7] - 渣打银行预计2026年黄金均价4488美元/盎司 四季度均价4750美元/盎司 [7] - 今年贵金属表现抢眼 金价涨60% 银价翻倍 机构更看好黄金 [8] 煤焦钢矿 - 截至12月上旬 焦炭、焦煤流通领域价格环比下跌 [9] - 2026年度山西煤炭交易大会举行 交易中心与腾讯云合作打造相关模型和客服系统 [9] - 商务部、海关总署决定2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [9] - 首届汽车用钢供需座谈会召开 呼吁钢企反“内卷式”竞争 [9] - 印度内阁批准煤炭过剩发电厂出口煤炭 可出口配额50%并灵活调配 [10] 能源化工 - 《中国油气行业“十四五”发展成就报告》显示中国迈向现代油气产业新阶段 预计2030年天然气产量达3000亿立方米 [11] - 国家能源局召开页岩油勘探开发推进会 要求加大投入实现规模高效开发 [12] - 中国国家能源局副局长与沙特阿美副总裁就合作交换意见 [12] - 截至12月12日当周 美国石油钻井平台数量增1座至414座 [12] - 科威特石油大臣称合理油价60 - 68美元/桶 商讨石化项目合作 [13] 农产品 - 截至12月上旬 豆粕价格环比涨0.56% 创5月上旬以来新高 [14] - 截至12月上旬 花生价格环比跌0.83% 创2024年12月上旬以来新低 [14] - 截至12月上旬 全国流通领域农产品和化肥农药价格多数上涨 [14] - 北大荒集团粮食总产463.14亿斤 实现“二十二连丰” [15] 财经新闻汇编 公开市场 - 12月12日央行开展1205亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日净回笼193亿元 [16] - 本周央行公开市场有6685亿元逆回购到期 周一还有4000亿元182天期买断式逆回购和800亿元国库现金定存到期 [16] - 12月15日央行将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作 连续四个月加量续作 [16] 要闻资讯 - 11月金融数据显示前11个月人民币贷款和社融增量情况 部分贷款增速高于全部贷款增速 [17] - 中央财办副主任表示我国主要经济指标好于预期 2026年有多项经济工作安排 [17] - 央行党委会议强调做好明年工作要继续实施适度宽松货币政策等 [18] - 财政部党组会议指出明年财政政策取向和具体实施要点 [19] - 央行行长和财政部长分别对货币政策和财政政策表态 [20][21] - 多部门发布通知加强商务和金融协同提振消费 [21] - 多部门围绕2026年重点任务部署 有增量政策出台 [22] - 全国发展和改革工作会议研究部署2026年重点任务 [23] - 自然资源部党组会议强调落实中央经济工作会议相关要求 [24] - 中央金融委员会办公室强调做好2026年金融重点工作 [24] - 证监会就公募基金销售行为规范征求意见 [24] - 目前111只公募基金发行 11月以来新发基金募集1473.15亿元 [25] - 深圳首批绿色外债试点业务落地 总签约超1.7亿元 [25] - 万科22万科MTN004展期方案未获通过 宽限期内或谈判 [25] - 今年银行业发行绿色金融债券超5300亿元 券商发债规模大增 [26] - 前11个月14家头部银行理财公司管理规模增长 市场规模创新高 [26] - 美国银行认为美联储RMP计划影响美债收益率 [27] - 部分公司发生人事变动、收到警示等债券重大事件 [27] - 部分海外信用评级有调整 [27] 债市综述 - 中国债市转冷 现券收益率反弹 国债期货主力合约下滑 [28][29] - 交易所债券市场万科债多数下滑 部分债券有涨跌 [29] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨 [30] - 货币市场利率多数上行 [30] - Shibor短端品种多数上行 [31] - 银行间回购定盘利率多数上涨 [31] - 银银间回购定盘利率多数持平 [32] - 财政部2年、10年期国债中标收益率等情况 [32] - 欧债和美债收益率有涨跌变化 [32] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨 中间价调升 [33] - 纽约尾盘美元指数涨 非美货币多数下跌 [33] 研报精粹 - 华泰固收认为11月金融数据有结构分化 债市震荡偏弱 可持中短端信用债等 [34][35] - 中金固收点评11月金融数据 认为年底债券有配置支撑 短端机会大 [35] - 国盛宏观熊园解读中央经济工作会议 有新提法和重点 [36] - 中金固收报告称会议对明年政策定调积极 支撑经济弱复苏 [36] 今日提示 - 12月15日有230只债券上市、104只债券发行、116只债券缴款、459只债券还本付息 [37][38] 股票市场要闻 - 上周A股三大指数震荡 科技成长板块突出 后市或延续震荡结构 [39] - 截至12月11日 中证A500挂钩ETF合计规模达2037亿元 [39] - 目前111只公募基金发行 11月以来新发基金募集1473.15亿元 [39] - 年末跨年布局 科技股或为主线 明年行情或更均衡 [40]

交易所政策调整 - 上海期货交易所决定自12月17日交易起调整锡期货特定合约手续费 [1] - 调整对象为锡期货SN2601合约的日内平今仓交易手续费 [1] - 手续费标准调整为6元/手 [1]