核心业绩预测 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为9.2亿至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01% [1][2] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计为9.17亿至10.57亿元，同比增长317.74%至381.51% [1][2] - 此次增长是公司在归母净利润和扣非净利润连续三年下滑后重现增势 [2] 盈利增长驱动因素 - 持续优化产品结构，坚持产品高端化、差异化发展 [1][2] - 坚持“极低成本”管理理念，降本工作再上新台阶 [1][5] - 坚持以技术创新为引领，推动技术创新与管理创新、商业模式创新深度融合 [1][5] 产品结构优化与高端化进展 - 2025年上半年，公司战略及重点产品占比达到73% [1][2] - 电工钢、汽车板、镀锡（铬）板三大战略产品产量同比增长约12% [1][2] - 电工钢产量同比增长约30%，其中高磁感取向电工钢产量同比提高约14%，0.20mm及以下超薄规格产品保持国内领先 [3] - 高牌号无取向电工钢产品产量同比增长约37%，其中新能源汽车用高牌号产品产量同比增长约33%，为全球及国内销量前十的新能源车企稳定供货 [3] - 汽车板产量同比增长约6%，其中镀锌、高强、外板等高端产品产量同比分别增长约13%、28%、1% [3] - 镀锡（铬）板产量同比减少约5%，但高端产品实现增量，DR材产品同比增长约25%，DI材同比增长约55% [3] 成本控制与费用优化 - 2025年前三季度，公司营业成本为731.8亿元，同比下降7.26% [1][5] - 财务费用降幅最为明显，2025年前三季度同比下降32.6% [1][5] - 财务费用已连续近四年下降，2022年至2025年前三季度同比降幅分别为23.39%、21.85%、18.59%和32.6% [5] - 2022年至2025年前三季度，营业成本分别为1111亿元、1085亿元、1039亿元和731.8亿元，呈持续下降趋势 [5] 研发投入与技术创新 - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用分别为6.53亿元、6.27亿元、4.91亿元、5.33亿元和4.08亿元 [5] - 近五年时间研发费用累计达27.12亿元 [5] - 技术成果应用于高端产品研发、高效生产制造、绿色低碳制造等领域，并在多个关键领域实现突破 [5] 财务状况改善 - 截至2025年三季度末，公司的资产负债率为57.22%，较2024年同期的59.52%下降2.3个百分点 [6]

行业概况 - 2024年钢铁行业呈现"供给保持高位、需求结构调整、出口增长强劲、价格持续下降、效益不断挤压"特征，利润普遍下降 [1] - 2024年中钢协重点统计企业利润总额429亿元(同比下降50.3%)，平均销售利润率0.71%(同比下降0.63个百分点) [1] - 下游钢材消费结构分化，"工业强、建筑弱"格局凸显，建筑业用钢占比降至50%，制造业用钢占比从2020年42%提升至2024年50% [2] 公司业绩表现 - 2024年实现营收1083.11亿元，利润总额7.46亿元，归母净利润4.71亿元 [1] - 2025Q1营业收入265.33亿元，归母净利润3.28亿元(同比扭亏，环比增长22.61%) [1] - 三大战略产品(电工钢/汽车板/镀锡板)2024年产量同比增长7%，2025Q1产量同比增长12%创历史新高 [2][3] 产品结构优化 - 2024年战略及重点产品合计产量1727万吨(占总产量74%，同比提升5个百分点) [2] - 电工钢产量同比增长17%，汽车板增长9%，镀锡板增长5% [2] - 冷轧专用钢等九类重点产品与三大战略产品共同构成核心产能 [2] 绿色低碳转型 - 启动近"零"碳排放冶炼项目(预计2026年初投产)，推动13家供应商开展碳足迹认证 [4] - 与华晨宝马/沃尔沃/吉利/奇瑞等车企签署绿色供应链合作备忘录 [4] - 高炉球团比例达55%(年减排CO₂超10%)，大废钢比连浇生产技术达行业先进水平 [5][6] - 2024年发布3个产品EPD声明(累计达10个)，绿电采购占比24% [6] 数字化转型 - 生产设备数字化率超91%，应用240台工业机器人，建成15个无人化智能库区 [7] - 顺义冷轧入选全球"灯塔工厂"(钢铁行业全球第7家) [8] - 制定《2024-2026数字化转型行动方案》，重点推进冷轧灯塔工厂/铁前一体化等项目 [7] - 部署AI大模型应用，建立26个RPA流程机器人用例 [7][8]