文章核心观点 - 上海近期通过发布《行动方案》和开放镍期货等举措，系统性地提升有色金属大宗商品的期现联动与国际定价影响力，旨在增强中国在关键矿产领域的自主权与话语权，服务于国家产业安全与经济转型 [1] 上海提升有色金属定价影响力的举措与进展 - 多部门联合发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，系统布局期现市场联动发展 [1] - 镍期货成为上海期货交易所首个直接对外开放的完税有色金属期货品种，被中国证监会确定为境内特定品种，以加速“上海价格”国际化进程 [1][2] - 上海期货交易所已于2025年8月实施通用型国际化业务规则，优化市场准入、交易、结算、风险控制、交割等板块，为国际化提供稳定透明的制度环境 [2] 上海有色金属市场现有基础与格局 - 上海依托“五个中心”建设与长三角产业基础，已形成期货、现货、场外衍生品市场联动发展格局 [2] - 上海期货交易所已上市11个有色期货品种和10个有色期权品种，以“上海铜”为代表的有色金属期货板块是中国运行最成熟、产业参与度最高的商品期货序列之一，并跻身全球三大有色金属定价中心行列 [2] - 以“上海铜”为代表的期货品种已成为国内乃至亚太地区现货贸易的重要定价基准 [3] 提升定价影响力的意义与目标 - 提升本土市场定价能力，旨在增强中国在关键矿产资源领域的自主性和话语权，服务于国家产业安全和经济转型大局 [1] - 有色金属是新能源汽车、半导体、航空航天等战略性新兴产业的关键基础材料，其价格稳定与供应链安全至关重要 [1] - 提升上海在有色金属大宗商品领域的定价能力，是其国际金融中心建设的关键环节，“上海价格”影响力的增强将有力提升上海在全球金融竞争中的核心地位与话语权 [3] “上海价格”国际化的现状与成效 - “上海价格”的国际化进程已取得显著成效，其公信力和透明度持续提升，获得境内外产业企业广泛认可 [3] - “上海价格”被逐步应用于现货贸易和跨境交易定价中，进一步增强了上海国际金融中心的全球辐射力和发展能级 [3] - 中国作为全球最大的镍消费国和进口国，开放镍期货将吸引全球参与者共同完善价格发现机制，提升“上海价格”在全球镍产业链中的影响力 [2] 未来进一步提升国际影响力的方向 - 核心在于“引进来”和“走出去”双向发力，包括推进高水平制度型开放、探索跨境交割机制创新、培育具有国际竞争力的贸易主体、强化科技赋能与基础设施保障 [3] - 需要支持仓单立法和强化全国性大宗商品仓单登记中心功能，以夯实价格形成的信用基础、提升国际公信力 [3]

事件概述 - 中国证监会正式批准上海期货交易所的镍期货及期权成为境内特定品种 向境外投资者开放交易 同时 上海国际能源交易中心的20号胶 低硫燃料油 国际铜期权也同步获批 纳入特定品种管理 [1] 镍期货对外开放的战略意义 - 镍期货对外开放旨在将世界需求转化为上海价格 让全球镍产业链更多参考“上海镍价” 提升“上海价格”的全球影响力 [1] - 选择镍作为首个直接对外开放的完税有色金属期货品种 因其在工业发展中具有重要的战略意义 是新兴产业不可或缺的基础金属材料 [1] - 中国作为全球最大的镍消费国和进口国 第二大生产国 具备雄厚的产业基础 为期货市场对外开放提供了坚实支撑 [2] 镍期货的市场功能与产业应用 - 自2015年上市以来 镍期货市场功能有效发挥 期现价格联动紧密 已成为国内现货贸易定价的重要依据 [2] - 镍期货与现货价格实现联动效应 已成为国内贸易定价的风向标 [1][2] - 多数产业链企业已将镍期货广泛应用于风险管理和贸易活动 [2] 国际化制度与产品准备 - 为保障平稳运行 上期所已于2025年8月8日正式实施通用型国际化业务规则 对34项核心制度进行系统性改造 覆盖准入 交易 结算 风控和交割五大环节 [2] - 自2019年以来 上期能源以特定品种方式陆续上市了20号胶 低硫燃料油和国际铜期货合约 直接向境外投资者开放 经过多年培育 这3个期货品种已成为相关产业链企业套期保值的重要工具 [2] - 此次进一步推出期权产品 丰富了企业风险管理工具 有利于企业开展精细化 个性化的套期保值 提升企业稳健经营和持续发展的能力 [2] 未来规划与目标 - 上期所正稳步推进镍期货及期权等特定品种的对外开放落地工作 [3] - 未来将进一步丰富国际化产品供给 提升期货市场运行质量 促进期货市场功能发挥 [3] - 计划积极吸引境内外各类参与主体 持续推进期货市场国际化进程 切实服务实体经济发展 [3]

核心观点 - 中国证监会确定上海期货交易所镍期货及期权为境内特定品种并对外开放 同时同意上海国际能源交易中心20号胶、低硫燃料油、国际铜期权注册并确定为境内特定品种 此举标志着上海期货交易所国际化迈出关键步伐 旨在服务国家高水平对外开放并增强大宗商品价格影响力 [1] 产品与品种开放 - 镍期货成为上海期货交易所首个直接对外开放的完税有色金属期货品种 具有重要战略意义 是新兴产业不可或缺的基础金属材料 [1] - 上海国际能源交易中心实现20号胶、低硫燃料油、国际铜三个成熟期货品种的期权全覆盖 进一步丰富了企业风险管理工具 [1][2] - 自2019年以来 上海国际能源交易中心以特定品种方式陆续上市了20号胶、低硫燃料油和国际铜期货合约 并直接向境外投资者开放 [2] 市场基础与功能 - 中国是全球最大的镍消费国和进口国 第二大生产国 具备雄厚的产业基础 为期货市场对外开放提供了坚实支撑 [1] - 镍期货自2015年上市以来市场功能有效发挥 期现价格联动紧密 已成为国内现货贸易定价的重要依据 并被多数产业链企业广泛应用于风险管理和贸易活动 [1] - 经过多年培育 20号胶、低硫燃料油和国际铜3个期货品种已经逐步成为相关产业链企业套期保值的重要工具 [2] 开放意义与目标 - 推进镍期货及期权市场对外开放顺应了产业链企业与行业协会的长期呼吁 有助于提升中国有色金属产业的风险管理水平 助力现代化产业体系建设 [1] - 开放将吸引更多境内外主体参与价格形成、风险管理和全球资源配置 在持续提升“上海价格”国际影响力的同时 推动全球镍产业完善价格发现机制 增强全球镍产业链的韧性和稳定性 [1] - 推出期权产品有利于企业开展精细化、个性化的套期保值 提升其稳健经营和持续发展的能力 从而增强中国期货市场的国际影响力和服务能力 [2] 制度与规则保障 - 为保障开放平稳实施 上海期货交易所通用型国际化业务规则于2025年8月8日正式实施 [2] - 该规则体系对34项业务规则进行系统性国际化改造 完善了市场准入、交易、结算、风险控制、交割五大板块内容 构建了一套具有中国特色并与国际接轨、安全规范且可预期的制度体系 [2] 后续计划与举措 - 交易所正稳步有序推进镍期货和期权 以及20号胶、低硫燃料油、国际铜期权品种对外开放的各项准备工作 [3] - 下一步 交易所将进一步丰富国际化产品供给 提升期货市场运行质量、促进期货市场功能发挥 [3] - 具体举措包括优化业务规则、强化市场培育、深化双向开放、夯实技术保障、提升交割服务能力等 旨在积极吸引境内外各类参与主体 持续推进期货市场国际化进程 [3]