行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业的评级为“强于大市”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 顺周期“组合拳”政策逐渐出台，建议继续关注底部顺周期板块及低空商业航天产业链标的 [1][8] - 判断未来商业航天需求将继续保持增长，低空商航产业链在政策催化下，2026年基本面有望实现加速发展 [2] - 央行本周打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，并表示今年降准降息还有一定空间 [8][16] - “十五五”期间，国家电网固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，较“十四五”时期增长40%，将重点用于科技创新和新型电力系统建设，预计将支撑工程需求恢复 [8][16] 根据相关目录分别总结 1. 行业观点与投资建议 - **板块行情回顾**：本周（2026年1月12日至1月16日）SW建筑装饰指数上涨0.27%，全部A股指数下跌0.45%，板块取得超额收益0.71个百分点 [8][15][28] - **细分板块表现**：其他专业工程（+4.04%）、钢结构（+1.45%）、工程咨询服务（+1.34%）表现较优 [8][15] - **资金面情况**：截至1月16日，专项债累计新发行1102亿元，累计净融资1060.7亿元，发行额及净融资额均高于近三年同期水平；专项债发行已完成全年进度2%，同比2025年进度超前2个百分点；城投债累计净融资42.83亿元；2026年暂未发行特别国债 [8][18][19] - **投资主线**：报告推荐三条投资主线 [9][21][22][23] 1. **主线一（西部重点工程建设与央国企）**：建议关注“十五五”期间西部重点工程建设，推荐受益的稳健央国企及地方国企，如中国铁建、中国中铁、中国化学、中国能建、四川路桥、隧道股份等 [9][21] 2. **主线二（高景气工程环节）**：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，如高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力等 [9][22] 3. **主线三（新经济方向）**：推荐积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向的标的，如罗曼股份、宏润建设、志特新材、浦东建设、鸿路钢构、地铁设计等，并建议关注苏州规划、华蓝集团等 [9][23] 2. 本期行情回顾 - **指数走势**：本期SW建筑装饰指数上涨0.27%，全部A股指数下跌0.45% [28] - **细分板块涨跌**：房屋建设（-0.44%）、装修装饰（+0.53%）、基建市政工程（-0.04%）、园林工程（+1.31%）、钢结构（+1.45%）、化学工程（-1.02%）、国际工程（-1.03%）、其他专业工程（+4.04%）、工程咨询服务（+1.34%） [28] - **个股表现**：涨幅前五为亚翔集成（+30.25%）、电科院（+21.25%）、深圳瑞捷（+14.00%）、柏诚股份（+11.85%）、崇德科技（+11.69%）；跌幅靠后为上海港湾（-15.64%）、浦东建设（-8.28%）、华建集团（-6.91%）、棕榈股份（-6.91%）、禾信仪器（-6.66%） [28][32] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **中国建筑**：2025年建筑业务新签合同额41510亿元，同比+1.7%；2025年第四季度新签1127亿元，同比+1.8% [2][34] - **中材国际**：2025年第四季度新签合同113.53亿元，同比+7% [2][34] - **浦东建设**：2025年第四季度新签合同金额36.84亿元，同比+39.45%，单季度增速较2025年第一、二、三季度的-9%、-23%、-71%大幅修复转正 [8][16][35] - **中国化学**：公司高级管理人员计划减持不超过6万股 [2][34] - **鸿路钢构与精工钢构**：近期公告的2025年第四季度产量/订单环比改善 [8][16] - **中国电建**：下属子公司签署两项重大EPC合同，金额分别为68.73亿元和87.16亿元 [34] 4. 行业估值现状 - 截至2026年1月16日，建筑子板块市盈率（TTM）分别为：房屋建设6.35倍、装修装饰-27.00倍、基础市政工程建设8.18倍、园林工程-12.03倍、钢结构34.61倍、化学工程11.44倍、国际工程12.54倍、其他专业工程61.96倍、工程咨询服务52.27倍 [36] 其他关键数据与事件 - **商业航天进展**：本周我国谷神星一号发射成功，搭载天启星座06组卫星入轨；美国SpaceX完成猎鹰火箭系列第600次发射任务 [2][17] - **低空经济关注环节**：建议关注空管系统环节（如苏州规划）及低空经济光通信环节（如罗曼股份） [2][17] - **电力建设投资**：“十五五”期间国家电网固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40% [8][16] - **专项债发行进度**：2026年专项债全年额度45000亿元，截至1月16日已完成发行进度2% [21]

天问二号任务概述 - 天问二号探测器于5月29日凌晨1时31分成功发射 设计任务周期约为十年 主要目标是对近地小行星2016HO3进行探测取样并返回地球 再对主带彗星311P开展科学探测 [1][3][4] - 任务包含13个飞行阶段 返回舱预计于2027年底着陆地球并完成回收 [8] - 探测器由主探测器和返回舱组成 配备了柔性太阳翼和多种天线以保障能源供应和远距离通讯 [8] 运载火箭技术 - 长征三号乙运载火箭首次执行地球逃逸轨道发射任务 其地球同步转移轨道运载能力已提升至5.55吨 [5] - 火箭采用迭代制导和末速修正技术 确保探测器精准入轨 速度偏差不超过1米 [6] - 长三乙火箭是我国首个宇航发射次数突破100次的单一型号长征火箭 成功率达到国际先进水平 [6] 技术创新与工程管理 - 测控系统进行了全自动跟踪改造 借助AI算法提高跟踪性能 [10] - 型号团队通过"双提升"工程提高火箭运载能力和可靠性 发射周期从60天缩减至20天左右 发射队人数从300人降到100人左右 [5][7] - 建立了批量生产管理模式 实现流水线式柔性作业的运载火箭批生产 [7] 科学目标与意义 - 任务将对小行星形貌、物质组分、内部结构等方面开展研究 有望在太阳系起源与演化研究方面取得突破 [11][12] - 小行星2016HO3是地球的7颗准卫星之一 直径约为40至100米 具有重要科学研究价值 [12] - 主带彗星311P同时具有小行星轨道特征和彗星物理特征 这种特殊现象颇具研究价值 [13] 探测器配置 - 天问二号配置了11台科学载荷 包括相机类、光谱类、雷达类和空间环境类设备 [13] - 针对主带彗星所处的低温低光强环境 特别提升了太阳翼的发电效率 [8]