行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业的评级为“强于大市”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 顺周期“组合拳”政策逐渐出台，建议继续关注底部顺周期板块及低空商业航天产业链标的 [1][8] - 判断未来商业航天需求将继续保持增长，低空商航产业链在政策催化下，2026年基本面有望实现加速发展 [2] - 央行本周打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，并表示今年降准降息还有一定空间 [8][16] - “十五五”期间，国家电网固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，较“十四五”时期增长40%，将重点用于科技创新和新型电力系统建设，预计将支撑工程需求恢复 [8][16] 根据相关目录分别总结 1. 行业观点与投资建议 - **板块行情回顾**：本周（2026年1月12日至1月16日）SW建筑装饰指数上涨0.27%，全部A股指数下跌0.45%，板块取得超额收益0.71个百分点 [8][15][28] - **细分板块表现**：其他专业工程（+4.04%）、钢结构（+1.45%）、工程咨询服务（+1.34%）表现较优 [8][15] - **资金面情况**：截至1月16日，专项债累计新发行1102亿元，累计净融资1060.7亿元，发行额及净融资额均高于近三年同期水平；专项债发行已完成全年进度2%，同比2025年进度超前2个百分点；城投债累计净融资42.83亿元；2026年暂未发行特别国债 [8][18][19] - **投资主线**：报告推荐三条投资主线 [9][21][22][23] 1. **主线一（西部重点工程建设与央国企）**：建议关注“十五五”期间西部重点工程建设，推荐受益的稳健央国企及地方国企，如中国铁建、中国中铁、中国化学、中国能建、四川路桥、隧道股份等 [9][21] 2. **主线二（高景气工程环节）**：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，如高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力等 [9][22] 3. **主线三（新经济方向）**：推荐积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向的标的，如罗曼股份、宏润建设、志特新材、浦东建设、鸿路钢构、地铁设计等，并建议关注苏州规划、华蓝集团等 [9][23] 2. 本期行情回顾 - **指数走势**：本期SW建筑装饰指数上涨0.27%，全部A股指数下跌0.45% [28] - **细分板块涨跌**：房屋建设（-0.44%）、装修装饰（+0.53%）、基建市政工程（-0.04%）、园林工程（+1.31%）、钢结构（+1.45%）、化学工程（-1.02%）、国际工程（-1.03%）、其他专业工程（+4.04%）、工程咨询服务（+1.34%） [28] - **个股表现**：涨幅前五为亚翔集成（+30.25%）、电科院（+21.25%）、深圳瑞捷（+14.00%）、柏诚股份（+11.85%）、崇德科技（+11.69%）；跌幅靠后为上海港湾（-15.64%）、浦东建设（-8.28%）、华建集团（-6.91%）、棕榈股份（-6.91%）、禾信仪器（-6.66%） [28][32] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **中国建筑**：2025年建筑业务新签合同额41510亿元，同比+1.7%；2025年第四季度新签1127亿元，同比+1.8% [2][34] - **中材国际**：2025年第四季度新签合同113.53亿元，同比+7% [2][34] - **浦东建设**：2025年第四季度新签合同金额36.84亿元，同比+39.45%，单季度增速较2025年第一、二、三季度的-9%、-23%、-71%大幅修复转正 [8][16][35] - **中国化学**：公司高级管理人员计划减持不超过6万股 [2][34] - **鸿路钢构与精工钢构**：近期公告的2025年第四季度产量/订单环比改善 [8][16] - **中国电建**：下属子公司签署两项重大EPC合同，金额分别为68.73亿元和87.16亿元 [34] 4. 行业估值现状 - 截至2026年1月16日，建筑子板块市盈率（TTM）分别为：房屋建设6.35倍、装修装饰-27.00倍、基础市政工程建设8.18倍、园林工程-12.03倍、钢结构34.61倍、化学工程11.44倍、国际工程12.54倍、其他专业工程61.96倍、工程咨询服务52.27倍 [36] 其他关键数据与事件 - **商业航天进展**：本周我国谷神星一号发射成功，搭载天启星座06组卫星入轨；美国SpaceX完成猎鹰火箭系列第600次发射任务 [2][17] - **低空经济关注环节**：建议关注空管系统环节（如苏州规划）及低空经济光通信环节（如罗曼股份） [2][17] - **电力建设投资**：“十五五”期间国家电网固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40% [8][16] - **专项债发行进度**：2026年专项债全年额度45000亿元，截至1月16日已完成发行进度2% [21]

公司里程碑与近期发射活动 - SpaceX猎鹰火箭系列累计完成第600次发射任务[1] - 此次任务是公司2026年完成的第七次发射[1] - 此次任务是公司2026年首个国家安全发射任务[1] 本次发射任务细节 - 本次任务代号为NROL-105，由猎鹰9号火箭执行[3] - 发射时间为美国东部时间1月16日晚11时39分，从加州范登堡太空军基地升空[3] - 任务客户为美国国家侦察局[3] - 猎鹰9号火箭一级助推器在发射约7分半钟后成功返回地面并安全着陆[3] - 该助推器为第二次发射与回收[3] 载荷任务背景 - NROL-105是美国国家侦察局“分布式架构”计划的第12次发射任务[3] - 该计划旨在通过部署大量小型卫星构建新一代侦察卫星系统[3] - 计划目标为构建更灵活、部署更快、成本更低、抗毁能力更强的卫星架构[3] - 出于保密原因，具体卫星数量、部署时间及轨道参数未披露[3]