港股机器人企业IPO概况 - 截至2025年11月11日，港股市场已有87只新股成功挂牌，募资总额超2400亿港元，居全球交易所首位 [1] - 港交所“18C”章节与“科企专线”服务意外迎来超过30家机器人产业链企业集结上市 [1] - 基于不完全统计，截至2025年11月26日，有32家机器人产业链企业正在港股IPO进程中 [1] 上市进程分析 - 32家企业中，仅有5家成功上市，1家获得备案，25家仍在递表等待，上市进程拥堵 [2][3][4] - 已上市的5家企业包括博雷顿科技（5月7日）、极智嘉-W（7月9日）、云迹科技（10月16日）、广和通（10月22日）、均胜电子（11月6日） [2] 企业类型与上市动机 - 有8家企业为“A+H”股双平台玩家，包括卧龙电驱、先导智能等，旨在拓宽融资渠道并提升国际影响力 [4] - 约15-20家企业主要瞄准18C章程上市，其特点是高研发投入、技术快速迭代、短期内可能无法盈利但具备长期技术价值 [5] - 港股18C规则将已商业化特专科技公司最低市值要求从60亿港元降至40亿港元，未商业化公司从100亿港元降至80亿港元 [5] 细分赛道竞争格局 - 16家企业致力于深耕特定场景，争夺细分领域“第一股”，以建立品牌与赛道的强关联 [6][7] - 例如，极智嘉-W定位为物流AMR机器人第一股，云迹科技为酒店服务机器人第一股，博雷顿为零碳矿山机器人第一股 [7] - 工业机器人领域竞争激烈，斯坦德、埃斯顿、翼菲科技、微亿智造、卡诺普等多家企业争夺“第一股” [7] 产业链上游企业动向 - 32家企业中涵盖了14家涉及机器人核心零部件与系统集成的产业链上游企业 [8] - 这类企业赴港上市是为了匹配下游客户扩张需求，扩大产能、提升研发，并接触更广泛的国际客户 [8] 企业财务状况分析 - 行业整体呈现分化态势，约三分之二的企业面临不同程度的盈利难题 [9][10][11] - 美伽科技2024年净亏损高达7.8亿元，珞石机器人2022-2024年间累计亏损达5.87亿元，仙工智能、乐动机器人等持续处于亏损状态 [10][12] - 有6家企业成功实现扭亏为盈或盈利大幅改善，例如极智嘉2025年上半年净利润同比增加91.28%，埃斯顿前三季度净利润同比增长143.48% [9][10][12] - 约8家企业保持了稳定的盈利能力，如均胜电子2025年前三季度净利润11.2亿元（同比增长18.98%），兆威机电净利润1.81亿元（同比增长13.86%） [10][12] 营收表现与业务趋势 - 部分企业营收增长显著但净利润下滑，如石头科技2025年前三季度营收120.66亿元（同比增长72.22%），但净利润同比下降29.51% [10] - 部分企业展现出盈利改善信号，如瑞为技术在连续两年亏损后于2024年实现盈利800万元，微亿智造在2024年结束了连续三年的亏损 [12]

香港AI企业上市概况 - 全球AI技术发展推动AI企业上市热潮，香港凭借其国际金融中心地位和灵活上市制度，正成为AI公司登陆资本市场的重要平台[3] - 截至2025年9月30日，香港交易所年内累计接收上市申请总数达380宗，包括94宗既有及重新申请以及285宗新受理申请[4] - 截至2025年7月24日，已递交上市申请但尚未挂牌的企业共214家，其中AI相关领域公司达48家，占总数的22.43%[4] 2025年香港AI公司上市动态 - 截至2025年10月13日，年内已在香港成功上市的AI领域公司共5家，覆盖仓储履约AMR、AI解决方案、零碳矿山机器人、智驾仿真与数字疗法等高增长赛道[5] - 具体上市公司包括极智嘉(2590.HK)、云知声(9678.HK)、博雷顿(1333.HK)、赛目科技(2571.HK)和脑动极光(6681.HK)[5] - 企业级大模型厂商滴普科技已于2025年10月12日通过聆讯，机器人服务智能体提供商云迹(2670.HK)预计于10月16日正式挂牌[5] AI公司上市流程与监管重点 - AI公司赴港上市已形成成熟流程，近期上市公司在审核效率上大幅提升，体现了市场与监管对AI行业的理解加深[7] - 顺利获得中国证监会境外上市备案以及应对港交所多轮问询是决定上市速度与成败的核心环节[7] - 证监会备案过程中重点关注股权架构、数据安全、业务合规三大领域，多数AI公司收到了相关补充材料要求[8][9][10][11] 18C上市规则与制度优势 - 港交所2023年实施18C上市规则，为特专科技公司设立差异化财务条件，大幅降低了对特专科技公司的盈利和营收门槛[13][14] - 2024年8月23日香港证监会与联交所联合公告，将已商业化公司最低市值要求由60亿港元降至40亿港元，未商业化公司由100亿港元降至80亿港元[15] - 2025年5月6日正式推出"科企专线"，允许特专科技公司及生物科技公司以保密形式提交上市申请，有效防范敏感信息过早披露风险[15] A股与港股市场环境对比 - 2023年A股"827新政"和2024年"新国九条"确立了严格监管基调，A股IPO排队企业从2023年9月30日的612家锐减至2025年9月30日的279家，降幅达54.4%[17][18] - A股监管机构通过全面问询和常态化现场检查主动甄别"高质量"公司，而港股采用以信息披露为核心的审核制度，监管介入更为克制[18] - 港股市场由机构投资者主导，审核透明度高，受监管政策影响较小，整体呈现出更高的包容性与可预期性[18]