格隆汇8月22日丨兰剑智能(688557.SH)在互动平台表示，公司应用具身智能相关技术于物流技术领域， 如轮式具身智能机器人产品及技术的研发，通过视觉感知识别和自主学习算法提高拆码垛精准度和效 率，通过语音模型和自主学习算法提高AGV叉车机器人获取指令自我运行存取的效率和应用范围。此 外，公司研发的视觉识别与纠偏、视觉盘点、品相相关性分析等智能算法已经部署和应用在了仓储机器 人、搬运机器人等产品中。未来公司持续探索研究通过开发基于强化学习、人机交互、视觉感知等人工 智能算法的技术和产品，进一步提升公司物流机器人的智能化。 ...

公司概况 - 兰剑智能是智慧物流系统解决方案提供商，核心业务围绕智能机器人与智慧物流系统展开，形成"硬件+软件+服务"全链条业务模式 [2][3] - 主要产品包括仓储机器人、穿梭机器人、搬运机器人等智能装备，以及托盘级/料箱级密集储分一体系统 [3] - 拥有方案仿真设计（数字孪生平台）和软硬件自研自产两大核心优势，技术应用于新能源汽车、烟草、医药等复杂场景 [3] 市场布局 - 国内覆盖烟草、医药、电商等传统领域，并拓展新能源、航空航天、半导体等新兴行业 [4] - 海外通过德国、美国、匈牙利子公司构建全球服务网络，上半年海外收入5628.13万元，同比增长164.10% [4][6] 财务表现 - 2025年上半年营收6.23亿元（同比+19.54%），归母净利润4136.26万元（同比+11.89%） [5] - 经营活动现金流净额由上年同期-6018.01万元转为153.72万元，显著改善 [5] - 2025年一季度营收1.77亿元（同比+147.09%），净利润164.49万元实现扭亏 [5] 订单与研发 - 上半年新增订单15亿元（同比+96%），在手订单20.6亿元（同比+56.89%），海外项目落地1.4亿元 [6] - 研发投入6436.79万元（同比+18.21%），占营收比例10.33%，拥有444项自主知识产权（含103项发明专利） [6][7] 技术创新 - 推出分布式超低压直流电辊筒输送系统、混合托盘输送系统等新产品，开发酿酒行业专用堆垛机、10吨级RGV等针对性装备 [7] 股东回报 - 2024年度现金分红3372.86万元（每10股派3.3元），上市以来累计分红1.45亿元，分红率30.29% [8] - 启动首份股份回购计划（1000-2000万元），已回购15.19万股（占比0.15%），拟用于员工持股或股权激励 [8][9]

应用场景与技术商业化 - 中国成为全球新技术落地最活跃的试验场，人工智能技术在中国可拓展至10类以上应用场景，远超美国的5类和欧洲的3类 [2] - 智能物流技术在中国激活仓储机器人、无人配送、跨境供应链优化等多重场景，催生多个百亿级市场 [2] 数字经济的中国优势 - 中国在人工智能领域的核心竞争力在于规模化应用能力，技术从实验室到市场的转化周期可缩短30%以上 [3] - 现有技术储备可驱动制造业质检效率提升40%、能源损耗降低15%等实际效益 [3] 新质生产力培育路径 - 建议政府将研发支出占比提升至GDP的3.5%，重点突破光量子计算、脑机接口等前沿领域 [4] - 通过"产学研用"融通机制降低技术转化门槛，例如深圳前瞻产业研究院的垂类大模型已赋能400余家中小企业 [4] - 推动产业创新中心与高校联合攻关"卡脖子"技术，借鉴上海张江实验室模式 [4] - 以智慧城市为枢纽整合数据要素与场景资源，如上海东方智媒城通过AI数据生态中心带动超高清视听技术产业化 [4] 宁波制造业创新范式 - 宁波拥有83家国家级制造业单项冠军企业，居全国首位，平均研发强度达6.2% [4] - 新材料、高端装备领域形成"基础研究-中试-量产"闭环，关键技术自主化率提升至75% [4] - 政府每年投入GDP的3.1%用于研发，配套建设产业大脑平台实现创新资源智能匹配 [4]

融资动态 - 7月机器人行业融资活跃，千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资，京东领投，中国互联网投资基金等跟投 [2] - 众擎机器人连续完成Pre-A++轮和A1轮融资，总金额近10亿元，京东领投A1轮 [2] - 逐际动力获京东战略领投新一轮融资 [2] - 7月共有11家机器人初创企业宣布亿元级别融资，包括跨维智能、星海图、它石智航等 [2] - 上半年国内机器人领域融资事件286笔，同比增长138%，26家公司融资数亿元 [2] 二级市场动向 - 宇树科技提交上市辅导备案报告，拟首次公开发行股票 [4] - 智元机器人收购上纬新材至少63.62%股份，引发市场关注 [4] - 多家机器人企业计划或已完成港股上市，包括云迹科技、斯坦德机器人等 [5][6] - 已上市企业如埃斯顿自动化2024年总收入40.09亿元，境外收入占比34.2% [6] 商业化进展 - 行业进入量产和商业化新阶段，2025年可能成为人形机器人"量产元年" [7] - 优必选、智元机器人等近期获得大额采购订单 [7] - 工业场景人形机器人部署加速，推动企业进入量产期 [7] - 多数企业仍处于亏损状态，人形机器人商业模式尚未成熟 [7] 海外拓展 - 海外市场成为重要增长点，多家企业海外收入占比超50% [6][7] - 目标市场集中在欧美、日本等高端制造地区 [7] - 石头机器人2024年海外收入63.9亿元，占总收入53.6% [6] - 极智嘉科技海外收入占比超70% [6] - 企业通过收购、直销等方式拓展全球业务 [7]

机器人企业上市热潮 - 仓储机器人龙头极智嘉在港交所上市募资超27亿港元创港股机器人企业IPO募资新纪录 [1] - 2024年上半年13家机器人产业链企业向港交所递表其中8家集中于6月递交申请 [1][2] - 递表企业覆盖工业机器人、服务机器人、AI具身机器人等细分领域包括翼菲智能、石头科技、埃斯顿等知名企业 [3][4] 细分领域龙头企业 - 仙工智能连续两年全球机器人控制器销量第一为3C和汽车行业提供解决方案 [4] - 斯坦德机器人在3C行业和汽车行业移动机器人出货量均排名第二 [4] - 云迹科技服务超3万家酒店和100家医院为酒店场景服务机器人龙头 [4][5] - 乐动机器人以视觉感知技术为核心开发割草机器人产品 [5] - 卧安机器人拟冲刺"具身家庭机器人第一股"主打门锁机器人等智能家居产品 [5] 行业发展趋势 - 2025年1-5月中国工业机器人产量同比增长32%达28.72万台服务机器人产量530.59万台同比增长14% [6] - 中国工业机器人出口市场份额跃居全球第二2024年上半年出口增长61.5% [6] - 人形机器人市场前景广阔预计2030年全球需求200万台对应市场空间5700亿元2035年市场规模或达1540亿美元 [7] 港股市场环境 - 港交所18C章上市新规允许未盈利特专科技公司上市2024年5月推出"科企专线"便利保密提交申请 [7] - 2025年上半年港股IPO数量同比上涨33%筹资额同比激增711%达1087亿港元 [8] - 仙工智能、云迹科技等4家机器人企业采用18C章递交招股书 [7] 企业财务状况 - 13家递表企业中仅广和通(净利6.68亿)、兆威机电(净利2.25亿)、石头科技(净利19.77亿)实现盈利 [10] - 埃斯顿2024年亏损8.1亿元极智嘉亏损8.32亿元镁伽科技亏损7.79亿元 [10][11] - 极智嘉2022-2024年研发支出累计超10亿元销售费用率最高达31.4% [11] - 镁伽科技研发成本占营收比例连续三年超40% [11] - 仙工智能资产负债率攀升至71.5%经营现金流持续波动 [12] 募资用途 - 云迹科技拟将募资用于研发升级和全球市场拓展 [13] - 镁伽科技计划投入技术研发和产能扩张 [13] - 斯坦德机器人重点扩展销售网络和开发新生产线 [13]

港股IPO盛况 - 2024年7月9日港交所5家企业集体上市，包括蓝思科技、极智嘉、峰岹科技、讯众通信、大众口腔 [1] - 蓝思科技开盘市值突破1000亿港元，引入10名基石投资者 [1] - 极智嘉市值220亿港元，创港股机器人IPO规模之最 [1] - 峰岹科技、讯众通信、大众口腔开盘大涨 [1] 蓝思科技 - 公司掌门人周群飞曾于2015年带领公司在创业板上市，最新市值超1100亿元 [3] - 苹果为最大客户，2024年赴港IPO从递交招股书到上市仅用100天 [3] 极智嘉 - 创始人郑勇为清华及德国亚琛工大硕士，2015年创办公司专注仓储机器人 [3] - 截至2024年底服务全球806家终端客户，累计交付AMR设备56000台 [4] - 完成十一轮融资，投资方包括华平投资、高榕创投、英特尔资本等 [4] 其他上市企业 - 峰岹科技为BLDC电机驱动控制芯片公司，2022年已登陆科创板 [4] - 讯众通信为云通信公司，大众口腔为华中最大民营口腔医疗商 [4] 港股IPO数据 - 2024年上半年港股主板IPO超40家，募资1067亿港元同比上升688.56% [8] - 宁德时代以1.3万亿市值创全球最大IPO，恒瑞医药、海天味业募资均超百亿 [8] - 港交所CEO透露2025年初筹备IPO超100宗，财政司司长称已收到约200宗申请 [8] 赴港上市趋势 - "A+H"模式受青睐，立讯精密拟在港上市，市值超2500亿 [9] - 消费板块火热，泡泡玛特、蜜雪冰城等带动布鲁可、沪上阿姨等公司登陆 [9] - 半导体企业密集赴港，兆易创新、豪威集团已公告，纳芯微等递交申请 [9] 基石投资变化 - 上半年港股42家上市公司中36家出现基石投资人，金额占比43.7% [15] - 高瓴、红杉中国等头部机构活跃，宁德时代等基石投资者浮动盈利超62亿 [15] - 港股成为海外资金参与中国公司的主要渠道，窗口期或仅一年半 [16]

美国大而美法案影响 - 法案将企业税率从21%降至15% 推动纳斯达克 标普500 英伟达 微软 Meta等科技股创新高 但特斯拉表现不佳 [1] - 个人层面最大受益群体为年收入20-50万美元家庭 食品援助计划领取年龄从54岁提高至64岁 [1] - 马斯克通过削减2000亿美元债务改善财务状况 但特朗普政策新增4万亿美元债务 [1] - 美元指数年内下跌10% 抵消美股涨幅对全球主权基金的吸引力 [1] 港股市场动态 - 港交所IPO集资额位列全球第一 阿里巴巴拟发行120亿港元零息可交换债券 BOSS直聘增发新股 [2] - 安井食品AH股破发 反映短期流动性压力 但港股通海特性区别于A股的封闭性 [2] - 蓝思科技港股认购倍数从30倍飙升至420倍 反映资本对30%估值折让的追捧 [2] - FORTIOR和极智嘉分别布局特斯拉机器人与仓储机器人领域 展现高增长潜力 [2] 恒生科技板块竞争 - 阿里 京东 美团外卖大战拖累恒生科技指数 高盛预计竞争将持续至9月达峰值 [3] - 高盛预测未来12个月阿里外卖业务亏损410亿元 京东亏损260亿元 美团EBIT下降250亿元 [3] - 拼多多因未直接参与竞争相对受益 字节 腾讯等13家企业或成潜在受益者 [3] 机器人领域投资 - FORTIOR聚焦特斯拉机器人生态 极智嘉专注仓储机器人赛道 两者均展现较高业绩弹性 [2]

中国出口结构升级 - 中国纺织服装产业向东南亚转移，优衣库东京门店中70%-80%的衬衫和长裤产自越南、孟加拉国和柬埔寨等地，替代了中国制造 [3][4] - 中国出口结构从劳动密集型向技术密集型升级，耳机、手机和机器人等高技术产品在日本市场的占比提升 [1][4] - 2024年中国品牌型卖家在亚马逊日本站点的销售额同比增长25%，消费电子品牌如追觅科技、韶音和安克创新表现突出 [4] 中国机器人企业在日本市场的表现 - 擎朗智能成为日本送餐机器人市场份额最高的企业，其产品针对日本餐饮场景优化，如T11机器人最小通过性49厘米 [5][12] - 擎朗智能分析日本餐饮和酒店行业对餐饮和清洁机器人的需求至少80万台 [6] - 极智嘉早期开拓日本市场，与ASKUL合作部署320台仓储机器人，海外收入占比70%，毛利率高于本土市场 [10][11] - 节卡机器人在日本爱知县设立基地，靠近丰田和本田，专注于汽车和3C领域的柔性化系统开发 [12] 日本老龄化社会的机器人需求 - 日本65岁及以上人口占比接近30%，劳动力短缺推动机器人需求增长 [8] - 亚马逊千叶港运营中心部署2600台机器人，超过员工数量，处理每日60万件商品 [9] - 中国机器人企业凭借成本优势（比海外竞品低30%）和快速迭代能力主导日本细分市场，如送餐机器人 [12] 中日贸易结构变化 - 中国仍是日本最大贸易伙伴和最大进口来源国，但对日出口结构从纺织服装转向高技术产品 [12][13] - 东南亚国家部分替代中国对日本的纺织服装出口，但中国仍是全球最大纺织类产品制造和出口国 [12]

公司股权激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案 拟授予不超过2183万股限制性股票 约占公司股本总额的2.80% 其中首次授予1983万股 预留200万股 [1] - 激励对象不超过131人 包括公司董事 高级管理人员 中层管理人员及核心员工 [1] - 首次授予限制性股票设置2025-2028年业绩考核目标 营业收入增长率目标值分别为不低于10% 26.25% 45.48% 67.30% [1] - 公司表示该计划旨在建立长效激励机制 吸引优秀人才 将股东利益 公司利益和骨干团队个人利益结合 [2] 公司业务发展 - 公司是数字能源综合解决方案供应商 业务包括数字能源和智能机器人应用两大类 [3] - 数字能源业务主要提供智能配用电设备及储能系统产品 智能机器人业务提供非标准化产品和服务 [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入6.48亿元 同比增长28.19% 归属于上市公司股东的净利润2103万元 同比增长97.55% [3] - 公司在智能机器人领域布局超十年 巡检机器人配备先进供电智能运维平台 机械手系列产品覆盖全国近100个城市800多个项目及全球十多个国家 [4] - 公司仓储机器人年生产能力达千台以上 在新能源行业出货量居行业头部地位 [4] 行业发展前景 - 新型电力系统建设加速推动智能配用电设备刚性需求增长 [3] - 在"双碳"目标驱动下 配用电领域数字化和智能化转型需求迫切 数字能源行业快速发展 [4] - 政策扶持 信息技术发展及清洁能源需求增长共同推动数字能源行业成长 [4] - 智能机器人是当前市场关注焦点 具有广阔发展前景 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：物流机器人行业 - **公司**：兰剑智能、今天国际、诺力股份、中科信息、大福、德马泰克、村田机械、联想集团、波士顿动力、DHL 集团 纪要提到的核心观点和论据 - **物流机器人市场关注度提升原因**：全球物流供应商 DHL 集团与波士顿动力签署战略合作备忘录，计划部署超 1000 个机器人并全球部署，引发市场对物流自动化设备和物流机器人高度关注；国内一些公司探索人形机器人方向，上周智能物流设备和系统相关公司市场表现好[2] - **高盛关于人形机器人研报内容**：强调机器人通过通用智能与实际应用结合实现规模化；联想集团关注工厂复杂任务处理，硬件需改进；物料搬运和分拣是早期应用场景；目前技术有瓶颈，需改进灵巧手技术[3][4] - **物流机器人在智能物流系统中的作用**：在仓库、分选中心及运输过程各类场景进行货物转移、搬运等操作，仓储 AGV 广泛应用于电商仓库等完成多项工作；提升物流效率和降本增效驱动需求增长，应用扩展到新兴行业[1][5] - **国内外主要物流机器人厂商情况**：国际厂商如大福、德马泰克等业务广泛但物流机器人业务占比小；国内厂商如今天国际、诺力股份等绑定特定行业；市场竞争激烈，需关注技术能力强且持续投入研发的企业[1][6][7] - **兰剑智能优势**：具备软硬件自研自产能力，提供全套解决方案；下游覆盖 20 多个行业，具备跨行业拓展能力[1][8] - **兰剑智能费用投入及利润释放情况**：预计未来费用投入稳定，费用率下降释放利润，整体问题不大[1][9] - **兰剑智能订单情况**：2024 年新签订单 15.37 亿元，同比增长 40%，在手订单接近 13 亿元，同比增长 20%；订单落地周期短，今年前四个月签单情况好，预计今年业绩双位数增长[3][10][11] - **兰剑智能产品研发和市场开拓优势**：具有强大产品研发和市场开拓能力，2024 年 11 月发布新产品市场反应好；技术持续迭代进步，加入视觉和算法技术；下游行业广泛，单个行业波动影响小[12] - **兰剑智能未来业绩预期**：整体订单高增，未来一到两年业绩问题不大，有望持续双位数增长[3][13] - **物流机器人行业发展前景**：看好整体发展情况，推荐基本面良好的公司，部分相关期权可能兑现[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 波士顿动力旗下 Stretch 机器人是自动卸车机器人，通过视觉检测集装箱外观并使用手臂吸盘抓取货物辅助卸货[2] - 物流机器人应用场景包括工厂、仓库、药店等 ToC 场景的码垛、卸货和装卸任务[4] - 物流机器人在新兴行业的应用，如农产品采摘运输及危险环境下的物资运输[5] - 中小型客户多选择兰剑智能整套解决方案和数字平台采购[8]