公司公告 - 公司发布2024年限制性股票激励计划第一个限售期解除限售股份上市流通公告，39名激励对象可解除限售1,256,000股，占总股本0.2228%，解除限售股份将于2025年5月30日上市流通 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2000年8月22日，注册资本5.6369亿元人民币，法定代表人付波，注册地址山东省淄博市博山区尖山东路36号 [2] - 主营业务为预应力钢筒混凝土管及中高压合金材料金属管件的研发、生产与销售 [2] - 公司董事长付波，董秘李文波，员工1155人，实际控制人许培锋 [2] - 公司参股18家企业，包括辽宁龙泉管业、安徽龙泉管业、江苏润泉管理咨询等 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9.97亿元、11.08亿元、11.46亿元，同比增速-27.57%、11.14%、3.52% [3] - 2022-2024年归母净利润分别为-6.41亿元、2778.08万元、6558.94万元，同比增速-3729.26%、104.34%、136.10% [3] - 2022-2024年资产负债率分别为40.53%、38.40%、43.50% [3]

经营业绩 - 2024 年营业总收入 6.78 亿元，同比增长 89.36%，营业成本 4.7 亿元，同比增长 61.55%，整体毛利率 30.69%，同比增长 11.93% [5] - 2024 年归母净利润亏损 2.49 亿元，扣非归母净利润亏损 7065 万元，扣非归母净利润亏损主要因 PPP 业务和脚手架业务亏损，主业 PCCP 业务营业利润呈增长趋势 [1] - 2024 年经营活动现金流量净额为 -76 万元，虽同比大幅增长，但仍为负数 [4] - 归属于上市公司股东的净利润同比减亏 2.32%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长 65.28% [5] 核心竞争力 - 拥有行业内唯一一家国家级技术中心，独立开发独特专利技术或先进生产工艺 [2] - 强大品牌能提高消费者忠诚度，树立独特市场形象 [2] - 生产、运营等环节有完整内部管控体系，价格更具竞争力 [2] - 与供应商、客户、政府水发集团等建立良好合作关系，可实现资源共享、优势互补 [2] - 拥有技术研发优势，是 PCCP 行业内唯一有国家级企业技术中心的企业，有自主知识产权核心技术，创新人才优势强，技术创新绩效显著 [3] - 具备产品质量优势，有国内领先的 PCCP 管生产线，产品应用于多项国家级工程，极端环境下性能优势突出 [3] - 具有区位优势和政府资源，参与新疆及周边地区水利项目投标时优势大 [3] - 具备品牌与经验优势，是国内最大的 PCCP 管道及配件专业制造供应商之一，是同行业第一家上市公司，参与多项重大水利市政工程，品牌知名度和美誉度高 [4] 业务拓展 - 风电塔筒业务 2024 年取得 1.03 亿元营业收入，业务增长态势良好，持续获取订单且按合同稳步推进 [2][3] - 地铁管片业务已具备年产 10,000 环/年（6 片/环）的生产能力，参与多项重大市政工程，积累丰富项目经验 [2] - PC 构件业务积极进行技术研发、市场调研等前期筹备工作，为拓展业务版图做技术与资源储备 [2] 研发投入 - 2024 年研发投入增加 32.22%，主要集中在新产品、新装备、新工艺、新材料开发，包括 ZNPCCP 管道研究、塔筒 DJ 的研发等多个项目 [2] 成本控制与现金流改善 - 2024 年通过全方位降本增效与严格成本管控举措应对不利局面，各生产单位优化生产流程、调配人力与物资，降低生产成本，公司优化采购和生产环节，降低产品单位成本，加强内部管理体系建设，提升运营效率 [1][6] - 对生产、销售、管理等业务流程进行梳理和优化，加强采购环节管理，借助信息技术进行数字化改造，合理安排资金使用和回笼，提高资金使用效率 [4] 未来盈利驱动因素 - 国家重大水利工程加速落地，2025 年前推进 150 项重大水利工程建设，总投资超 2 万亿元，拉动 PCCP 等输水管道需求 [7] - 地方水利与管网改造需求释放，海绵城市建设、老旧管网更新带来增量市场 [7] - 区域市场如新疆、广东、云南等地政府配套资金投入增加，公司凭借区位优势优先受益 [7] - 产品结构升级与多元化，大口径 PCCP 管道等毛利率高，涉足风电塔筒、地铁管片等关联业务提升盈利水平 [7] 行业情况 - 本期行业整体呈现稳健增长格局，行业平均营业收入同比增长，不同企业间存在差异 [8] - 到 2025 年一批重大国家水网骨干工程将加速落地，2035 年国家水网总体架构将基本成型，未来对 PCCP 的需求有望稳定增长 [8]

文章核心观点 国统股份2024年年报显示营收增长但净利润亏损，亏损主因是金融借款合同纠纷预计赔偿，不过扣非净利润大幅减亏；公司在PCCP行业处于第一阵营，随着国家水网建设推进，行业景气度提升，公司未来将深耕高端水泥制品市场寻求突破 [1][4] 公司情况 财务情况 - 2024年实现营业收入6.78亿元，较上年同期增长89.36% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润-2.49亿元，扣除非经常性损益的净利润-7065.49万元，较上年同期大幅减亏，减亏幅度达65.28% [1][4] 主营业务 - 主营业务为预应力钢筒混凝土管(PCCP)等高端混凝土制品的制造、运输及相关技术开发和咨询服务，主要产品为PCCP [1] 行业地位 - 在参与大型PCCP项目的企业中处于第一阵营，这类企业仅3至5家，具备生产和经营全系列PCCP产品等多方面优势 [2] 亏损原因 - 因金融借款合同纠纷一案，预计最高赔偿金额18670万元，公司计提预计负债并计入非经常性损益 [4] 未来规划 - 持续深耕以PCCP为主的高端水泥制品市场，优化完善“三大板块”，跟踪国家大水网建设重要项目并寻求突破 [4] 行业情况 市场竞争态势 - 国家大型PCCP项目凭单一企业力量难完成，具备全国竞争实力的企业广泛参与，在竞争中开展合作成行业新常态，推动行业发展 [2] 发展契机 - 随着《国家水网建设规划纲要》印发，我国水网系统建设迎来全面升级契机，对包括PCCP在内的各类输水管材产生旺盛需求 [3] 发展前景 - 我国持续加大水利建设投资力度，PCCP行业景气度显著提升，未来两到五年相关企业业绩增长值得期待 [3] 应用情况 - PCCP管材已广泛应用于南水北调等众多国家大型输调水工程，是国家水网建设的优选管材品种之一 [3]