| | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 ☐业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 活动参与人员 | 一、参与人员： | | | 长城证券：花江月 | | | 二、上市公司接待人员姓名： | | | 董事会秘书：余俊乐 | | | 财务总监：曾立军 | | | 证券事务代表：高永恒 | | 时间 | 2025 年 6 月 12 日（星期四）14:00-15:00 | | 地点 | 公司二楼会议室 | | 形式 | 现场会议 | | | 1、问：25Q1 归母净利润增长较好的原因？后续毛利 | | | 率的展望？ | | | 答：2025 年一季度归母净利润 3460.13 万元，同比增 | | | 长 418.95%，增长较好的因素主要是：一方面，得益于公 | | 交流内容及具体 | 司努力把握市场需求，持续丰富产品种类，实现营业收入 | | | 同比增长 10.07%；另一方面，得益于原材料成本同比下 | | 问答记录 | 降、持续优化的成本管控、产品 ...

公司基本情况 - 以桩类产品为核心，是从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品为PHC管桩，外径300mm - 1,000mm，还有少量混凝土预制构件 [2] - 预应力混凝土管桩具有高强度、高密实度等特点，用于建筑物基础建设，应用领域广泛，是重要建筑桩基础材料之一 [2][3] 生产基地与市场布局 - 在华南、华东等地区创建20多家管桩生产基地和新构件预制公司，是国内产出名列前茅的管桩生产企业之一 [3] - 预应力混凝土管桩企业最早集中在珠江三角洲区域，现广泛分布于多个地区，行业围绕沿海沿江沿湖及软土地带发展并向内陆延伸 [3] - 产品主要公路运输，受运输经济半径限制，覆盖生产基地周边150公里左右市场，大部分企业集中在建筑业发达区域 [4] - 在西北地区设子公司布点，成立水利项目组，跟随国家产业趋势挖掘新机会，紧跟一带一路规划提升海外市场占有率 [4][5] 技术与产品优势 - 预制混凝土管桩相比传统灌注桩有设计选用范围广等优点，原材料用量低、承载力高、质量优，满足绿色建筑要求 [6] - 拥有领先技术优势，自主知识产权产品服务于国家重点工程项目和特殊地质场景，制造工艺创新为行业起到示范效应 [6] - 截至2024年末，公司及子公司共拥有专利230项，其中发明专利38项，实用新型专利183项，外观设计专利9项，取得软件著作权11项 [6] - 是国内唯一上市管桩生产企业，具有规模化优势，连续十二年年产量排名行业第二 [7][8] 财务与业绩情况 - 2024年混凝土与水泥制品行业承压，公司桩类产品产销量增长，但平均单价降幅大、市场竞争激烈，净利润下滑 [8] - 2025年一季度营业收入13.92亿元，同比增长10.07%，归属于上市公司股东的净利润3460万元，同比增长418.95% [8] 海外市场布局与未来规划 - 海外业务集中在东南亚，在印尼设子公司，2024年境外产品销量93.23万米，同比增长196.16%，营业收入1.75亿元，同比增长217.40% [8] - 以“国内为主，国外为辅”双循环发展，深化与战略客户合作、拓展新渠道，推进在建和筹建项目，填补市场空白 [8] - 紧跟一带一路战略拓展海外市场，与重点客户合作，发力光伏等领域用桩，布局海洋工程领域 [8] - 优化业务布局，聚焦核心业务，提升运营效率，降低成本，关注市场动态调整策略 [8][9]

公司公告 - 公司发布2024年限制性股票激励计划第一个限售期解除限售股份上市流通公告，39名激励对象可解除限售1,256,000股，占总股本0.2228%，解除限售股份将于2025年5月30日上市流通 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2000年8月22日，注册资本5.6369亿元人民币，法定代表人付波，注册地址山东省淄博市博山区尖山东路36号 [2] - 主营业务为预应力钢筒混凝土管及中高压合金材料金属管件的研发、生产与销售 [2] - 公司董事长付波，董秘李文波，员工1155人，实际控制人许培锋 [2] - 公司参股18家企业，包括辽宁龙泉管业、安徽龙泉管业、江苏润泉管理咨询等 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9.97亿元、11.08亿元、11.46亿元，同比增速-27.57%、11.14%、3.52% [3] - 2022-2024年归母净利润分别为-6.41亿元、2778.08万元、6558.94万元，同比增速-3729.26%、104.34%、136.10% [3] - 2022-2024年资产负债率分别为40.53%、38.40%、43.50% [3]

经营业绩 - 2024 年营业总收入 6.78 亿元，同比增长 89.36%，营业成本 4.7 亿元，同比增长 61.55%，整体毛利率 30.69%，同比增长 11.93% [5] - 2024 年归母净利润亏损 2.49 亿元，扣非归母净利润亏损 7065 万元，扣非归母净利润亏损主要因 PPP 业务和脚手架业务亏损，主业 PCCP 业务营业利润呈增长趋势 [1] - 2024 年经营活动现金流量净额为 -76 万元，虽同比大幅增长，但仍为负数 [4] - 归属于上市公司股东的净利润同比减亏 2.32%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长 65.28% [5] 核心竞争力 - 拥有行业内唯一一家国家级技术中心，独立开发独特专利技术或先进生产工艺 [2] - 强大品牌能提高消费者忠诚度，树立独特市场形象 [2] - 生产、运营等环节有完整内部管控体系，价格更具竞争力 [2] - 与供应商、客户、政府水发集团等建立良好合作关系，可实现资源共享、优势互补 [2] - 拥有技术研发优势，是 PCCP 行业内唯一有国家级企业技术中心的企业，有自主知识产权核心技术，创新人才优势强，技术创新绩效显著 [3] - 具备产品质量优势，有国内领先的 PCCP 管生产线，产品应用于多项国家级工程，极端环境下性能优势突出 [3] - 具有区位优势和政府资源，参与新疆及周边地区水利项目投标时优势大 [3] - 具备品牌与经验优势，是国内最大的 PCCP 管道及配件专业制造供应商之一，是同行业第一家上市公司，参与多项重大水利市政工程，品牌知名度和美誉度高 [4] 业务拓展 - 风电塔筒业务 2024 年取得 1.03 亿元营业收入，业务增长态势良好，持续获取订单且按合同稳步推进 [2][3] - 地铁管片业务已具备年产 10,000 环/年（6 片/环）的生产能力，参与多项重大市政工程，积累丰富项目经验 [2] - PC 构件业务积极进行技术研发、市场调研等前期筹备工作，为拓展业务版图做技术与资源储备 [2] 研发投入 - 2024 年研发投入增加 32.22%，主要集中在新产品、新装备、新工艺、新材料开发，包括 ZNPCCP 管道研究、塔筒 DJ 的研发等多个项目 [2] 成本控制与现金流改善 - 2024 年通过全方位降本增效与严格成本管控举措应对不利局面，各生产单位优化生产流程、调配人力与物资，降低生产成本，公司优化采购和生产环节，降低产品单位成本，加强内部管理体系建设，提升运营效率 [1][6] - 对生产、销售、管理等业务流程进行梳理和优化，加强采购环节管理，借助信息技术进行数字化改造，合理安排资金使用和回笼，提高资金使用效率 [4] 未来盈利驱动因素 - 国家重大水利工程加速落地，2025 年前推进 150 项重大水利工程建设，总投资超 2 万亿元，拉动 PCCP 等输水管道需求 [7] - 地方水利与管网改造需求释放，海绵城市建设、老旧管网更新带来增量市场 [7] - 区域市场如新疆、广东、云南等地政府配套资金投入增加，公司凭借区位优势优先受益 [7] - 产品结构升级与多元化，大口径 PCCP 管道等毛利率高，涉足风电塔筒、地铁管片等关联业务提升盈利水平 [7] 行业情况 - 本期行业整体呈现稳健增长格局，行业平均营业收入同比增长，不同企业间存在差异 [8] - 到 2025 年一批重大国家水网骨干工程将加速落地，2035 年国家水网总体架构将基本成型，未来对 PCCP 的需求有望稳定增长 [8]

公司业绩情况 - 2024年归母净利润和扣非净利润均大幅下降，原因是桩类产品平均单价降幅大、市场竞争激烈 [2] - 2024年营业收入61.96亿元，同比下降7.93% [2] - 2025年一季度营业收入13.92亿元，同比增长10.07%；归属于上市公司股东的净利润3460万元，同比增长418.95% [3] - 2024年应收账款较期初增长27.78%，营业收入同比下降7.93% [3] - 2024年桩类产品下半年产量和销量较上年同期增加，但全年净利润仍下滑 [4] - 2024年研发费用为5044.69万元 [5] - 2024年在西北地区业务营收2340.06万元，同比增长990.67% [6] - 年报显示资产负债率为60.27%，同比增长4.91% [7] 应对策略 传统市场布局 - 深化与战略客户合作、拓展新渠道，推进在建和筹建项目，填补市场空白区域 [3] 应收账款管理 - 对客户进行等级分类管理，采取不同信用控制手段；对逾期应收账款进行“绿黄红”三色台账管理；加大对相关人员绩效考核，与客户对账并催收货款 [3][4] 成本结构优化 - 加强存货管理、合理安排原材料采购量、与供应商签订合作协议；监控大宗商品价格波动，完善内部控制程序，集中采购原材料、优化工艺和强化内部管理 [4] 盈利增长点开拓 - 开拓新兴领域，发力光伏、风电、水利项目领域用桩；拓展海工领域；拓展海外市场；落实成本领先战略，优化生产流程、提升效率、降低采购成本、加强成本管控 [4][5] 研发投入方向 - 现有产品改进、全新产品开发、产品功能与性能升级、材料与工艺研发、推动产品绿色低碳投入研发 [5] 成本控制新路径 - 深化成本管控改革，形成全链条降本体系，通过工艺创新和智能排产降低单位成本，推进信息化、数字化建设 [7] 环保战略规划 - 推广半免压蒸、全免压蒸、热水养护、增加热量回收，优化养护工艺；利用可再生能源替代传统化石能源；设置光伏组件用于生产，减少碳排放 [7] 平衡债务融资与业务发展 - 优化债务结构、加强现金流管理、提升盈利能力和偿债能力、强化财务风险监控、加强与金融机构沟通合作 [7][8] 产能布局调整 - 终止浙江湖州年产600万米PHC预应力高强度混凝土管桩智能化生产线建设项目，不影响现有业务，未来产能布局可通过其他方式实现 [8] 行业情况 - 2025年1 - 3月混凝土预制桩累计产量同比增长6.1% [6] - 预制混凝土桩作为节能环保型绿色建材产品，用途广泛，随着应用场景拓展，行业前景广阔 [6][7]

公司投资者关系管理 - 青龙管业通过投资者联系信箱、专线电话、互动平台及现场调研等多种形式与投资者保持沟通，提升信息透明度 [1] - 公司于5月15日通过全景网举行2024年度网上业绩说明会，董事长高宏斌等高管回应投资者重点关注问题 [1] 财务业绩表现 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，扣非归母净利润2.46亿元，同比大幅增长5977.59% [2] - 2024年中期分红2973.03万元，年度分红3963.90万元，全年分红总额达6936.93万元，连续15年向投资者分红 [2] 业务发展战略 - 公司定位为输节水领域全生命周期专业服务商，混凝土管、复合钢管和塑料管道三大类产品同步发展 [2] - 推行"东进南下"市场战略，2023年中标环北部湾广东水资源配置工程4亿元标段，未来以广东市场为根基拓展周边 [3] 订单与区域布局 - 一季度因北方区域天气原因导致发货同比减少，但二季度起订单将进入集中发货周期 [3] - 持续深耕西北市场，同时填补全国空白市场并深耕细分领域，紧跟国家政策及重大项目 [2][3] 资本运作规划 - 公司申请授权以简易程序定增，募集资金拟用于符合战略发展的项目，优化资本结构并提升长期竞争力 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：工业母机、建筑材料、银行、美容护理、化工、港口航运、电商、宠物、机器人、可控核聚变、医药生物、芯片、稀土永磁、食品饮料、农机、轴承套圈、合成生物、医疗器械、汽车、军工、跨境电商、高股息、宠物经济、生物发酵、合成生物学、抗生素中间体 - **公司**：华锐精密、宇晶股份、三和管桩、雄塑科技、江苏银行、农业银行、浦发银行、查整般分、霜本股份、锦波生物、万德股份、一诺威、华光源海、国航远洋、若羽臣、中宠股份、要阳轴水、中洲特材、海异药业、中旗新材、九菱科技、安德利、花溪科技、金沃股份、秦川机床、大叶股份、中航西长、城地香江、泉源环保、ST汇金、鼎阳科技、川宁生物 纪要提到的核心观点和论据 - **工业母机**：工信部聚焦推动产业高质量发展，机构预测2025年市场规模突破3000亿元，高端领域进口替代率有望提升至25%以上，产业链协同创新与政策红利为核心驱动力，中国中高端机床大量依赖进口，金切机床24年进口替代空间达343亿元，数控系统、丝杠导轨等环节国产化率更低[1][2] - **建筑材料**：中办、国办印发城市更新意见，首创证券预计未来建材市场边际改善，行业板块将有良好表现，需关注短期政策对房地产、基建、新能源市场的影响[3] - **市场表现**：5月15日市场缩量1643亿元，两市成交10亿以上个股减少34家至191家，华为、机器人、汽车概念个股减少，市场全天震荡调整，创业板指领跌，合成生物概念逆势大涨，食品等消费股反弹，ST板块走强；创一年新高个股较上日减少7家至96家，跨境电商、高股息、军工概念创一年新高个股前三，当日50股涨停，连板股20只，18股封板未遂，封板率73%（不含ST股、退市股）[5][8][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司业务**：华锐精密在硬质合金数控刀具领域形成完整产品技术体系；宇晶股份形成“设备 + 耗材 + 加工服务”产业布局；三和管桩是预应力混凝土管桩企业，各方面位居国内同行业前列；雄塑科技是塑料管道行业领先企业，业务基地多且产品应用领域广；秦川机床是工业母机产品品类多、品种全的企业，可满足多种加工需求；川宁生物从事生物发酵和合成生物学产品研发产业化，多个产品进入生产，在抗生素中间体领域建立规模化生产体系，部分实验罐实现AI动态调控提升产量[2][4][16][17] - **公司要闻**：大叶股份墨西哥生产基地尚在试运行阶段；中航西长C919部件交付数量相比2024年度大幅增加；城地香江全资子公司签订16.32亿元中国移动机房楼项目EPC总承包合同；泉源环保全资子公司签订3.65亿元算力集群建设项目承包合同；ST汇金申请撤销其他风险警示；鼎阳科技发布最高输出频率达5GHz的SDG8000A系列高端任意波形发生器[16] - **个股交易**：5月15日川宁生物获国泰海通上海松江区中山东路等多家机构买入[17]

行业发展情况 - 2024 年水利建设投资 13529 亿元，同比增长 12.8%，创历史新高，行业稳定增长趋势明显 [2] - 国家水网骨干工程等重大现代化基础设施体系建设推进，涉水领域建设投资将保持高位，管道行业市场需求将稳步增长，行业处于景气周期 [2] 公司业绩与业务 - 公司致力于成为输节水领域全生命周期专业服务商，以质量和品牌为依托，技术创新为发力点，混凝土管、复合钢管和塑料管道三大类产品并进，拓宽应用领域 [2] - 公司在填补全国少数空白市场的同时深耕现有市场，提高市场占有率 [2] - 2023 年公司中标环北部湾广东水资源配置工程 4 亿元标段，推行“东进南下”战略，未来以广东市场为根基覆盖周围市场 [3] 股价与股东回报 - 股价涨跌受国家政策、宏观环境、公司基本面、资金倾向等多种因素影响 [3] - 公司连续 15 年向投资者分红，并积极向投资者介绍公司价值 [3] 应收账款与回款 - 2024 年公司根据市场情况对应收账款和回款做调整，完善合同管理及执行，分析项目背景和资金配套情况，评判合同风险性，成立小组专项管理 [3] 一季度财报下滑原因 - 一季度公司在手大项目订单集中在北方区域，因天气原因未施工，发货同比减少，一季度是行业发货淡季，二季度订单将进入集中发货周期 [3] 定增计划 - 公司考虑以简易程序定增，若启动发行，募集资金将用于符合公司战略发展的项目，优化资本结构、增强资金实力，提升长期竞争力 [3]

文章核心观点 国统股份2024年年报显示营收增长但净利润亏损，亏损主因是金融借款合同纠纷预计赔偿，不过扣非净利润大幅减亏；公司在PCCP行业处于第一阵营，随着国家水网建设推进，行业景气度提升，公司未来将深耕高端水泥制品市场寻求突破 [1][4] 公司情况 财务情况 - 2024年实现营业收入6.78亿元，较上年同期增长89.36% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润-2.49亿元，扣除非经常性损益的净利润-7065.49万元，较上年同期大幅减亏，减亏幅度达65.28% [1][4] 主营业务 - 主营业务为预应力钢筒混凝土管(PCCP)等高端混凝土制品的制造、运输及相关技术开发和咨询服务，主要产品为PCCP [1] 行业地位 - 在参与大型PCCP项目的企业中处于第一阵营，这类企业仅3至5家，具备生产和经营全系列PCCP产品等多方面优势 [2] 亏损原因 - 因金融借款合同纠纷一案，预计最高赔偿金额18670万元，公司计提预计负债并计入非经常性损益 [4] 未来规划 - 持续深耕以PCCP为主的高端水泥制品市场，优化完善“三大板块”，跟踪国家大水网建设重要项目并寻求突破 [4] 行业情况 市场竞争态势 - 国家大型PCCP项目凭单一企业力量难完成，具备全国竞争实力的企业广泛参与，在竞争中开展合作成行业新常态，推动行业发展 [2] 发展契机 - 随着《国家水网建设规划纲要》印发，我国水网系统建设迎来全面升级契机，对包括PCCP在内的各类输水管材产生旺盛需求 [3] 发展前景 - 我国持续加大水利建设投资力度，PCCP行业景气度显著提升，未来两到五年相关企业业绩增长值得期待 [3] 应用情况 - PCCP管材已广泛应用于南水北调等众多国家大型输调水工程，是国家水网建设的优选管材品种之一 [3]