主营业务表现 - 2024年实现营业收入19.18亿元，同比增长12.75%，其中四季度收入占比42.19%，归母净利润1.74亿元，同比增长5.27%，扣非净利润1.71亿元，同比增长8.27% [2] - 分行业毛利率均出现下滑，风电业务毛利率14.23%，同比下降6.37个百分点，光伏业务毛利率17.69%，同比下降6.25个百分点 [12] - 四季度收入占比较高主要因大型风电光伏基地项目加速并网及央国企订单集中确认，与同行业可比公司情况相符（汇川技术31.43%、思源电气32.67%、合康新能34.84%） [7] 收入确认与订单分析 - 四季度前200名订单金额5.76亿元，其中前10名客户订单均以设备安装调试报告或验收证明为依据确认收入 [3][5] - 收入确认政策分三类：简单签收（无安装调试）、安装调试单确认（需调试）、验收证明确认（需试运行） [8][9] - 公司整体应收账款期后回款率42.21%，四季度主要订单回款率40.37% [7] 毛利率波动原因 - 风电业务毛利率下降因行业竞争加剧（SVG产品价格下降8-10%）及原材料（钢材、铜排）价格上涨2-4% [12][13] - 光伏业务毛利率下降因补贴政策调整及产能过剩导致价格战 [14] - 其他业务领域毛利率下降因大客户议价能力强及市场竞争环境变化 [14] 客户与市场拓展 - 2024年海外市场签单1.2亿元，新增阿里巴巴、中国移动等数据中心客户 [16] - 2025年5月末在手订单较2024年末增长46.59%，主要受益于新能源上网电价改革政策 [16] - 储能业务订单占比提升，分为PCS零部件、工商业小型储能和大储三个板块 [17][18] 关联交易情况 - 2024年关联方销售1.06亿元（占收入5.55%），采购1,526万元，主要交易方为山东能源集团旗下企业 [26][27] - 关联销售以高压变频器（占比35.21%）和防爆产品（占比24.48%）为主，价格与市场价差异在合理范围内 [33] - 关联应收账款期后回款较慢主要因客户审批流程长或资金紧张 [31] 东方机电投资分析 - 东方机电主营矿用开关柜等产品，2024年营收3.20亿元，净利润1,112万元，市场占有率约0.1% [37][38] - 与新风光在供应链（35家重叠供应商）、客户资源（共享矿山领域）和技术（电力电子+矿用设备）具协同效应 [36][37] - 采用资产法评估增值14.55%，主要来自投资性房地产（增值33.03%）和无形资产（账外专利增值343.82%） [41][42] 应收账款与票据 - 应收账款余额10.89亿元（同比+17.37%），坏账准备7,236万元，单项计提771万元涉及5家客户 [47] - 前五大欠款方中A集团客户2逾期206万元（账龄1年内），A集团客户4逾期70万元（账龄1-2年） [49] - 关联方应收款项1.02亿元（同比+41.35%），主要来自山东能源集团下属企业 [47]

主营业务表现 - 2024年实现营业收入19.18亿元，同比增长12.75%，其中四季度收入占比42.19% [1] - 归母净利润1.74亿元，同比增长5.27%，扣非净利润1.71亿元，同比增长8.27% [1] - 经销收入同比增长33.08%，毛利率30.24%，高于直销模式的21.70% [1] - 风电业务毛利率下降6.37个百分点至14.23%，光伏业务毛利率下降6.25个百分点至17.69% [11][12] 收入季节性分析 - 四季度收入占比高的原因包括：双碳政策推动风电光伏项目加速并网、央国企合作订单集中确认、行业特性导致客户采购周期集中 [4] - 同行业公司汇川技术、思源电气、合康新能四季度收入占比均在30%-35%之间，公司42.18%的占比处于合理区间 [4] - 前10大客户订单均以设备安装调试报告或验收证明作为收入确认依据，符合会计准则 [3] 毛利率变动原因 - 风电领域：行业竞争加剧导致SVG产品价格下降8%-10%，原材料价格上涨推高成本 [11][12] - 光伏领域：补贴政策调整影响需求，产能过剩引发价格战 [12][13] - 其他领域：客户议价能力强导致价格让步 [13] 经销模式分析 - 主要经销商销售小功率SVG产品，平均毛利率30.41% [22] - 经销毛利率高于直销的原因：小功率SVG产品技术更新快有价格优势，而直销大功率产品市场竞争激烈 [22] - 同行业公司经销毛利率普遍高于直销，公司8.54%的差额处于行业合理水平 [22] 关联交易情况 - 2024年关联销售金额1.06亿元，主要产品为高压变频器和防爆产品 [23] - 向山东能源集团关联方采购金额1526万元，涉及开关柜等产品 [23] - 关联交易价格经比对处于整体销售价格区间内，定价公允 [23] 东方机电投资 - 公司以5592.57万元增资东方机电，取得50%股权，评估增值率14.55% [23] - 双方在矿山供配电领域有业务协同，可共享35家重叠供应商 [35] - 东方机电2024年营收5.23亿元，在手订单9876万元，预计年均收入增长5000万元 [36][37]

股价表现 - 百利电气股价连续3个交易日涨停，自5月16日首次涨停以来不到一个月时间录得10个涨停板，股价从4.58元/股涨至9.63元/股，累计涨幅高达110% [1] - 公司股价攀升至近10年来新高，市值超过百亿元 [1] 可控核聚变概念影响 - 公司控股子公司荣信兴业主营产品为高压动态无功补偿装置（SVC）和高压静止无功发生器（SVG），用于稳定系统电压 [1] - 荣信兴业参与了国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿及滤波设备的设计制造，但相关业务收入占公司整体收入比重不足1%，不会对业绩产生重大影响 [1] 经营业绩 - 2024年度公司营业收入为19.62亿元，归母净利润亏损1.09亿元，扣非净利润亏损1.18亿元，同比由盈利转为亏损 [2] - 业绩下滑主要因控股子公司荣信兴业受国内冶金炼钢行业客户端需求降低和海外订单减少影响，经营业绩大幅下降，计提商誉减值准备达2.17亿元 [2] - 2025年一季度公司营业收入4.95亿元，同比减少2.14%，归母净利润3198万元，同比减少8.05% [2] 主营业务 - 公司主营业务为输配电及控制设备、电线电缆及泵的研发、生产和销售，产品应用于稳定系统电压及解决系统电压波动等问题 [2]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年5月30日、6月3日连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情况 [2][4] - 经自查及向控股股东核实，确认不存在应披露而未披露的重要信息或重大事项 [2][5][6] 可控核聚变热点概念影响 - 公司控股子公司荣信兴业公司参与国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿及滤波设备设计制造，业务收入占比不足1%，对业绩无重大影响 [2][7] - 荣信兴业公司主营产品为高压动态无功补偿装置（SVC）和高压静止无功发生器（SVG），用于稳定系统电压 [7] 财务数据与估值指标 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-10,944.46万元，同比减少192.13%，扣非净利润为-11,816.03万元，同比减少208.08% [3][9] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3,197.59万元，同比减少8.05%，扣非净利润为3,129.10万元，同比减少3.36% [3][9] - 截至2025年5月30日，公司市盈率为-67.93（行业25.61），市净率为3.89（行业2.44） [3][9] 生产经营与股价敏感信息 - 公司目前生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化 [5] - 控股股东及间接控制人在异常波动期间未买卖公司股票 [8] 信息披露与董事会声明 - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》和上海证券交易所网站 [10] - 董事会确认无应披露未披露事项或筹划中重大事项 [11]

二级市场交易情况 - 公司股票于2025年5月16日、5月19日连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [2][4] - 2025年5月20日公司股票再次涨停，股价短期涨幅较大 [2][4] - 截至2025年5月19日，公司市盈率为-53.69，显著高于行业市盈率26.16 [3][4] - 公司市净率为3.08，高于行业市净率2.48 [3][4] 财务表现 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-10,944.46万元，同比减少192.13% [3][5] - 2024年度扣非净利润为-11,816.03万元，同比减少208.08% [3][5] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3,197.59万元，同比减少8.05% [3][5] - 2025年第一季度扣非净利润为3,129.10万元，同比减少3.36% [3][5] 业务与热点概念关联 - 控股子公司荣信兴业公司参与国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿及滤波设备设计制造 [2][6] - 相关业务收入占公司整体收入比重不足1%，对业绩无重大影响 [2][6] - 荣信兴业公司主营产品为高压动态无功补偿装置（SVC）和高压静止无功发生器（SVG） [6] 公司经营现状 - 目前生产经营活动正常，行业政策未发生重大调整 [5] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [4][5][6]