9月16日，宁夏发展改革委、西北能源监管局联合印发《自治区深化新能源上网电价市场化改革实施方 案》的通知（以下简称《实施方案》），推动新能源上网电价全面由市场形成，并建立健全支持新能源 高质量发展的制度机制。 据悉，《实施方案》印发后，宁夏随后将印发竞价相关细则，对机制电价竞价组织、规则、流程等事项 进一步明确，确保相关工作顺利开展。首次竞价工作初步确定于10月份开展。（杜敏） 《实施方案》提到，建立可持续发展价格结算机制。在市场外建立差价结算机制。对市场交易均价低于 或高于纳入机制的新能源电价水平（以下简称"机制电价"）的部分，纳入系统运行费用，由全体工商业 用户分摊或分享。2025年6月1日以前投产的新能源存量项目，分布式（分散式）项目上网电量全部纳入 机制电量，集中式补贴项目机制电量比例为10%；2024年6月1日前投产的集中式平价项目机制电量比例 为30%；2024年6月1日起投产的集中式平价项目机制电量比例为10%。机制电价为宁夏燃煤发电基准价 （0.2595元/千瓦时）。 责任编辑：于彤彤 《实施方案》明确，增量新能源项目机制电价通过统一竞价形成。综合考虑合理成本收益、绿色价值、 市场供需、用户承 ...

《实施方案》提出，健全中长期市场交易和价格机制。不断完善中长期市场交易规则，实现各类电源公 平参与市场，缩短交易周期，提高交易频次，实现周、多日、逐日开市。允许供需双方结合新能源出力 特点，合理确定中长期合同的量价、曲线、结算参考点等内容，并根据实际灵活调整。中长期结算参考 点可约定在日前市场（或实时市场）中任一节点或统一结算点，初期暂定为统一结算点。省内绿电交易 开展双边协商、挂牌交易，申报和成交价格分别明确电能量价格和相应绿色电力证书价格，不单独组织 集中竞价和滚动撮合交易。（朱碧琳） 责任编辑：于彤彤 9月15日，黑龙江省发展改革委发布《黑龙江省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展 实施方案》（以下简称《实施方案》），提出坚持市场化改革方向，推动新能源（风电、太阳能发电） 上网电量全面进入电力市场，通过市场交易形成价格。 《实施方案》明确，完善适应新能源发展的市场交易和价格机制，推动新能源公平参与市场交易。区分 存量项目和增量项目分类施策，建立适应黑龙江省新能源发展特点的可持续发展价格结算机制。保持存 量项目政策衔接，稳定增量项目预期收益，完善电力市场体系，促进行业健康发展。 为引导行业竞争 ...

行业投资评级 - 电力及公用事业行业评级为"强于大市"（维持）[4] 核心观点 - 风电发电量同比显著增长20.2%[3] - 全国首个机制电价竞价结果出炉 光伏电价低至0.225元/度[3][6] - 多省份出台136号文承接方案 明确存量与增量项目机制电量和电价[3][6][41][43][53][56][59][66][67][70][72][74] - 行业指数上涨0.80% 但跑输主要股指[2][12] - 火电板块表现最佳 周涨幅达2.24%[2][12] 板块市场表现 行业涨跌幅及估值 - 申万公用事业指数本周上涨0.80% 跑输上证指数0.72个百分点 跑输沪深300指数0.58个百分点 在31个一级行业中排名第20[2][12] - 细分板块表现分化：火力发电+2.24% 风力发电+1.71% 电能综合服务+1.67% 燃气+2.08% 而水力发电-0.50% 热力服务-1.22% 光伏发电-1.23%[2][12] - 行业估值：PE（TTM）18.15倍 较上周18.06倍微升 较2024年同期15.75倍明显上升 PB为1.82倍 较上周1.81倍微升 较2024年同期1.69倍上升[2] - 细分板块估值：火力发电PE 12.66倍 水力发电PE 19.31倍 光伏发电PE 28.20倍 风力发电PE 24.97倍[23] 个股涨跌幅 - 涨幅前五：嘉泽新能+19.66% 东望时代+16.43% 恒盛能源+14.40% 世茂能源+10.35% 天富能源+8.06%[3][30] - 跌幅前五：晶科科技-7.83% 京运通-4.15% 华银电力-4.01% 芯能科技-3.06% 太阳能-2.86%[30] - 重点个股周表现：上海电力+6.88% 国电电力+3.82% 南网储能+3.80% 福能股份+3.46% 吉电股份+3.98% 而川投能源-2.35% 国投电力-2.18% 龙源电力-2.36%[3][31][36] 行业动态 发电量数据 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比增长1.6% 日均发电量首次突破300亿千瓦时达302.0亿千瓦时[37] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5%[37] - 分品种看：风电增长20.2%（增速较7月加快14.7个百分点） 太阳能发电增长15.9%（增速放缓12.8个百分点） 火电增长1.7%（增速放缓2.6个百分点） 核电增长5.9%（增速放缓2.4个百分点） 水电下降10.1%（降幅扩大0.3个百分点）[37] 政策动态 - 国家发改委修订输配电价定价办法 明确对输送清洁能源为主的工程探索实行两部制或单一容量制电价[38][39][40] - 江西136号文：存量项目机制电量比例集中式80%、分布式100% 机制电价0.4143元/度[41][43] - 宁夏方案：增量项目竞价区间0.18~0.2595元/kWh 执行期限12年[53][56][58] - 青海方案：存量机制电价0.2277-0.3127元/度 计划11月底前完成竞价[59][61][65] - 河北方案：河北南网存量机制电价0.3644元/kWh 冀北电网0.372元/kWh[66][70][74] - 山东竞价结果：光伏项目机制电价0.225元/度（电量比例80%） 风电0.319元/度（电量比例70%） 执行期限均为10年[78] 重点数据跟踪 煤炭价格 - 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价678元/吨 周环比下降0.44%[6][81] - 广州港5500K动力煤库提价：印尼711.52元/吨（周+0.43%） 澳洲738.76元/吨（周-1.12%） 山西725.00元/吨（周-1.36%）[6][81] 绿证交易 - 本周风电绿证挂牌成交量19.86万张 光伏绿证32.21万张[6][82] 碳交易 - 本周全国CEA日均成交量106.5万吨 日均成交均价62.58元/吨[6][85] - 2025年1-8月全国CEA累计成交量6448.90万吨 成交均价73.29元/吨[86] 投资建议 火电 - 需求侧保供和顶峰调节需求长期存在 动力煤价格稳中有降 度电利润有望保持合理区间[7] - 火电央企在利润总额增长和市值管理考核压力下 有望持续释放利润[7] 水电 - 建议在风险偏好下降时布局估值较低的龙头标的[8] 绿电 - 新能源入市政策带来四方面利好：预期收益水平企稳、存量项目改善、新增规模提升、行业集中度提升[8] - 建议关注龙头企业和电价水平较差或下降较快区域的标的[8] - 推荐关注：龙源电力、国投电力[9]

业务版图扩大，电建新能忙发债 电建新能从事中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理。截至一季度末，中国电建合 计控制电建新能79.975%股份。 又一央企新能源子公司奔赴资本市场。 中电建新能源集团股份有限公司（"电建新能"）在上交所主板上市的申请于9月11日获得受理，公司计 划募资90亿元。 电建新能是中国电力建设股份有限公司（"中国电建"）体系境内唯一的新能源投资运营主体，近年来公 司新能源装机规模持续上升。不过，平价上网装机占比增大削弱了公司盈利能力，今年上半年出现利润 下滑，消纳问题也尚待解决。 今年初136号文落地，并成为新能源参与电力市场的分水岭。电力市场化改革对电建新能而言，同样意 味着变数。电建新能在招股书中表示，增量新能源项目的机制电价需要通过市场化竞价方式确定，各地 竞价政策将陆续出台，后续竞价结果的不确定性为公司的经营业绩引入不确定性。 近年来，营收与装机规模持续扩大，但电建新能依然面临隐忧。 股权结构来源/公司招股书 电建新能主要产品是电力，风力发电业务占据电建新能营收的约70%，太阳能发电业务占约30%。 招股书显示，目前电建新能控股发电项目装机容量为2124.61万千瓦 ...

又一央企新能源子公司奔赴资本市场。 电建新能是中国电力建设股份有限公司（"中国电建"）体系境内唯一的新能源投资运营主体，近年来公司新能源装机规模持续上升。不过，平价上网装机占 比增大削弱了公司盈利能力，今年上半年出现利润下滑，消纳问题也尚待解决。 今年初136号文落地，并成为新能源参与电力市场的分水岭。电力市场化改革对电建新能而言，同样意味着变数。电建新能在招股书中表示，增量新能源项 目的机制电价需要通过市场化竞价方式确定，各地竞价政策将陆续出台，后续竞价结果的不确定性为公司的经营业绩引入不确定性。 业务版图扩大，电建新能忙发债 电建新能从事中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理。截至一季度末，中国电建合计控制电建新能79.975%股份。 股权结构 来源/公司招股书 电建新能主要产品是电力，风力发电业务占据电建新能营收的约70%，太阳能发电业务占约30%。 招股书显示，目前电建新能控股发电项目装机容量为2124.61万千瓦，其中风力发电项目989.09万千瓦，占全国市场份额为1.85%；太阳能发电项目1135.52万 千瓦，占全国市场份额为1.20%。 中电建新能源集团股份有限公司（"电建新能" ...

智通财经见习记者 ｜ 张雨薇 中国电建(601669.SH)旗下新能源业务正式启动上市进程。 日前，中电建新能源集团股份有限公司(下称电建新能源）在上交所主板IPO申请获得受理，并首次公开 招股书。 其此次IPO拟募资金额90亿元，主要用于风力发电、太阳能发电项目建设等，并计划带动484.81亿元的 风光电项目总投资，预计新增装机规模846万千瓦。 在目前A股排队等待IPO审核的电力企业中，电建新能源的募资金额排名第二。排名第一是华润新能 源，其正在深交所主板上市征程中，拟募资金额245亿元。 根据招股书，电建新能源的控股股东为中国电建，直接和间接合计持股79.975%；实控人为中国电力建 设集团有限公司(下称中电建集团)，其通过中国电建及水规总院合计控制电建能源80%的股份。 2011年9月，中国电建集团在原中国水利水电建设集团公司、中国水电工程顾问集团公司和国家电网公 司、中国南方电网有限责任公司所属14个省（区、市）勘测设计、施工、装备修造企业基础上重组而 成。 中国电建是中电建集团控股的上市公司，主要业务板块为工程承包与勘测设计、电力投资与运营等。 电建新能源则是中电建集团旗下唯一从事国内新能源投资与 ...

文 | 黑龙江发展和改革委员会 9月1 5日，关于印发《黑龙江省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》的通知发布。 新能源项目可报量报价参与市场交易，也可以接受市场形成的价格 ，支持分布式光伏项目直接或通过聚合方式参与市场交易。根据电 力市场建设情况，逐步放开生物质等各类电源进入市场参与交易。 不得向新能源不合理分摊费用，不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件， 鼓励配建储能转为独立储能。 存量项目： 项目范围：2025年6月1日以前全部核准（备案）容量并网且在2025年黑龙江电网优先购电优先发电计划中享受优先上网电量的新能源 项目。 机制电量：妥善衔接现行具有保障性质的相关电量政策，规模上限不高于现行保障性收购电量，新能源项目在规模范围内每年自主确定 执行机制的电量比例、但不得高于上一年。 机制电价： 与现行保障性价格政策保持一致（黑龙江省燃煤基准价为0. 374元/千瓦时）。 执行期限：按存量项目剩余全生命周期合理利用小时数对应时间与投产满20年对应时间较早者确定。 增量项目： 项目范围：2025年6月1日（含）起投产的新能源项目（不含外送配套电源）。 机制电量： ...

下一步，国网甘肃省电力公司将密切关注市场动态，继续聚焦新能源竞价专区建设，持 续迭代升级平台功能，提升专区响应速度与服务精准度，为构建新型电力系统、加速能源清 洁低碳转型注入澎湃动力。 【责任编辑：刘澄谚 】 此次专区上线，是国网甘肃电力积极响应甘肃发改委、能源局联合印发《甘肃省深化新 能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》的重要举措，旨在推动新能源上 网电量全面融入电力市场，通过市场化交易形成价格，进一步完善契合新能源发展需求的市 场交易与价格机制，保障新能源在市场交易中实现公平竞争。 甘肃新能源竞价服务专区的上线，不仅是技术层面的创新，更是能源转型的重要信号。 它通过市场化手段激活新能源潜力，推动新能源从"政策驱动"向"市场驱动"升级，为甘肃绿 色低碳发展注入动力。该专区集成填报竞价项目信息、报量报价、签署差价结算协议、竞价 代理商、查询机制信息5大核心功能模块，可为分布式光伏项目带来全流程、一站式竞价服 务，涵盖竞价政策公示公告、业务受理、协议签署等核心环节，支持企业在线提交项目申 请、签署差价结算协议、随时查阅竞价公示公告，是助力甘肃新能源上网电价市场化改革政 策落地的重要举措。 为深入 ...

行业投资评级 - 风电行业投资评级为"强于大市"（维持评级）[4] 核心观点 - 国内风电开工建设加速，2025年上半年海上风电并网同比高增，招投标制度改革有望带动风机价格持续回暖[4][7] - 大型化趋势和新技术应用打开整机发展空间，产业链零部件企业受益于海风建设提速和海外市场拓展需求提振[4][7] - 大兆瓦新产品推出持续助力主机环节降本，盈利能力有望边际向好[7] 行业动态 - 浙江省发布新能源上网电价市场化改革实施方案，存量项目机制电价为0.4153元/千瓦时，增量项目通过全省集中竞价确定[2][12] - 北京市发布新能源上网电价改革方案，存量项目机制电价按煤电基准价0.3598元/千瓦时执行[12] - 全球最大单作用液压打桩锤YC-280完成首次沉桩，打击能量达5000千焦，为深远海风电项目提供支撑[12] 市场表现 - 本周电力设备板块上涨7.39%，在申万一级行业中排名第1[15][17] - 风电设备板块上涨3.28%，在申万二级行业中排名第10，跑赢沪深300指数4.09个百分点[15][18] - 风电设备指数TTM市盈率为35.86倍，MRQ市净率为1.98倍，市盈率区间32.86-35.86倍，市净率区间1.85-1.98倍[3][15] - 个股表现：金风科技（+18.46%）、运达股份（+18.22%）、大金重工（+14.47%）领涨；电气风电（-11.38%）、中材科技（-9.71%）领跌[2][21][22] 装机数据 - 2025年1-7月全国风电新增装机53.67GW，同比增长79.50%[2][27] - 截至2025年7月底全国风电累计装机574.87GW，同比增长22.10%[27][28] - 2025年上半年陆上风电新增装机48.90GW（+95.52%），海上风电新增装机2.49GW（+200.00%）[3][27] - 陆上风电累计装机528GW（+22.89%），海上风电累计装机44.20GW（+15.80%）[3][27] - 2025年1-7月风电发电量6291亿千瓦时，占全社会用电量10.73%[2][27] 原材料价格 - 本周现货铜价80100元/吨（+0.78%），现货环氧树脂14066.67元/吨（+2.93%）[2][36] - 本周中厚板3446元/吨（-0.72%），螺纹钢3138元/吨（-1.91%），铸造生铁3030元/吨（-0.66%），现货铝20630元/吨（-0.53%）[36] 招投标情况 - 本周风电机组招标697.25MW（8个陆上项目+1个海上项目）[3][47] - 本周风电采购开标380MW（5个陆上项目），陆上项目中标均价2106.46元/kW[3][47][52] - 2023年以来海上风机中标价格呈下降趋势，均价为3266.17元/kW[3][47] 重点推荐公司 - 主机环节：金风科技（002202.SZ）、运达股份（300772.SZ）[1][7] - 塔筒管桩：大金重工（002487.SZ）、泰胜风能（300129.SZ）[1][7] - 铸锻件：金雷股份（300443.SZ）、日月股份（603218.SH）[1][7] - 海缆：东方电缆（603606.SH）[1][7] - 其他零部件：金盘科技（688676.SH）、中际联合（605305.SH）、麦加芯彩（603062.SH）[1][7] 宏观经济背景 - 2025年上半年GDP66.05万亿元，同比增长5.3%[23][26] - 2025年1-7月全社会用电量58633亿千瓦时，同比增长4.5%[23]

核心观点 - 山东率先完成全国首次新能源机制电价竞价工作 实现竞争充分和价格合理的目标 为全国电力市场化改革提供可复制的实践经验 [1][3][4][10] 竞价机制设计 - 分类设置风电和光伏两个项目组竞价 总机制电量规模94.67亿千瓦时（风电81.73亿千瓦时 光伏12.94亿千瓦时） [3] - 设置差异化竞价价格上限：风电0.094-0.35元/千瓦时 光伏0.123-0.35元/千瓦时 [3] - 执行期限按项目特性区分：深远海风电15年 其他项目10年 [3] - 设置125%申报充足率指标保障竞争强度 低于该阈值时自动缩减机制电量规模 [4] - 采用边际出清定价机制 对边际机组设置保护措施（入选电量小于机制电量50%时取消结果并采用前序价格） [4] 竞价执行与结果 - 通过每日更新问题答复清单为市场主体扫除实操障碍 [3] - 设置监督电话和邮箱保障全周期公平公正 [4] - 风电入选电量59.67亿千瓦时（占竞价规模73%） 出清价格0.319元/千瓦时 [4] - 光伏入选电量12.48亿千瓦时（占竞价规模96.4%） 出清价格0.225元/千瓦时 [4] 能源结构优化导向 - 风电机制电量占比高达86% 明确向风电倾斜的政策导向 [6] - 光伏装机9130万千瓦（全国第一）但面临严重消纳压力 发电时段出现长时间负电价 [6] - 通过差异化电量配置引导光伏有序发展 吸引风电领域投资 推动风光储多元协同 [6] 产业影响与技术进步 - 出清价格形成清晰投资信号：风电0.319元/千瓦时 光伏0.225元/千瓦时 [8] - 风电企业可依托大规模机制电量布局深远海项目 光伏企业需审慎评估竞争态势 [8] - 市场化竞价机制倒逼企业提升发电效率 控制成本 形成优胜劣汰的良性循环 [8] 全国示范效应 - 竞价未出现极端低价或价格虚高 证明科学方案可实现合理竞争目标 [10] - 山东立足本省实际（风光装机1.19亿千瓦占总量47.84%）的设计思路具有可复制性 [6][10] - 为面临资源禀赋不均或转型压力的省份提供可调整的竞价规模与价格区间设计范式 [10]