可转债发行 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所审核通过 拟募资总额不超过16.77亿元 [1] - 募投项目包括分布式光伏电站 高电压大功率并网逆变器新建 中大功率混合式储能逆变器新建 上海研发中心建设 数智化提升及补充流动资金 [1] - 可转债募投项目建设旨在优化产品结构 夯实多元业务布局 [1] 分布式光伏业务 - 公司2019年开始布局分布式光伏发电业务 逐步实现由核心部件到整体光伏发电系统的产业链延伸 [1] - 分布式光伏发电业务已成为公司业绩的重要组成部分 各电站运行情况良好 发电效率总体保持较高水平 [1] - 拟将3.54亿元募集资金用于提升分布式光伏发电业务规模 项目总装机容量约为120MW 采用自发自用余电上网售电模式 [1] - 通过分布式光伏电站项目加快在优质屋顶投建 实现资源优势转化为业绩回报 形成良好示范效应 [2] 逆变器产能建设 - 高电压大功率并网逆变器新建项目拟投入募集资金3.33亿元 建设期2年 完全达产后每年新增25000台250kW以上高电压大功率组串式并网逆变器生产能力 [2] - 产品主要应用于集中式地面光伏电站及大型工商业分布式光伏电站 顺应行业大功率产品应用深化趋势 [2] - 中大功率混合式储能逆变器新建项目拟投入募集资金2.91亿元 建设期2年 完全达产后每年新增25000台20kW以上中大功率混合式储能逆变器产能 [2] - 储能逆变器产品主要应用于工商业储能系统和大型住宅储能系统 [2] 行业发展趋势 - 集中式地面光伏电站用组串式逆变器单台主流功率由2022年230kW快速提升至2024年300kW级 更大功率已成为组串式并网逆变器技术发展趋势 [2] - 募投项目高度契合全球光伏行业向高功率 智能化 储能一体化发展趋势 [3] - 高电压大功率逆变器项目为满足光伏发电系统降本增效需求 [2]

发行审核结果 - 锦浪科技向不特定对象发行可转债符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 上市委会议现场问询无主要问题 [2] - 需进一步落实事项无 [3] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过人民币167,658.38万元（含本数） [3] - 募集资金净额将投资于分布式光伏电站项目、高电压大功率并网逆变器新建项目、中大功率混合式储能逆变器新建项目、上海研发中心建设项目、数智化提升项目和补充流动资金项目 [3] 发行对象与发行细节 - 发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外） [3] - 每张可转债面值为100元，按面值发行 [3] 保荐机构与代表 - 保荐机构（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司 [3] - 保荐代表人为廖翔、李文杰 [3]

核心观点 - 锦浪科技拟向不特定对象发行可转换公司债券，并分析了摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响 [1] - 公司针对摊薄风险提出了填补回报措施，包括加强募集资金管理、提升经营效率、强化技术研发等 [11][12] - 控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员承诺切实履行填补回报措施 [13][14] 财务影响分析 - 假设2025年、2026年归属于母公司所有者的净利润分别按持平、增长10%、增长20%三种情形测算 [2] - 全部转股情形下，2026年期末归属于上市公司股东的净资产预计为1,129,704.64万元（增长20%情形） [3] - 基本每股收益在增长20%情形下预计为2.50元/股（全部转股） [4] - 加权平均净资产收益率在增长20%情形下预计为10.41% [4] 募集资金用途 - 募集资金投向分布式光伏电站、高电压大功率并网逆变器、中大功率混合式储能逆变器等项目 [5] - 项目符合国家“碳达峰、碳中和”战略目标，优化产品结构并提升差异化竞争力 [5] - 补充流动资金以满足经营规模增长需求，改善财务结构 [5] 技术与市场储备 - 公司拥有1500V大功率逆变器应用技术、储能系统多模式配电优化管理等核心技术 [7] - 自主研发品牌“锦浪科技”和“SOLIS”已销往全球多个国家和地区 [9] - 连续九年荣获“全球顶尖光伏逆变器品牌”称号，全球最具融资价值逆变器品牌之一 [9] - 分布式光伏电站业务已积累丰富项目经验，覆盖开发、投建及运营全环节 [10] 填补回报措施 - 加强募集资金管理，加快募投项目实施进度 [11] - 提升经营效率和内部控制水平，优化激励机制 [11] - 强化技术研发投入，提升核心竞争力 [12] - 严格执行分红政策，完善投资者回报机制 [12] - 持续完善公司治理结构，保障中小股东权益 [12]