文章核心观点 - 海南自由贸易港于2025年12月18日启动全岛封关运作 政策红利直接惠及离岛免税消费领域 行业销售数据强劲增长 建议关注相关免税及海南板块标的 [1] 封关运作首日及短期表现 - 2025年12月18日封关首日 全岛离岛免税购物金额达1.61亿元 同比增长61% [1] - 12月18日至20日 三亚全市免税销售额连续3日突破1亿元 其中12月19日/20日分别同比增长45.8%/47% [1] - 香化 电子产品 高端饰品等品类成为消费热门 [1] 长期政策与市场前景 - 长期来看 零关税商品税目从1900个扩至6600个 占比达74% 较封关前提升近53个百分点 [1] - 封关政策显著带动海南旅游市场升温 2026年元旦期间飞往海口 三亚的机票预订量同比分别增长19%/51% [2] - 国际客流表现强劲 海口入境国际机票订单量增长超40% 2026年春节飞往海口的国际机票销售量同比翻倍 俄罗斯 新加坡 澳大利亚等国成为主要客源地 [2] - 旅游客流的持续涌入为离岛免税消费提供需求支撑 形成“旅游+免税”的良性互动格局 [2] 行业复苏与政策加码 - 2025年9月离岛免税销售额触底反弹 9月/10月/11月销售额分别为17.33亿元/24.25亿元/23.79亿元 当月同比增速分别为3.4%/13.1%/27.1% [3] - 9月离岛免税销售额当月同比为继2024年3月后连续17个月同比下滑后首次回正 [3] - 2025年11月1日起优化后的离岛免税政策正式实施 新增宠物用品 便携乐器等品类 首次将离境旅客纳入享惠范围 允许6类国产商品以“先销后退”模式进入免税渠道 [3] - 新政落地后效果立竿见影 11月1日至17日离岛免税销售金额达13.25亿元 同比增长28.52% [3] 中国中免市场地位与表现 - 中国中免在海南免税市场占据绝对龙头地位 2024年市场份额达82% 同比稳步提升 [4] - 海南现有12家离岛免税店 中免独占6家 涵盖全球最大单体免税店cdf海口国际免税城和千亿级体量的三亚国际免税城 [4] - 2025年上半年海南地区收入占公司整体比重超53% 成为核心收入支柱 [4] - 12月18日封关首日 中免海南地区销售额达2.5亿元 同比增长90% 远超行业平均水平 [4] 建议关注标的 - 中国中免：海南离岛免税龙头 全牌照+全渠道布局 [1] - 王府井：2020年获离岛免税牌照 运营万宁王府井国际免税港 “免税+有税”双轨运营 [1] - 海南机场：机场流量+物业+参股三重参与 参股海口美兰机场免税店 [1] - 珠免集团：有税+跨境为主 与三亚旅文集团合资运营“珠海免税-三亚旅投商场” [1]

空港中心运营成效 - 全球首个直达机场空侧的跨境海空联运项目"东莞—香港国际空港中心"自2023年4月启动以来进出口总值突破256亿元 [1] - 服务超1000家粤港澳大湾区企业实现"买全球、卖全球" [1] - 支撑东莞一季度进出口同比增长21.2% [1] 机制创新与效率提升 - 黄埔海关实施出口"先查验后打板"和进口"先拆板后申报"模式 时效提升20% 综合成本降低30% [2] - 香港修订跨境航空安检条例 将机场货站核心功能前置到东莞 实现"一次检验、全程通行" [2] - 空港中心按香港机场标准完成货物集拼、航空安检等"一站式"服务 货物从"工厂门"到"机舱门"无缝衔接 [2][3] 制度型开放创新案例 - 海南自贸港开通多功能自由贸易账户优化资金跨境流动 [3] - 厦门自贸片区启用国际贸易"单一窗口"大幅缩短货物申报验放时间 [3] - 企业海外仓建设推动跨境电商从"商品出海"升级为"供应链出海" [3] 区域协同发展 - 东莞港与香港国际机场形成海空联运专线 货物12小时内可抵达欧洲 [1] - 锂电池类货物实施"白名单"管理制度 政务"绿色通道"保障港航企业运营 [2] - 粤港通过规则衔接突破机制壁垒 形成10万平方米空港中心的高效运营模式 [1][2]