国庆、中秋长假以来，海南旅游的热度持续攀升。 假期期间，海南离岛免税经营主体积极行动，通过拓宽消费场景、推出促销活动等方式，持续释放吸引 力。 据cdf中免集团微信公众号消息，10月5日，中免集团旗下cdf三亚国际免税城单日销售额突破1.2亿元。 热门免税品类供需两旺 各店开启花式迎客 当前，消费者对消费环境、体验等方面的要求越来越高。海南各大离岛免税经营主体积极顺应趋势，通 过优化购物体验、丰富消费产品以及提升消费服务等方式，更好地满足消费者个性化的消费需求。 假期期间，中免集团海南区域（以下简称"中免海南"）六大门店汇聚45大免税品类、超800家国内外知 名品牌，引入多家国际品牌旅游零售首店或概念旗舰店，持续推出中免定制、独家发售、限量版产品。 记者在cdf三亚国际免税城看到，泡泡玛特DIMOO"自然的形状"主题全国首展及快闪店已正式开幕。虽 然快闪店所处位置并非免税城热门区域，但前来选购盲盒的消费者络绎不绝，结账柜台前也排着长队。 中免海南方面向记者表示，随着海南离岛免税政策的持续优化与升级，中免集团将继续以"免税+"为支 点，积极推动"文商体旅康"多维融合，撬动文旅消费的无限可能。 10月1日，假期首 ...

行业政策与市场表现 - 海南离岛免税政策持续优化，购物成为游客赴琼旅游的核心体验之一 [1] - 自离岛免税额度新政实施以来，海口海关监管免税购物金额超2000亿元，购物人数3000万人次，购物件数2.47亿件 [2] - 海南离岛免税销售额占全球免税市场比重超8% [2] 消费趋势与客群变化 - 免税城热卖商品格局改变，彩妆、3C数码等品类销售增速较快 [1] - 年轻群体逐渐成为离岛免税购物的消费主力 [1] - 行业聚焦"首"字经济，通过引入中国内地首店、全国首展等吸引年轻客群 [3] 商业模式与场景创新 - 行业从单一消费场景向复合型消费场景升级，推出"免税+文旅"、"免税+体验+社交"等复合模式 [2][3] - 通过设置互动装置、推出通用畅玩币等方式打造沉浸式场景，延长留客时间并促进跨品类消费 [2] - 与大型赛事、演唱会等活动联动，提供"吃住行游购娱"一系列权益 [3] 基础设施与运营支持 - 中免集团投资约7.8亿元建设高水平智能化、自动化的国际物流中心 [4] - 物流业务引入关务系统、仓储WMS系统，提升运营效率和仓储管理能力 [4] - 线上线下相结合的购物模式，形成"线下实体门店+线上网络平台+旅游消费生态"的综合性商业体系 [3] 未来展望与发展方向 - 随着海南全岛封关进入倒计时，贸易、投资、资金、人员进出将更加自由便利 [5] - 海南将建设成为汇聚全球新品牌、引领新业态发展、树立新标准的国际消费高地 [5]

超级月饼免费吃、爆品奶茶免费送、购物赢大奖、零食铲铲乐……国庆黄金周首日，海控全球精品免税城"魅力国庆·自在发光"主题活动迎来客流高峰。依 托"免税+文旅"创新模式打造的五大主题区域与十一大特色活动，通过沉浸式体验、全龄互动与特色场景的多维融合，全面点燃离岛消费热情。 红歌快闪引爆爱国共鸣，市民游客齐狂欢 在海控免税线下门店，鲜艳的五星红旗为免税城披上了一层浓厚的节日氛围，国庆黄金周期间，海控免税为广大游客精心准备了乐队演出、酒水品鉴、国庆 市集等多元化多场景IP活动，其中最受年轻游客青睐的当属"潮唱红歌"活动，专业乐团以摇滚、爵士等创新形式演绎《我爱你中国》《我和我的祖国》，吸 引超百名游客自发参与合唱，现场热闹非凡。 中庭游戏区人声鼎沸，记者在现场看到，当天16:00开始，"爆品奶茶免费送"活动吸引了不少岛内外游客纷纷在社交媒体打卡，同时，"零食大作战"六大关 卡前排起长龙。广州游客陈先生一家三口抱着"战利品"笑逐颜开："儿子套中三袋零食大礼包，老婆赢了整袋费列罗，这比迪士尼乐园还过瘾！"最受欢迎 的"超级月饼宴"搭配玉兔灯笼等限定礼品，香港游客林女士竖起大拇指："中秋国庆一起过，这里仪式感满分！" 3C ...

近日，商务部等9部门联合印发的《关于扩大服务消费的若干政策措施》落地实施，带动入境消费、边境旅游与服务型消费协同升温。 据统计，今年1至8月，外国人入境5126.8万人次，同比上升27.8%。我国服务零售额同比增长5.1%。数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费持续壮 大，入境消费持续扩大。截至8月底，全国离境退税商店数量突破1万家，前8个月退税商品销售额同比增长97.5%，享受退税人数同比增长2.5倍。 新疆、内蒙古等地的实践表明，服务消费的提质扩容，不仅能激活本地经济，更能成为吸引国际游客、提升国家形象、反哺外贸出口的"软实力引擎"。 离境退税与支付便利化 构筑"中国购"基础 《关于扩大服务消费的若干政策措施》将"优化离境退税服务"列为重点任务。政策核心是让境外游客"买得方便、退得顺畅"。北京设立3个"即买即 退"集中退付点，上海启用全国首台离境退税自助开单机，深圳推行海关"一单一包"免拆封验核模式，极大提升购物体验。 服务扩围带动入境游与 边境经济协同升温 今年以来，入境免签等政策红利叠加消费场景创新，激发境外游客"中国游"与"中国购"双重热潮。 在新疆，中哈霍尔果斯国际边境合作中心边境游、跨境游、购物 ...

政策驱动与服务消费扩大 - 商务部等九部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，带动入境消费、边境旅游与服务型消费协同升温 [1] - 政策将优化离境退税服务列为重点任务，旨在让境外游客买得方便、退得顺畅 [11] - 政策提出持续深化购在中国品牌打造，开展服务消费季活动，打造商旅文体健融合的消费新场景 [17] 入境消费与旅游市场表现 - 今年1至8月，外国人入境5126.8万人次，同比上升27.8% [3] - 在新疆，中哈霍尔果斯国际边境合作中心7月以来日均进出人员超3万人次 [6] - 在内蒙古，前8个月满洲里市接待游客总人数656.97万人次，旅游总花费110.7亿元 [8] 离境退税服务成效 - 截至8月底，全国离境退税商店数量突破1万家，前8个月退税商品销售额同比增长97.5%，享受退税人数同比增长2.5倍 [3] - 前8个月，北京双枢纽机场验核离境退税申请单26819张，同比增长223.98%，验核申请单总金额8.32亿元，同比增长92.77% [11] - 前8个月，深圳海关验核离境退税申请单2.14万票，同比增长6.95倍，验核商品金额7.4亿元，同比增长1.89倍 [13] 支付便利化与消费场景创新 - 银联、支付宝、微信支付已覆盖全国95%以上重点商圈与景区，外籍游客可直接使用Visa、Mastercard、Apple Pay完成支付 [16] - 北京设立即买即退集中退付点，上海启用全国首台离境退税自助开单机，深圳推行海关一单一包免拆封验核模式 [11] - 入境免签等政策红利叠加消费场景创新，激发境外游客中国游与中国购双重热潮 [4] 海南离岛免税市场 - 海南离岛免税政策自2020年7月1日起，离岛旅客每年每人免税购物额度提升至10万元，并取消单件商品免税限额 [19] - 新政实施以来截至9月11日，海口海关共监管离岛免税购物金额超2000亿元，免税购物人数3000万人次 [19] - 海南共有12家离岛免税店，并推出邮寄送达、即购即提等多种便捷提货方式 [17][19]

板块表现 - 海南自贸区板块9月12日盘中拉升 海汽集团直线触及涨停 海马汽车、凯撒旅业、海南高速、海南瑞泽、海航控股等跟涨 [1] 政策动向 - 国家有关部门正联合开展岛内居民免税消费部分进境商品的税收政策研究 因政策受众面广将同步制定配套管理措施 待条件成熟后出台 [1] - 国家相关部门正在开展新一轮离岛免税政策优化调整研究 推动实施优化政策措施 进一步提高政策吸引力 促进境外消费回流 [1]

海南自贸港政策进展 - 海南自贸港全岛封关运作正式启动时间确定为2025年12月18日 [1] - 国家有关部门正联合研究岛内居民免税消费部分进境商品的税收政策 将同步制定配套管理措施 [1] - 国家相关部门正在开展新一轮离岛免税政策优化调整研究 旨在提高政策吸引力和促进境外消费回流 [1] 海南板块市场表现 - 海汽集团触及涨停 海南高速、海马汽车、凯撒旅业、罗牛山、海南橡胶等跟涨 [1] - 板块拉升直接受自贸港封关运作启动消息推动 [1]

政策导向 - 海南自由贸易港依法实施更加开放便利的离岛旅客免税购物政策 [1] - 省人民政府及有关部门推动增加免税商品品类 提升免税购物额度 创新监管模式 便利提货方式 [1] - 打造具有国际影响力的免税购物目的地 [1] 行业举措 - 鼓励离岛免税经营主体建设现代化购物设施 引进国际高端品牌 丰富商品种类 [1] - 提升服务质量 营造国际化高品质消费环境 [1] - 鼓励离岛免税经营主体与旅游业态融合发展 延伸产业链 [1] - 提升离岛免税购物的综合效益与体验价值 [1]

政策实施概况 - 海南离岛免税化妆品电子标签试点政策自2024年9月1日实施至2025年9月1日，为期一年 [1] - 试点期间共有78041件进口离岛免税化妆品享受政策优惠，涉及货值达6861.66万元 [1] 政策核心内容与优势 - 企业可为离岛免税化妆品选择电子标签或传统标签进行中文标签标注 [1] - 消费者通过扫描电子标签即可获取完整的产品中文标签信息 [1] - 电子标签政策减少了传统纸质标签的印制和贴标成本 [1] - 电子标签提升了消费者的购物体验 [1] 监管与合规保障 - 海关联合药品监督、商务厅等部门建立联合执法工作机制，以保障标签信息合法合规 [1] - 监管措施旨在精准监管应用电子标签的进口化妆品，并有效打击伪劣产品 [1] - 相关部门将及时查处电子标签的违法违规行为 [1] 未来发展方向 - 海关将持续依托海南自贸港政策优势，以智慧化手段护航离岛免税产业高质量发展 [2]

财务表现 - 2025H1实现营收281.51亿元同比下降9.96% 归母净利润26.00亿元同比下降20.81% 扣非归母净利润25.95亿元同比下降19.84% [1] - 2025Q2单季营收114.05亿元同比下降8.45% 归母净利润6.62亿元同比下降32.21% 扣非归母净利润6.60亿元同比下降29.72% [1] - 综合毛利率32.8%同比下降0.8个百分点 其中免税毛利率39.0%同比下降0.5个百分点 有税毛利率13.1%同比下降4.2个百分点 [2] - 销售费用率15.1%同比上升0.3个百分点 管理费用率3.0%同比持平 研发费用率0.1%同比上升0.1个百分点 财务费用率-1.8%同比下降0.3个百分点 [2] - 归母净利率9.2%同比下降1.3个百分点 [2] 业务分渠道表现 - 免税商品销售收入203亿元同比下降6.1% 有税商品销售收入72亿元同比下降21.5% [1] - 三亚市内店营收103.4亿元同比下降14% 归母净利润6.05亿元同比上升13% [1] - 海免营收18.3亿元同比下降9% 归母净利润0.57亿元同比上升13% [1] - 海口免税城营收30.6亿元同比上升0.4% 归母净亏损4.2亿元 [1] - 日上上海营收68.7亿元同比下降19% 归母净利润3.7亿元同比上升18% [1] 行业趋势与运营数据 - 2025年上半年海南离港旅客1831万人次同比下降1.6% 离岛免税购物转化率13.6%同比下降4.5个百分点 [2] - 2025年1-7月离岛免税购物金额累计183亿元同比下降9% 购物人次278万同比下降25.5% 购物件数1651万同比下降24.4% [2] - 客单价6594元同比上升22% [2] - 国际客流维持较好恢复趋势 青岛/厦门/哈尔滨等市内免税店焕新开业 6家新增门店筹备工作稳步推进 [2] - 广州/深圳首家市内免税店于8月26日正式开业 后续有望贡献销售增量 [2] 发展战略与前景 - 海南地区增量项目有序推进 岛内供给不断丰富 [3] - 机场客流及免税销售回暖 市内免税店政策出台背景下 公司积极推动门店规划布局工作 [3] - 公司具备品类/渠道/规模和运营管理先发优势 龙头地位稳固 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为43亿/49亿/55亿 [3]