报告摘要 事件：公司发布2025 年三季报，2025 年前三季度，公司累计实现营收7.17 亿元，同比下降24.03%；实 现归母净利润0.23 亿元，同比下降28.99%；实现扣非归母净利润0.09 亿元，同比下降61.19%。其中， 单三季度实现营收2.34 亿元，同比增长10.01%；实现归母净利润0.11 亿元，同比增长172.80%；实现扣 非归母净利润0.08 亿元，同比增长143.79%。 业绩扭亏，盈利能力持续改善 风险提示：行业波动风险、公司业务不及预期的风险、产品研发不及预期的风险、研报使用的信息存在 更新不及时风险。 （1）成长性分析：2025 年前三季度，公司营收7.17 亿元，同比下降24.03%。2025上半年以来已实现扭 亏为盈，Q2、Q3 连续两个季度净利润为正，处于业务复苏阶段；单三季度营收2.34 亿元，同比增长 10.01%。2025 年上半年，公司海外业务营收占比4.39%，较上年同期大幅增加，出海进程稳步推进。 （2）盈利能力分析： 2025 年前三季度，公司销售毛利率为24.05%，同比提升0.54pct，销售净利率为 2.30%，同比下降0.38pct；上半年销售 ...

半导体业务 - 碳化硅衬底材料加工设备成果显著 6至8英寸高精密数控切磨抛设备已实现批量销售 成为碳化硅衬底加工设备主要供应商之一 [1] - 碳化硅作为第三代半导体核心材料广泛应用于5G通信 国防军工 航空航天等射频领域及新能源汽车等功率领域 [1] - 应用于半导体12寸硅片切割的高精密多线切割设备研发进展顺利 碳化硅衬底行业正处于从6英寸8英寸向大尺寸升级阶段 [1] 消费电子业务 - 高精密多线切割机 研磨抛光机及配套金刚线产品在消费电子玻璃 蓝宝石 陶瓷等硬脆材料加工工序中获行业知名企业认可 [2] - 产品深度应用于智能手机 穿戴式智能设备等领域 消费电子领域新工艺新技术产业化应用带来新机遇 [2] - 2025年第二季度全球智能手机出货量增长1%达2.952亿部 连续第8个季度增长 终端厂商创新与场景拓展带来产业机遇 [2] 磁性材料业务 - 磁性材料作为基础性材料应用于风电 电子 计算机 通信 医疗 家电 军事等领域 在新能源汽车 光伏发电 通信基站和机器人产业等新兴领域需求增长 [3] - 2024年中国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆 增长34.4%和35.5% 工业机器人产量达55.6万套增长14.2% [3] - 磁性材料切割机设备及配套金刚线产品获客户高度认可 行业景气度回升带来发展机遇 [3]