资产配置建议 - 建议增加资产配置韧性，稳中求进 [1] - 增配黄金、高股息、中债等安全资产 [1] - 等待时机增配代表新科技浪潮的成长风格股票 [1]

文章核心观点 - 分析特朗普关税政策的影响及资产配置应对策略，指出关税或进入“拉锯战”阶段，影响市场风险偏好和全球经济前景，中国二季度出口压力增加，建议适度增加低波、避险资产配置 [3][4] 重要事件回顾 - 4月2日美国时间，特朗普宣布180多个国家和地区面临美国“互惠关税”清单，包括中国在内的许多国家加征关税幅度超出市场预期 [2] - 4月4日，中方坚决反制美国加征的“对等关税”，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，对部分中重稀土相关物项实施出口管制，对16家美国实体列入出口管制管控，将11家美国企业列入不可靠实体清单等 [2] 关税影响 - 关税可能只是开端，或进入“拉锯战”阶段，关税谈判反复甚至升级将压制市场风险偏好，未来1 - 2个月内关税谈判博弈或进入拉锯阶段，不排除出现“加征 - 豁免 - 再调整”的政策震荡，使市场陷入“预期紊乱 - 重新定价”循环，放大市场波动 [3] - 全球经济前景面临调整，后续行业性关税可能持续加码，各国报复性关税政策将陆续推出，关税摩擦可能进一步升级 [3] - 中国对美国出口关税提升，国内二季度出口压力增加，特朗普任期内对中国的实际关税税率为54%，2025年之前为19%，美国对部分东南亚国家税率提升较多 [3] 资产配置应对 - 增加低波资产配置，全球进入关税“拉锯战”阶段，预期反复导致全球市场波动偏高，适度增加低波、避险资产配置，如国内外债券、黄金、高股息资产等 [5] - 海外资产可能维持震荡，本轮美国对多国同步实施关税措施，负面效应累积冲击美国经济前景，资本外流压力显现，美元上行动能受限，美股盈利预期或进一步承压，但当前估值合理，后续可能维持震荡 [5]