公司核心事件与业务模式 - 深圳水贝黄金市场杰我睿珠宝有限公司创始人张志腾通过小红书账号“杰我睿阿腾”分享黄金判断与炫富内容吸引粉丝，并开设了“杰我睿”、“龙冶金”、“金城金世界”三个小程序 [3][4] - “杰我睿”小程序是一个融合了类似期货、典当、实物金存储于一体的交易平台，随着金价走高，公司在1月下旬被曝出提现困难、客服失联、线下门店关闭，创始人据传已前往新加坡 [6] - 公司暴雷的重灾区是寄存业务，该业务混合了期货、典当、寄存和杠杆，客户将黄金寄给公司，公司按快递抵达日金价的80%返款给储户，20%留作押金，黄金所有权100%归储户，但赎回时仅兑付相同克重而非原黄金 [8] - 该模式相当于平台零成本融资，未将20%资金给到消费者，黄金被挪作他用，例如一位陈女士寄存了1000克黄金，前后寄送30多个快递，目前无法提取任何黄金，且被公司倒欠40多万元交易款 [8] - 目前排队提现人数达4万人，涉及金额高达187亿元，创始人提出“两折兜底”解决方案，即按本金20%七天内结算或40%分12期支付，但要求储户签署《刑事免责协议》和《保密协议》 [11] - 大部分储户不接受该协议，深圳方面已成立工作专班介入处置 [12][13] 行业背景与风险分析 - 深圳水贝是中国最重要的珠宝产业集散地之一，聚集了至少5000多家从事珠宝制造、批发、零售的企业，“水贝金价”是判断黄金走势的重要指标 [3] - 金店核心利润并非来自金价上涨，而是加工费和品牌溢价，例如“一口价”金饰，3克重金子按克重加工费最多卖3600元，但大牌“一口价”能卖到5000元以上 [14] - 金价上涨导致制作“一口价”产品的原料成本增加，但终端售价难以同比例上涨，压缩了毛利率甚至导致亏损 [14] - 周大福、中国黄金等品牌90%以上门店为加盟店，加盟商需自掏腰包进货囤货并承担全部金价波动风险，例如2022年囤100公斤黄金需4000万元，2026年同样库存需1.1亿元以上 [14] - 高金价下加盟商资金压力剧增，库存滞销将形成巨额负债 [16] - 部分金店推出“黄金寄存+保本理财”服务，承诺年化收益，但可能仅留存少量样品，挪用大部分资金，金价平稳时可维持运作，金价暴涨后客户集中提现套现会导致资金链瞬间断裂 [16] - 金价上涨时需警惕理财类黄金平台，这些中间商拿客户黄金加杠杆炒作，最易受金价波动影响，尤其在资金需求旺盛的春节前后 [16][17]

公司概况与运营模式 - 公司为深圳市杰我睿珠宝有限公司，法定代表人与实控人均为张志腾，成立于2014年6月 [13] - 公司以黄金回收、低工费黄金出售为招牌，在水贝市场运营多年，非常出名 [4] - 公司旗下有三个小程序平台：杰我睿、龙冶金、金城金世界，业务包括出售黄金、旧金回收、线上“约价回收”、“买料定价”及黄金首饰与金条销售 [4][7] - 三个小程序的账户余额与贵金属存货可内部互转，这意味着平台得以随意调配用户资金及存货 [4][7] - 公司主要做散客生意，客户包括希望将手中黄金实物变现换取现金以及被“免工费”福利吸引的普通消费者 [4][8] 事件与危机现状 - 公司陷入兑现危机，截至1月29日22时，一份坊间自发的“全国杰我睿受害者统计表”显示涉及金额已高达187亿元 [1] - 1月28日，公司大门紧闭，内部空无一人，但悬挂着“感谢粉丝们的支持，杰我睿会一直都在”的横幅 [1] - 公司所在大厦电梯被设置为不在其楼层停靠，步梯有安保人员值守并设置铁马，原有指引标志已被拆除 [5] - 杰我睿小程序已被提示涉嫌交易纠纷 [7] - 1月29日晚间，仍有投资者守在杰我睿楼下，其账户内的黄金和现金面临无法提取、难以兑付的局面 [4] 资金流向与可疑操作 - 多位受访者表示，其充值的资金均流入私人支付宝或银行卡账户，并未进入公司账户；此前提现或卖实物提取的资金来源也是私人账户，包括法人张志腾的账户 [8] - 在兑付危机出现前不久的12月，公司仍在社交平台大力宣传2025年1月购金免工费福利活动，吸引新用户及资金 [8] - 2025年11月27日，公司股权结构悄然变更，从张志腾100%控股，变更为张志腾持股90.9%，陈长林持股9.09%，公司性质因此从一人独资公司转变为有限责任公司 [14] 危机处理方案与争议 - 1月26日，公司在深圳罗湖体育馆设置临时接待点进行客户登记，称是“清偿工作”流程 [9] - 公司提出两套兑付方案：一是接受本金按两折一次性兑付，资金承诺在七天内结清；二是本金按四折核算，分12期逐步兑付 [9] - 参与任何兑付方案，都必须先签署刑事谅解书与保密协议，签署谅解书后客户不再追究公司的刑事责任，保密协议要求不得再提及任何与杰我睿相关事宜，否则支付10万元违约金 [9] - 律师指出，签署此类协议意味着自愿放弃剩余债权追索权，且谅解书是法院对被告人从轻、减轻处罚的重要依据，签署后可能无法参与司法机关后续追缴资产的分配，并存在分期协议二次违约的风险 [11] 实控人背景与营销手段 - 实控人张志腾在小红书开设名为“杰我睿阿腾”的账号，拥有7万粉丝，与粉丝互动密切，称粉丝为“家人” [13] - 张志腾经常在粉丝群和直播中展示强劲财力，如晒出与满地实物金条的合影、佩戴名表等，以获取客户信任 [13] - 专家分析，网红通过展示符号化资产传递“成功人士”形象，利用晕轮效应使投资者产生过度信任，日常化互动形成“伪亲密关系”，导致对风险提示的认知偏差 [13] 行业暴露的问题与风险 - 事件暴露了资金流入私人账户、缺乏第三方存管的致命漏洞 [15] - 揭示了水贝长期存在的，非持牌机构得以游走于商品交易与金融对赌之间的监管问题 [15] - 专家指出，网红“免工费福利”、“粉丝专属价”等话术可能通过隐性利益诱导规避警示义务，若实控人以个人名义推广，可能逃避金融广告审查 [13] - 现有监管框架对“个人IP+金融”的跨界营销存在监督盲区，社交媒体传播的碎片化、即时性特征使得监管部门难以实时监测并固定违规证据 [13]

核心事件概述 - 深圳水贝市场两家贵金属交易平台“杰我睿珠宝”与“粤鼎丰贵金属”相继出现提现困难，引发大量投资人聚集和维权 [1][2][20] - 杰我睿珠宝小程序注册用户达15万人，涉及资金或达上百亿元 [2] - 罗湖区官方已组建工作专班介入杰我睿珠宝经营异常事件，公司负责人及相关核心管理人员均在岗处理 [5] 杰我睿珠宝事件详情 - 公司最初从事实物黄金回收，后开发同名小程序，提供黄金购买、回收及“空约定价”业务 [2] - 2026年1月20日前后出现提现困难，用户无法提取账户内的现金或实物黄金 [7] - 公司发布提现规则：每人每日限额1克黄金或等值500元人民币现金，导致全国大批投资人前往公司排队提现 [2][9] - 公司现场已被封锁，停止营业，投资人被安排至罗湖体育馆协商 [2][4][10] - 公司提出两种清偿方案：同意以本金两折清偿，7天内打款；同意以本金四折清偿，一年内打款 [10] - 部分投资人未签订协议，转而向深圳市公安局罗湖分局经侦大队报案 [11] - 公司公告称，若非发生挤兑本可完成兑付，挤兑导致运营受阻，并承诺按比例清偿 [10] 业务模式与风险成因 - **“空约定价”模式**：投资人支付定金锁定未来卖出价格，旨在通过“高卖低买”赚取差价，本质上是无实物交割的对赌交易 [13][16] - **杠杆与爆仓**：投资人可用极小定金撬动大额订单，当金价银价单边上涨时，投资人宁愿损失定金也不履约，导致公司风险积聚 [16] - **延期交货机制**：公司允许用户积分延期交货，而非立即平仓，在金价持续上涨行情中需不断向上级会员单位补缴保证金，最终导致公司“爆仓” [17] - **行业定性**：此类“私人期货盘”业务已被深圳市黄金珠宝首饰行业协会警示，属于无实物交割、高杠杆的对赌违法行为，涉嫌开设赌场罪 [22] 关联公司情况 - 水贝市场另一平台“粤鼎丰贵金属”也出现无法取现情况，公司已人去楼空 [20] - 粤鼎丰运作模式与杰我睿珠宝相似，涉及实物交易和“空约定价”，其提出的解决方案是按本金的10%执行提现，但需投资人签订协议 [21] - 2025年10月，深圳水贝片区已有三家黄金珠宝公司因开展“非实物黄金对赌”业务被司法机关查处，负责人被采取刑事强制措施 [22] 行业背景与监管 - 深圳水贝市场存在多个面向散户的贵金属“空约定价”交易平台，行业内称为“私人期货盘” [21] - 此类平台最初是行业内商家交易实物的工具，后逐渐延伸至散户投资者 [21] - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会已发布警示函，明确指出任何以“黄金交易”为名开展无实物交割、高杠杆、对赌性质的业务均属违法 [22]

事件概述 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司出现提现困难 引发大量投资人聚集 公司已停止营业 [1] - 罗湖区官方介入并组建工作专班 督促企业履行主体责任 公司负责人及相关核心管理人员均在岗 [2] - 另一家平台“粤鼎丰贵金属”也出现无法取现情况 运作模式与杰我睿珠宝相似 [10] 公司业务模式与问题根源 - 公司最初从事实物黄金回收 后开发同名小程序 提供黄金购买、回收及“空约定价”业务 [1] - “空约定价”业务允许投资人支付定金锁定未来价格 通过“高卖低买”赚取差价 本质上是高杠杆的私人期货交易 [6][7] - 近期金价银价单边上涨导致大量“空约”订单无法履约 投资人选择亏损定金而非交割实物 公司因需向上级会员单位补缴保证金而“爆仓” [7][8] - 公司允许客户“积分延期交货” 延迟了风险暴露 在单边上涨行情中导致保证金窟窿持续扩大 最终无法承受 [8] 事件进展与投资人现状 - 公司发布提现规则 每人每日限额为1克黄金或等值500元人民币现金 导致全国大批投资人前往公司排队提现 [1][4] - 投资人陈女士账户留有48克黄金和9000元现金 合计价值约6万元 目前无法提现或提取实物 [3] - 投资人周先生账户留有价值约11万元的黄金 仅成功提现一天后公司便无法继续兑付 [4] - 公司于1月25日发布公告 称已申请政府部门监管全部资产 若非发生挤兑本可完成兑付 并承诺按比例清偿 [4] - 1月26日 投资人与公司委托的法务团队在罗湖体育馆协商 清偿方案为：同意本金两折则7天内打款 同意四折则一年内打款 部分投资人未签订协议并选择报警 [5] - 小程序注册用户达15万人 涉及资金或达上百亿元 [1] 行业背景与类似案例 - 深圳水贝市场存在多个面向散户的贵金属“空约定价”交易平台 行业内称为“私人期货盘” [10] - 2025年10月 深圳市黄金珠宝首饰行业协会曾发布警示函 指出有公司以经营黄金为名开展“非实物黄金对赌”业务 涉嫌开设赌场罪 相关责任人已被采取刑事强制措施 [11] - 协会警示 任何以“黄金交易”为名开展无实物交割、高杠杆、对赌性质的业务均属违法 [11]