【市场回顾】 周四 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.37%，深成指收 涨 1.43%，创业板指收涨 1.75%。沪深两市成交额 15391.16 亿元。申 万行业方面，国防军工、通信、电子领涨，银行、交通运输、环保领 跌；概念板块方面，兵装重组概念、同花顺果指数、共封装光学（CPO） 领涨，房屋检测、黄金概念、举牌领跌。港股方面，恒生指数收跌 0.08%，恒生科技指数收涨 0.56%；海外方面，美国三大指数集体收 涨，道指收涨 0.52%，标普 500 收涨 0.54%，纳指收涨 0.75%。 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 07 月 18 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【重要新闻】 【财政部、税务总局宣布调整超豪华小汽车消费税政策】自 2025 年 7 月 20 日起，超豪华小汽车消费税征收门槛降至 90 万元，新能源车 型纳入征收范围，对纯电动、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的 超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税；对纳税人销售二手超豪华小 汽车，不征收消费税。 【美国众议院通过加密货币法案】当 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年游戏版号维持高位稳定发放态势，行业产品储备持续释放，市场环境趋稳，新游表现可期，建议关注具备创新能力的优质游戏厂商[3][24] 根据相关目录分别进行总结 新游发行 - 2025年6月共6款新重点手游上线，分别为鹰角网络《泡姆泡姆》（6月2日）、网易游戏《冰汽时代：最后的家园》（6月5日）、紫龙游戏《龙魂旅人》（6月6日）、腾讯游戏《最终幻想14：水晶世界》（6月19日）、三七互娱《龙骑士学园》（6月19日）、沐瞳科技《银与绯》（6月26日）[1][10] 新游表现 - 《银与绯》是沐瞳科技暗黑哥特幻想题材策略卡牌RPG手游，以“暗黑哥特美学+深度策略卡牌”为核心，从“吸血鬼”视角提供“番剧体验”，锚定二次元用户，减负设计保障用户留存率，全球同步发行，上线首日海内外多地区App Store免费榜前三，国区第一，6月28日最高下载量112,575次，截至7月15日iOS端收入总计1,689,405美元，6月29日最高收入228,910美元，后趋于平稳，但存在稳定性、优化和内容单调问题[2][13][17] - 《龙魂旅人》是紫龙游戏日系轻喜剧风格放置卡牌RPG新游，剧情反套路、碎片化，玩法“降肝减负”，战斗设计经典创新，美术为日式二次元风格，6月7日最高下载量113,674次，截至7月15日iOS端收入总计2,792,902美元，6月10日最高收入228,895美元，后趋于平稳，但存在稳定性、内容单调、画面不适、氪金平衡和难度等问题[3][18][20] 投资建议 - 2025年游戏版号稳定发放，行业产品储备释放，市场环境趋稳，新游表现可期，建议关注有创新能力的优质游戏厂商[3][24]

2025年暑期档游戏新品概览 - 2025年暑期档新品数量较去年有所减少，但仍有多款值得关注的产品，包括鹰角网络的《泡姆泡姆》、灵泽科技的《明末：渊虚之羽》等 [1] - 腾讯、网易、灵犀互娱、莉莉丝、沐瞳等公司均有暑期发布新品的计划 [1] - 游戏新知根据App Store预订信息整理了28款暑期档新游戏，上线时间可能出现变动 [1][2][3] 重点游戏及公司动态 腾讯 - 《龙石战争》：SLG新品，6月26日上线，由腾讯凯博研发，制作人梁荣庆有丰富SLG经验，游戏创新度高，包含20种兵种和主城攻防玩法 [3][4] - 《最终幻想14：水晶世界》：SE授权、光子工作室研发的FF14正版手游，6月19日上线，新增探索笔记、拍照等功能，商业化采用非月卡付费模式 [6] - 《星痕共鸣》：二次元MMORPG，8月底上线，与《蓝色协议》同世界观，多端互通，优化了天赋系统和职业平衡 [7] - 下半年可能上线《异人之下》（ARPG，9月）和《无畏契约：源能行动》（射击手游，11月） [27] 网易 - 《冰汽时代：最后的家园》：改编自端游的末日生存经营手游，6月5日上线，分极端和普通模式，海外版本表现一般 [9][10] 灵泽科技 - 《明末：渊虚之羽》：类魂动作游戏，7月24日上线Steam，售价248元，融入古蜀文明元素和须羽战斗系统，B站投放资源助力宣传 [12] 莉莉丝 - 《远光84》：战术竞技射击游戏，暑期上线，海外曾达百万DAU，玩法调整为MOBA化竞技体验 [14] 海彼网络 - 《胡闹地牢》：Roguelike新作，6月10日上线，采用中心塔防玩法和多英雄系统，延续公司一贯设计风格 [16] 灵犀互娱 - 《荒原曙光》：冷兵器SOC游戏，8月底上线，由乐创互动研发，优化了宠物系统和资源投放 [18] 沐瞳 - 《银与绯》：二次元卡牌游戏，6月26日上线，哥特风格美术，加入血月模式和Roguelike玩法 [20][21] 西山居 - 《解限机》：机甲对战游戏，7月2日上线Steam/Xbox，包含PVEVP等模式，举办过国际邀请赛 [23] 紫龙游戏 - 《龙魂旅人》：二次元放置卡牌，6月6日上线，海外版本表现良好，宣传突出高福利和大尺度美术 [25] 其他公司 - 雷霆游戏发行《九牧之野》（SLG，11月上线），主打省肝玩法 [28] - 仙峰游戏研发《米姆米姆哈》（生活模拟，10月上线），前《摩尔庄园》制作人带队开发 [27] 行业趋势 - SOC品类竞争加剧，网易《七日世界》表现下滑，腾讯、英雄游戏等公司仍在布局 [18] - 二次元、卡牌、MMORPG仍是主流赛道，多款产品尝试玩法创新（如《银与绯》的血月模式） [20][21] - 暑期档后仍有重磅产品储备，如腾讯《异人之下》《无畏契约：源能行动》等 [27]

新游上线 - 鹰角网络首款买断制多人合作冒险游戏《泡姆泡姆》登陆Steam平台，核心玩法为"三消+颜色匹配+平台跳跃"，支持2-4人联机，首日同时在线人数突破1.5万，Steam评分达"特别好评" [1] - 网易游戏和11bit工作室联合开发的《冰汽时代：最后的家园》移动端上线，保留端游末日生存与道德抉择核心体验，新增"耐力模式"和"宁静模式" [3] - 紫龙游戏放置卡牌游戏《龙魂旅人》上线，定位"喜剧后宫番"，采用二次元立绘与动态特效，战斗系统为半即时策略 [4] - 梦龙乐队工作室Night Street Games公布首款5V5团队射击游戏《Last Flag》，核心玩法为"夺旗战"，预计2026年登陆PC平台 [5] 老游停运 - 育碧免费射击游戏《不羁联盟》停服，该作上线仅9个月 [6] - 腾讯旗下经典IP手游《仙剑奇侠传 Online》停运，结束近8年运营 [7] 行业动态 - 叠纸多平台开放世界游戏《无限暖暖》获2025苹果设计大奖"视觉图像"奖，苹果评价其"画面华美且观感舒适" [8] - 小米SU7 Ultra成为首个加入《GT》系列赛车游戏的中国汽车品牌，将与《Gran Turismo》合作制作Vision Gran Turismo [8][9] - 任天堂Switch 2全球发售，京东累计预约量突破40万，港版机型享受国家补贴后实际到手价3654.15元 [11] - 2025夏季游戏节在洛杉矶举行，60余家厂商参展，Switch 2公开实机演示，小岛秀夫将携《死亡搁浅2：冥滩之上》压轴闭幕日 [12] - 英雄体育入股深圳市英雄赛博机器人有限公司，注册资本100万元人民币 [13]