白酒价格趋势 - 端午假期前白酒价格普遍下跌，高端价格带中飞天茅台和国窖1573降幅较大，飞天茅台销售均价从2269元/瓶降至2230 4元/瓶，降幅38 8元/瓶，终端烟酒行价格从2300元/瓶降至2250元/瓶，百亿补贴频道价格从2040元/瓶降至1990元/瓶 [1] - 飞天茅台批价同步下跌，5月16日2025年散装飞天茅台价格从2100元/瓶降至2080元/瓶，5月28日稳定在2060元/瓶 [1] - 国窖1573销售均价从976 11元/瓶降至946 89元/瓶，降幅29 22元/瓶，线上渠道如天猫官方旗舰店价格从980元/瓶降至930元/瓶 [1] - 次高端价格带中水井坊臻酿八号销售均价从357 44元/瓶降至345 22元/瓶，京东官方旗舰店和自营旗舰店价格分别从359元/瓶和369元/瓶降至349元/瓶和329元/瓶 [2] - 金质习酒销售均价逆势上涨，从205 56元/瓶升至218 63元/瓶，京东官方旗舰店价格从181元/瓶快速上涨至218元/瓶 [2] - 统计的13款热门白酒中9款价格下滑，2款上涨，2款持平 [2] - 全国白酒价格指数显示5月中旬名酒环比价格指数下跌0 06%，地方酒下跌0 01%，基酒保持稳定 [3] 渠道与市场动态 - 本期价格波动主要集中于线上渠道，"618"活动导致国窖1573、红花郎红十等多款产品降价 [2] - 终端零售渠道高端白酒如飞天茅台、五粮液第八代、国窖1573价格均小幅下滑 [2] - 酒商库存策略趋于谨慎，广州烟酒商行表示仅按需进货，避免压货 [2] 新品发布与产品策略 - 5月共有7个白酒品牌发布新品，包括泸州老窖联名产品国窖1573·品味戈壁和泸州老窖·姐妹兄弟酒，酒鬼酒·紫坛（紫金版）换新上市（建议零售价719元），古贝春百年老窖系列三款新品 [4] - 茅台1935推出1 935L新规格产品，聚焦高端礼赠场景，全国选定4家年度运营商 [5] - 今世缘推出国缘2049大师版，四特酒发布高端战略单品天工・拾贰（团购指导价798元/瓶） [5] - 5月新品集中于文创联名和中高端产品，旨在提升文化属性及优化价格带布局 [5]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”投资评级 [8][59] 报告的核心观点 - 白酒板块受新条例影响回调，端午需求或延续筑底，茅台具穿越周期能力，板块估值低，关注内需政策和资金流入，分两条主线推荐相关酒企 [5][58] - 大众品板块预期持续修复，安井食品和三只松鼠发展态势良好，推荐部分公司，关注新消费机会，生育政策和原奶周期催化乳制品板块需求 [6][7][59] 根据相关目录分别进行总结 一周新闻速递 行业新闻 - 贵州公示6.6亿元酒类投资项目，1 - 4月贵州酒饮茶工业增加值增长4.7%，1 - 4月葡萄酒进口额增长超26%等 [5][16] 公司新闻 - 贵州茅台1.935L茅台1935新品上市，汾酒完善县级空白市场招商，洋河股份详解四大发展问题等 [5][16] 本周重点公司反馈 本周行业涨跌幅 - 展示了本周各行业涨跌幅、2024.9.24 - 2025.5.23消费行业细分板块、食品饮料板块二级和三级行业及白酒板块个股涨跌幅 [17][18][21] 公司公告 - 老白干酒限制性股票激励计划第二个限售期解除限售，广州酒家进行权益分派，华致酒行公布年度权益分派方案等多家公司有相关公告 [26][27][28] 本周公司涨跌幅 - 白酒涨幅前五为珍酒李渡、酒鬼酒等，跌幅前五为洋河股份、路德环境等；大众品涨幅前五为古茗、卫龙美味等，跌幅前五为奈雪的茶、海伦司等 [30][31] 食品饮料行业核心数据趋势一览 - 白酒2024年产量同降7.72%，2023年营收同增9.70%；调味品百强企业产量9年CAGR为10.72%，市场规模9年CAGR为9.6%；啤酒2025年4月产量同减2.1%，累计同减0.6%；葡萄酒2025年4月产量2.9万千升，累计同降27.5%；休闲食品市场规模6年CAGR为6%；能量饮料市场规模5年CAGR为16%；预制菜市场规模2019 - 2022年CAGR为20%，预计2026年达10720亿元；餐饮收入14年CAGR为9% [32][34][57] 重点信息反馈 - 圣农发展2024年/2025Q1毛利率、净利率等指标有变化，2025Q1净利润大幅增长，鸡肉养殖和食品加工业务收入有不同表现 [55] 行业评级及投资策略 - 白酒板块受政策影响回调，端午需求筑底，茅台战略明确，板块估值低，推荐相关酒企；大众品板块预期修复，安井食品和三只松鼠发展好，推荐部分公司，关注新消费和乳制品板块机会 [58][59] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出泸州老窖、古井贡酒等多家公司2024 - 2026E的EPS、PE及投资评级，均为“买入” [9][60]