21世纪经济报道记者 孙永乐 浙商证券新"入主"的国都证券，正卷入一起"天价"债券违约纠纷。 近日，国都证券（870488.NQ）突发公告称，因"20福晟01"债券违约，五矿国际信托有限公司（简称"五矿信托"）将债券发行人福建福晟集团有限公司（简 称"福晟集团"）及国都证券告上法庭，索赔金额高达4.75亿元。 值得注意的是，不久前，国都证券交出浙商证券（601878.SH）"入主"后的首份半年报。在上半年券商业绩普遍较好的背景下，国都证券业绩表现不佳，营 收净利双降，实现营收7.49亿元，同比下降4.42%；归母净利润3.58亿元，同比下降8.1%。 接近两家券商的人士表示，该案若后续裁定国都证券需承担部分赔偿，不仅将加剧国都证券未来的盈利压力，还可能对浙商证券形成一定"牵连"，毕竟浙商 证券已成为国都证券的控股股东。 案涉债券主承销商国都证券应担责几何？回顾过往债券违约案例，中介机构有不担连带责任的，有按过错担10%或其他比例责任的，也有因参与欺诈发行担 全部连带责任的。 例如，在2021年全国首例公司债欺诈发行"五洋债"案中，德邦证券因直接参与财务造假、隐瞒关键风险，被判与发行人共担7.4亿元全额赔偿，开 ...

行业整体表现 - 2025年上半年全行业营收2510.36亿元 同比增长23.47% 净利润1122.80亿元 同比增长40.37% [1] - 150家券商中128家实现盈利 自营业务与经纪业务成为主要增长驱动 [2] - 代理买卖证券业务净收入688.42亿元 同比增长48.22% 证券投资收益1002.42亿元 同比增长21.33% [2] - IPO业务承压 证券承销与保荐业务净收入143.21亿元 财务顾问业务净收入22.01亿元 同比微增或持平 [2] 国都证券财务表现 - 2025年上半年营收7.49亿元 同比下降4.42% 归母净利润3.58亿元 同比下降8.10% [4] - 经纪业务手续费净收入1.25亿元 同比增长6.73% 显著低于行业近50%增速 [4] - 自营业务投资收益5.04亿元 同比下降18.58% 主要受公允价值变动净收益减少1.4亿元影响 [4] - 交易性金融资产规模减少29.51亿元 债券减少22.27亿元 公募基金减少13.53亿元 股票增加2.43亿元 券商资管计划增加4.45亿元 [5] 投资收益率分析 - 2024年上半年投资收益率3.07% 位列行业第三 2025年上半年降至2.70% 排名行业第八 [6] - 行业投资收益率中位数从2024年1.41%升至2025年1.81% [6] - 投资收益下降受高基数影响 收益率水平仍处行业前列 [5][6] 诉讼与内控风险 - 涉"20福晟01"债券违约诉讼 被诉金额4.75亿元 相当于2024年归母净利润50% [7] - 另有两起千万级诉讼：国都创投合同纠纷涉及6255万元 "19成龙01"债券虚假陈述责任纠纷 [8] - 2025年5月完成董事会改组 浙商证券成为控股股东 [3] 控股股东浙商证券状况 - 2024年营收158.16亿元同比下降10.33% 2025年上半年营收61.07亿元同比下降23.66% [8] - 同期归母净利润分别增长10.17%和46.49% 呈现增利不增收态势 [8] - 营收下降主要因期货业务规模收缩 控股国都证券耗资超50亿元 旨在整合资源提升竞争力 [9]