核心财务表现 - 公司2025年上半年营业收入达到14.09亿元，较上年同期11.75亿元增长19.88% [1] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.12亿元，较上年同期-0.67亿元亏损扩大 [1] - 扣除非经常性损益的净利润为-0.80亿元，相比上年同期-1.08亿元有所改善 [1] - 基本每股收益为-0.0846元，上年同期为-0.0543元 [1] - 加权平均净资产收益率为-2.95%，较上年同期-1.92%下降1.03个百分点 [1] 资产负债状况 - 报告期末总资产为122.28亿元，较上年度末128.18亿元减少4.60% [1] - 资产负债率为53.65%，较上年末55.03%有所下降 [4] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值 [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为72,049户 [2] - 西藏建工建材集团有限公司为第一大股东，持股比例23.64%，持有3.14亿股 [3] - 西藏天海集团有限责任公司为第二大股东，持股比例4.38%，持有5,814.47万股 [3] - 前十大股东中包括8名自然人股东和香港中央结算有限公司，持股比例均低于0.5% [3] 债券与偿债能力 - 公司存续债券包括"21天路01"公司债券和"25天路CP001"短期融资券 [4] - "25天路CP001"发行规模5亿元，利率3.38%，到期日为2026年2月26日 [4] - 利息保障倍数为1.68，较上年同期1.99有所下降 [4] - EBITDA指标未披露具体数值 [4]

财务资助展期决策 - 公司董事会全票通过向控股子公司昌都高争提供财务资助展期议案 [1] - 展期借款本金为3500万元（原5000万元已归还1500万元） 展期利率设定为3.86% [2] - 展期期限自协议签署日起至2025年11月7日 本息将在展期期间逐步偿还 [2] 子公司借款背景 - 昌都高争2024年因经营需要申请财务资助 用于归还银行贷款 [2] - 原5000万元资助经第六届董事会第五十二次会议批准 借款合同约定按月计息到期还本 [2] - 截至公告日子公司已偿还1500万元本金 但尚未支付对应利息 [2] 交易条款与合规性 - 展期安排旨在支持子公司业务发展及日常经营资金周转 [2] - 本次财务资助展期不构成关联交易 符合上市规则及公司章程规定 [2] - 具体条款以双方签署的展期协议为准 公司强调不影响自身正常经营 [2]

公司概况 - 西藏天路股份有限公司是西藏自治区水泥行业先发企业，目前产能排名位居区内首位，具有较高的区域市场地位和品牌认可度[3] - 公司主要从事以水泥为主的建材业务和建筑业务，水泥熟料年产能360万吨，占区内总产能比重超过30%[14] - 2024年公司水泥产量393.69万吨，占西藏自治区总产量比重约30%，市场地位仍较突出[21] 业务运营 - 2024年公司营业收入31.38亿元，同比下降23.40%，主要因建筑业务收入同比下降43.24%[12] - 水泥业务收入18.83亿元，同比下降11.64%，占核心业务收入比重60.21%[12] - 2024年综合毛利率16.53%，同比上升6.92个百分点，主要得益于水泥业务毛利率提升至20.32%[12] - 2025年第一季度受淡季影响，水泥业务收入成本倒挂，综合毛利率降至0.52%[12] 财务表现 - 2024年末公司总资产128.19亿元，其中流动资产70.75亿元，占比55.19%[13] - 2024年末刚性债务41.11亿元，较上年末减少9.31亿元，财务杠杆有所下降[15] - 2024年EBITDA 3.19亿元，EBITDA利润率10.15%，盈利能力有所改善[11] - 2024年末货币资金23.09亿元，短期刚性债务现金覆盖率117.35%[18] 行业环境 - 西藏自治区2024年固定资产投资完成额同比增长19.6%，水泥产量1332.86万吨，同比增长11.22%[10] - 区内水泥市场封闭性强，价格主要受区内供需影响，2024年水泥价格重心约605元/吨[11] - 全国水泥行业2024年需求缩减9.5%，价格重心约355元/吨，同比微降4%[8] - 2025年预计错峰生产力度加大，行业产能置换及减碳降耗投入将增加[9] 融资情况 - 截至2025年3月末公司存续债券待偿还本金余额10.11亿元，付息情况正常[6] - 获得银行授信总额86.66亿元，未使用额度25.49亿元，融资渠道通畅[15] - 综合融资成本从2022年3.42%降至2024年2.79%，受益于西藏自治区低息政策[15]

评级结果公告 - 公司发布关于可转换公司债券及公开发行公司债券2025年跟踪评级结果的公告 [1] - 公告内容经董事会及全体董事保证真实性、准确性和完整性 [1] 评级背景 - 公司委托上海新世纪资信评估投资服务有限公司对2019年发行的可转换公司债券（天路转债）和2021年发行的公司债券（21天路01）进行跟踪评级 [2] - 前次评级时间为2024年6月21日，公司主体信用评级结果为"AA"，评级展望为"稳定" [2] - "天路转债"前次评级结果为"AA"，"21天路01"前次评级结果为"AA" [2] - "23天路01"前次评级结果为"AA"，已于2025年1月全额回售、2025年4月提前摘牌 [2] 本次评级结果 - 上海新世纪资信评估投资服务有限公司于2025年6月9日出具跟踪评级报告 [3] - 维持公司"AA"主体信用等级，评级展望为"稳定" [3] - "天路转债"和"21天路01"跟踪信用等级均为"AA"级，与前次评级结果相比没有变化 [3] - 评级报告详见上海证券交易所网站披露的相关文件 [3] 重要内容提示 - 前次评级结果：公司主体信用等级为"AA"，评级展望为"稳定"；"天路转债"、"21天路01"、"23天路01"债券信用等级均为"AA" [5] - 本次评级结果：公司主体信用等级为"AA"，评级展望为"稳定"；"天路转债"、"21天路01"债券信用等级均为"AA" [5]