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报告基本信息 - 报告成文日期为2025年8月28日，报告周期为日度，研究品种为烧碱 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年8月28日烧碱主力合约烧碱2601维持震荡运行，收盘价2692元/吨，较昨结算价下跌10元/吨，跌幅0.37% [2] - 成交量较上日减少6.3万手，全日成交量为36.6万手，持仓量为11.3万手，较上日减少7343手 [2] 品种价格 - 烧碱期货12个合约除烧碱2607合约小涨0.18%外，其余合约当日全线下跌 [5] - 品种持仓量26.17万手，较上一交易日减少12871手，活跃合约烧碱2601持仓量减少7343手，资金流出9892万元 [5] 关联行情 - 当日烧碱主力合约SH601看跌期权表现强于看涨期权，整体成交量不大 [7] - 山东地区32%碱价格大面积维稳，个别企业库存低位，走货尚可，价格小幅上调 [8] - 32%离子膜碱鲁西南主流成交价为870 - 930元/吨，鲁中东部主流成交价格为840 - 890元/吨，鲁北地区主流成交价格为880 - 900元/吨 [9] - 50%离子膜碱鲁中东部主流成交价格为1340 - 1380元/吨 [9] 影响因素 产业资讯 - 截至2025年8月28日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存37.96万吨（湿吨），环比下调4.25%，同比上调28.84% [10][11] - 本周全国液碱样本企业库容比21.73%，环比下调0.65%；西北、华北、西南库容比环比上调，华中、华东、华南、东北区域库容比环比下滑 [11] 技术分析 - 烧碱主力SH601合约当日收小阴线，下方受10日均线支撑 [12] 行情展望 - 当日烧碱期货主力合约烧碱2601继续偏弱震荡，现货价格维稳 [14] - 本周样本企业库存延续下滑趋势，环比下调4.25% [14] - 周内山东省外订单受9月3日重大活动影响即将停运，非铝下游抵制高价货，整体出货放缓 [14] - 华东区域内受装置检修影响，供应端偏紧，对价格形成支撑 [14] - 后市需关注后续库存变化及下游采购节奏对烧碱价格的影响 [14]

烧碱现货 - 国内液碱市场成交偏淡，山东、广东32%、50%液碱价格上涨，多数地区价格稳定 [1] - 山东地区下游需求增加，部分氯碱企业负荷不满且检修中，库存不多导致挺价心态，32%、50%液碱价格稳中有涨 [1] - 广东地区受山东涨价提振，贸易商盈利不佳存挺价意愿，价格上涨 [1] - 山东32%离子膜碱市场主流价格800-885元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1300-1320元/吨 [1] 烧碱开工与库存 - 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为85.19%，较上周85.52%下降0.33% [2] - 部分企业因高温天气、氯碱装置盈利不佳或装置故障略有减产 [2] - 山东地区样本周度加权平均开工率84%，较上周上升2.35% [2] - 华东扩充后样本企业32%液碱库存187300吨，较7月2日减少1.06% [2] - 山东扩充后样本企业32%液碱库存58000吨，较7月2日56900吨增加1.93% [2] 烧碱行情展望 - 现货市场整体稳定，少部分区域价格上涨，局部主力下游存在阶段性需求支撑 [3] - 烧碱基本面供需矛盾有限，高利润刺激高产，下游非铝相对淡季 [3] - 氧化铝厂与贸易商交易活跃度提升，市场传出零星升水成交 [3] - 盘面走强后现货市场激发低价投机需求，短期宏观情绪偏强下预计短期偏强运行 [3]