业绩表现 - 2025年第三季度单季度出货量超23GWh，创集团历史最佳纪录，其中单月出货量最高超8GWh [1] - 2025年第三季度出货量已超2024年全年43.71GWh总量的一半 [1] - 2025年上半年营收达94.91亿元，同比增长24.9% [3] - 2025年上半年动力电池装车量达6.59GWh，市占率升至2.21% [15] 产品与技术突破 - 发布392Ah储能电芯，具备95%超高能效、10000次+超长循环寿命，支持25-30年稳定运行 [7] - 发布588Ah超大容量电芯，能量密度达420Wh/L，能效达96.6% [7] - 推出Powtrix 6.25MWh储能系统，面积能量密度提升25%，整舱集成费用下降10%，整站用地节省16%，整舱能效达95.5% [8] - 问顶增混4C超充电池支持10分钟完成80%补能，PACK端BMS系统占用空间缩减67%，整包体积利用率突破70%，能量密度达140Wh/kg [10] - 推出固液混合高镍电池，能量密度高达310Wh/kg，满足eVTOL、机器人等高端领域需求 [10] - 商用车“F箱”电池系统支持1.5C持续直充，充电温控≤45℃且温差≤3℃；“辰星”长寿命LFP-324Ah电池实现10年150万公里寿命 [12] 市场份额与订单 - 2025年上半年全球户用储能电芯出货量位居第一，用户侧电芯出货量登顶全球，储能电芯总出货量跻身全球前五 [15] - 新能源重卡电池市占率达7.5%，换电重卡电池市占率18%，同比增长809%，两项数据均位列全国第二 [15] - 国内新能源商用车装车量排名第六，市场份额提升3.27个百分点 [15] - 2025年4月与晶科储能、德业储能、平高集团等企业签订超20GWh储能电芯订单 [15] - 入围中能建6GWh、中车3GWh、中核12GWh等大型央国企集采项目 [15] 全球化布局 - 海外市场出货占比已达70%，未来目标提升至90% [18] - 2025年5月与韩国晓星重工业签署2.5GWh储能领域战略合作备忘录 [16] - 同月与印度尼西亚Bakrie&Brothers集团达成合作，2025年内交付超3000辆电动公交车和卡车的动力电池 [16] - 2025年8月与日本阪和兴业株式会社签署协议，未来两年在日本市场累计交付超1GWh储能系统 [16] - 2025年9月与Energy Vault签署3GWh供货协议，深化在澳大利亚、美国和欧洲市场合作 [16] - 在德国、美国设立子公司，并启动印度尼西亚首个海外电池工厂建设，一期投产后预计年产8GWh动力与储能电池 [18]

行业背景与转型 - 2025年中国新型储能产业告别政策驱动的“镀金时代”，进入以技术务实和价值回归为标志的“黄金时代”[2] - 行业底层逻辑发生根本性改变，竞争焦点从“功能供给”转向“价值叙事”[2] - 市场从普惠性高增长转向以技术创新、全球化运营与供应链韧性为核心竞争要素的新阶段[6] 公司业绩与增长 - 2025年第三季度出货量超23GWh，创单季度最好记录，单月峰值出货量超8GWh[7] - 单季度出货量已超2024年全年总量43.71GWh的一半，呈现爆发式增长[7] - 2025年1-6月销售32.4GWh锂电池产品，同比增长100.2%，其中储能电池出货18.87GWh，同比增长119.3%[7] - 储能业务实现收入50.83亿元，营收占比升至53.6%，首次超越动力电池成为第一大收入来源[7] - 储能业务70%订单投向欧美、澳洲等高毛利海外市场[7] - 2025年已公开GWh级储能订单累计超26.5GWh[7] - 公司整体毛利率从去年同期3.9%提升至2025年上半年8.7%，上半年亏损缩减九成[8] - 自2025年第二季度以来储能电芯产能利用率持续保持在90%以上，7月份达到满产状态，月度订单量是产能的2-3倍[8] 战略定位与市场表现 - 公司坚持“精简聚焦、稳中求进”策略，聚焦商用车与储能两大高增长领域[10] - 用户侧储能电芯出货量登顶全球，新能源重卡电池装机量稳居全国第二[12] - 在全球储能电芯出货量排名中已跻身前五，其中300Ah+储能电池累计出货量达30GWh[12] 产品与技术布局 - 形成392Ah全场景电芯与588Ah超大容量电芯的双线产品战略[16] - 392Ah电芯已与8家企业签订超20GWh储能订单，产能利用率超90%[16] - 588Ah电芯战略性卡位长时储能赛道，能量密度达420Wh/L[23] - 推出Powtrix® 6.25MWh储能系统，搭载392Ah电芯，电池簇数量减少50%，面积能量密度提升25%，系统集成成本降低10%[18] - 该系统整舱能效达95.5%，支持-40℃至60℃宽温域运行，具备抗高烈度地震能力[18] - 问顶®技术实现能量、安全与循环寿命平衡，内部空间利用率提升3-5%，直流内阻下降16%[17] 价值重构与竞争优势 - 技术价值重构：从参数领先转向系统最优，392Ah电芯能效95%，循环寿命万次以上，588Ah电芯能量密度420Wh/L[21] - 安全价值重构：构建电芯-系统-场站三级防护体系，通过五重探测、模组级主动抑制和舱级消防保障安全[21] - 经济价值重构：392Ah电芯产线兼容降低改造成本，588Ah电芯长寿命摊薄度电成本，Powtrix®系统用地节省16%[21] - 应用价值重构：产品组合覆盖全场景应用到长时储能，系统提供4h长时储能和2h储能双版本，具备极端环境耐受能力[22] 未来展望与战略定力 - 公司强调“走远比走快更重要”的战略定力，坚持长期主义，持续深耕核心技术路径[25] - 推动从规模导向向高质量增长导向转型，聚焦优质客户与项目，打造可量产、可落地方案[30] - 秉持客户导向原则稳健推进全球化布局，印尼8GWh制造基地在客户需求锁定前提下启动[30]