中金研究 我们观察到一些市场主流的风格在特定月份收益表现胜率较高，优于该风格在其他月份的收益表现。 如：2023年以来，连续3年的4月份中证红利指数 均明显跑赢中证全指。由此，我们思考，市场主流风格在不同月份的收益表现是否存在日历性规律？如果存在的话，其背后是否有季节性因素主导这 一规律，使之持续生效？为此，本篇报告梳理和总结了A股市场中主流风格所表现出来的日历效应，并尝试对其成因和市场的行为规律进行剖析，以 期合理利用各个风格的周期性规律。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 日历效应：年末或可关注质量风格的配置机会 小盘风格呈现上半年波动较大、下半年总体向好的特征。 1、4月小盘风格组合表现较弱，中证2000指数超额收益分别为-2.3%、-2.2%。而3、5月则是小 盘风格平均收益较高的月份。下半年8月以后，小盘风格组合收益表现相对较高，风格组合胜率维持较高水平。 成长风格表现呈"前高后低"特征。 成长风格组合在1月和6、7月有较显著超额收益，胜率达到90.9%。800成长指数在1月也延续组合优势；偏股基金指数 4-6月收益连正（均为0.8%），总体比800成长表现更佳。下半年成长风格总体回落 ...

A股风格日历效应 - 成长风格组合在1月和6、7月有显著超额收益，胜率达90.9% [1] - 质量风格呈现“首尾双强”规律，1月超额收益1.4%且胜率81.8%，12月超额收益0.5%且胜率80% [1] - 800质量指数同样在1月和12月表现相对突出 [1] 自由现金流ETF市场表现 - 自由现金流ETF（159201）近20个交易日有19日获资金净流入，合计流入资金超15亿元 [1] - 该ETF最新规模达64.64亿元，创成立以来新高 [1] - 11月14日该ETF下跌约0.5%，持仓股华人健康、海陆重工、中集车辆领涨 [1] 自由现金流ETF产品特征 - 该ETF及其联接基金紧密跟踪国证自由现金流指数，指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选 [1] - 指数选取自由现金流为正且占比高的股票，质地高且抗风险能力强，适合底仓配置和长线投资 [1] - 基金管理费年费率0.15%，托管费年费率0.05%，均为市场最低费率水平 [1]