行业供需状况 - 2018年-2022年奶业增加100多万头奶牛，产能扩张过快导致供大于求 [1] - 2023年-2025年奶牛养殖业收入损失累计达700亿元，生鲜乳喷粉亏损200亿元 [2] - 2024年原料奶总产量4079万吨，同比下降2.8%，为2018年以来首次下降 [3] - 2024年前三季度10个主产省份奶牛存栏数量减少6.7%，乳制品行业2023-2024年淘汰约1200万头奶牛 [3] - 规模化牧场数量由2022年4600个减少至2024年底3700个 [3] 价格走势与周期 - 2025年7月第一周10个主产省份生鲜乳平均价格3.04元/公斤，同比下跌6.5% [4] - 奶价周期底部已确定，预计2025年下半年或2026年上半年出现反转 [1][10] - 2024年四季度和2025年一季度原奶产能降幅超5%，三季度有望实现供需平衡 [8][9] 企业应对策略 - 优然牧业开发娟姗奶、A2蛋白奶等特色产品，奶山羊牧场已开始产奶 [6] - 中国圣牧沙漠有机奶较普通原奶保持稳定溢价 [6] - 澳亚集团计划升级肉牛品种至和牛、安格斯牛，并启动下游牛肉品牌 [6] - 现代牧业推进种业振兴，目标核心牛群突破10万头，年产胚胎10万枚 [8] - 现代牧业预计2030年进口草用量减少40%，饲料成本节约0.5亿元 [8] 行业发展趋势 - 建议"十五五"期间全国规模奶牛存栏增量不超过50万头，年均增量10万头 [5] - B端乳制品市场规模近千亿，70%-80%份额被进口乳企占据 [7] - 鲜牛奶、高品质酸牛奶及功能性乳制品成为消费选择重要因素 [7] - 针对孕产妇、婴幼儿等全年龄段推出精准营养产品 [7] - 建议开发属地人群专属营养解决方案，推动乳企"走出去"战略 [7]

历经三年底部调整，我国奶牛养殖业进入加速变革期。多家原奶上市公司近期发布财报显示，2024年我 国原料奶产量4079万吨，出现2018年以来首次下降，牧场产能出清节奏明显加快。提高奶牛单产、淘汰 低产牛只，成为奶牛养殖业实现降本增效、提高盈利能力的共同举措。 业内分析认为，在此轮行业整合中，将有大量效率较低的中小型奶牛牧场被淘汰，适当压缩产能有利于 缓解当前奶源过剩、奶价低迷的局面。结合伊利股份（600887）、现代牧业、澳亚集团等多家企业财报 及业绩说明会释放的信号，本轮奶业深度调整可能在下半年出现拐点。 产能出清节奏加快 国家统计局数据显示，2024年我国原料奶（生鲜乳、原奶）总产量4079万吨，同比下降2.8%，是2018 年以来首次出现下降。分季度看，四个季度原料奶产量增速分别为5.1%、2.1%、-5.8%、-9.0%，产能出 清节奏明显加快。 澳亚集团在财报中指出，2023年下半年起至今，奶业供给侧整合一直持续。部分竞争力较弱、效率低下 的中小型个体经营或家庭经营的奶牛牧场被迫退出市场。估算截至2024年前三个季度，10个主产省份的 奶牛存栏数量减少6.7%。 另据行业估计，乳制品行业于2023年 ...