奶价走势 - 国内生鲜乳价格自2021年8月中旬高点4.38元/公斤持续下行，与最高点相比跌幅已超过30% [2] - 2025年上半年主产省份生鲜乳平均价格总体下跌2.25%，但较2024年上半年降幅收窄7.03个百分点，释放企稳信号 [2] - 进入2025年9月，主产省份生鲜乳平均价格已连续三周维持在3.03元/公斤，部分地区散奶价格从每公斤2.1元-2.2元上涨至3.5元-3.7元，涨幅明显 [1][2] 供需关系分析 - 近期奶价企稳与中秋节、国庆节临近乳企提前备货有关，原奶供需短期内有所改善 [1][4] - 行业整体供需关系未根本扭转，奶价回升空间不大，预计国庆后价格可能回探 [1][4] - 在奶价低位运行、牧场亏损背景下，奶牛养殖业产能持续去化，带动原奶市场供需渐趋平衡 [1][4] 行业产能变化 - 2024年全国奶牛存栏630万头，同比下降4.5%；生鲜乳产量4079万吨，同比下降2.8% [4] - 至2025年6月全国奶牛存栏降至603.3万头，同比减少4.2% [4] - 国内规模化牧场数量从2022年的4600家锐减至2024年的3600家，三年减少1000家，行业经历深度调整期 [4] 未来展望与驱动因素 - 奶牛养殖全成本仍在生鲜乳价格之上，大型集团牧场放缓产能布局，中小牧场加快退出，行业产能有望加速去化 [5] - 9月份灭菌乳不允许添加复原乳的新国标实施，利好生鲜乳需求增加 [3] - 青贮饲料采购季资金需求陡增，可能迫使资金状况不佳的牧场“以牛换饲”，存栏量将被动加速出清 [4]

行业供需状况 - 2018年-2022年奶业增加100多万头奶牛，产能扩张过快导致供大于求 [1] - 2023年-2025年奶牛养殖业收入损失累计达700亿元，生鲜乳喷粉亏损200亿元 [2] - 2024年原料奶总产量4079万吨，同比下降2.8%，为2018年以来首次下降 [3] - 2024年前三季度10个主产省份奶牛存栏数量减少6.7%，乳制品行业2023-2024年淘汰约1200万头奶牛 [3] - 规模化牧场数量由2022年4600个减少至2024年底3700个 [3] 价格走势与周期 - 2025年7月第一周10个主产省份生鲜乳平均价格3.04元/公斤，同比下跌6.5% [4] - 奶价周期底部已确定，预计2025年下半年或2026年上半年出现反转 [1][10] - 2024年四季度和2025年一季度原奶产能降幅超5%，三季度有望实现供需平衡 [8][9] 企业应对策略 - 优然牧业开发娟姗奶、A2蛋白奶等特色产品，奶山羊牧场已开始产奶 [6] - 中国圣牧沙漠有机奶较普通原奶保持稳定溢价 [6] - 澳亚集团计划升级肉牛品种至和牛、安格斯牛，并启动下游牛肉品牌 [6] - 现代牧业推进种业振兴，目标核心牛群突破10万头，年产胚胎10万枚 [8] - 现代牧业预计2030年进口草用量减少40%，饲料成本节约0.5亿元 [8] 行业发展趋势 - 建议"十五五"期间全国规模奶牛存栏增量不超过50万头，年均增量10万头 [5] - B端乳制品市场规模近千亿，70%-80%份额被进口乳企占据 [7] - 鲜牛奶、高品质酸牛奶及功能性乳制品成为消费选择重要因素 [7] - 针对孕产妇、婴幼儿等全年龄段推出精准营养产品 [7] - 建议开发属地人群专属营养解决方案，推动乳企"走出去"战略 [7]

行业现状与挑战 - 2023-2025年奶牛养殖业累计收入损失达700亿元，生鲜乳喷粉亏损200亿元 [2] - 乳制品产量稳定（2024年2961.80万吨），但消费疲软导致供需阶段性失衡 [2] - 去产能是当前实现供需平衡和奶价企稳的最有效方式 [2] 周期与政策建议 - 行业周期底部已确认，预计反转需1年时间 [4][5] - 现行纾困政策需持续实施1-2年，重点依靠龙头乳企推动去产能 [6] - 建议龙头乳企调整牛群结构（成母牛比例提至55%-60%），提高后备牛留养标准 [6] - 借鉴内蒙古等地政策，主产区未来1-2年继续实施纾困措施 [6] - 龙头乳企需通过并购、托管等方式扩大可控奶源比例，稳定基础产能 [6] 增量与未来规划 - 人均GDP每增1000美元带动人均奶类消费量增1.1kg，预计年均消费增量100万吨 [8] - "十五五"规划：奶牛存栏增量不超过50万头（年均10万头），单产突破11吨 [8] - 目标提升奶牛平均利用年限从2.5胎至3.0胎，推广智能化养殖技术 [8] - 生鲜乳生产成本维持低位或低速增长，产业链一体化程度将提升 [9] 转型升级路径 - 建议建立战略调控机制，提高新建牧场准建门槛，优化产业链管理沟通 [11] - 探索法律效力的生鲜乳价格形成机制，反映成本与消费情况 [11] - 推动种养结合（每头奶牛配套2亩土地），统筹粮食与畜产品安全 [11] - 支持奶农办加工，修订乳制品产业政策，建设区域质量检测机构 [11] - 绿色低碳转型、长寿性选育、技术研发是重要发展方向 [12]