核心财务表现 - 1H25收入6.99亿元 同比增22.3% 扭转1H24同比降38.11%的态势 [1] - 1H25经调整净亏损0.07亿元 同比收窄82.1% 调整后归母净亏损0.02亿元 接近扭亏 [1] - 调整后归母净亏损率-0.3% 同比改善8.1个百分点 [1] 收入结构分析 - 制造业收入同比增27.0%至5.56亿元 占总营收79.5% 占比同比提升3.0个百分点 [1] - 能源电力行业收入1.08亿元(同比+48.5%) 汽车装备1.00亿元(+12.1%) 食品饮料0.76亿元(+14.8%) 3C高科技0.73亿元(+34.6%) [1] - 钢铁冶金行业收入0.45亿元 同比下降9.8% [1] - 金融服务业收入0.70亿元 同比下降15.5% [1] 盈利能力与运营效率 - 1H25毛利率35.0% 同比提升1.2个百分点 较2020年29.1%实现逐年提升 [2] - 研发费用同比增加11.2%至1.65亿元 主要因业务扩张 [2] - 应收账期122天 同比缩短52天 回款效率大幅提升 [2] - 经营现金净额840万元 从1H24的-0.26亿元转为正数 整体现金及等价物达9.97亿元 [2] 战略发展与技术布局 - 推出AEAM工业设备智能化管理软件 基于工业大模型技术产品矩阵 [3] - 2025年6月与库卡机器人合作推动新型工业化发展 [3] - 与擎朗智能合作研发具身智能机器人工业落地方案 8月取得两项发明专利 [3] - 2025年5月发布1亿元回购计划 使用自有资金用于注销/库存股持有 [3] 业绩预测与估值调整 - 上调2025E/2026E收入预期12.2%/19.6%至14.7/17.3亿元 [3] - 上调2025E/2026E调整后归母净利润从-0.09/0.6亿元至-0.08/0.7亿元 [3] - 目标价上调88.9%至8.5港元 对应2025e/2026e P/S为2.99x/2.54x [3] - 当前股价交易于2.38x/2.01x 2025e/2026e P/S 较目标价存在25.7%上行空间 [3]

业绩与财务预期 - 上调2025E/2026E收入预期12.2%/19.6%至14.7/17.3亿元 [1] - 上调2025E/2026E调整后归母净利润 [1] - 上调目标价88.9%至8.5港元 对应2.99x/2.54x 2025E/2026E P/S 较当前股价有25.7%上行空间 [1] 收入表现与行业聚焦 - 1H25收入增速+22.3% 较1H24增速-38.11%实现大幅翻转 [2] - 制造业收入同比+27.0%至5.56亿元 占总营收79.5% 同比+3.0ppt [2] - 能源电力/汽车装备/食品饮料/3C高科技收入分别为1.08/1.00/0.76/0.73亿元 同比+48.5%/+12.1%/+14.8%/+34.6% [2] 盈利能力与现金流 - 1H25毛利率35.0% 同比+1.2ppt 自2020年29.1%起每年提升1ppt [3] - 1H25研发费用同比+11.2%至1.65亿元 [3] - 应收账期122天 同比缩短52天 经营现金净额840万元 从1H24的-0.26亿元转正至+0.08亿元 [3] 战略合作与技术发展 - 推出AEAM工业设备智能化管理软件 2025年6月与库卡机器人合作推动新型工业化 [4] - 与擎朗智能合作研发具身智能机器人工业落地方案 8月取得两项发明专利 [4] - 2025年5月发布1亿元回购公告 以自有资金回购用于注销/库存股 [4]

业绩表现与财务预测 - 2025年收入预期上调12.2%至14.7亿元，2026年收入预期上调19.6%至17.3亿元 [1] - 2025年上半年收入增速达22.3%，较2024年同期的-38.11%实现大幅反转 [2] - 2025年上半年毛利率35.0%，同比提升1.2个百分点，自2020年以来每年保持约1个百分点提升 [3] - 经营现金流由2024年上半年的-0.26亿元转为2025年上半年的+0.08亿元，接近扭亏 [3] 业务板块表现 - 制造业收入同比增长27.0%至5.56亿元，占总营收79.5%，占比提升3.0个百分点 [2] - 能源电力收入1.08亿元（同比+48.5%），汽车装备收入1.00亿元（同比+12.1%），食品饮料收入0.76亿元（同比+14.8%），3C高科技收入0.73亿元（同比+34.6%） [2] 研发与运营效率 - 研发费用同比增长11.2%至1.65亿元，主要因业务扩张需求 [3] - 应收账款账期缩短52天至122天，回款效率显著提升 [3] - 现金及等价物达9.97亿元，资金储备充足 [3] 战略合作与技术发展 - 2025年6月与库卡机器人合作推动新型工业化发展 [4] - 与擎朗智能合作研发具身智能机器人工业落地方案，8月取得两项相关发明专利 [4] - 推出AEAM工业设备智能化管理软件，完善工业大模型技术产品矩阵 [4] 资本市场动作 - 目标价上调88.9%至8.5港元，对应2025年/2026年市销率2.99倍/2.54倍 [1] - 当前股价交易于2025年/2026年市销率2.38倍/2.01倍，存在25.7%上行空间 [1] - 2025年5月宣布1亿元自有资金回购计划，用于注销或库存股持有 [4]