股价与市值表现 - 公司股价自6月高点下跌11%，市值蒸发770亿美元，自6月中旬以来市值损失规模在亚洲排名居首 [1] - 波动率偏斜持续上升显示股价可能进一步下跌，交易员争相买入看跌合约 [1] - 公司股价在去年10月到今年6月之间因全球人工智能热飙升60%，但交易员已趋于谨慎 [3] 行业需求与业务前景 - 宏观环境和全球消费电子需求疲软，智能手机和个人电脑业务没有回升 [1][3] - 高端AI芯片订单的放缓速度也快于预期，英伟达、AMD和高通可能将芯片订单推迟到2025年 [3][4] - 个人电脑、智能手机和非AI服务器等多数终端市场疲软，意味着公司进入2024年的复苏将放缓 [3] - 由于终端需求疲软，库存调整可能延续到明年第一季度甚至是第二季度 [6] 资本支出与产能扩张 - 公司曾在6月警告资本支出可能处于320亿-360亿美元年度指引的低端，汇总的预估均值接近300亿美元 [3] - 高盛集团将公司明年资本支出预估下调逾20%至250亿美元，这将是疫情开始以来的最低水平 [3] - 资本支出削减显示出对芯片需求的悲观情绪以及对复苏周期被拉长的担忧 [3] - 公司据报告知主要供应商推迟高端芯片制造设备的交付 [4] 财务预测与技术进展 - 公司12个月盈利预测从去年10月的高点下修约8%，而一项亚太整体指标则基本持平 [4] - 尖端技术3纳米芯片去年12月量产，但因消费需求疲软，美好前景遭遇挫折 [4] - 花旗集团分析师表示，在宏观经济疲软情况下，需求无法恢复到疫情前水平，复苏可能需要更长时间 [4] 市场竞争与积极因素 - 公司二季度市场份额稳定在59%，最大的竞争对手三星电子市场占有率为11% [6] - 作为英伟达和AMD等公司的主要代工企业，AI相关业务若在下月发布的第三季度财报中有惊喜，可能刺激买盘重燃 [6] - 分析师对公司的评级仍高，没有分析师给予卖出评级，12个月平均目标价较前收盘价高出24% [6]