南下资金流向 - 南下资金净买入泡泡玛特11.21亿港元、小米集团-W 4.81亿港元、华虹半导体4.41亿港元、中国移动1.77亿港元、中芯国际1.28亿港元，其中对中芯国际为终结连续8日净卖出态势 [1] - 南下资金净卖出盈富基金11.02亿港元、阿里巴巴-W 4.29亿港元 [1] - 南下资金已连续3日净卖出阿里巴巴，共计43.3685亿港元 [3] 泡泡玛特业绩表现 - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245%至250% [4] - 中国收益同比增长185%至190%，其中线下渠道增长130%至135%，在线渠道增长300%至305% [4] - 海外收益同比增长365%至370%，其中亚太地区增长170%至175%，美洲地区增长1265%至1270%，欧洲及其他地区增长735%至740% [4] 小米集团品牌动态 - 小米集团董事长雷军宣布歌手陈奕迅担任REDMI声学大使，该品牌首次在手机端引入独立低音单元以实现2.1立体声效果 [4] - 合作旨在强化REDMI品牌在年轻消费群体中的影响力 [4] 中国移动财务业绩 - 中国移动第三季度单季营收2509亿元，同比增长2.5%，增速环比改善 [4] - 第三季度归母净利润率提升至14.5%，同比上升0.5个百分点 [4] - DICT业务保持良好增长，AI直接收入实现高速增长，国际业务保持快速增长 [4] 阿里巴巴战略举措 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示公司愿为技术变革全力以赴，其“阿里星”计划于2025年7月启动，旨在招募前沿科技顶尖人才 [5]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度公司营业收入为2509.0亿元，同比增长2.5%；归母净利润为311.2亿元，同比增长1.4% [2] - 2025年前三季度公司营业收入为7946.66亿元，同比增长0.41%；归母净利润为1153.53亿元，同比增长4.03% [3] - 2025年前三季度归母净利润率提升至14.5%，同比上升0.5个百分点 [4][5] - 2025年第三季度归母净利润率为12.4%，同比下降0.1个百分点 [4] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为31.09%，同比上升0.27个百分点；净利率为14.52%，同比上升0.50个百分点 [5] - 2025年第三季度公司毛利率为29.94%，同比下降0.88个百分点，环比下降6.10个百分点；净利率为12.42%，同比下降0.14个百分点，环比下降6.74个百分点 [5] - 2025年前三季度EBITDA为2654亿元，同比增长0.9%，EBITDA率持平于33.4%；第三季度EBITDA率下滑1.3个百分点至31.7% [5] 现金流与资产状况 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1610亿元，同比大幅下降28.1% [4][5] - 于2025年9月30日，归属于母公司股东权益为13,665亿元，较2024年底增长0.7%；总资产为20,738亿元，较2024年底基本持平 [4] 移动业务运营数据 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数为6.22亿户，前三季度净增2300万户 [5][6] - 2025年第三季度移动ARPU为48.0元/户/月，较第二季度的49.5元下降3% [6][7] - 2025年前三季度手机上网总流量为1343亿GB，平均每月每户手机上网流量（DOU）为17.0GB/户/月，同比增长8.1% [6][7] 家庭与政企市场表现 - 有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户，家庭客户综合ARPU为44.4元 [6] - 政企市场成为新的价值增长极，DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [7] - 国际业务收入保持快速增长，通过"内容+科技+融合创新"运营，重点产品客户规模实现稳健增长 [7]

核心经营业绩 - 2025年首3季度营业收入为人民币7,947亿元，同比增长0.4% [8] - 主营业务收入为人民币6,831亿元，同比增长0.8% [8] - 归属于母公司股东的净利润为人民币1,154亿元，同比增长4.0%，净利润率为14.5% [8] - EBITDA为人民币2,654亿元，同比增长0.9%，占主营业务收入比为38.8% [8] 个人市场表现 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数达到6.22亿户 [7] - 手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达到17.0GB，同比增长8.1% [7] - 首3季度移动ARPU为人民币48.0元 [7] 家庭市场表现 - 有线宽带客户总数达到3.29亿户，首3季度净增1,420万户 [7] - 家庭宽带客户达到2.88亿户，首3季度净增976万户 [7] - 首3季度家庭客户综合ARPU为人民币44.4元 [7] 政企与新兴市场表现 - DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [7] - 国际业务收入保持快速增长 [8] - 公司紧扣"一二二五"战略实施思路，全面实施"三大计划" [6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数150,475户，其中A股股东142,971户，港股股东7,504户 [3]

财务表现 - 前三季度营业收入7947亿元，同比微增0.4%，增速疲软 [1][3] - 第三季度单季营业收入2509亿元，同比增长2.5%，增速较前两季度有所改善 [1][2][3] - 前三季度归属于母公司股东的净利润1154亿元，同比增长4.0% [1][2] - 前三季度归属于母公司股东的净利润率提升至14.5%，同比上升0.5个百分点 [1][2] - 第三季度单季归属于母公司股东的净利润率12.4%，同比下降0.1个百分点 [2] - 扣除非经常性损益后的净利润1071亿元，同比增长6.6%，主业盈利能力更为坚挺 [2][3] 盈利能力与成本 - 前三季度EBITDA为2654亿元，同比增长0.9%，EBITDA率持平于33.4% [1] - 第三季度单季EBITDA率31.7%，同比下滑1.3个百分点，显示经营利润率承压 [1][4] - 营业成本5476亿元，与去年同期基本持平，销售费用和管理费用有所下降，费用管控效果显著 [3] 现金流与资产状况 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额1610亿元，同比大幅下降28.1%，较去年同期2241亿元减少631亿元 [1][2][5] - 应收账款从年初的757亿元增至1115亿元，增幅达47% [5] - 购买商品、接受劳务支付的现金达4926亿元，同比增长7.8% [5] - 货币资金从年初的2423亿元降至1611亿元，减少812亿元，降幅达33.5% [6] 用户与业务发展 - 移动客户总数达10.09亿户，5G网络客户达6.22亿户，净增2300万户 [1][3] - 第三季度移动ARPU降至48.0元/户/月，较第二季度的49.5元下降1.5元，降幅达3% [3] - 手机上网DOU提升至17.0GB，同比增长8.1% [3] - DICT业务保持良好增长，AI直接收入实现高速增长，国际业务保持快速增长 [1][7] - 宽带客户3.29亿户，净增1420万户 [1] 资本开支与投资 - 购建固定资产等长期资产支付现金1171亿元，与去年基本持平 [6] - 投资支付现金达755亿元，同比增长21%，公司在5G网络、算力基础设施等领域持续投入 [6]