公司三季度业绩表现 - 三季度业绩继续出现亏损 [2] - 传统有线数字电视和有线宽带业务收入尚未止跌企稳 [2] - 工程项目类业务存在阶段性波动影响 [2] 公司业务挑战与应对策略 - 业绩受市场竞争影响 [2] - 公司将借助全光网络覆盖资源优势全力拓展新业务市场 [2] - 在用户方面重点聚焦高价值用户保拓工作以提升用户体验并力争实现有线电视用户规模企稳 [2] 公司未来业务发展方向 - 推动固网业务和广电5G业务协同发展 [2] - 充分发挥公司网络资源优势稳固增值业务收入 [2] - 全力稳存量、拓新增以应对用户流失 [2]

公司运营数据 - 2025年第三季度移动用户总数约为4.37亿户，当季净增448万户 [1] - 2025年第三季度5G网络用户数约为2.92亿户，当季净增1039万户 [1] - 2025年第三季度有线宽带用户数约为2亿户，当季净增189万户 [1]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度公司营业收入为2509.0亿元，同比增长2.5%；归母净利润为311.2亿元，同比增长1.4% [2] - 2025年前三季度公司营业收入为7946.66亿元，同比增长0.41%；归母净利润为1153.53亿元，同比增长4.03% [3] - 2025年前三季度归母净利润率提升至14.5%，同比上升0.5个百分点 [4][5] - 2025年第三季度归母净利润率为12.4%，同比下降0.1个百分点 [4] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为31.09%，同比上升0.27个百分点；净利率为14.52%，同比上升0.50个百分点 [5] - 2025年第三季度公司毛利率为29.94%，同比下降0.88个百分点，环比下降6.10个百分点；净利率为12.42%，同比下降0.14个百分点，环比下降6.74个百分点 [5] - 2025年前三季度EBITDA为2654亿元，同比增长0.9%，EBITDA率持平于33.4%；第三季度EBITDA率下滑1.3个百分点至31.7% [5] 现金流与资产状况 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1610亿元，同比大幅下降28.1% [4][5] - 于2025年9月30日，归属于母公司股东权益为13,665亿元，较2024年底增长0.7%；总资产为20,738亿元，较2024年底基本持平 [4] 移动业务运营数据 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数为6.22亿户，前三季度净增2300万户 [5][6] - 2025年第三季度移动ARPU为48.0元/户/月，较第二季度的49.5元下降3% [6][7] - 2025年前三季度手机上网总流量为1343亿GB，平均每月每户手机上网流量（DOU）为17.0GB/户/月，同比增长8.1% [6][7] 家庭与政企市场表现 - 有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户，家庭客户综合ARPU为44.4元 [6] - 政企市场成为新的价值增长极，DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [7] - 国际业务收入保持快速增长，通过"内容+科技+融合创新"运营，重点产品客户规模实现稳健增长 [7]

公司2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司营业收入为2509亿元人民币，同比增长2.5% [1] - 第三季度主营业务收入为2162亿元人民币，同比增长0.8% [1] - 第三季度其他业务收入为347亿元人民币，同比增长14.8% [1] - 第三季度归属于母公司股东的净利润为311亿元人民币，同比增长1.4% [1] - 第三季度EBITDA为794亿元人民币，同比下降1.7% [1] - 2025年前三季度公司累计营业收入为7947亿元人民币，同比增长0.4% [1] - 2025年前三季度累计归属于母公司股东的净利润为1154亿元人民币，同比增长4% [1] 个人市场运营数据 - 截至2025年9月30日，公司移动用户总数为10.09亿户 [1] - 截至2025年9月30日，公司5G网络用户数为6.22亿户 [1] - 2025年前三季度移动ARPU为48元人民币 [1] 家庭市场运营数据 - 截至2025年9月30日，公司有线宽带用户总数为3.29亿户 [1] - 截至2025年9月30日，公司家庭宽带客户数为2.88亿户 [1] - 2025年前三季度家庭客户综合ARPU为44.4元人民币 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营业收入7947亿元 同比增长0.4% [2] - 前三季度归母净利润1154亿元 同比增长4.0% 净利润率为14.5% [2] - 前三季度税息折旧摊销前利润2654亿元 同比增长0.9% EBITDA占主营业务收入比为38.8% [2] - 第三季度单季营收2509亿元 同比增长2.5% 归母净利润同比增长1.4% [2] 股东变动 - 第三季度中国人寿账户增持554.90万股 太平人寿账户增持244.93万股 两者在前十大股东榜排名分别升至第六和第七位 [2] - 香港中央结算（代理人）有限公司在三季度增持217.93万股 [3] - 中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金成为新晋前十大股东 截至三季度末持有1723.12万股 [3] 个人市场业务 - 截至2025年9月30日移动客户总数达10.09亿户 其中5G网络客户数达6.22亿户 [4] - 前三季度手机上网流量同比增长8.3% 手机上网DOU达17.0GB 同比增长8.1% [4] - 前三季度移动ARPU为48.0元 [4] 家庭市场业务 - 截至2025年9月30日有线宽带客户总数达3.29亿户 前三季度净增1420万户 [4] - 家庭宽带客户达2.88亿户 前三季度净增976万户 [4] - 前三季度家庭客户综合ARPU为44.4元 [4] 政企与新兴市场业务 - 前三季度DICT业务收入保持良好增长 AI直接收入实现高速增长 [4] - 公司提出"AI+"行动计划 目标到2028年底人工智能领域总体投入翻一番 建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施 [4] - 计划探索十万卡智算集群建设 全国产智能算力规模突破100 EFLOPS [4] - 前三季度国际业务收入保持快速增长 重点产品客户规模实现稳健增长 [5] 战略展望 - 公司紧扣"一二二五"战略实施思路 全面实施"三大计划"和"三个深化" [5] - 公司锚定"世界一流信息服务科技创新公司"发展定位 将持续构建高质量发展新格局 [5]

核心观点 - 公司上半年业绩出现营收与利润双双下滑，其中扣非后净利润同比暴降超480%，亏损规模创同期新高 [1] - 公司正处于战略转型期，面临传统业务疲软而新业务尚未形成规模的主要挑战，转型成效有待检验 [1] 传统有线电视业务分析 - 上半年公司实现营收5.9亿元，同比下降8.63%；归母净利润为-2715万元，同比下降352.07%；扣非后净利润为-4132万元 [2] - 业绩下滑主要受有线电视业务和宽带业务收入减少影响 [2] - 全国有线电视用户数量自2016年起呈下降趋势，公司有线电视用户终端数在2015年达到217.72万峰值后持续下滑 [2] - 截至上半年，公司有线数字电视用户终端数为125.86万个，较2024年底减少1.89万个，较2015年峰值时期近乎“腰斩” [4] - 有线宽带缴费用户数为57.7万户，较2024年底微增0.32%，但较2021年峰值时期下降近10% [4] - 有线电视服务业务上半年实现营收5.32亿元，同比下降8.29%，营收占比为89.89% [5] - 该业务营业成本同比下降4.41%，不及营收降幅，导致毛利率从上年同期的25.35%下降至24.42% [5] - 公司积极拓展5G移网业务，累计发展192用户41.1万户，但受市场饱和等因素影响，业务发展面临挑战 [4] 多元化新业务发展状况 - 公司新业务发展情况不容乐观，电视购物、政企、数据中心及数字文化制作等业务全面承压 [1][6] - 电视购物业务上半年营收为993.61万元，同比暴降54.71%，其经营主体深圳宜和净利润为-920.22万元，亏损同比扩大 [7] - 政企业务受政府财政预算政策及公司自身缺乏核心技术产品影响，项目利润率偏低，上半年收入减少 [7][8] - 数据中心业务已有多处项目投产运营，但尚未形成规模效益 [8] - 新收购的数字文化制作业务上半年实现营收0.25亿元，同比增长5.82%，但净利润亏损高达991.58万元 [9][10] - 主要涵盖新业务在内的其他业务上半年实现营收0.35亿元，同比下降20.93%，营收占比为5.87% [8]

核心业务 - 公司主要负责深圳地区有线电视网络建设、经营和维护以及广电5G业务运营 [1] - 提供有线电视、有线宽带及192移动通讯等服务 [1] - 拓展数据中心、商贸服务等多元化业务 [1] 技术创新 - 在现有融合业务基础上融合AI大模型技术 [1] - 推出电视AI语音数字人、电视语音助手、智能客服等创新服务 [1] - 应用人工智能工具主要优化有线数字电视用户交互体验并提升客户服务效率 [1] 业务影响 - 人工智能技术作为拓展业务和提高用户粘度的工具 [1] - 相关技术应用不会带来直接业务收入 [1]

公司主营业务 - 公司主要负责深圳地区的有线电视网络建设、经营和维护 [2] - 公司提供有线电视、有线宽带以及192移动通讯等服务 [2] - 公司拓展数据中心、商贸服务等多元化业务 [2] 人工智能业务应用 - 公司融合AI大模型技术推出电视AI语音数字人、电视语音助手、智能客服等创新服务 [2] - 人工智能工具主要用于优化有线数字电视用户的交互体验和提升客户服务效率 [2] - 人工智能应用是公司拓展业务和提高用户粘度的工具 [2] 业务收入说明 - 人工智能应用不会给公司带来直接的业务收入 [2]

公司主营业务 - 公司主要负责深圳地区的有线电视网络建设、经营和维护[2] - 公司运营广电5G业务 提供有线电视、有线宽带以及192移动通讯等服务[2] - 公司拓展数据中心、商贸服务等多元化业务[2] 参股公司业务布局 - 参股子公司中广电传媒有限公司（持股比例26.17%）从事微短剧拍摄制作[2] - 中广电传媒有限公司为公司持股26.17%的参股实体[2]

核心业务 - 公司主要负责深圳地区有线电视网络建设、经营和维护 [1] - 公司提供有线电视、有线宽带以及192移动通讯等服务 [1] - 公司拓展数据中心、商贸服务等多元化业务 [1] 业务运营 - 公司负责广电5G业务运营 [1] - 参股子公司中广电传媒有限公司从事微短剧拍摄制作 [1] - 公司持有中广电传媒有限公司26.17%股权 [1]