报告核心观点 - 报告认为9月市场具备阶段性修复窗口条件，但需等待新催化因素，建议围绕半导体国产替代、算力基础设施、周期资源品及红利资产布局 [3][16] 2026年8月金股组合运行回顾 - 2026年8月沪深300指数上涨1.39%，创业板指上涨3.57% [4][8] - 8月月度金股组合收益率为-1.05%，跑输沪深300指数2.44个百分点，跑输创业板指4.62个百分点 [4][8] - 8月组合个股中，卫星化学涨幅最大为13.29%，羚锐制药跌幅最大为-15.64% [9] - 截至2026年8月31日，2026年月度金股组合累计收益率为-11.92%，跑输沪深300指数11.14个百分点，跑输创业板指18.38个百分点 [12] 2026年9月策略观点 - 8月A股呈现普涨修复格局，主要宽基指数多数收涨，小盘风格显著跑赢大盘，全月日均成交额约2.3万亿附近，量能中枢显著回落 [4][16] - 结构上周期与科技板块领涨，消费方向持续承压 [4][16] - 外部美债收益率高位震荡、地缘扰动反复压制风险偏好，内部政治局会议“逆周期调节”政策逐步落地，专项债发行提速与消费刺激措施提供阶段性支撑 [4][16] - 中报业绩整体符合预期，资金侧重估值安全边际及前期调整充分、业绩亮眼的品种 [4][16] - 政策层面明确“扎实推进六张网”建设方向，9月将进入产业政策密集落地期 [3][16] - 建议围绕半导体国产替代、算力基础设施等方向布局，同时可关注周期资源品（如化工、有色金属）在美元走弱与供给约束双轮驱动下的机会，以及工业机械细分领域等结构性机会 [3][16] - 底仓配置方面，红利资产仍具备持有价值，资产荒格局未改背景下红利策略配置性价比依然突出 [3][16] 2026年9月金股组合标的推荐 - 半导体国产替代+算力基础设施推荐：华锐精密、中微公司、国瓷材料、天孚通信、仕佳光子、英杰电气、中科曙光 [3][19] - 周期资源品推荐：宝丰能源 [3][19] - 红利资产推荐：德赛西威、海信视像 [3][19] 各推荐标的推荐逻辑 - 华锐精密：国内硬质合金数控刀具龙头，受益钨价上涨产品提价刀具主业快速增长，积极布局航空、PCB等高端刀具应用打开未来成长空间 [21] - 中微公司：AI基础设施投资持续扩张，全球晶圆厂设备支出快速增长，公司不断扩大半导体设备工艺覆盖度，持续推进平台化布局，多品类设备实现放量 [21] - 国瓷材料：AI服务器、新能源车等领域快速增长驱动高端MLCC需求增长，公司作为国内介质粉体龙头有望充分受益 [21] - 天孚通信：覆盖光引擎、FAU、封装等环节，1.6T配套产品价值量提升，受益于高速率光模块的旺盛需求和CPO技术渗透率提升 [21] - 仕佳光子：AWG、MPO、CW光源等产品受益于光通信市场快速增长，随着高端产品出货占比提高，盈利能力有望持续增强 [21] - 英杰电气：国内功率电源和特种电源龙头企业，光伏电源主业受行业需求影响有所波动，但多元化布局呈现威力，半导体电源业务有望接力成为核心增长极 [21] - 中科曙光：在郑州实现首个全国产10万卡AI超级群落地，持续受益于国产化和超节点落地，子公司海光AI芯片快速上量，还将受益于CPU在推理服务器中占比大幅提升的趋势 [21] - 宝丰能源：煤化工工艺路线具有较大成本优势，在海外产能持续收缩和国际油价高位运行背景下，成本优势有望进一步显现，长期竞争力有望持续提升 [21] - 德赛西威：国内智能座舱与智能驾驶领域龙头，凭借行业领先市占率和充足在手订单，在汽车智能化渗透率持续提升主线下，叠加海外业务高速放量与机器人域控等创新业务的第二增长曲线，有望实现业绩持续稳健增长 [21] - 海信视像：充分受益于全球智慧终端的高端化进程，2026年上半年100英寸及以上产品销量同比增长48%，75英寸及以上产品销售额占比从21%提升至40%，Mini LED销量同比增长74%，销售额占比从2022年的2%提升至35%同比提升12个百分点，RGB-MiniLED销售额占比达到5% [21] 各推荐标的盈利预测与估值 - 华锐精密：2026年EPS为3.64元，2027年EPS为4.29元，2026年PE为24.63倍，2027年PE为20.92倍，PB为5.95倍 [20] - 中微公司：2026年EPS为3.88元，2027年EPS为4.97元，2026年PE为93.39倍，2027年PE为72.80倍，PB为12.56倍 [20] - 国瓷材料：2026年EPS为0.84元，2027年EPS为1.08元，2026年PE为83.33倍，2027年PE为65.09倍，PB为9.58倍 [20] - 天孚通信：2026年EPS为3.20元，2027年EPS为4.93元，2026年PE为82.27倍，2027年PE为53.30倍，PB为45.91倍 [20] - 仕佳光子：2026年EPS为1.69元，2027年EPS为2.99元，2026年PE为93.41倍，2027年PE为52.75倍，PB为41.57倍 [20] - 英杰电气：2026年EPS为1.46元，2027年EPS为1.82元，2026年PE为40.44倍，2027年PE为32.48倍，PB为5.11倍 [20] - 中科曙光：2026年EPS为2.03元，2027年EPS为2.57元，2026年PE为43.49倍，2027年PE为34.34倍，PB为5.60倍 [20] - 宝丰能源：2026年EPS为2.25元，2027年EPS为2.37元，2026年PE为11.01倍，2027年PE为10.43倍，PB为3.48倍 [20] - 德赛西威：2026年EPS为4.73元，2027年EPS为5.59元，2026年PE为18.65倍，2027年PE为15.79倍，PB为3.28倍 [20] - 海信视像：2026年EPS为2.15元，2027年EPS为2.41元，2026年PE为13.00倍，2027年PE为11.62倍，PB为1.77倍 [20]

核心观点 - 2025年8月31日晚间，多家上市公司集中披露中标或签订重大合同，涉及算力基础设施、分布式光伏、电力设备及海外幕墙工程等领域，显示相关行业景气度提升[1] 亚康股份：算力基础设施与电力配套双轮驱动 - 下属公司新加坡科技与供应商A公司签订设备采购合同，含税金额约2.53亿美元（折合人民币约17.03亿元），合同标的为电力配套设备[1] - 同时与客户B公司签订设备销售合同，含税金额约2.59亿美元（折合人民币约17.45亿元），合同标的同样为电力配套设备[1] - 此前在8月27日和8月18日，亚康股份先后公告下属公司签订合计超过17亿元的算力技术服务协议，显示公司在算力基础设施领域持续布局[1] 中来股份：分布式光伏项目中标 - 控股子公司苏州中来民生能源有限公司及其全资子公司中来智联能源工程有限公司（联合体牵头人）组成的联合体，收到浙江浙能能源服务有限公司第三批户用光伏项目EPC及运维总承包框架协议采购项目《中标通知书》[1] - 中标金额为161272.1万元（约16.13亿元），本次交易构成关联交易[1] 中能电气：电力设备中标 - 获得"中国能建2026年度中低压开关柜集中采购"项目中标通知，中标金额为3.84亿元[2] - 中标产品为0.4kV开关柜，该项目为框架招标项目，尚未签订正式合同[2] 江河集团：海外幕墙工程中标 - 全资子公司江河幕墙阿拉伯工程有限公司中标沙特阿拉伯Northwest Transportation Hub Project幕墙工程[3] - 中标金额约2.23亿元，约占公司2025年度营收的1.02%[3] - 项目位于利雅得，建成后将成为当地重要交通枢纽，截至公告披露日公司尚未签订正式合同[3]

财务表现与战略成果 - 2026年上半年，公司营业收入约10.10亿元，同比增长约40.02% [3] - 归属于上市公司股东的净利润约3,480.36万元，同比增长约59.04% [3] - 扣除非经常性损益的净利润约2,496.05万元，同比增长约106.26% [3] - 公司拟定2026年半年度利润分配预案，每10股派发现金红利0.80元（含税），合计派发7,715,422.40元 [11] 业务进展与产品结构 - 25G以上中高端交换机销售数量同比增长约182.08% [4] - 计算类产品销售收入环比增长约623.17% [4] - 研发投入同比增长约4.68% [4] - 网络产品类营业收入约8.79亿元 [6] - 计算产品类营业收入约2,181.18万元 [6] - 设备控制类及其他营业收入约6,114.79万元 [6] - 汽车电子类营业收入约847.33万元，同比增长约32.71% [6][11] 子公司与投资布局 - 浙江海宁子公司实现营业收入约12.49亿元，净利润约3,330.58万元 [5] - 公司投资设立成都菲菱科思光电有限责任公司，注册资本2,000万元，公司持有出资比例49% [8] 产品毛利率 - 网络产品类毛利率约7.74% [9] - 计算产品类毛利率约34.41% [9] - 设备控制类及其他毛利率约45.88% [9]