展会概况 - 第86届中国教育装备展示会于10月24日至26日举行，主题为“人工智能引领教育装备高质量发展” [1] - 展会吸引了包括华为、科大讯飞、宇树科技在内的800余家海内外企业参展 [1] - 展会由山东省教育厅和青岛市人民政府共同承办，是我国教育装备行业最具影响力的盛会 [1] 行业趋势 - 教育数字化被视为开辟教育发展新赛道和塑造新优势的重要突破口 [1] - 融合AI技术的前沿智能教育展品是本届展会最大亮点，为教育数字化转型带来新样态 [1] - 展会集中亮相了一批教育装备领域的新产品和新技术 [1] - 行业充分运用AI、5G、3D、VR及大数据分析等前沿技术，打造沉浸式线上三维立体展厅 [4] 核心产品与技术（科大讯飞） - 科大讯飞首次亮相全新的“AI黑板”，其AI数形结合功能可实时将函数公式转化为动态图像 [3] - 该产品在空间几何方面能一键生成立体截面并首创2D翻折智能成体技术，直观演示图形变换 [3] - AI黑板升级了AI全景虚拟人，将AI从被动工具升维为“主动思考与服务”的“AI同窗” [3] - “AI同窗”可通过苏格拉底式诘问进行思辨引导，并借助跨学科知识图谱实现融会贯通 [3] - 该技术基于多模态感知开展主动协同，既是学生的启发者，也是教师的全能助教 [3] 产品定位与进化 - 公司认为黑板是师生交互、知识传递、思维启迪和能力培养的重要载体 [4] - 新一代AI黑板通过四级智能交互体系，从“执行指令”“意图理解”“动态生成”进化到“情境协作” [4] - 黑板实现了从工具到“同窗”的进化，推动课堂教学从“单向传授”迈向“师生共鸣” [4]

公司业绩与核心业务 - 2025年公司实现营收109.11亿元，同比增长17.01% [1] - 智慧教育业务实现营收35.31亿元，占营收比重32.36%，营收同比增长23.47% [1] - 截至2025年上半年，智慧教育产品已在全国32个省级行政区及日本、新加坡等海外市场应用 [1] 智慧教育产品发展 - 公司智慧教育业务是近年来重点布局领域，旨在顺应教育改革趋势，实现减负增效、均衡发展和创新人才培养 [4] - 公司自2004年起步，逐步构建起覆盖G/B/C全场景的智慧教育生态 [5] - 核心产品“AI黑板”系列已覆盖全国33个省级行政区、1400余个区县 [6] - 2025年上半年“AI黑板”产品销量同比增长超150% [7] 产品创新与行业标准 - “AI黑板”被定位为“AI同窗”，在硬件、学科工具、多模态交互、虚拟人及课堂分析功能方面全面升级 [6] - 产品提出“视听均衡更公平、教学工具更高效、教师助手更智慧、全面国产化更安全”四大行业标准 [7] - 公司推动教育装备从“智慧窗”阶段的板书工具跃迁为教学AI助手，并向“同窗”时代的育人伙伴进阶 [6][7] 行业政策与战略方向 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用 [4] - “人工智能+”国家战略持续深化，人工智能在经济发展中的战略地位进一步凸显 [4] - 公司致力于以大模型能力打造“师-机-生”三元交互式课堂，构建绿色安全、智能高效的“大课堂产品体系” [4]

政策背景与战略规划 - 山东省教育厅于今年7月印发首个"人工智能+教育"指导性文件《山东省"人工智能+教育"实施方案》，设定3-5年阶段性目标，包含52项具体任务，旨在打造覆盖全教育阶段的AI教育体系[2] - 该方案是国家战略的山东行动，致力于教育数字化转型，计划培育300所人工智能应用领航校，探索教学新范式[2][8] - 科大讯飞自2019年起服务于山东教育，业务触达全省16个地市，并在多个区域推进规模化因材施教，为AI与教育深度融合奠定实践基础[2] 技术发展与产品创新 - 公司以全国产算力的讯飞星火大模型为技术底座，其星火X1-0420版本在高考数学一卷评测中突破140分，居于行业第一梯队[4][5] - 基于星火大模型，公司打造了全栈自主可控的星火教育大模型，并深度集成于AI黑板产品，使其从板书工具升级为教师的AI助手[5] - 2024年10月，公司联合中国教育科学研究院发布基于"问题链"的高中数学智能教师助手，该系统已在全国近百个区域落地，打造上万个优质教学案例[6] 产品应用与效能提升 - AI黑板在备课环节显著提升效率，使用星火教师助手后，教学设计效率提升61%，课件制作效率提升64%[8][9] - 在授课环节，AI黑板通过OCR识别技术支持中英文、数理化公式等9类要素手写识别，并利用3D动态学科工具进行图形分割与空间变化展示[9] - 产品通过虚拟人助教实现跨时空互动教学，例如与历史名人对话、进行情景式英语对话与实时发音评测，并能在课后为教师提供多维度的课堂教学分析报告[9][10] 区域推广与示范效应 - AI黑板已在山东省实现规模化应用，基础教育阶段超1400万在校生使该省的探索具有全国示范意义[11] - 具体案例包括：淄博市临淄区的"人工智能+教育应用示范项目"、枣庄市市中区配备200余套AI黑板、高密市铺开630套AI黑板，形成了多种可复制的智慧教学模式[11][12] - 这些实践验证了AI黑板的教学价值，形成了可推广的"山东经验"，使AI黑板成为构建区域智慧教育新生态的关键入口[12]

数字经济国家战略 - 中央政治局集体学习强调要不断做强做优做大我国数字经济，指明了发展方向 [1] - 我国数字经济规模庞大，去年达到约40万亿元人民币，稳居世界第二 [1] - 行业发展存在短板，基础技术和核心技术方面未摆脱受制于人局面，“缺芯少魂”问题尚未根本解决 [1] 数字经济发展路径 - 加快培育一批专精特新企业和制造业单项冠军企业，以实现关键技术突破 [1][5] - 纠正和规范发展过程中的不当行为，维护市场公平竞争秩序，以保障健康可持续发展 [1][5] - 通过提升核心竞争力掌握发展主动权，并营造良好市场环境以吸引创新资源和人才 [5] 企业层面的数字化实践 - 企业如麦乐多商城利用数字技术精准把握消费者需求，优化供应链，实现精准选品和高效配送 [2] - 借助大数据分析和会员画像，为消费者提供个性化推荐和服务，满足多样化需求 [2] 数字经济对消费端的影响 - 数字技术深刻改变生活方式，体现在线上购物、移动支付、智能家居、智慧医疗等领域 [4] - 智能家居产品如AI黑板、智能洗衣机是数字技术与实体经济深度融合的体现 [4] - 数字经济发展让广大消费者享受到实实在在的便利 [4]

人工智能在教育领域的技术突破 - 2025年高考AI大模型语文作文得分普遍达50分（满分60分），数学主流模型皆突破120分（满分150分）[3] - 强化学习+慢思考推动人工智能技术新一轮进步，使AI从简单辅助走向深度参与教学全流程[3] - AI黑板通过3D技术将抽象数学公式自动生成动态图形，全学科教材虚拟人实现与学生对话和思辨引导[3] 智能体驱动的教学变革 - 智能体成为课程新要素，课堂关系从师、生转变为师、机、生关系[5] - 智能体驱动课程内容动态化和个性化，实现理论学习和实验一体化[5] - 文字教材与多模态资源处于同等地位，改变传统课程教学资源结构[5] 双师教学模式创新 - 真人+AI双师课堂教学模式将多模态大模型引入课堂，真人教师专注于差异指导与情感交流[6] - 双师教学本质在于联通多元教育场景，打破时空限制，动态整合优质资源[6] - 学生专注度、教师备课效率和资源复用率同步上升[7] 云端学校建设进展 - 深圳市云端学校建立"1+N"学校共同体，实现优质资源共享[9] - 2024年9月实体校区建成，成为模式试验田和成果展示窗[10] - 在深圳坪山区、光明区完成模式复制，克拉玛依市2025年开始复制[10] 农村教育数字化实践 - 科学教育课程平台在广西、甘肃等地十所学校应用，学生平均分提高十六七分[4] - 平台以知识图谱、多模态数据和测评库作为数字教材支持[4] - 改变传统学习方式，实现合作探究学习全面落地[4] 未来学习中心建设 - 大学图书馆由信息共享空间转向学习支持空间，服务理念从资源本位向学习本位转变[12] - 生成式AI工具与教学平台融合，按需生成学习小程序，实施跨学科项目式学习[12] - AIGC技术开发理化生虚拟实验室，实验数据实时同步至教师端，提升实验教学效率[12] 教育智能体发展前景 - 教育智能体将学习环境转变为自主交互沉浸式智能中心[13] - 智能体应用推动评价方式和学习方式变革[13] - 云端学校概念源自英国学者"墙洞实验"，证明自组织学习环境的有效性[8]

投资评级 - 维持增持评级 [1][5] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期 收入1091亿元同比增长17% 归母净利润-24亿元较去年同期-40亿元减亏 [5] - C端收入增长38%成为主要驱动力 教育业务和开放平台增长迅速 [5] - 毛利率稳中有升至402% 经营性现金流净额-77亿元较去年同期-154亿元明显改善 [5] - 讯飞星火大模型持续升级 推出V40 Turbo基座模型和深度推理大模型X1 在国产算力上对标国际先进水平 [5] - 维持2025-2027年收入预测2788/3334/3960亿元 归母净利润预测97/121/166亿元 [5] 财务表现 - 2025H1营业总收入10911亿元同比增长170% [4][5] - 归母净利润-239亿元 较2024年全年560亿元亏损扩大但较2024H1减亏 [4][5] - 毛利率402%较去年同期微增004个百分点 [5] - 预计2025年全年归母净利润969亿元同比增长73% 2026年1212亿元同比增长251% 2027年1664亿元同比增长373% [4] - 市盈率从2024年216倍下降至2025年125倍 2026年100倍 2027年73倍 [4] 业务板块表现 - 智慧教育收入3531亿元占比3236%同比增长2347% AI黑板销量增长150% AI学习机保持高端市场第一 [5][6] - 开放平台收入2724亿元占比2496%同比增长1618% 大模型开发者152万 API日均调用量较年初增长43倍 [5][6] - 企业AI解决方案收入439亿元占比403%同比增长34992% [5][6] - 智慧医疗收入276亿元占比253%同比增长2109% [5][6] - 智慧汽车收入399亿元占比366%同比增长1331% [5][6] - 智能硬件收入870亿元占比798%同比下降327% [6] 运营与研发 - 研发投入同比增长92% 资本化占比提升34个百分点 [5] - 销售/管理/研发费用率分别为191%/58%/189% 同比变化+17/-08/-18个百分点 [5] - 拟通过定增募集40亿元 其中8亿元用于星火教育大模型基座和AI智慧课堂等产品 [5] - 25Q2销售商品现金流入同比增长154% 支付职工现金同比增长107% 形成利润改善剪刀差 [5][9]

公司产品与技术 - 科大讯飞研发的星火课堂分析大模型于2024年6月9日正式通过生成式人工智能服务备案 基于讯飞星火大模型研发 聚焦教师专业发展和课堂教学能力提升 [1] - 该模型通过多路径采样验证及事实性约束强化学习技术治理幻觉 实现客观问题与标准答案深度强对齐 大幅降低幻觉率 并融合教育专属训练库增强专业领域保障性 [5] - 产品具备多模态课堂分析能力 可动态捕捉课堂全场景包括讲课内容与师生互动行为 通过AI生成总结和改进建议辅助教师优化教学 [9] - 形成多模态全维度且贯穿课前课中课后的闭环系统 支持教学评一致性分析 区别于仅聚焦课上行为分析的同类模型 [9] - 技术应用不改变教师原有备授课习惯 数据通过无感知方式收集 [9] - 教育大模型未来将聚焦细分学科 根据不同学科和课型要求发展更专业能力 [11] 产品功能与应用效果 - AI语言测评工具可识别学生发音正误与英语口语水平 并记录学习进步点给予正向反馈 [4] - AI黑板支持几何图形动态操作如填充旋转展开剖分 虚拟人助教开展情景式互动激发学习兴趣 [6] - 基于知识图谱构建学情画像 定位学生薄弱点并规划学习路径 减少约60%低效重复学习 [6] - 在广东省内超4000所学校落地应用 联合广雅中学的案例入选2024年广东省发改委应用场景典型案例 为该方向唯一入选案例 [11] - 广雅中学应用数据显示 学生高阶思维提问数量占比逐步增加 师生互动效率提升 [11] 行业生态与定位 - 星火课堂分析大模型在广州海珠琶洲人工智能大模型应用示范区完成备案 丰富本地大模型生态 [9] - 琶洲聚焦算力算法和数据 引入不同行业大模型 把握数字经济发展机遇 [12]

2025世界人工智能大会专题 - 公司作为大会翻译合作伙伴，承担多场学术论坛与技术交流同传工作，并展示医疗、教育、城市、金融、法律科技等领域的20余款AI展品 [1] 语音同传技术突破 - 最新升级的语音同传大模型首字响应时间最快达2秒，达到人类高阶同传标准，支持边译边说 [3] - 在医疗、制造业、金融等专业领域覆盖8万+垂直词汇，专业内容翻译得分突破90分 [3] - 讯飞同传累计服务超40万场次会议，覆盖全球50+国家和地区，服务超4亿人次 [3] 星火X1大模型进展 - 在翻译、推理、文本生成、多语言、数学等任务表现亮眼，支持130+语种交互 [3] - 生成内容真实性把控和外部资料引用忠实度显著提升，增强行业应用可靠性 [3] AI+医疗应用 - "智医助理"覆盖全国75000+基层医疗机构，累计提供超10亿次辅诊建议 [4] - 医学影像互联互通平台整合数据获取、存储、治理等功能，提供远程影像、智能辅诊等综合服务 [4] AI+城市与法律 - "星火智法·律小助"实现合同风险智能审查，可解析合同主体、条款性质并提示风险等级 [4] - 展示星火AIPC、城市智算中心、文旅大模型等城市建设领域创新应用 [5] AI+教育创新 - AI黑板整合数字化板书、分屏讲解等技术，可通过语音指令一键生成教学设计和课件 [5] AI+企业服务 - 星火飞码iFlyCode已服务数百家企业，覆盖能源、金融行业，提供代码生成、单元测试等全流程开发辅助 [5] - 星火知识库赋能企业知识全生命周期管理，吸引众多企业问询 [5] AI+机器人技术 - 聆动具身智能采训推一体机支持多品牌机器人数据采集和模型训练 [5] - 讯飞超脑平台"即插即用"智能语音背包无需硬件改造即可赋予机器人语音交互能力 [5] 学术参与计划 - 公司将举办多语言基座大模型国际学术研讨会，并深度参与财务、智能终端、医疗健康等分论坛 [6]

教育数字化大会概况 - 2025世界数字教育大会在武汉举行，主题为"教育发展与变革：智能时代"，吸引全球80余国代表参与[3] - 大会展示50多项中国教育数字化成果，覆盖中小学至高等教育全阶段[10] - 国家智慧教育平台累计注册用户1.64亿，覆盖220多国，汇聚中小学资源11万条、职教精品课1.13万门、高校优质课3.1万门[16] 技术创新应用 - 科大讯飞AI黑板实现教学资源智能匹配，支持跨时空历史人物对话，数学课应用3D剖分技术培养空间思维[12] - 哈尔滨工程大学研发水下机器人虚仿平台，可模拟1500米深海作业场景[11][12] - 中国联通"5G+AI"专递课堂实现城乡教育资源共享，案例获联合国教科文组织收录[8] 教学模式变革 - 全球90名师生通过AI、虚拟仿真技术开展跨国抗病毒药物研发课，呈现"师—生—机"三元教学模式[4] - 武汉小学VR火星救援课整合3D打印、AI编程，实现跨学科实践教学[6][8] - 讯飞星火智能批阅机实现班级作业分钟级批改与学情分析，支持个性化教学[13] 国际合作成果 - 大会发布《数字教育合作武汉倡议》，提出共建标准、共享资源等四大行动路径[15] - 中国首次发布《中国智慧教育白皮书》，为全球贡献数字化转型方案[15] - 哥伦比亚、巴西等国代表表达加入中国主导的数字教育合作体系意愿[14][16] 行业生态影响 - 专家预测未来教师将转型为学习生态设计师，AI成为认知跃迁的"超级杠杆"[5] - XR技术实现故宫等景点虚拟教学，支持跨国远程实训指导[13] - 特殊教育领域应用脑电波识别技术定制个性化康复课程[9]