[Music] I'm finance executive editor Brian Sazi and you're taking a look at a live shot of the opening bells on Wall Street on this Thursday morning. Waterbridge infrastructure ringing the bell at the New York Stock Exchange Net Scope getting things popping over the NASDAQ on its IPO day. Uh well friends, Mr.. Market got the pound of flesh he wanted Wednesday in the form of a rate cut from the Jerome Pal Federal Reserve. But Pal clearly stuffed that pound of flesh with an injection of Pepto by signaling the ...

核心观点 - 多家大型科技公司在AI驱动增长的同时宣布裁员 反映行业通过削减人力成本来应对AI高额投入的战略转型 [1][2][7] 行业裁员态势 - 科技行业成为今年裁员最严重领域之一 裁员规模仅次于政府部门 [3] - 科技职位招聘列表在2022年达到峰值后出现逆转趋势 [3] - 包括微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet在内的多家科技巨头近期裁员 尽管收入保持增长 [3] 企业具体案例 - 甲骨文因AI驱动积压订单激增推动股价创历史新高 但数周前裁员数百人以控制成本 [3][7] - 亚马逊CEO安迪·贾西向员工表示 预计AI将导致公司以更少总人力运营 鼓励员工掌握AI工具 [6][7] - 多家科技巨头在投入数十亿美元进行AI扩张的同时 通过裁员来降低成本 [7] AI投资影响 - 科技公司对AI数据中心和英伟达等芯片制造商硬件的激增支出是裁员因素之一 [4] - AI支出推动科技领导者削减其他领域成本 通过裁员或放缓招聘缓解利润率压力 [5] - 部分公司预期因AI技术而减少劳动力需求 [5] 就业市场展望 - 高盛经济学家估计美国约6%至7%工作岗位可能被AI取代 [6] - 历史表明节约劳动力的技术进步带来的岗位替代效应往往在两年后消退 [6]

软银集团股价表现 - 公司股价单日大涨9.98%至17,905日元（约121.14美元）[1] - 年初至今累计涨幅达93.90%[1] 甲骨文财务表现 - 未履行履约义务（RPO）金额达4,550亿美元 同比增长359%[2] - 获得四份超十亿美元级合同 涉及三家客户的人工智能云基础设施需求[2] - 市值达9,222.2亿美元 位列全球上市公司第12位[4] - 市盈率为75.62倍 股息收益率0.61%[4] Stargate人工智能合作项目 - 项目为甲骨文、OpenAI与软银集团共同推进的5,000亿美元人工智能基础设施计划[3] - 软银被定位为关键财务合作伙伴 项目涉及全美大型AI数据中心建设[3] - 分析师认为甲骨文巨额订单与该项目直接相关[3] 机构评级调整 - Piper Sandler将目标价从270美元上调至330美元[4] - Citizens JMP将目标价上调至342美元[4]

AI数据中心投资对股票回购的影响 - 大型科技公司（Magnificent Seven）将大量资金转向AI数据中心建设 导致股票回购活动放缓[1][2] - 标普500公司二季度资本支出同比增长24% 但总回购仅增长-1%[4] - 七巨头占标普500总回购支出的近30% 但本季度同比零增长[5] 股票回购趋势变化 - 企业通常每年增加约20%的回购活动 但2025年下半年标普500回购明显减速[3] - 高盛预计明年标普500回购额将增长12%至1.2万亿美元[5] - 若AI相关资本支出持续高企 回购增长可能受限[5] 行业回购分布特征 - 通信服务行业授权2100亿美元回购 金融业2000亿美元 科技行业1960亿美元[7] - 2023-2024年同期回购授权额从约6000亿美元上升至7500亿美元[6] - 多数回购计划仍处于公告阶段 实际执行窗口尚未完全开启[7] 资本市场观点分歧 - 高盛报告与LPL金融6月观点形成鲜明对比 后者认为企业回购是市场反弹关键动力[6] - 二季度财报季证实企业重点转向AI投资支出 形成对回购的挤出效应[4] - 七巨头今年已投入3680亿美元AI相关资本支出 限制回购支付比率大幅提升[5]

股价表现与市场反应 - 摩根大通将CoreWeave目标价从66美元上调至135美元 涨幅达104% 维持"增持"评级 [1] - 公司股价当日上涨超5% 达到136美元 年内累计涨幅达223% [1] - 自3月底IPO以来股价累计上涨近360% 受投资者强劲需求和英伟达关联推动 [2] 机构观点与评级 - 华尔街21位分析师给予"持有"共识评级 其中6家建议买入 13家持有 2家建议卖出 [6] - 12个月平均目标价107.59美元 较最新收盘价存在16.95%下行空间 [8] - 分析师预测分歧较大 最高目标价200美元 最低目标价23美元 [8] 业务发展与增长动力 - 公司与OpenAI达成119亿美元五年期AI数据中心协议 成为重要增长催化剂 [4] - 分析师看好人工智能领域扩张机会和公司差异化解决方案 [3] - 业务管道强劲 大额交易可能带来超规模增长机会 [5] 财务与运营特点 - 公司面临高债务水平问题 主要来自重大资本支出 [4] - 大额订单和建设项目存在"极端不均衡性"特点 [4] - 业务机会呈现规模增大且集中化趋势 可能超出投资者预期 [3]

美国AI工业政策新纪元 - 特朗普总统签署行政命令 将AI数据中心及相关基础设施列为国家利益关键领域 解锁监管支持和数百亿私人投资 [1][3] - 该行政命令旨在加速超100兆瓦功耗的大型AI数据中心开发 并优先审批资本支出超5亿美元的项目 [4][5] - 政策推动被视为可与太空竞赛或页岩革命比肩的世代变革 联邦政府以空前力度补贴AI工业革命 [1][2][14] 资本与基础设施投入 - 宾州能源创新峰会上宣布超900亿美元私人资本承诺 其中Alphabet和黑石各投资250亿美元建设AI数据中心及天然气设施 [5][6] - 麦肯锡预测到2030年全球AI数据中心规模达67万亿美元 其中52万亿美元专用于AI算力设施 [7] - 高盛预计AI数据中心将推动2030年全球电力需求增长165% 美国需新增50万电力工人满足需求 [8] 行业投资动态 - 2025年上半年美国AI初创企业融资1040亿美元 占全国风投总额60% 接近2024年全年水平 [9] - Meta通过私募信贷融资290亿美元建设数据中心 并与伊利诺伊州签订20年核能供电协议 [10] - 自2020年以来私募股权在AI基础设施领域投资超1万亿美元 覆盖数据中心、半导体厂及清洁能源项目 [11] 技术应用现状 - 美国普查局数据显示仅92%企业采用AI技术 较2024年底57%显著提升 但整体仍处早期阶段 [12][13] - AI普及速度远超电商 仅用数年即接近10%应用门槛 而电商耗时近25年达成该里程碑 [12] 战略定位与展望 - 美国政府将数据视为新时代石油 算力作为新马力 通过立法与资金基础建设确保AI领域竞争力 [14] - 当前政策协同度堪比太空竞赛时期 历史经验表明此类重大政策往往催生世代投资机遇 [14][15]

市场环境与投资策略 - 美国股市预计将保持波动性 因中美贸易谈判停滞和美联储利率决议临近带来不确定性 [1] - 构建低贝塔值股票组合是应对市场波动的审慎策略 贝塔值低于0.6的股票筛选标准包括：过去4周价格涨幅为正 20日平均成交量超5万股 股价不低于5美元 Zacks评级为1级(强力买入) [5][6] 低贝塔值股票筛选逻辑 - 贝塔值衡量个股相对于标普500的波动性 贝塔值1表示与市场同步 大于1波动更高 小于1更稳定 [3][4] - 筛选出的12只股票中有4只符合严格标准：唯品会(VIPS) GDS控股(GDS) 富途控股(FUTU) Verona制药(VRNA) [2][9] 重点公司分析 唯品会(VIPS) - 通过"Made for Vipshop"计划与200+品牌合作开发独家商品 创造用户粘性和差异化竞争优势 [7] GDS控股 - 获得152MW人工智能数据中心订单 计划在核心市场扩展900MW容量 显示强劲需求 [9][10] 富途控股(FUTU) - 科技驱动型券商 推出Futubull AI智能助手提升投资问答效率 实现全在线投资服务 [11] Verona制药 - 创新药物Ohtuvayre突破慢性阻塞性肺病(COPD)治疗领域 兼具支气管扩张和非甾体抗炎双重功效 为20多年来首款新机制吸入疗法 [12]

公司战略与业务发展 - Applied Digital (APLD) 与 CoreWeave (CRWV) 签署250MW租约 进一步巩固其超大规模AI基础设施供应商地位 [1] - CoreWeave将使用APLD位于Ellendale的液冷设施 该设施专为AI工作负载设计 预计2025年第四季度投入使用 [2] - APLD此前与Macquarie和SMBC达成战略融资合作 共获得54亿美元资金支持 增强平台可扩展性 [2] - Ellendale园区首期100MW设施已完工 剩余150MW将于2026年前交付 [3] - APLD考虑出售云服务业务 可能简化运营并支持未来转为REIT结构 降低资本成本并提升估值 [4] 行业竞争格局 - CoreWeave作为AI云服务提供商 近期融资超10亿美元 加速扩展GPU数据中心规模 成为传统超大规模供应商的替代选择 [6] - Equinix (EQIX) 与GIC和CPP Investments成立合资企业 筹资超150亿美元 计划新增15GW容量以满足AI和云需求 [7] 财务与估值 - APLD股价年初至今上涨433% 远超行业66%的涨幅 [8] - 公司远期市盈率为894 高于行业平均水平及三年中位数166 [11] - Zacks共识预测显示APLD 2026财年盈利将同比增长672% [12] 基础设施与市场定位 - APLD拥有14GW项目储备 在AI计算竞赛中成为关键推动者 [5] - 早期对电力基础设施和土地储备的投资使公司在AI数据中心供不应求的市场中获得竞争优势 [3] - CoreWeave租约降低Ellendale项目风险 使公司能提前释放收入潜力 [9]

谷歌AI基础设施投资 - 谷歌将在未来两年投资250亿美元在全国最大的电网区域建设数据中心以支持其人工智能战略[1] - 其中30亿美元将用于改造宾夕法尼亚州两座总容量超过670兆瓦的水电站[4] - 投资是谷歌与Brookfield Asset Management签订的20年协议的一部分，协议涉及购买全美3000兆瓦水电产能[4] 能源合作与区域布局 - 初期重点布局大西洋中部和中西部市场[5] - 与Brookfield的合作将确保PJM区域(覆盖13个州的全国最大电网)的清洁能源供应[5] - 水电被强调为可靠、低成本、无碳的本土电力解决方案，能创造就业并增强电网[5] 行业投资趋势 - 特朗普总统预计在峰会上宣布700亿美元的AI和能源投资计划[6] - Meta计划投入数千亿美元建设多个AI数据中心[7] - Meta通过数千万美元合同挖角顶级AI人才[7] 基础设施挑战 - PJM电网正努力应对数据中心激增的电力需求[5] - 该电网覆盖区域包括全球最大的数据中心市场(弗吉尼亚北部)[6]

公司融资动态 - Crusoe获得Brookfield Asset Management提供的7.5亿美元信贷额度 主要用于扩建AI工厂 包括专用AI数据中心和AI云平台[1] - 此次融资是公司继2024年12月6亿美元D轮融资 2025年初Upper90提供的2.25亿美元信贷额度 以及与Blue Owl等合作的150亿美元合资项目(建设1.2吉瓦AI数据中心)后的又一重要里程碑[2] - Eastdil Secured担任此次交易的独家财务顾问[2] 公司战略与业务发展 - Crusoe定位为垂直整合AI基础设施提供商 通过利用大规模清洁能源建设AI优化数据中心 提供可靠 可扩展且环保的AI基础设施解决方案[3] - 公司正在德克萨斯州阿比林建设全球最大AI数据中心之一 其基础设施解决方案能力已获得Brookfield认可[2] - CEO表示新融资将加速AI工厂建设 满足客户对顶尖AI解决方案的需求 巩固公司在全球大型AI项目中的关键基础设施提供商地位[2] 行业合作与认可 - Brookfield基础设施债务业务副首席投资官高度评价Crusoe 认为其大规模骨干基础设施解决方案能力与投资理念高度契合[2] - Brookfield作为管理资产超1万亿美元的全球另类资产管理巨头 此次合作凸显其对AI基础设施赛道长期价值的看好[4] - 公司近期连续获得多笔大额融资 反映资本市场对AI算力需求增长的强烈预期[2] 公司背景信息 - Crusoe致力于将计算未来与气候未来相结合 通过清洁能源驱动的AI基础设施推动AI革命[3] - Brookfield业务涵盖可再生能源 基础设施 私募股权 房地产和信贷等领域 重点投资构成全球经济支柱的实物资产和基础服务业务[4] - Eastdil Secured作为全球领先的商业地产投资银行 在并购 合资 债务安排等交易中提供专业顾问服务[5]