财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收39.77亿元，同比增长15.05%，实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [1] - 2025年第三季度公司实现营收14.81亿元，同比增长14.61%，实现归母净利润38.22亿元，同比增长598.38% [1] - 净利润大幅增长主要源于一家全资孙公司转让至南方润泽科技数据中心REIT产生的股权处置收益，2025年前三季度扣非归母净利润为13.53亿元 [1] 业务运营与战略 - AIGC发展持续带来高功率机柜和大规模集群需求，公司AIDC业务有望持续受益 [1] - 公司是行业内液冷AIDC领军者，资源卡位核心地段 [1] - 公司已在6大区域建成7个AIDC智能算力基础设施集群，国内共布局约61栋智算中心、32万架机柜，规模优势显著 [2] - 2025年上半年公司合计新增交付约220MW智算中心，包括平湖园区100MW、廊坊园区40MW、佛山园区40MW以及惠州园区40MW [2] 资本运作与未来发展 - 南方润泽科技数据中心REIT于2025年8月8日正式上市，基金募集规模为45亿元 [2] - REIT上市助力公司盘活存量优质资产、优化资本结构，推动轻重资产分离，搭建"募投管退"全周期资本运作体系 [2] - 随着多个算力中心陆续交付上架，公司AIDC业务有望持续受益于AIGC浪潮 [1][2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年前三季度公司归母净利润为47.04亿元，创同期历史新高，同比增长210.74% [1][2] - 2025年第三季度公司归母净利润为38.22亿元，同比增长598.38%，环比增长741.12% [1][2] - 2025年前三季度公司扣非净利润为13.53亿元，同比下降9.47%，为近五年首次下滑 [1][3][7] - 2025年第一、二季度归母净利润分别为4.30亿元和4.52亿元，同比分别下降9.29%和8.20% [2] 非经常性损益分析 - 2025年前三季度公司非经常性损益高达33.47亿元，其中非流动性资产处置损益为37.46亿元 [4] - 非经常性损益主要来源于公司将一家全资孙公司转让至南方润泽科技数据中心REIT所产生的股权处置收益 [1][4] - 此次资产转让使公司第三季度产生非流动性资产处置损益37.45亿元，是净利润大幅增长的主要原因 [1] 核心资产转让细节 - 转让的核心资产为河北润禾持有的润泽（廊坊）国际信息港A-18数据中心，该数据中心于2020年12月投入运营，总机柜数量5897个 [5] - 2024年该数据中心实现托管服务费收入5.4亿元，净利润2.57亿元 [5] - 南方润泽科技数据中心REIT于2025年8月8日在深交所上市，发行规模45亿元，润泽发展及其关联方持有30%基金份额 [5] 财务状况与压力 - 截至2025年9月末，公司资产负债率为62.53%，货币资金为53.67亿元 [9] - 公司长短期有息负债合计为182.19亿元，包括短期借款12.65亿元、一年内到期的非流动负债25.22亿元、其他流动负债20.11亿元及长期借款124.21亿元 [9] - 2025年前三季度公司财务费用为2.26亿元，同比增长60.81%，主要系在建工程转固、融资规模增加所致 [9] - 2025年前三季度公司经营现金流净额为27.64亿元，同比增加16.13亿元，增幅为140.05% [9] 业务布局与历史业绩 - 公司已在京津冀、长三角、大湾区等全国6大区域建成7个AIDC智能算力基础设施集群，全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜 [6] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为27.15亿元、43.51亿元、43.65亿元，归母净利润分别为11.98亿元、17.62亿元、17.90亿元 [6] 二级市场与股东动向 - 2025年8月底以来，公司股价明显回落 [1][10] - 2025年第三季度，公司前十大股东中有八家股东进行了减持 [1][10]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入约39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年前三季度归母净利润约47.04亿元，同比大幅增长210.74%，主要受益于本季度成功完成公募REIT发行 [2] - 剔除REIT相关影响后，第三季度扣非归母净利润约4.75亿元，环比增长5.47%，前三季度经营活动现金流净额达27.64亿元，同比增长140.05% [2] 业绩增长驱动因素 - 数据中心新交付后存在营收爬坡期，三季度业绩向好是前期高交付后业绩逐步兑现的体现 [2] - 平湖、佛山、惠州新交付数据中心上架率提升后有望带来收入及利润增厚，预计下半年增速显著提升 [2] 公司资源与战略布局 - 公司在京津冀、长三角、大湾区等6大核心区域规划7个AIDC智能算力基础设施集群，累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备，基本完成全国一体化算力中心体系框架布局 [3] 行业政策与前景 - 国家十五五规划指出要适度超前建设新型基础设施，推进全国一体化算力网等建设和集约高效利用 [3] - 十五五规划重点发展的新能源、量子科技、生物制造、第六代移动通信等领域均对高密度算力提出刚性需求 [3] - 随着公司逐步交付新算力中心，有望在十五五算力基建浪潮中巩固行业地位，实现业绩与价值双重提升 [3]

财务业绩 - 2024年公司实现营业收入43.65亿元 同比增长0.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为17.90亿元 同比增长1.62% [1] 业务发展 - 传统IDC市场需求处于缓慢恢复阶段 公司对早期交付的低功率数据中心进行升级改造 通过优惠措施获取新增订单 2024年底逐步恢复上架 [1] - AIDC业务收入达到约14.51亿元 同比增长21.03% 成为公司第二增长曲线 [1] - 通过"引流策略"吸引众多头部AI客户入驻 [1] 资源储备 - 能耗指标储备较2023年末增加约130% [1] - 京津冀园区自建高等级220kV变电站投运 大幅提升电力供应能力 [1] - 其他园区积极推进变电站建设和申请报批程序 [1] 战略布局 - 在京津冀、长三角、大湾区等六大核心区域规划完成七个AIDC智能算力基础设施集群 [2] - 累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备 [2] - 基本完成全国"一体化算力中心体系"框架布局 [2] 运营成果 - 累计交付14栋算力中心 部署机柜约8.2万架 [2] - 成熟算力中心上架率超过90% [2] - 三大园区已交付及即将交付的算力中心全部取得投产订单 预计2025年完成上架并形成稳定现金流 [2] 技术优势 - 率先交付行业内首例整栋纯液冷智算中心 [2] - 自研新一代冷板式液冷制冷技术全面应用 实现单机柜40kW以上的高密度绿色化部署 [2] - 深度参与编制多项行业标准 引领高效环保的绿色智算中心发展 [2] 行业地位 - 全国领先的综合算力中心领域科技公司 [3] - 专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心投资、建设、持有和运营 [3] - 持续构建技术先进、布局合理、供需匹配、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施集群 [3]