CONMED (NYSE:CNMD) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 04:30 PM ET Speaker1Good day and thank you for standing by. Welcome to ConMed's third quarter fiscal 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, ...

直觉外科公司双平台战略 - da Vinci 5平台成为复杂住院手术的旗舰产品，而SP平台则定位为门诊手术中心的解决方案 [1] - 公司采用双平台战略，旨在抓住医院和门诊手术中心两个市场的增长机遇 [1][5] - 在2025年第二季度，SP平台手术量同比增长88%，使用率增长30% [2][11] SP平台在门诊手术中心的发展 - SP平台的精简架构非常适合门诊手术中心，因其占地面积小、周转快且成本效益高 [2][4] - 公司开始推出SP平台配套工具，如吻合器和新的结直肠手术适应症，这与门诊环境中日益普及的手术类型相符 [3] - 若公司能成功扩展SP平台的手术适应症并降低成本，该平台有望成为未来门诊手术中心采用的主力 [5] 行业趋势与竞争对手 - 美国门诊护理正在快速扩张，支付方和医疗服务提供者正将手术推向成本更低的门诊环境 [1][5] - STERIS公司利用其广泛的感染预防和围手术期产品组合，抓住手术向门诊手术中心迁移的机遇 [6] - STERIS的化学制剂、低温灭菌和周期性服务合同符合门诊手术中心对可靠、可扩展且成本效益高的解决方案的需求 [7] - CONMED公司通过专注于效率、合规性和高容量门诊手术的产品，加强其在门诊手术中心的布局 [8] - CONMED的Buffalo Filter产品线解决小手术室中州政府强制要求的烟雾 evacuation 规定，而AirSeal产品支持腹腔镜和机器人手术 [8][9] 直觉外科公司财务与估值 - 公司股票年初至今下跌15.5%，同期行业指数下跌8.7% [10] - 公司远期市盈率为49.26倍，高于行业平均水平，但低于其五年中位数71.63倍 [13] - 市场对直觉外科2025年盈利的共识预期较上年同期增长11.3% [14] - 公司当前Zacks评级为4（卖出） [16]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.15美元 超出市场预期1.8% 同比增长17.3% [1] - 第二季度营收3.423亿美元 同比增长3.1% 超出市场预期0.8% 按固定汇率计算增长2.9% [2] - 调整后毛利润1.934亿美元 同比增长5.3% 毛利率提升120个基点至56.5% [6] - 运营收入4510万美元 同比增长13.3% 运营利润率提升110个基点至15.7% [6] - 期末现金余额3390万美元 较上季度减少160万美元 [7] 业务板块表现 - 骨科手术业务收入1.407亿美元 同比增长0.9% 美国市场下降0.8% 国际市场增长1.9% [3] - 普通外科业务收入2.016亿美元 同比增长4.7% 美国市场增长4.3% 国际市场增长5.7% [4] - 美国市场总销售额1.906亿美元 同比增长2.8% 国际市场销售额1.517亿美元 同比增长3.4% [5] 增长驱动因素 - 主要增长来自高增长产品领域(BioBrace AirSeal Foot & Ankle) [2] - AirSeal平台在机器人和腹腔镜手术中的采用率持续提升 [13] - Buffalo Filter业务实现两位数增长 受益于美国和国际市场对手术烟雾抽吸的法规要求 [13] - BioBrace和Foot & Ankle产品实现两位数增长 供应链中断情况有所缓解 [13] 2025年展望 - 上调全年营收指引至13.56-13.78亿美元(原指引13.50-13.78亿美元) [10] - 上调全年调整后EPS指引至4.40-4.55美元(原指引4.31-4.46美元) [11] - 预计2025年下半年关税影响为每股9美分 [11] - 第三季度营收指引3.30-3.37亿美元 EPS指引1.03-1.08美元 [11] - 长期目标维持中高个位数收入增长 重点发展AirSeal Buffalo Filter BioBrace和Foot & Ankle四大战略产品 [14] 运营优化 - 供应链转型成为战略资产 改善采购计划和生产流程 [14] - 运营效率提升抵消了关税带来的成本压力 维持毛利率指引 [15]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总销售额为3.42亿美元，同比增长3.1%（按报告值）和2.9%（按恒定货币计算），略高于指导范围上限 [6] - 调整后净收入为3560万美元，同比增长16.4%；调整后摊薄每股净收益为1.15美元，同比增长17.3% [7] - 2025年全年总销售额同比增长2.9% [18] - 第二季度美国销售额同比增长2.8%，国际销售额增长2.9% [19] - 第二季度调整后毛利率为56.5%，比上年同期高120个基点 [20] - 第二季度研发费用占销售额的4.1%，比上年同期低10个基点 [20] - 第二季度调整后销售、一般和行政费用占销售额的37.1%，比上年同期高20个基点 [21] - 第二季度调整后利息费用为640万美元，调整后有效税率为24.8% [21] - 第二季度GAAP净收入为2140万美元，上年同期为3000万美元；GAAP摊薄每股收益为0.69美元，上年同期为0.96美元 [21] - 6月30日现金余额为3390万美元，3月31日为3550万美元 [22] - 6月30日应收账款天数为62天，与第一季度末持平 [22] - 6月30日库存天数为212天，比3月31日低10天 [23] - 季度末长期债务为8.811亿美元，3月31日为8.914亿美元 [23] - 6月30日杠杆率为3.1倍，略好于预期 [23] - 本季度运营现金流为2910万美元，2024年为4330万美元 [23] - 第二季度资本支出为570万美元，上年同期为360万美元 [23] - 全年报告收入指导范围更新为13.56 - 13.78亿美元，较之前范围收窄 [24] - 预计第三季度报告收入在3.3 - 3.37亿美元之间，外汇带来约50个基点的顺风 [24] - 预计2025年外汇对全年基本无影响 [24] - 预计关税对2025年第三季度影响为0.02美元，第四季度为0.07美元 [25] - 预计2025年毛利率与2024年相似 [25] - 预计第三季度调整后每股收益在1.03 - 1.08美元之间 [27] - 报告调整后每股收益预计在4.4 - 4.55美元之间，较上季度指导提高0.09美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球普通外科销售额增长4.4%，美国普通外科销售额增长4.3%，国际普通外科销售额增长4.7% [6][19] - 全球骨科销售额增长0.8%，美国骨科销售额下降0.8%，国际骨科销售额增长1.8% [19] - AirSeal平台是普通外科增长的最大单一贡献者，92%为经常性收入 [8] - Buffalo Filter第二季度直接销售实现两位数增长 [10] - 骨科产品第二季度销售增长，BioBrace需求呈两位数增长，已用于52种不同手术 [12] - 足踝产品连续第三个季度实现两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 估计全球烟雾疏散市场目前约为3亿美元，未来几年有望达到20亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于解决供应链挑战，将其转化为竞争优势，核心目标包括稳定和扩大运营、提高效率、建立高性能供应链 [14] - 致力于优化投资组合，向高利润率、高增长机会倾斜，以提高股东回报 [17] - Buffalo Filter市场竞争情况未变，随着立法推进市场持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务基本面和长期战略充满信心，认为供应链、投资组合审查和关键增长驱动因素支持中长期实现中个位数到高个位数的收入增长 [7][17] - 预计到年底供应链状况将显著改善 [16] - 资本需求方面，医院资本需求依然强劲，但存在一些比较基数问题和供应链挑战 [38] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中提及非GAAP或调整后指标，用于监测公司财务表现和与其他医疗技术公司进行基准比较 [4] - 2025年推出PlumeSafe PX5烟雾疏散器，适用于门诊和门诊环境 [11] - 4月FDA批准BioBrace RC用于肩袖修复的手术设备，将在美国全面上市 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Buffalo Filter市场是否有新的竞争压力和大型参与者？ - 回答: 除现有竞争对手外，未看到新参与者，市场持续增长，竞争情况未变 [30] 问题2: 公司产能、供应链限制以及销售团队扩张情况如何？ - 回答: 供应链在上半年取得进展，预计2025年底情况将大幅改善；销售团队通常在下半年增加人员，也会根据业务需求动态调整 [32][33] 问题3: 资本支出低于预期的趋势及医院预算收紧的影响？ - 回答: 未看到医院资本需求放缓，2024年存在竞争召回和新分销商因素使基数较高，供应链也对资本销售有一定影响，未来资本趋势预计与往年相同 [37][38] 问题4: 骨科业务在供应限制下的市场份额情况及损失是否粘性？ - 回答: 从数据看市场份额有所下降，但BioBrace等创新产品使公司在全球仍被视为创新型骨科公司，销售团队准备在供应链改善后发力 [40][41] 问题5: 收入指导仅提高下限的原因及后两个季度的展望？ - 回答: 上半年业绩符合预期，预计下半年增长率将逐步改善，尽管外汇情况有所好转，但仍保持报告范围上限不变 [43][44] 问题6: 每股收益指导提高的主要原因？ - 回答: 约0.03美元来自外汇，0.03美元来自关税，0.03美元来自业绩和运营 [45] 问题7: AirSeal在Xi上的附着率与b b five推出前相比有何变化？ - 回答: 过去十年呈上升趋势，几年前约为三分之一，现在超过35% [46] 问题8: d v five上AirSeal 10 - 20%利用率的手术类型及原因？ - 回答: 是因为复杂手术，外科医生认为单数字低压气腹能改善患者预后，如腹腔镜前列腺切除术，医生会要求引入AirSeal [48]

业绩总结 - 2025年第二季度公司总收入为3.423亿美元，同比增长3.1%[22] - 2025年上半年公司总收入为6.636亿美元，同比增长3.0%[31] - 正常会计准则下每股收益（GAAP EPS）为0.69美元，同比下降28.1%[22] - 非GAAP每股收益（Adjusted EPS）为1.15美元，同比增长17.3%[22] - 预计2025年报告收入指导范围为13.56亿至13.78亿美元[32] - 调整后的每股收益指导范围为4.40至4.55美元[32] 用户数据 - 骨科手术部门的收入为1.407亿美元[22] - 普通外科部门的收入为2.016亿美元[22] - 单次使用产品的收入为2.978亿美元，占总收入的87%[30] - 国际市场收入占总收入的44%，按固定汇率计算增长4.4%[22] 未来展望 - 公司在2025年第二季度实现了连续三个季度的双位数增长[18] - 预计2025年将面临的关税影响为每股收益减少0.09美元[32] - 公司在2025年第二季度的现金比率为3.1，预计到年底将降至3.0以下[19]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为95美分 超出Zacks共识预期81美分173% 同比增长203% [1] - GAAP每股收益为19美分 低于去年同期63美分 [1] - 总收入达3213亿美元 同比增长29% 超出共识预期24% 按固定汇率计算增长38% [1] - 调整后毛利润增长34%至1812亿美元 毛利率提升80个基点至564% [6] - 运营收入367亿美元 同比提升147% 运营利润率提升110个基点至141% [6] 业务板块表现 - 骨科手术业务收入1383亿美元 同比增长25%（按固定汇率增长39%） 美国市场下降21% 国际市场增长56%（按固定汇率增长79%） [3] - 普通外科业务收入183亿美元 同比增长32%（按固定汇率增长38%） 美国市场增长69% 国际市场下降52%（按固定汇率下降33%） [4] - 美国地区总销售额增长42%至1838亿美元 国际市场增长12%（按固定汇率增长34%） [5] 增长驱动因素 - 高增长产品线(BioBrace AirSeal 足踝产品)表现强劲 其中BioBrace已应用于50余种手术 新获FDA肩袖修复器械许可 [13] - AirSeal和烟雾清除产品实现两位数增长 [13] - 供应链问题逐步改善 预计通过运营优化实现年化2000万美元成本节约 [16] 2025年展望 - 上调全年收入指引至135-1378亿美元（原预期包含100-120基点汇率影响 新预期降至50-70基点） [9] - 调整后EPS预期上调至445-460美元（原425-440美元） 但未包含关税带来的14美分负面影响 [10] - 第二季度收入指引335-340亿美元 EPS指引110-115美元 [11] - 预计全年毛利率将从第二季度的56%中段提升至第四季度近57% [16] 行业与市场表现 - 公司股价年内下跌283% 同期行业指数上涨09% 标普500指数下跌58% [14] - 医院系统对微创手术（尤其是腹腔镜和关节镜）的需求持续增长 与公司产品线高度契合 [15] - 预计2025年关税影响550万美元 其中85%来自中国 12%来自欧洲 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为3.213亿美元，按报告计算同比增长2.9%，按固定汇率计算增长3.8%，略高于指引 [7] - 调整后净收入为2960万美元，同比增长19.6%，调整后摊薄每股净收益为0.95美元，同比增长20.1% [7] - 第一季度GAAP净收入为600万美元，去年同期为1970万美元，GAAP摊薄每股收益本季度为0.19美元，去年同期为0.63美元 [20] - 3月31日现金余额为3550万美元，去年12月31日为2450万美元，应收账款天数为62天，与去年底持平，库存天数为222天，去年12月31日为211天，季度末长期债务为8.914亿美元，去年12月31日为9.051亿美元，3月31日杠杆率为3.2倍，略好于预期 [21][22] - 本季度运营现金流为4150万美元，2024年第一季度为2910万美元，资本支出为380万美元，去年同期为200万美元 [22][23] - 排除关税，预计全年固定汇率增长在4% - 6%，预计全年外汇影响从100 - 120个基点的逆风降至50 - 70个基点，全年收入指引从13.44 - 13.72亿美元提高到13.5 - 13.78亿美元，调整后每股收益指引从4.25 - 4.4美元提高到4.45 - 4.6美元，预计第二季度调整后每股收益在1.1 - 1.15美元 [24] - 预计2025年供应链关税风险敞口约为550万美元，其中85%来自中国，12%来自欧洲，相当于每股收益约0.14美元，0.02美元影响第三季度，0.12美元影响第四季度 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度销售增长在各业务部门较为均衡，骨科固定汇率销售增长3.9%，普通外科增长3.8% [7] - 美国骨科销售下降2.1%，国际骨科销售增长7.9%，美国普通外科销售增长6.9%，国际普通外科销售下降3.3%，国际业务下降是由于能源和重症监护产品线 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国销售额同比增长4.2%，国际销售额增长3.4% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进供应链计划，重点关注采购、生产规划和生产三个领域，以实现供应链稳定和业务持续增长 [45][46] - 公司有四个独特平台处于增长早期，包括AirSeal、Buffalo Filter、BioBrace和Convent Foot and Ankle，公司对其未来机会感到兴奋 [13] - 行业处于健康终端市场，公司产品具有临床差异化优势，医院系统优先考虑对公司业务关键的领域，如微创手术、腹腔镜和关节镜 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局符合全年增长预期，虽供应链计划还有工作要做，但对全年增长有信心 [7] - 公司密切关注客户支出模式，目前未看到重大变化，产品需求强劲 [12] - 公司对BioBrace前景感到兴奋，其用于50多种临床手术，有14篇同行评审出版物，9项临床研究正在进行 [8] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP或调整后指标来监测季度和年度财务表现，并与其他医疗技术公司进行基准比较 [4] - 公司预计供应链改进工作将带来至少2000万美元的年度节省，但效益要到2026年才会显现 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司本季度业绩超预期但全年指引提升较少的原因 - 公司全年指引为固定汇率增长4% - 6%，本季度表现符合该范围，未因第一季度情况改变全年看法，全年指引提升主要是由于外汇改善 [30][31] 问题: 担任CEO后好与坏的意外发现 - 不好方面没有意外发现，好的方面是团队对交付世界级产品和临床解决方案充满热情，客户对公司技术接受度高 [33][34] 问题: 关税计算差异及缓解措施 - 上次电话会议提到的大部分关税来自墨西哥，现在墨西哥产品免税，目前主要关注中国产品关税，公司将采取物流调整、价格缓解、更换供应商和会计及转移定价调整等措施 [38][40] 问题: 供应链改进举措及BioBrace情况 - 公司关注采购、生产规划和生产三个方面，已取得进展，部分关键产品已无积压订单，BioBrace临床手术已达52例，4月其肩袖修复应用设备获510批准，前瞻性随机临床研究已过半 [45][49][50] 问题: 公司产品组合审查进展 - 公司CEO上任四个月，花大量时间与股东、员工和客户交流，四个增长驱动因素（BioBrace、足踝、AirSeal和烟雾）表现强劲，目前仍在深入研究产品组合 [52][53] 问题: 资本支出下降情况及AirSeal相关问题 - 资本支出方面，客户需求无实质变化，美国第一季度数据可能存在比较噪音；AirSeal在DV5上的应用仍在持续，有一个仅用于达芬奇机器人的SKU在第一季度实现两位数增长 [57][58][59] 问题: 关税计算及影响 - 目前按季度给出2025年关税影响，第三季度0.02美元，第四季度0.12美元，未提供2026年数据，未来情况有待观察 [63][64][66] 问题: 公司供应链问题解决后的增长潜力 - 公司认为市场增长率为中高个位数，公司业务在供应链问题解决后，营收增长率在4% - 9%之间，供应链问题影响公司获取市场份额，理想状态下增长率应在7% - 9% [72][73][74] 问题: 汇率收益在损益表中的体现 - 汇率影响在损益表中分散体现，包括毛利率和运营费用 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为3.213亿美元，同比增长2.9%，按固定汇率计算增长3.8%，略高于指引 [7] - 调整后净收入为2960万美元，同比增长19.6%；调整后摊薄每股净收益为0.95美元，同比增长20.1% [7] - 第一季度GAAP净收入为600万美元，2024年同期为1970万美元；GAAP摊薄每股收益本季度为0.19美元，去年同期为0.63美元 [21] - 3月31日现金余额为3550万美元，去年12月31日为2450万美元；3月31日应收账款天数为62天，与2024年底持平；3月31日库存天数为222天，去年12月31日为211天；季度末长期债务为8.914亿美元，去年12月31日为9.051亿美元；3月31日杠杆率为3.2倍，略好于预期 [22][23] - 第一季度经营活动现金流为4150万美元，2024年第一季度为2910万美元 [23] - 第一季度资本支出为380万美元，去年同期为200万美元 [24] - 排除关税影响，全年收入指引从13.44 - 13.72亿美元上调至13.5 - 13.78亿美元；调整后每股收益指引从4.25 - 4.4美元上调至4.45 - 4.6美元；预计Q2调整后每股收益在1.1 - 1.15美元之间 [25] - 预计2025年供应链关税风险敞口约为550万美元，其中85%来自中国，12%来自欧洲，相当于每股收益约0.14美元，0.02美元影响Q3，0.12美元影响Q4 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 骨科业务全球销售额第一季度增长3.9%，美国下降2.1%，国际增长7.9%，足部和脚踝产品实现两位数销售增长，BioBrace需求强劲 [7][16][17] - 普通外科业务全球销售额第一季度增长3.8%，美国增长6.9%，国际下降3.3%，国际下降是由于能源和重症监护产品线 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国销售额增长4.2%，国际销售额增长3.4% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善供应链，与咨询公司合作，关注采购、生产计划和生产三个方面，目标是实现供应链稳定和业务持续增长 [47][48][49] - 公司有四个独特平台处于增长早期，包括AirSeal、Buffalo Filter、BioBrace和Convent Foot and Ankle，公司对其未来机会感到兴奋 [14] - 公司持续关注客户支出模式，未发现重大变化，医院系统优先考虑微创手术、腹腔镜和关节镜等业务，这些业务对大型资本采购依赖较小 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为近期宏观经济和政策背景给客户带来不确定性，但产品需求依然强劲，得益于所处的健康终端市场和临床差异化产品 [12][13] - 公司对BioBrace前景感到兴奋，其用于软组织修复和运动医学，已用于50多种临床手术，有14篇同行评审出版物，9项临床研究正在进行中，一项大型随机前瞻性临床研究预计2026年完成入组，2027年发表结果 [8] - 公司认为AirSeal在机器人手术和腹腔镜手术中提供临床气腹很重要，医生选择它以优先考虑患者护理，已临床证明可减少患者住院时间和术后疼痛 [10] 其他重要信息 - 4月初公司的BioBrace肩袖修复新输送装置获得FDA批准，有望使手术对医生更简便快捷 [9] - 公司正在研究帮助投资者了解AirSeal与DV5、Xi以及非机器人手术的附着率，但由于产品使用情况复杂，难以确定 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业绩超预期，但全年指引上调幅度较小，能否解释剩余三个季度的营收展望，是否看到医院预算疲软情况 - 公司表示没有看到令人担忧的疲软情况，全年按固定汇率预计增长4 - 6%，Q1经天数调整后处于该区间中间略偏上，因此维持全年运营预期不变，仅因汇率改善上调了指引 [30][31][32] 问题2: 新CEO上任后，有哪些好的和坏的方面让其感到惊讶 - 公司CEO表示在担任CEO之前已在公司工作十年，没有坏的方面让其惊讶；好的方面是团队的积极热情以及客户对公司技术的接受程度让其印象深刻 [33][34] 问题3: 能否调和本次和上次电话会议中关于关税的计算 - 公司表示上次提到的大部分关税来自墨西哥，现在墨西哥产品因符合USMCA规定将免关税；中国产品关税虽提高，但2025年实际影响小于之前估计；中国上周表示有意豁免医疗器械产品关税，希望未来有更合理的对话；公司将采取物流调整、价格调整、更换供应商、会计和转移定价调整等措施来减轻关税影响 [37][40][42] 问题4: 能否详细介绍供应链改善举措，以及BioBrace的情况 - 公司表示供应链改善关注采购、生产计划和生产三个方面，与咨询公司合作取得了进展，一些关键产品组合已不再缺货；BioBrace在2月临床手术超过51例，目前达到52例，4月初肩袖修复应用设备获得510(k)批准，早期反馈良好，前瞻性随机临床研究持续推进，入组已过半 [46][47][52] 问题5: 公司对产品组合进行深度评估的进展如何，何时能听到潜在变化，以及资本支出下降情况，DV5账户与非DV5账户的使用和订购模式是否有差异 - 公司CEO表示上任四个月来，花大量时间与股东、员工和客户交流，认为四个增长驱动因素（BioBrace、足部和脚踝、AirSeal和烟雾）强劲，相关产品组合评估尚处于早期；关于AirSeal，Intuitive发布数据显示市场上有505台DV5，公司产品附着率仍在，有DV5设备投入使用时医生希望使用AirSeal进行临床气腹，一款仅用于达芬奇机器人的SKU在第一季度实现两位数增长；公司CFO表示资本支出方面，客户需求没有实质变化，美国Q1数据受去年同期高基数影响有一定噪音 [54][55][58] 问题6: 能否确认中国关税计算是否正确，以及与上季度披露数据的差异 - 公司表示目前进行了更具体的产品分析，关税费用随库存计入损益表，如Q1支付的关税将在Q3体现，目前谈论2026年年度影响还太早，已按季度给出2025年影响数据，Q3为0.02美元，Q4为0.12美元，Q4更接近运行率 [63][65][66] 问题7: Q4的0.12美元是否为实际运行率，库存周转对Q4的抵消作用有多大 - 公司表示会采取缓解措施，也可能有增长，目前不讨论2026年数据，这是2025年的影响，能让投资者对运行率有较好的了解，希望关税不再是45%的水平 [67][68] 问题8: 公司供应链问题解决后，营收增长潜力如何，供应链问题对今年增长的影响能否量化 - 公司CEO表示公司市场增长潜力在4 - 9%，四个增长驱动因素实现两位数增长，其他业务实现低到中个位数增长；无法量化供应链问题对今年增长的影响，但认为解决后公司应能在市场中取得更好份额，实现7 - 9%的增长 [71][73][75] 问题9: 推动每股收益指引上调的汇率收益将在损益表的哪些部分体现 - 公司CFO表示汇率影响在损益表中分散体现，包括毛利率和运营费用，上季度毛利率有50个基点的逆风，现在降至约30个基点 [76]