财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球营收1677亿美元，同比增长12%，外汇带来15亿美元有利影响，原预计Q2营收外汇有1亿美元不利影响 [6][29][30] - 运营收入192亿美元，同比增长31%，高于指导范围上限17亿美元 [6] - 过去十二个月自由现金流182亿美元 [6] - 全球付费单位同比增长12% [31] - 北美市场营收1001亿美元，同比增长11%；国际市场营收368亿美元，同比增长11%（排除外汇影响） [30] - 北美市场运营收入75亿美元，同比增加25亿美元，运营利润率7.5%，同比上升190个基点；国际市场运营收入15亿美元，同比增加12亿美元，运营利润率4.1%，同比上升320个基点 [33] - 广告收入同比增长22% [36] - AWS营收309亿美元，同比增长17.5%，年化营收超1230亿美元，运营收入102亿美元，Q2利润率从Q1的39.5%降至32.9% [18][36][37] - Q2资本支出314亿美元，预计下半年季度资本投资率与之相当 [39] - Q3净销售额预计在1740 - 1795亿美元，预计外汇有130个基点有利影响；运营收入预计在155 - 205亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 商店业务 - 增加众多品牌商品，扩大易腐食品试点，75%使用该服务的客户是首次购买易腐食品，20%的客户在首月多次使用 [7][8] - 日常必需品全球增长超过其他业务，占总销量的三分之一 [8] - Q2直接运输订单占比同比增加超40%，包裹平均运输距离减少12%，单位处理次数降低近15% [11] - 美国Prime会员同日或次日送达商品数量比去年同期多30% [12] 广告业务 - Q2广告收入157亿美元，同比增长22% [15] AWS业务 - Q2营收同比增长17.5%，年化营收超1230亿美元 [18] - 与众多公司签订新协议，在生成式AI领域业务呈三位数同比增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场Q2营收1001亿美元，同比增长11%，运营收入75亿美元，运营利润率7.5%，同比上升190个基点 [30][33] - 国际市场Q2营收368亿美元，同比增长11%（排除外汇影响），运营收入15亿美元，运营利润率4.1%，同比上升320个基点 [30][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 商店业务注重商品选择、低价和配送速度，持续改进配送网络，计划年底将同日和次日达服务扩展到美国4000多个中小城市和农村社区 [7][12] - 广告业务通过与Roku、迪士尼等合作，扩大广告覆盖范围，提供精准广告服务 [16][17] - AWS业务持续投资芯片、数据中心和电力，满足生成式AI需求，帮助企业向云端迁移 [18][38] - 公司认为在云计算市场，自身在运营性能、安全和功能方面具有优势 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 难以预测关税最终走向和成本承担方，上半年未出现需求下降和价格大幅上涨情况 [10][44][45] - 预计AWS容量问题需几个季度才能改善，但情况会逐季好转 [54][55] - 对Alexa Plus的发展前景感到乐观，认为其在设备销售、广告和订阅服务方面有潜在收益 [55][59][60] - 对国际市场的持续增长和盈利能力提升有信心 [63][64][65] - 认为AI将是最大的技术变革，将改变客户体验和公司工作方式 [89] - 对Q3营收增长持谨慎乐观态度，未提供Q4指导 [96][97][98] 其他重要信息 - 公司部署了第一百万个机器人，推出Deepfleet提升机器人运输效率 [13][14] - 亚马逊药房同比增长50% [27] - Project Kuiper有望今年晚些时候或明年年初进入商业测试阶段 [70] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何更细致地理解关税在供应商、亚马逊和消费者之间的分担情况，以及未来是否会有变化？AWS与行业第二、三名相比，增速差距的原因是客户需求还是基础设施供应，或两者皆有？ - 公司表示难以预测关税走向和成本承担方，上半年未出现需求下降和价格大幅上涨情况；AWS业务规模大，且在运营性能、安全和功能方面有优势，目前需求大于供应，正在努力增加容量 [44][45][46] 问题2: 请披露AWS的积压订单数量，供应限制是否会在下半年解决？从财务角度看，Alexa Plus的潜力如何体现？ - AWS截至6月30日的积压订单为1950亿美元，同比增长25%；供应限制问题需几个季度才能解决，但情况会逐季好转；Alexa Plus体验更好，能为客户提供更多功能，在设备销售、广告和订阅服务方面有潜在收益 [53][54][60] 问题3: 国际市场收入和利润率提升的驱动因素是什么，这种效率提升是否可持续？Project Kuiper目前的进展、服务推出时间和长期目标如何？ - 国际市场成熟国家如英国、德国和日本的利润率与美国相似，新兴国家也在不断发展；Project Kuiper旨在解决全球宽带连接问题，具有性能和价格优势，已与众多企业和政府签订协议，有望今年晚些时候或明年年初进入商业测试阶段 [63][64][70] 问题4: 华尔街认为AWS在生成式AI领域落后，如何反驳？团队确保AWS保持创新领先的重点是什么？AWS在下半年和2026年是否会加速增长？ - 公司认为生成式AI仍处于早期阶段，AWS有大量企业和初创公司使用其AI服务；公司在计算、推理和服务方面有优势，推出的Strands和Agent Core受到客户欢迎；预计企业向云端迁移和AI应用的增加，以及容量的提升，将推动AWS业务增长 [74][79][85] 问题5: 亚马逊内部如何采用生成式AI，对产品上市速度有何影响？ - 公司认为AI是最大的技术变革，将改变工作方式，公司已开发多种工具和代理，提高工作效率和产品上市速度 [89][90][91] 问题6: Q3营收指导增长强劲的驱动因素是什么，考虑了哪些关税和其他意外情况？对Q4的展望如何？ - 公司对Q2的增长和多个领域的加速发展感到满意，Prime Day活动成功；虽然关税存在不确定性，但公司认为价格、选择和便利性等关键因素对其有利；目前未提供Q4指导 [96][97][98]

财务数据和关键指标变化 - 本季度全球营收1677亿美元，同比增长12%（排除外汇影响），外汇对营收有15亿美元的正向影响，运营收入192亿美元，同比增长31%，过去12个月自由现金流为182亿美元 [5][29] - 第三季度净销售额预计在1740 - 1795亿美元之间，运营收入预计在155 - 205亿美元之间 [41] - 全球付费单位同比增长12%，第二季度全球第三方卖家单位占比62%，为历史最高 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 商店业务 - 本季度商店业务在商品选择、价格和配送速度方面取得进展，Prime Day创历史最佳，独立卖家销售表现出色 [7][8] - Q2直接运输订单占比同比增加超40%，包裹平均运输距离减少12%，单位处理次数降低近15%，美国同日或次日送达商品数量同比增加30% [10][11] 亚马逊广告业务 - 本季度广告业务收入157亿美元，同比增长22%，在各类广告产品组合中表现强劲 [14] AWS业务 - Q2 AWS营收309亿美元，同比增长17.5%，年化营收超1230亿美元，运营收入102亿美元，但利润率从Q1的39.5%降至Q2的32.9% [18][38] 其他业务 - Alexa Plus已向数百万美国客户推出，反响积极，计划后续扩大国际推广 [58][60] - 亚马逊药房同比增长50% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场Q2营收1001亿美元，同比增长11%，运营收入75亿美元，运营利润率7.5%，同比提升190个基点 [30][33] - 国际市场Q2营收368亿美元，同比增长11%（排除外汇影响），运营收入15亿美元，运营利润率4.1%，同比提升320个基点 [30][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注客户体验，通过优化库存布局、扩大同日和次日送达服务范围、应用自动化和机器人技术等方式提高运营效率和降低成本 [9][11][12] - 广告业务通过与Roku、迪士尼等合作，提升广告规划、投放和效果评估能力 [16][17] - AWS业务在生成式AI领域持续投入，推出Trainium 2芯片、Amazon EC2实例等产品，以及Strands、Agent Core等工具，提升客户在AI领域的应用能力 [18][19][20] - 公司面临其他云服务提供商的竞争，但凭借运营性能、安全和功能等方面的优势，保持市场领先地位 [48][49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税影响存在不确定性，目前尚未看到需求下降和价格大幅上涨的情况，但未来仍需关注 [9][46][47] - 全球经济和地缘政治条件、外汇汇率波动、客户需求和支出等因素可能对公司业绩产生重大影响 [4] - 公司对未来发展持乐观态度，将继续关注客户需求，通过创新和投资提升竞争力 [41][100][101] 其他重要信息 - 公司在全球物流网络部署了第100万台机器人，并推出Deepfleet AI，提高机器人运输效率10% [12][13] - 公司计划在年底前将同日和次日送达服务扩展到美国4000多个小城市、城镇和农村社区 [11] - 公司已完成Project Kuiper的第三次成功发射，预计今年晚些时候或明年年初将该服务推向商业测试阶段 [26][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何更细致地理解关税在供应商、亚马逊和消费者之间的分担情况，以及未来是否会有变化？AWS与其他竞争对手相比，增速差异的原因是客户需求还是基础设施供应，或两者皆有？ - 关税方面，目前无法确定未来走向，上半年未看到需求下降和价格大幅上涨，但下半年情况可能变化 [46][47] - AWS方面，公司业务规模较大，增速受基数影响；且在运营性能、安全和功能方面具有优势，目前需求大于供应，正在努力增加产能 [48][49][51] 问题2: 请披露AWS的积压订单数量，供应限制是否会在今年下半年得到解决，以及如何看待Alexa Plus的财务前景？ - AWS积压订单在6月30日为1950亿美元，同比增长约25% [56] - 供应限制问题需要几个季度才能得到改善，但情况会逐季好转 [58] - Alexa Plus体验大幅提升，能为用户提供更多服务，有望在设备销售、广告和订阅等方面带来收益 [58][62][63] 问题3: 国际市场收入和利润率提升的驱动因素是什么，以及这种效率提升是否可持续？请介绍Project Kuiper的进展、服务推出时间和长期目标？ - 国际市场方面，成熟国家如英国、德国和日本的利润率与美国相近，新兴国家在商品选择、Prime会员数量和客户服务方面取得进展，整体效率提升具有可持续性 [67][68][69] - Project Kuiper旨在为全球缺乏宽带连接的用户提供服务，预计在性能和价格方面具有优势，且与AWS的无缝连接对企业和政府客户有吸引力，目前因火箭供应商问题有所延迟，希望今年晚些时候或明年年初进入商业测试阶段 [70][71][73] 问题4: 如何回应AWS在生成式AI领域落后于同行的观点，以及团队确保AWS保持创新领先的重点是什么？AWS在今年下半年和2026年是否会加速增长？ - AI领域仍处于早期阶段，AWS在计算硬件、服务和功能方面具有优势，如Trainium 2芯片、SageMaker AI和Bedrock等，且大量企业和初创公司在AWS上运行AI应用 [78][80][81] - 随着企业向云端迁移和AI应用的推广，以及产能的增加，对AWS业务增长持乐观态度，但不提供细分业务的指导 [88] 问题5: 请分享亚马逊内部采用生成式AI的情况，以及如何提高产品上市速度？ - AI是公司面临的最大技术变革，将改变客户体验和工作方式，公司已内部构建了一些工具和代理，如Curo和Connect，以提高编码、客户服务等方面的效率，让员工更专注于创新 [92][95][96] 问题6: 第三季度营收指引增长强劲的驱动因素是什么，考虑了哪些关税和其他意外情况？对第四季度的展望如何？ - 第三季度营收增长得益于Q2的增长和Prime Day的成功，公司对可控因素如价格、选择和便利性有信心，但关税影响仍不确定，持谨慎乐观态度，目前不提供第四季度指导 [99][100][101]

AWS业务成就与AI发展 - AWS过去一年最大成就是客户对新技术尤其是AI和生成式技术的快速采用，见证了大量企业将业务体系迁移至云端[4] - AI业务规模已达数十亿美元，包含客户运行自有模型业务、Amazon Bedrock平台服务以及应用层产品如Amazon Q[6] - 生成式AI技术被广泛应用于亚马逊内部，包括物流中心优化、零售网站用户评论总结、Alexa Plus服务升级等[7] AI工作负载趋势 - AI工作负载中推理占比已超过训练，长期预计将达80%-90%，推理功能正成为应用程序的基础设施组件[8][10] - AI深度融入应用开发与用户体验，未来难以区分业务收入中AI驱动比例，因其已成为核心部分[9] - 行业指标从单纯关注token生成量转向更复杂评估，因图像视频生成等场景运算强度远超token输出量[11] 技术创新与项目进展 - Project Rainier是与Anthropic合作打造的巨型计算集群，规模是前代5倍，采用定制处理器Tranium two训练下一代模型[13] - Tranium two在性能、性价比及扩展性方面突破极限，正部署并投入运营，Anthropic已开始使用部分资源[13] - 推出基于Nvidia GB 200的P6实例系列，性能表现优异，正全球扩展产能满足需求[16] 生态合作与市场扩展 - 市场空间足够容纳Tranium与Nvidia技术共存，AWS与Nvidia保持设计合作伙伴关系，提供最新技术选项[14][15] - 支持跨云平台策略，但观察到绝大多数AI应用仍运行在AWS上，典型案例如Mondelez全面迁移至AWS[17] - 在拉美地区积极扩展数据中心产能，包括墨西哥、智利新建区域及巴西现有区域[18] 未来机遇 - 即将推出"欧洲主权云"，专为欧盟关键主权工作负载设计，预计创造巨大市场机遇[5] - AI技术仍处变革起点，当前数十亿美元业务规模仅是开端，将深度重构各行业运作方式[6]

AWS的成就与AI业务发展 - AWS在过去一年见证了客户创新和新技术的快速采用，尤其是AI和生成式技术的爆发式增长[3] - AWS的AI业务已达到数十亿美元规模，包含基础设施业务、Amazon Bedrock平台以及应用层产品如Amazon Q[4] - AI已渗透到亚马逊业务的每个环节，包括物流中心优化、零售网站用户评论总结、Alexa Plus服务等[5] AI工作负载与推理经济 - 当前AI工作负载中推理的使用量已超过训练，预计未来80%至90%的AI工作负载将属于推理范畴[7][8] - 推理将深度嵌入应用程序，成为基础设施组件，如同计算、存储和数据库一样不可或缺[6][7] - token生成量是衡量AI工作负载的参考标准之一，但无法完全反映实际工作量，尤其在图像和视频生成领域[9] 技术创新与项目进展 - Project Rainier是与Anthropic合作的大规模定制服务器项目，用于训练下一代云端模型，规模是前代集群的五倍多[10] - Tranium two服务器已投入运营，在性能、性价比及扩展性方面表现突出[10] - AI成本仍然过高，需通过芯片级创新、软件优化及算法改进来降低计算资源消耗[11][12] 开放生态与合作策略 - AWS与Nvidia保持合作关系，提供最新的Nvidia技术如P6实例系列，同时发展自有技术如Trainium[14][16] - 市场空间巨大，AWS与Nvidia并非对立关系，客户需要技术选择的自由[14][15] - Anthropic模型在其他云平台的可用性不影响AWS的核心竞争力，多数相关应用仍运行在AWS上[17] 全球扩展与市场机遇 - AWS在拉美地区持续扩展产能，包括墨西哥、智利和巴西区域[19] - 欧洲市场将推出"欧洲主权云"，专为欧盟关键主权工作负载设计，预计创造巨大市场机遇[6][19]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净销售6380亿美元，同比增加630亿美元，增长11% [56] - 2024年运营收入686亿美元，得益于门店成本降低、广告和AWS业务增长以及固定成本增速低于收入增速 [60] - 2024年资本支出约780亿美元，较2023年增加约300亿美元，主要用于技术基础设施和生成式AI服务 [61] - 2024年自由现金流380亿美元，同比改善超10亿美元，受运营现金流增加和资本投资增加影响 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2024年销售额增长至3870亿美元，同比增长10% [57] 国际业务 - 2024年销售额增长至1430亿美元，排除外汇影响同比增长10%，过去五年新增超八个国家市场 [57] 广告业务 - 2024年净销售额达560亿美元，同比增长20%，全漏斗广告业务机会多 [59] AWS业务 - 2024年销售额增长至1080亿美元，同比增长19%，Q4年化销售运行率超1150亿美元 [59] 门店业务 - 2024年第三方卖家占所有销售商品的61%，为历史最高年度卖家百分比组合 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为以客户为中心的公司，持续为客户提供低价、多样选择和便利服务 [49][63] - 大力投资AI，在各业务领域构建超1000个生成式AI应用，推动客户体验和业务重塑 [71][72] - 发展新业务，如Prime Video、杂货、医疗保健和Kuiper卫星项目 [74] - 行业竞争方面，广告业务面临Meta等竞争，需在AI领域与微软、谷歌等竞争 [7][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境复杂，但公司将专注可控因素，保护客户体验，为股东创造价值 [63] - 对未来充满乐观和活力，认为AI带来巨大机遇，新业务有长期发展潜力 [73][74] 其他重要信息 - 会议对多项提案进行投票，包括董事选举、审计师任命、高管薪酬等，初步结果显示董事选举、审计师任命和高管薪酬提案获通过，股东提案均未获通过 [46] - 股东提出多项提案，涉及广告政策、排放报告、数据中心影响、董事会结构、包装材料、仓库工作条件、数据使用监督等方面 [5][7][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否回应亚马逊减少AI投资的报道，并解释AI如何切实使公司受益 - 公司无计划减少AI投资 ；AI在成本避免和生产力、全新应用两个宏观领域使公司受益，如客服聊天机器人、卖家产品详情页生成、履约网络预测等方面体现成本避免和生产力提升，Alexa Plus、购物助手Rufus等体现全新客户体验 [76][77][79] 问题: Alexa Plus如何使用AI - Alexa Plus使用自动语音识别将语音转换为文本，用自然语言理解解释文本含义和意图，基于多个基础模型（主要是Amazon Nova）重新架构大脑，能更好理解查询、路由到正确专家并智能响应和采取行动，具备代理能力，可在无API情况下为客户完成任务 [83][84][86] 问题: 政府新关税政策对亚马逊有何影响 - 难以确定关税最终情况 ；公司采取提前采购和接收库存等措施保持低价，目前未看到需求减弱和平均售价大幅上涨，市场多样性有助于为客户提供最佳选择和价格 [87][88][89] 问题: 公司是否仍看好杂货业务机会 - 公司看好杂货业务，去年杂货业务（不包括全食超市和亚马逊生鲜）毛销售额超1000亿美元 ；全食超市增长快、盈利好，纽约市的Daily Shop反响好，亚马逊生鲜二代店有进展，在全食超市进行创新尝试，部分同日送达设施增加易腐食品供应且受客户欢迎 [91][92][94] 问题: 亚马逊在改善仓库工作条件方面有哪些进展 - 公司目标是成为行业最安全工作场所，已取得进展，2024年可记录事故率五年内改善34%，损失工时事故率改善65%，肌肉骨骼疾病可记录事故率改善32% ；采取了改造工作站、使用机器人等措施，同时提高员工薪酬和福利 [96][97][98] 问题: 能否提出独特的美国全民负担得起的医疗保健解决方案 - 公司致力于改善医疗保健体验，通过亚马逊One Medical提供便捷服务，客户可通过应用与医疗人员交流、预约同日或次日就诊、获取专家转诊等，还提供药房服务，包括同日送达和RxPass计划，未来将为客户提供更多服务 [102][103][106]

人工智能市场与亚马逊 - 人工智能市场自OpenAI推出ChatGPT后受到企业广泛关注 其中英伟达受益最大 但亚马逊被视为更值得长期持有的AI股票 [1] - 亚马逊业务多元化 在AI领域之外还拥有领先的杂货链和美国电商市场份额 连续八年被评为最便宜在线零售商 [3][4] - 亚马逊通过一日达和便捷退货等服务构建抗周期能力 使其在经济下行时比同行更具韧性 [5] AWS与云计算增长 - AWS是亚马逊核心增长引擎 提供多种AI服务 当前全球IT支出中85%仍未上云 迁移过程将带来长期增长空间 [6] - AWS年化收入达1170亿美元 占公司去年6380亿美元总净销售额的18% 云计算市场领先地位将助力捕获更多份额 [6] - 亚马逊在AWS之外还部署了1000多个AI应用 涵盖虚拟助手Alexa Plus、广告业务和物流网络等领域 [7] 广告与高利润业务 - 广告业务第一季度收入139亿美元 同比增长18% 增速超过AWS 数字广告市场仍有巨大增长潜力 [10] - 广告和AWS作为高利润率业务 在总收入占比提升将推动公司整体盈利能力和边际改善 [10] 生态系统与新增量 - 亚马逊拥有2亿Prime会员构成的生态体系 可通过药房等新服务实现交叉销售 正在颠覆美国药店零售格局 [11] - 公司市值达2.3万亿美元 但通过AI、AWS、广告和会员经济等多重增长路径 仍具备长期超额回报潜力 [9][12]

纪要涉及的公司 亚马逊 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务业绩** - 2025 年第一季度全球收入 1557 亿美元，同比增长 10%（不包括外汇影响），全球营业收入 184 亿美元，同比增长 20%，过去 12 个月自由现金流 259 亿美元 [2][3][19] - 北美部门收入 929 亿美元，同比增长 8%；国际部门收入 335 亿美元，同比增长 8%；全球付费单位同比增长 8%；北美分部营业收入 58 亿美元，营业利润率 6.3%；国际分部营业收入 10 亿美元，利润率 3% [19] - 预计第二季度净销售额在 1590 - 1640 亿美元之间，营业收入在 130 - 175 亿美元之间，评估考虑年度薪酬周期季节性增加、股票报酬费用、额外密码启动成本及外汇汇率约 10 个基点不利影响 [4][23] 2. **商店业务** - 客户留存强劲，引入知名品牌如 Orologi、Michael Kors 等，与 Saks 合作，引入精致奢华时尚和美容商品，举办促销活动为客户节省超 5 亿美元 [2][4] - 优化履行网络，区域化全国性履行网络，重新设计进货网络，增加机器人和自动化设备，增加美国农村地区配送站数量，第一季度创下当天或次日送达新纪录 [2][6] - 关税问题可能有重大影响，但目前需求未减弱，部分品类需求增加，零售商品平均售价显著上涨，卖家定价策略或随关税水平变化调整 [2][7] - 第一季度日用必需品增长速度超其他业务两倍，占美国销售总量三分之一，2024 年总销售额超 1000 亿美元，成美国最大杂货商之一 [8][9] 3. **广告业务** - 本季度广告收入 139 亿美元，同比增长 19%，全漏斗广告产品组合助广告主接触美国超 2.75 亿受众，通过多平台投放实现强劲增长，拓展全链路营销能力 [2][10] 4. **AWS 业务** - 第一季度收入 293 亿美元，同比增长 17%，年化收入运行率超 1170 亿美元，与多家公司签订新协议 [11][20] - 第一季度资本支出 24.3 亿美元，主要用于支持 AWS 业务，包括 AI 服务、定制芯片开发及支持业务分部技术基础设施，还投资履约和运输网络 [21] - AI 业务成每年数十亿美元大业务，同比增率三位数，但产能不足，未来将引入更多实例，供应链瓶颈随时间改善 [22] - 企业客户和初创公司选择云服务平台有波动，因销售周期复杂和初创公司产品市场契合度难预测，影响 AWS 收入增长 [24][25] - 与竞争对手增长差异可由基数效应解释，若增加产能，未来增长将推动 [26] - 利润率波动受增长、投资创新和技术优化、投资水平和竞争性定价等因素影响，未来几年利润水平或变化 [27] - 第一季度备货量 1890 亿美元，同比增长约 20%，剩余加权平均寿命 4.1 年，企业因生成式 AI 发展重启基础设施迁移计划 [31] 5. **AI 技术应用** - 推出下一代 Alexa Pro，广泛应用 AI 技术于多领域，AWS 为开发者构建 AI 解决方案基础设施，新定制 AI 芯片 Trainium 2 性价比高，Amazon Bedrock 提供多种基础模型 [12] - Amazon Bedrock 使构建生成式 AI 应用程序容易，已有数千名客户使用 [13] - 发布 Amazon Nova Sonic 语音到语音基础模型，语音交互错误率低、胜率高 [14][15] - 发布 Amazon Nova Act 研究预览版，提高多步骤代理动作准确性 [16] 6. **其他业务** - Alexa Plus 更智能强大，对 Prime 会员免费，非 Prime 会员每月收费 19.99 美元，已在美国推广，市场反响不错 [17] - Kuiper 项目将首批卫星发射入轨道，预计今年晚些时候为客户提供服务 [18] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 亚马逊零售业务全年及节假日需求分析涉及库存管理、物流配送、消费者行为预测等数据分析，助优化供应链、提高运营效率、制定营销策略，节假日需关注库存和配送速度 [29] 2. 第二季度 EBIT 指引含一次性成本和关税相关费用，4 月份表现强劲，广告业务保持强劲 [30] 3. 确保 Prime Day、感恩节和节假日顺利运转需谨慎管理向履行中心投放的库存数量 [30]

财务表现 - 第一季度全球收入1557亿美元 同比增长10% 剔除汇率影响后增长12% [1][14] - 营业利润184亿美元 同比增长20% 超出指引上限4亿美元 [1][14] - 过去12个月自由现金流259亿美元 [1] - AWS年化营收达1170亿美元 同比增长17% [7][17] - 广告业务收入139亿美元 同比增长19% [6] 零售业务战略 - 通过区域化履约网络优化配送速度 创下Prime会员历史最快配送纪录 [2][3] - 全球促销活动为消费者节省超5亿美元 包括春季促销和斋月活动 [2] - 日用必需品类别增速是其他业务两倍以上 占美国销量三分之一 [4] - 平台SKU达数亿个 拥有超200万第三方卖家 第三方销售占比61% [5][15] - 针对潜在关税上调采取提前采购策略 暂未观察到零售均价明显上涨 [3][23] AWS与AI布局 - AI业务年收入达数十亿美元规模 保持三位数增速 [12][21] - 推出Trainium 2定制芯片 性价比比GPU实例高30%-40% [8][9] - Amazon Bedrock新增Claude 3.7和Llama 4等大模型 服务数千家企业 [10] - 发布Nova Sonic语音模型和Nova Act行动型AI 提升复杂任务准确率 [11][30] - 全球85% IT支出仍在本地 云迁移将成未来10-20年趋势 [7][36] 创新项目进展 - Alexa Plus智能助手支持多步骤任务执行 美国用户反馈积极 [13][30] - Project Kuiper首批卫星成功入轨 计划年内商业化 [13][25] - 参与下一代詹姆斯·邦德电影制作 任命知名制片人 [13] 运营优化措施 - 重新设计入库网络架构 提升履约中心商品覆盖率 [2] - 扩建当日达站点和农村配送网络 增加仓库自动化设备 [3][16] - 第二季度资本支出243亿美元 主要用于AWS算力扩容 [18] 行业竞争态势 - AWS积压订单1890亿美元 同比增长20% 平均履约期4.1年 [35][36] - 广告业务覆盖2.75亿美国用户 提供全漏斗营销解决方案 [6] - 供应链多元化战略降低对中国制造依赖度 [24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球营收1557亿美元，同比增长10%（排除外汇影响），外汇带来14亿美元逆风影响 [5][29] - 全球运营收入184亿美元，比指引范围上限高约4亿美元 [29] - 北美地区营收929亿美元，同比增长8%；国际业务营收335亿美元，排除外汇影响同比增长8%；全球付费单位同比增长8% [30] - 北美地区运营收入58亿美元，运营利润率6.3%；国际业务运营收入10亿美元，运营利润率3%；若不计一次性费用，北美和国际运营利润率分别约为7.2%和3.7% [32] - 广告收入同比增长19% [34] - AWS第一季度营收293亿美元，同比增长17%，年化营收超1170亿美元，运营收入115亿美元 [36] - 第一季度现金资本支出243亿美元，主要用于支持技术基础设施需求 [37] - 第一季度净收入171亿美元，包含非运营收入中的33亿美元税前收益，与对Anthropic的投资有关 [38] - 预计第二季度净销售额在1590 - 1640亿美元之间，外汇影响预计带来约10个基点的逆风；运营收入预计在130 - 175亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商店业务 - 持续在商品选择、价值和配送速度方面取得进展，引入知名品牌和新购物体验 [5][6] - 第一季度举办全球促销活动，帮助客户节省超5亿美元 [6] - 第三方销售单位占比61%，与去年第一季度持平 [32] 广告业务 - 本季度收入139亿美元，同比增长19%，为各地区盈利能力做出重要贡献 [14][34] AWS业务 - 第一季度营收293亿美元，同比增长17%，年化营收超1170亿美元 [16][36] - 运营收入115亿美元，反映业务持续增长和效率提升 [36] - 人工智能业务年化营收达数十亿美元，同比三位数增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区第一季度营收929亿美元，同比增长8%，运营收入58亿美元，运营利润率6.3% [30][32] - 国际业务第一季度营收335亿美元，排除外汇影响同比增长8%，运营收入10亿美元，运营利润率3% [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续创新，提升客户体验，在各业务领域加大投入，如人工智能、物流网络优化等 [5][18] - 扩大广告业务全漏斗能力，为品牌提供更多服务 [14][15] - 推进AWS业务发展，助力企业向云端迁移，加大人工智能领域投入 [16][18] - 推出新产品和服务，如Alexa Plus、Amazon Q等 [24][26] - 开展卫星项目Kuiper，计划今年为客户提供服务 [27] 行业竞争 - 在零售业务中，凭借广泛的商品选择、低价策略和快速配送，在不确定环境中有望获得更多市场份额 [12][13][14] - 在广告业务中，通过全漏斗广告服务和广泛的受众覆盖，吸引品牌客户 [14][15] - 在云计算业务中，AWS凭借技术实力和客户基础，在市场竞争中占据优势，但仍需应对供应和需求不平衡问题 [16][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，受外汇波动、全球经济和地缘政治、关税和贸易政策、客户需求和支出等多种因素影响 [4] - 对业务持续进展、创新速度和客户体验改善感到满意，对未来前景持乐观态度 [5] - 认为人工智能将重塑客户体验，AWS有望实现更高营收 [18] - 尽管面临关税不确定性，但公司通过多种举措保护客户体验，有信心应对挑战 [10][48][49] 其他重要信息 - 第一季度推出下一代Alexa个人助理Alexa Plus，在美国开始推广，后续将扩展到其他国家 [26] - 参与联合制作下一代詹姆斯·邦德电影 [27] - 卫星项目Kuiper发射首批卫星，预计今年为客户提供服务 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述第一季度和第二季度人工智能工作负载的供需失衡情况，以及AWS何时能获得足够人工智能收入实现加速增长 - 公司人工智能业务年化营收达数十亿美元，同比三位数增长，产能投入后很快被消耗，若有更多产能可帮助更多客户并增加营收 [44] - 未来几个月将有更多训练芯片和英伟达下一代实例投入使用，供应链问题和产能问题将随着时间推移得到改善 [45] 问题2: 如何在全球贸易环境不确定的情况下制定中期战略，以及第二季度运营收入指引中是否有与贸易相关的一次性成本 - 短期和中期战略与长期战略一致，即提供最广泛的商品选择、最低的价格和快速的配送服务 [48] - 采取提前采购库存等措施，鼓励第三方卖家提前备货，以保持价格稳定 [49] - 第二季度股票薪酬费用季节性增加，还有Kuiper发射成本，关税方面，因第一季度提前采购库存，第二季度关税支出不大，但不确定性使指引范围扩大 [52][83][84] 问题3: AWS收入波动的原因，以及与竞争对手增长速度差异的看法 - 历史上AWS收入波动是因为企业和初创公司的销售周期不确定，人工智能的快速发展也增加了收入的不确定性 [56][60] - 公司技术基础设施基数大，17%的同比增长仍很可观，若产能增加，业务表现会更好 [63][64] 问题4: AWS利润率表现出色的驱动因素，以及对正常化利润率的看法；如何让用户更多地使用Alexa执行复杂任务 - AWS利润率出色得益于业务增长、创新和技术投资，如软件和流程改进、网络优化、数据中心电力使用优化和定制硅片开发等 [67][68] - 未来利润率受投资水平、竞争定价和生成式人工智能服务组合等因素影响，下半年基础设施投资将产生影响 [69] - Alexa Plus更智能、更强大，能执行实际操作，目前已推出给超十万用户，用户反馈积极 [71][72] - 公司拥有大量设备分布，随着用户体验增加，会逐渐习惯使用Alexa Plus，未来还将增加更多功能 [73][77] 问题5: 为确保Prime Day、感恩节和假期业务顺利进行，运营上最关注的关键领域；第二季度EBIT指引中是否有一次性成本或关税相关成本 - 关注帮助卖家提供良好体验，确保卖家多样性和商品低价，合理管理库存，避免库存过多影响效率和成本 [81][82] - 第二季度股票薪酬费用季节性增加，有Kuiper额外费用，关税支出不大，但不确定性使指引范围扩大 [83][84] 问题6: AWS的积压订单数量，以及企业向云端迁移的情况 - 第一季度积压订单为890亿美元，同比增长约20%，加权平均剩余寿命为4.1年 [88] - 企业意识到需要同时开展人工智能和基础设施向云端迁移工作，目前看到企业向云端迁移计划重新启动，公司在相关对话和业务中取得有意义的成功 [89][90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球营收1557亿美元，同比增长10%（排除外汇影响），外汇带来14亿美元逆风影响 [6][28] - 全球运营收入184亿美元，比指引范围上限高约4亿美元 [28] - 北美市场营收929亿美元，同比增长8%；国际市场营收335亿美元，排除外汇影响同比增长8%；全球付费单位同比增长8% [29] - 北美市场运营收入58亿美元，运营利润率6.3%；国际市场运营收入10亿美元，运营利润率3%；若不计一次性费用，北美和国际运营利润率分别约为7.2%和3.7% [31][32] - 广告收入同比增长19% [34] - AWS营收293亿美元，同比增长17%，年化营收运行率超1170亿美元，运营收入115亿美元 [36] - 第一季度净收入171亿美元，包含非运营收入中33亿美元税前收益，与对Anthropic的投资有关 [38] - 第二季度净销售额预计在1590 - 1640亿美元之间，外汇变化预计带来约10个基点逆风影响；运营收入预计在130 - 175亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商店业务 - 持续在商品选择、价值和配送速度方面取得进展，引入知名品牌和新购物体验 [6][7] - 第一季度举办全球促销活动，帮助客户节省超5亿美元 [7] - 重新设计入站网络，提高配送速度，降低服务成本，第一季度Prime会员配送速度创纪录 [8][9] 广告业务 - 本季度收入139亿美元，同比增长19%，为各规模品牌提供全漏斗广告服务，触达美国超2.75亿广告支持受众 [14][15] AWS业务 - 第一季度营收293亿美元，同比增长17%，年化营收运行率超1170亿美元 [17][36] - 与多家公司签署新协议，助力企业向云端迁移 [17] - AI业务年化营收达数十亿美元，同比三位数增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度营收929亿美元，同比增长8%，运营收入58亿美元，运营利润率6.3% [29][31] - 国际市场第一季度营收335亿美元，排除外汇影响同比增长8%，运营收入10亿美元，运营利润率3% [29][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新，提升客户体验，在各业务领域加大投入，如AI、物流网络、卫星项目等 [6][18][26] - 应对关税不确定性，通过提前采购库存、多元化生产地等方式保护客户体验，维持低价策略 [10][52] - 广告业务致力于成为各规模品牌业务增长的最佳平台，拓展全漏斗广告能力 [14] - AWS助力企业向云端迁移，加大AI投入，构建AI解决方案基础架构，提供多种AI服务和模型 [17][18] - 与其他零售商相比，公司商品选择广泛、价格低、配送快，在不确定环境中更具优势 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务进展和创新速度感到满意，认为在不确定环境中有望扩大市场份额 [6][14] - 关税情况不明，但尚未看到需求减弱和零售商品均价明显上涨，公司有能力应对挑战 [10][11] - AI业务前景乐观，虽处于早期阶段，但增长迅速，未来有望推动公司营收加速增长 [18][24] - 基础设施现代化对公司技术和创新能力至关重要，企业向云端迁移趋势将持续 [25][90] 其他重要信息 - 推出下一代Alexa个人助理Alexa Plus，功能更强大，已在美国开始推广，后续将拓展至其他国家 [25] - 参与联合制作下一代詹姆斯·邦德电影 [26] - Project Kuiper发射首批卫星，预计今年晚些时候向客户提供服务 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述第一和二季度AI工作负载的供需失衡情况，AWS何时能获得足够AI收入实现加速增长 - 公司AI业务年化营收达数十亿美元，同比三位数增长，产能投入后很快被消耗，若有更多产能可助力更多客户、增加营收 [44] - 未来几个月将有更多训练实例和英伟达下一代实例到位，供应链问题和产能问题将随时间改善 [45] 问题2: 如何为中期战略定位公司，应对全球贸易环境不确定性，关键战略优先级和投资优先级是什么，第二季度运营收入指引中是否有与贸易相关的一次性成本 - 短期和中期战略与长期一致，即提供最广泛商品选择、最低价格、快速配送服务，采取提前采购库存等措施 [48][49][50] - 公司业务多元化，卖家策略多样，能更好应对关税变化，保护客户利益 [51] - 第二季度运营收入指引中，股票薪酬费用季节性增加，有额外Kuiper发射成本 [53] 问题3: AWS收入波动原因，与竞争对手增长速度差异的看法 - 历史上AWS收入波动，因企业和初创公司销售周期不确定，AI发展带来新的增长周期和不确定性 [58][59][61] - 公司技术基础设施基数大，17%的同比增长仍很显著，若产能增加，业务表现会更好 [64][65] 问题4: AWS利润率表现出色的驱动因素，以及正常化利润率的展望，Alexa如何转向更复杂任务，怎样让用户改变使用习惯 - AWS利润率出色得益于业务增长、创新和技术投资，如软件和流程改进、网络优化、定制硅片等 [69][70] - 利润率受投资水平、竞争定价、生成式AI服务组合等因素影响，下半年基础设施投资将产生影响 [71] - Alexa Plus更智能、能采取行动，已推出数周，超十万用户使用，用户反馈积极 [73][74] - 公司有大量设备分布，用户需适应新使用模式，随着体验增加，用户会逐渐认识其功能，未来还将增加更多功能 [75][79] 问题5: 面对零售业务关税不确定性，确保Prime Day、感恩节和假期顺利运营的关键领域，第二季度EBIT指引中是否有一次性或关税相关成本 - 关注帮助卖家、确保卖家多样性和低价格，合理管理库存，避免库存过多影响生产力和配送速度 [82][83] - 第二季度有股票薪酬费用增加、Kuiper额外费用，关税支出不大，因第一季度已提前采购大量库存，不确定性使指引范围扩大 [84][85] 问题6: AWS积压订单数量，企业向云端迁移情况，AI是否影响迁移时机 - 第一季度积压订单890亿美元，同比增长20%，加权平均剩余寿命4.1年 [89] - 疫情前企业积极向云端迁移，疫情期间成本优化，AI兴起后企业意识到需同时开展AI和云迁移工作 [90] - 企业在AI方面有诸多试点，成功的将扩大规模，同时也认识到不迁移基础设施将错失机会，相关计划正在恢复，公司在相关对话中取得成功 [91][92]