文章核心观点 - 台积电加快扩产可望带动营运成长并推动股价上涨 高盛与瑞银分别将台积电明年资本支出预估上调至850亿和900亿美元 均高于市场共识的约750亿美元 [1] - 两家外资上修预估反映设备成本上扬以及对台积电成长前景更趋乐观 [1] - 台积电成长步调取决于产能扩充速度 3纳米制程产能利用率预计将大幅提升 [1] - 代理式AI正带动CPU在AI数据中心的角色重新受到重视 供需缺口仍很大 台积电2027年资本支出预估仍有上修空间 [1] 资本支出预估 - 高盛预估台积电今年资本支出640亿美元 明年增至850亿美元 [1] - 瑞银预估台积电今年资本支出630亿美元 明年增至900亿美元 [1] - 台积电今年资本支出规划为600亿至640亿美元 市场平均预估613亿美元 [1] - 台积电明年资本支出市场平均预估达753亿美元 [1] 估值与评价 - 瑞银认为台积电预估本益比有望升至21倍 [1] - 高盛对台积电的评价为本益比22倍 [1] - 两者均高于彭博汇整数据显示的目前17.4倍 [1] 产能利用率 - 凯基证券预估台积电明年3纳米制程产能利用率将超过120% [1] - 半导体研究机构SemiAnalysis预期随着AI需求吸收近60%产出 3纳米产能利用率将于下半年突破100% [1] 行业动态 - 台积电董事长暨总裁魏哲家7月曾表示代理式AI正带动CPU在AI数据中心的角色重新受到重视 供需缺口仍很大 [1]