The Amazon logo is displayed outside of an Amazon Fresh grocery store in Torrance, California on ... More July 29, 2025. Amazon.com, Inc. is scheduled to release earnings on July 31. (Photo by Patrick T. Fallon / AFP) (Photo by PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images) AFP via Getty Images MORE FOR YOU That said, if you seek upside with lower volatility than individual stocks, the Trefis High Quality portfolio presents an alternative – having outperformed the S&P 500 and generated returns exceeding 91% since ...

公司重组与战略调整 - 亚马逊正将全食超市更深层次地整合至核心业务中，旨在通过重组焕新其杂货业务，新领导层将推动这一进程[1] - 重组计划包括设立新领导团队，并将全食超市企业员工纳入亚马逊的绩效评估和薪酬体系，但一线仓库和门店员工不受影响，调整将在12个月内完成[2] - 此前结构未能充分利用亚马逊杂货生态系统与全食超市的资源，新方案旨在减少重复工作并提升效率，公司称存在"简化共享需求处理方式"的机会[3] 市场表现与财务数据 - 自2017年以137亿美元收购全食超市后，其销售额增长超40%，与亚马逊生鲜合计去年贡献"数百亿美元"销售额[4] - 亚马逊在美国杂货市场份额为1.4%（全食超市1.6%），远低于沃尔玛的21.2%和克罗格的8.6%，且亚马逊份额较2022年的1.6%有所下滑[9] - 实体店业务第一季度营收55亿美元，近年增速为个位数，线上杂货销售（不含门店）2023年增长10.1%，低于2022年的20.6%[10] 运营优化与组织变革 - 新举措基于杂货业务负责人Buechel上任100天内的反馈，统一员工体验将解决此前工具、政策和技术不兼容的问题[11] - 全食超市员工将采用亚马逊薪酬模型（基本工资+股票奖励），总体薪酬基本不变，部分岗位和汇报结构可能调整[12] - 技术部门已实施类似变革并取得成效，员工需改用亚马逊工作邮箱接收重要通知，全食账户仍保留[13] 领导团队与战略方向 - 新领导团队融合亚马逊与全食超市高管，涵盖技术、运营、增长等职能，但前Tesco系两位副总裁未出现在名单中[14][15] - 公司近年多次调整杂货战略：2022年暂停亚马逊生鲜门店扩张并计提7.2亿美元相关资产减值，2023年缩减Just Walk Out技术并推出全食超市迷你店格式[16] - CEO Jassy仍坚定看好杂货业务，称全食超市增速"显著快于行业"且盈利轨迹良好，但公司正寻求成本削减机会，员工折扣政策可能调整[17][18]

亚马逊零售业务招聘预算冻结 - 公司零售业务将保持2024年与今年相同的"扁平化人力运营支出"(flat headcount opex)，即员工薪资加股票激励的总成本不变[1] - 任何增加招聘预算的申请需经过严格审查并提供充分理由[2] - 该政策仅适用于零售业务的企业员工，不涉及仓库员工和AWS云业务部门[3] 管理模式转变 - 从"人力数量目标"转向"运营支出目标"管理，团队获得预定义预算而非具体招聘名额[2] - 新财务分析工具可追踪人力构成，包括职位层级、技术技能和任期等维度[10] - 固定预算模式促使管理者更灵活使用劳务成本，可能选择低成本候选人或减少招聘[12][13] 成本控制战略背景 - CEO Andy Jassy自2021年上任后推行效率提升计划，包括裁员、管理层精简等措施[5][6] - 公司2024年录得590亿美元创纪录利润，较2023年增长近一倍[6] - 员工总数从2019-2021年的160万峰值降至去年155万，2022年底以来至少裁员2.7万人[11] 行业趋势与影响 - 后疫情时代科技公司普遍采用运营支出目标，应对高人力成本和收入下降[13] - 预算管控模式赋予管理者更大灵活性，可雇佣临时工或承包商[13] - 零售业务CEO Doug Herrington表示成本削减将持续至2025年，以支持新业务投资[14]

公司表现 - 沃尔玛去年股价飙升71.9%，成为标普500指数中表现最佳的成分股之一，也是道琼斯工业平均指数中表现第二好的成分股（仅次于英伟达）[1] - 今年以来沃尔玛股价上涨6.7%，远超标普500指数2.1%的跌幅[1] - 公司预计2026财年净销售额增长4%，调整后营业利润增长4.5%，调整后每股收益增长不到2%[12] - 2025财年公司以固定汇率计算的收入增长5.6%，营业利润增长9.7%[13] - 2024财年以固定汇率计算的收入增长5.5%，调整后营业利润增长10.2%[13] 电子商务发展 - 沃尔玛全球电子商务销售额在最近一个季度（2026财年第一季度）增长22%，远超其4%的固定汇率总收入增长[4] - 美国市场可比销售额增长4.5%（450个基点），其中350个基点来自电子商务[5] - 美国地区不到3小时的配送量在一年内增长91%，很快将能为95%的美国人口提供3小时或更短的配送服务[9] - 公司首次在美国和全球范围内实现电子商务盈利[9] - 电子商务净配送成本下降，原因是最后一英里配送密度增加以及客户为更快配送支付费用[9] 战略优势 - 公司通过Walmart+在实体店、电子商务和家庭配送方面表现出色[3] - 在经济不确定性和通胀环境下，沃尔玛作为价值导向的一站式商店定位获得消费者认可[4] - 公司利用庞大的门店网络和成熟的供应链与亚马逊在价格上竞争[8] - 在生鲜食品配送方面，沃尔玛能以超低价格提供服务，亚马逊生鲜和全食超市无法与之竞争[8] - 通过Walmart Marketplace、广告和会员业务（如Sam's Club和Walmart+）为公司提供吸收成本的空间，并帮助利润增速超过销售额增速[11] 估值分析 - 公司市盈率为41.2倍，远期市盈率为36.9倍[13] - 尽管连续52年增加股息，但股息收益率仅为1%[15] - 股价上涨速度快于股息增长，对现有投资者来说是净利好，但对新投资者而言收益率不足[15] - 公司估值过高，整体业务增速无法支撑其成长股估值水平[16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净销售6380亿美元，同比增加630亿美元，增长11% [56] - 2024年运营收入686亿美元，得益于门店成本降低、广告和AWS业务增长以及固定成本增速低于收入增速 [60] - 2024年资本支出约780亿美元，较2023年增加约300亿美元，主要用于技术基础设施和生成式AI服务 [61] - 2024年自由现金流380亿美元，同比改善超10亿美元，受运营现金流增加和资本投资增加影响 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2024年销售额增长至3870亿美元，同比增长10% [57] 国际业务 - 2024年销售额增长至1430亿美元，排除外汇影响同比增长10%，过去五年新增超八个国家市场 [57] 广告业务 - 2024年净销售额达560亿美元，同比增长20%，全漏斗广告业务机会多 [59] AWS业务 - 2024年销售额增长至1080亿美元，同比增长19%，Q4年化销售运行率超1150亿美元 [59] 门店业务 - 2024年第三方卖家占所有销售商品的61%，为历史最高年度卖家百分比组合 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为以客户为中心的公司，持续为客户提供低价、多样选择和便利服务 [49][63] - 大力投资AI，在各业务领域构建超1000个生成式AI应用，推动客户体验和业务重塑 [71][72] - 发展新业务，如Prime Video、杂货、医疗保健和Kuiper卫星项目 [74] - 行业竞争方面，广告业务面临Meta等竞争，需在AI领域与微软、谷歌等竞争 [7][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境复杂，但公司将专注可控因素，保护客户体验，为股东创造价值 [63] - 对未来充满乐观和活力，认为AI带来巨大机遇，新业务有长期发展潜力 [73][74] 其他重要信息 - 会议对多项提案进行投票，包括董事选举、审计师任命、高管薪酬等，初步结果显示董事选举、审计师任命和高管薪酬提案获通过，股东提案均未获通过 [46] - 股东提出多项提案，涉及广告政策、排放报告、数据中心影响、董事会结构、包装材料、仓库工作条件、数据使用监督等方面 [5][7][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否回应亚马逊减少AI投资的报道，并解释AI如何切实使公司受益 - 公司无计划减少AI投资 ；AI在成本避免和生产力、全新应用两个宏观领域使公司受益，如客服聊天机器人、卖家产品详情页生成、履约网络预测等方面体现成本避免和生产力提升，Alexa Plus、购物助手Rufus等体现全新客户体验 [76][77][79] 问题: Alexa Plus如何使用AI - Alexa Plus使用自动语音识别将语音转换为文本，用自然语言理解解释文本含义和意图，基于多个基础模型（主要是Amazon Nova）重新架构大脑，能更好理解查询、路由到正确专家并智能响应和采取行动，具备代理能力，可在无API情况下为客户完成任务 [83][84][86] 问题: 政府新关税政策对亚马逊有何影响 - 难以确定关税最终情况 ；公司采取提前采购和接收库存等措施保持低价，目前未看到需求减弱和平均售价大幅上涨，市场多样性有助于为客户提供最佳选择和价格 [87][88][89] 问题: 公司是否仍看好杂货业务机会 - 公司看好杂货业务，去年杂货业务（不包括全食超市和亚马逊生鲜）毛销售额超1000亿美元 ；全食超市增长快、盈利好，纽约市的Daily Shop反响好，亚马逊生鲜二代店有进展，在全食超市进行创新尝试，部分同日送达设施增加易腐食品供应且受客户欢迎 [91][92][94] 问题: 亚马逊在改善仓库工作条件方面有哪些进展 - 公司目标是成为行业最安全工作场所，已取得进展，2024年可记录事故率五年内改善34%，损失工时事故率改善65%，肌肉骨骼疾病可记录事故率改善32% ；采取了改造工作站、使用机器人等措施，同时提高员工薪酬和福利 [96][97][98] 问题: 能否提出独特的美国全民负担得起的医疗保健解决方案 - 公司致力于改善医疗保健体验，通过亚马逊One Medical提供便捷服务，客户可通过应用与医疗人员交流、预约同日或次日就诊、获取专家转诊等，还提供药房服务，包括同日送达和RxPass计划，未来将为客户提供更多服务 [102][103][106]