核心观点 - 大卫·泰珀在2026年第二季度减持了内存芯片制造商（美光、SanDisk）和部分芯片设计公司，将获利资金重新配置到AI基础设施的更深层，包括大型科技股（亚马逊、台积电、英伟达）、AI云服务商CoreWeave以及电力公用事业公司（Vistra、NRG Energy）[3][6][10] - 泰珀认为电力公用事业是AI交易中未被充分关注的领域，独立电力生产商无论哪家芯片制造商获胜都能获得收入，且估值远低于芯片公司[8][9][10] 持仓变动 减持与清仓 - 清仓SanDisk全部281,250股，该股自买入以来上涨591.34%[3][5] - 减持美光690,000股至975,000股，持仓价值仍达1,125,432,750美元，美光年内上涨240.65%[3][5] - 减持AMD 23,900股至197,500股，AMD年内上涨140.19%[5] - 减持高通248,613股至250,000股[5] 增持与新开仓 - 增持亚马逊680,000股至5,000,000股，价值1,191,700,000美元，成为其最大公开持仓[6] - 增持台积电322,500股至1,650,000股，价值787,990,500美元[6] - 增持英伟达53,500股[6] - 新开仓CoreWeave 1,078,248股，价值107,328,806美元[6] - 增持Vistra 192,940股至2,215,272股，价值351,408,597美元[8] - 增持NRG Energy 25,558股至1,760,000股，价值257,065,600美元[8] 电力公用事业投资逻辑 - Vistra年内下跌7.91%，NRG年内下跌19.95%，而芯片制造商大幅上涨[9] - Vistra与英伟达、KKR、科威特投资局共同组建Helix Digital Infrastructure[9] - NRG承诺投入32亿美元建设一个1.2吉瓦的德州设施，服务于投资级超大规模客户，目标年EBITDA为5亿美元，税前无杠杆IRR为12%至15%[9] - 美国能源部预测到2028年数据中心可能占美国电力需求的12%[9] - Vistra远期市盈率为16倍，NRG为14倍，而台积电为25倍，芯片设计公司为63倍[11] AI基础设施投资逻辑 - 亚马逊AWS上季度同比增长37%[10] - 台积电为几乎所有芯片制造商提供代工服务[10] - CoreWeave拥有1,040亿美元的收入积压订单[10] - 泰珀从受价格周期影响的波动性组件制造商（美光已指引价格增速将显著放缓）转向无论哪家芯片制造商获胜都能获得收入的层级[10]