核心观点 - 公司展现出强劲势头，核心零售业务健康，云计算部门因人工智能服务需求加速而呈现显著的内生增长，快速扩张的广告业务共同推动公司持续增长和盈利能力改善 [1] - 分析师重申跑赢大盘评级，并将目标股价从250美元上调至280美元，认为公司为2026年的潜在突破做好了准备 [2] - 尽管AWS面临竞争和负面情绪，但公司的长期增长逻辑依然稳固，股票在第三季度财报前呈现有吸引力的风险回报机会 [3] 电子商务与零售实力 - 公司拥有健康的零售业务，消费者调查显示支出情绪强劲，并持续保持对竞争对手的领先地位 [4] - 会员日和大促日的强劲业绩表明电子商务板块势头持续 [4] - 尽管面临新进入者的竞争，公司在现有电子商务平台中相对保持稳定 [5] AWS与人工智能加速 - AWS部门积压订单增长加速以及资本支出指引上调，显示出强劲的潜在需求 [6] - AWS的人工智能业务正以三位数的速度增长 [6] - 与AI初创公司Anthropic的战略合作伙伴关系预计将在2025年和2026年为收入增长做出显著贡献 [6] 高利润业务组合与盈利能力 - 快速扩张的高利润广告业务是增长的关键支柱 [7] - 公司整体利润率有明确的可持续改善路径，驱动力包括业务结构向AWS和广告倾斜、持续优化履约网络以及自动化和机器人技术的应用增加 [7] - 公司各核心业务的持续实力可能推动其超出运营利润预期 [8] 财务数据与市场表现 - 分析师将第三季度营收预期从1778.4亿美元上调至1793.7亿美元，每股收益预期从1.45美元上调至1.57美元 [8] - 公司股价在周五收盘时上涨1.69%，报收于224.83美元 [8]

Key Points Amazon's ad business is growing fast and quietly reshaping the company's profit engine. Prime Video ads, retail search, and Amazon's demand-side ad-buying platform give the company a unique flywheel. Advertising adds another long runway alongside Amazon Web Services. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › Amazon (NASDAQ: AMZN) is best known for its e-commerce empire and its highly profitable cloud arm, Amazon Web Services (AWS). The tech giant's shares have rallied ...

公司核心投资亮点 - 公司被视为具有潜力的顶级成长股，尽管电子商务革命已基本完成且人工智能投资成为市场主导[1] - 公司深度参与人工智能竞争，并拥有其他高增长业务部门，结合稳固的基础业务，有望实现长期超额回报[2] 主要增长驱动部门 - 数字广告服务是北美商务部门利润的重要来源，第二季度营收同比增长23%，是公司内部增长最快的部门[4][5] - 亚马逊云服务是全球最大的云提供商，受益于人工智能竞赛，客户因缺乏资源而向其租用数据中心[6][7] - 亚马逊云服务拥有显著高于商务部门的运营利润率，第二季度为33%，尽管低于第一季度的39%，但反映了为满足巨大需求而进行的计算能力投资[7] 行业市场前景 - 云计算是一个巨大的增长趋势，预计全球市场规模将从2024年的7520亿美元增长至2030年的2.39万亿美元[8] 财务与股价预测 - 第二季度公司运营利润增长31%，尽管增速放缓，但基于高利润部门的强劲增长，预计可持续增长至2030年，保守估计年增长率为20%[9] - 若运营利润以20%的年增长率持续至2030年，预计届时运营利润将达到2100亿美元，较当前水平增长172%[11] - 基于25倍的运营利润估值，公司市值预计将达到5.3万亿美元，股价预计达到492美元，较当前有超过一倍的增长潜力[11][12]

核心业务表现 - 亚马逊在2025年保持稳定增长 业务涵盖在线市场、物流网络、广告平台和全球最大云基础设施AWS [1] - 第二季度净销售额同比增长13%至1677亿美元 运营收入增长31%至192亿美元 [4] - AWS收入增长17.5%至309亿美元 广告服务增长23%至157亿美元 均超过整体增速 [4] 盈利能力提升 - 高利润率业务占比持续提升 AWS占总收入18% 广告服务占比超9% [5] - 过去12个月每股收益从4.18美元提升至6.55美元 增幅显著 [5] - AWS运营利润率达37% 显著高于公司整体11%的运营利润率 [6] 增长动力与预期 - 广告业务被明确确认为北美和国际市场盈利能力的重要贡献者 [6] - 第三季度收入指引1740-1795亿美元 同比增长10%-13% 运营利润指引155-205亿美元 [7] - 高增长高利润率业务组合变化与成本控制共同推动每股收益维持两位数增长 [2][8] 估值前景 - 若市盈率维持当前水平 每股收益持续双位数增长可能推动股价在两年内达到300美元 [2][8]

公司市值与增长前景 - 亚马逊当前市值约2.4万亿美元 苹果市值为3.5万亿美元 两者差距达1.1万亿美元 [1] - 亚马逊未来五年市值有望超越苹果 主要基于其增长动力优于苹果 [2][12] - 云计算和广告业务的高增长性将成为亚马逊市值超越苹果的核心驱动因素 [7][9] 业务结构对比 - 苹果业务模式相对简单 以iPhone及生态产品销售为主导 [4] - 亚马逊业务结构更复杂 除在线商店外 高利润的AWS和广告服务构成核心投资逻辑 [4][5] - 在线商店第二季度收入同比增长11% 为长期最佳表现 [5] 云计算业务(AWS)表现 - AWS第二季度收入达310亿美元 同比增长17% [6] - 尽管增速低于微软Azure和谷歌云 AWS仍保持云计算市场份额领先地位 [6] - AWS以18%的收入占比贡献53%的运营利润 凸显其高盈利能力 [7] - 云计算行业未来数年预计保持快速增长 支撑AWS持续扩张 [7] 广告业务增长动能 - 广告服务成为亚马逊增长最快板块 第二季度收入同比增长23% 增速较前季度进一步提升 [8] - 电商平台的天然广告场景优势 使产品搜索排名广告能有效推动客户销售转化 [8][9] - 广告服务将与AWS共同构成未来几年核心投资主题 [9] 盈利能力与边际改善 - 亚马逊正从收入增长故事转向利润增长故事 高毛利业务推动边际利润持续提升 [10] - 第二季度运营收入同比增长31% 显著高于苹果同期11%的增幅 [11] - 若保持30%年利润增长率 五年后运营利润将增长271% 大幅高于11%增长率下的69%增幅 [11] - 利润增长差异将使亚马逊最终在盈利能力和市值上全面超越苹果 [12]

公司概况 - Apple和Amazon是全球最大的两家公司 均属于"Magnificent Seven"股票组合 长期为股东带来优异回报 [1] - 两家公司近期收入增长相对缓慢 最近季度增长率均低于10% [3][5] Apple增长瓶颈 - 多年未推出创新产品或功能 主要依赖过往成功模式维持运营 [6] - 在AI领域明显落后于其他智能手机厂商 [6] - 智能手机更换周期延长 新款iPhone与2-3年前机型差异不大 导致消费者换机频率下降 [7] Amazon业务结构 - 电子商务平台(在线商店+第三方卖家服务)第一季度贡献940亿美元收入 占总收入1430亿美元的绝大部分 但增长最缓慢 [8] - AWS和广告服务表现亮眼 Q1分别增长17%和18% [9] - AWS仅占19%总收入 但贡献63%营业利润 [10] 盈利能力对比 - Amazon第一季度营业利润同比增长20% 显著优于Apple的6%增速 [11] - Amazon高利润率业务(AWS+广告)以两位数速度增长 推动整体利润快速提升 [11] - Apple缺乏类似Amazon的利润增长催化剂 利润率与收入增长率高度绑定 [12] 投资价值判断 - Amazon凭借AWS和广告业务的高增长 盈利增速远超Apple [11][12] - Amazon当前更具投资价值 因其拥有Apple所缺乏的盈利增长驱动力 [12]

亚马逊业务结构分析 - 亚马逊的电子商务平台虽广为人知且使用频繁，但并非主要利润驱动来源 [1] - 在线商店和第三方卖家服务合计贡献60%营收（Q1分别为574亿美元和365亿美元） [2] - AWS以293亿美元营收占比19%，但贡献63%运营利润，其40%的运营利润率远超公司整体12%的水平 [3][4] AWS的核心地位 - AWS季度营收同比增长17%，受益于云计算在AI基础设施中的关键作用 [4] - 云计算需求持续超过供给，关税政策对其影响有限 [5] - 该部门的高增长性和高利润率构成投资亚马逊股票的主要逻辑 [5] 广告业务的增长潜力 - 广告服务季度营收139亿美元，同比增长18%，为增速最快的业务板块 [6] - 参照Alphabet（30%）和Meta（40%）的运营利润率，保守估计亚马逊广告业务利润率约30%，贡献42亿美元运营利润（占公司总利润23%） [7][9] - 广告与AWS合计贡献86%运营利润，构成公司利润双引擎 [10] 业务前景展望 - 广告业务可能受经济下行影响，但Q1增长强劲且中国产品价格变动或刺激广告需求 [11] - 两大核心业务（AWS和广告）的持续繁荣支撑股价表现 [12]

文章核心观点 - 尽管周三市场因特朗普总统暂停加征关税且仅征收10%统一税率消息大幅反弹，但纳斯达克仍处于熊市，不过当下有很多便宜股票可买入，亚马逊和The Trade Desk是最佳买入选择，未来三到五年会是很好投资 [1][2] 亚马逊相关要点 - 多数人认为亚马逊会因中美贸易战受损，但这是错误看法 [3] - 电商并非持有亚马逊股票的最佳理由，其有多个业务板块，广告服务和云计算部门亚马逊网络服务（AWS）受中国商品价格上涨影响较小 [4] - 亚马逊很多利润来自广告服务和AWS，投资者担忧的业务对其底线影响不大，当下是买入好时机 [5] - 2024年AWS占亚马逊运营利润的58%，仅占销售额的17%；保守估计广告业务收入达112亿美元，公司总收入686亿美元 [6] - 无论关税情况如何，亚马逊广告业务和AWS都没问题，现在是买入股票的绝佳时机 [7] The Trade Desk相关要点 - The Trade Desk股票在2025年遭受重创，下跌超50%，部分源于自身问题，部分源于市场抛售 [8] - 该公司首次未达第四季度营收指引并给出疲软第一季度展望，导致股价一日内下跌超30%，后市场抛售使其股价进一步下跌，现处于2020年前水平 [9] - 尽管未达预期和指引，但The Trade Desk预计2025年营收增长18%，2026年增长20%，是当下股市最佳廉价股之一 [11]