公司对自动驾驶未来的展望 - Uber首席执行官预测大多数汽车未来将具备自动驾驶能力[1] - 实现所有汽车完全自动驾驶需要20年以上时间以降低成本和确保安全[2] - 未来驾驶可能像今天的骑马一样成为一种休闲活动而非主要交通方式[2] - 随着技术成熟人类驾驶的安全性将低于机器人驾驶社会未来可能讨论是否应允许人类在开放道路上驾驶[3] 公司战略合作与部署计划 - Uber与芯片制造商英伟达合作计划到2027年部署超过10万辆自动驾驶汽车使用英伟达的AI软硬件技术栈[4] - 首席执行官称英伟达是人工智能时代的支柱[4] - Uber与Lucid集团和Nuro合作从明年起在未来六年内于其平台上部署2万辆Lucid机器人出租车[5] - Uber总计10万辆规模的机器人出租车车队包含这2万辆Lucid自动驾驶汽车[5] 行业竞争格局与主要对手动态 - 特斯拉正筹备启动Cybercab的生产并在其德州超级工厂发布了多个相关职位招聘[6] - 韦德布什证券董事总经理预测特斯拉的机器人出租车将成为Uber未来运营的最大竞争威胁[6] - 特斯拉首席执行官宣称其全自动驾驶技术正以史上最快速度普及并通过软件更新使特斯拉车辆具备自动驾驶能力[7]

Key Takeaways Uber will report Q3 2025 results on Nov. 4, with earnings estimates stable over the past 60 days.The company expects 17-21% gross bookings growth and up to 36% adjusted EBITDA increase.Tariff pressures and high valuation may weigh, though Uber's diversification supports stability.Uber Technologies (UBER) is slated to release third-quarter 2025 results on Nov. 4, before market open. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter’s earnings and revenues is pegged at 67 cents per sha ...

Stellantis said on Tuesday it has partnered with Nvidia , Uber and Foxconn to explore the joint development of autonomous vehicles, aiming to tap into the booming demand for self-driving cars. ...

公司与政治关系动态 - 美国总统特朗普表示与公司首席执行官埃隆·马斯克关系良好 双方近期有过一些交流 [2] - 此前双方关系曾因马斯克批评某项法案以及特朗普任命马斯克熟人为NASA负责人后又撤回而产生裂痕 [2][4] - 关系修复可能有助于公司重新获得共和党成员的支持 此前马斯克的政治立场曾导致部分民主党客户流失 并可能使公司损失高达126万辆汽车销量 [7][8] 潜在政策影响与业务机遇 - 关系改善可能为公司自动驾驶汽车计划带来积极影响 尽管总统曾计划禁止自动驾驶车辆上路并任命公司批评者领导NHTSA [5][6] - 双方交流可能影响NASA的未来领导层变动 有报道称SpaceX的支持者贾里德·艾萨克曼可能成为NASA负责人候选人 [9] - 公司此前面临联邦电动汽车税收抵免可能被取消的风险 但关系改善可能为公司争取有利政策提供机会 [5]

You are all about city mobility, all about the pricing being right for everyone in modern transit. How does Waymo change the game for Chandler. Thanks for having me back.The idea is to use the most advanced technology. This is part of our mission and bring it to local governments and make their systems, especially transit systems, more efficient. In this case, we can leverage the autonomous vehicles that Waymo already has to support service during peak hours, where we may have more demand than we are able t ...

Key Points Waymo and Uber have had a partnership going for eight years. But Waymo wants to get as many people possible into its self-driving vehicles. Investors may now believe Uber has less of a moat in the autonomous space than it once did. 10 stocks we like better than Uber Technologies › Shares of the ride-hailing giant Uber (NYSE: UBER) are trading over 4.5% lower as of 10:49 a.m. ET today. The move came after rival Lyft announced a partnership with Waymo, a maker of autonomous vehicles. Th ...

会议纪要涉及的行业和公司 **行业** * 互联网与科技行业 涵盖数字消费 数字广告 云计算 人工智能 自动驾驶 流媒体 在线旅游 在线约会 在线博彩 在线市场等多个细分领域[1][2][9][23][30][33][40][43][46][50][55][59][60][67] **公司** * 高盛主办方 将主持42家上市公司和私营公司的炉边谈话及投资者一对一会议[2] * 涵盖公司包括但不限于 Meta Platforms (META) AppLovin (APP) Pinterest (PINS) DoubleVerify (DV) Yelp (YELP) Opera (OPRA) Ibotta (IBTA) Nextdoor Holdings (NXDR) Reddit (RDDT) eBay (EBAY) Etsy (ETSY) Cricut (CRCT) Alphabet (GOOGL) OpenAI Anthropic Booking Holdings (BKNG) Airbnb (ABNB) Tripadvisor (TRIP) eDreams ODIGEO (EDR-ES) Uber (UBER) Instacart (CART) Lyft (LYFT) Netflix (NFLX) Webtoon Entertainment (WBTN) Epic Games Corsair Gaming (CRSR) Electronic Arts (EA) Take-Two Interactive (TTWO) Match Group (MTCH) Grindr (GRND) Bumble (BMBL) Genius Sports (GENI) DraftKings (DKNG) Sportradar Group (SRAD) CarGurus (CARG) IAC Xometry (XMTR) Upwork (UPWK) Fiverr (FVRR) ZipRecruiter (ZIP) Unity Software (U) 等[11][14][24][30][33][37][43][46][50][55][59][60] 核心观点和论据 **投资者关注的核心主题** * 全球数字消费者状况 关注2025年4月行政公告和互惠关税实施后 消费者在假日期间的消费趋势可见性和线性度[2] * 数字广告格局 鉴于6月至8月数字广告环境的持续势头 关注行业持续增长/改善的水平 以及公司如何为AI引领的广告转变 相对地域 广告客户和广告结果（品牌与直接响应）进行定位[2] * 公司对AI的投资 关注资本部署动态 需求与能力之间的差距 AI在消费者和企业计算领域的扩展努力 以及公司如何在内部利用AI提高生产力[2] * 自动驾驶汽车市场 关注未来3-10年自动驾驶汽车的扩展如何改变移动出行 交通和配送格局[2] **近期行业趋势** * 消费者环境 过去几个月整体趋势保持相对稳定 但不同收入水平和支出形式（可自由支配与非自由支配）的消费者行为仍存在关键差异 不同地理区域的行为也发生转变（尤其是在线旅游）[3] * 数字广告环境 最近的行业工作指向广泛坚实/强劲的行业检查 尤其是在直接响应广告预算分配和/或AI驱动技术改进的平台[3][7] **会议预期与投资者情绪** * 最近的行业工作未发现会导致公司叙述/更广泛关键信息与25年第二季度财报季强调的关键主题/趋势发生重大转变的内容[8] * 围绕四个关键主题的信息传递仍存在细微差别 这可能会推动会议后投资者情绪的变化[8] * 进入25年下半年和26财年 许多投资者对该板块仍持更看涨的立场[8] * 在更广泛的互联网领域 观察到所有权高度集中在覆盖范围内的一些最大市值公司以及中小市值覆盖范围内的一些高增长公司[8] **行业担忧与风险** * AI去中介化潜力 消费者行为变化影响搜索（尽管近期运营强劲使对谷歌搜索业务的关注减少） 出版商格局以及成熟的消费者渠道（跨电商 旅游等）[9] * AWS相对于更广泛AI主题的定位 以及超大规模计算格局为匹配AI轨迹而发生的转变[9] * 自动驾驶汽车未来几年可能对移动出行领域的资本密集度 供应增长 价格通缩和整体竞争强度产生的潜在影响[9] **数字广告领域关键议题** * 不断变化的宏观环境及其对广告支出的影响（包括目前表现不佳/表现不佳的特定行业垂直领域和渠道的细节） 涉及25年下半年和26年广告预算规划的任何可见性[23] * 关于用户增长和参与趋势的评论（针对相关平台）[23] * 广告美元的竞争环境（短期内由流视频/OTT空间内日益激烈的竞争所影响）[23] * 长期来看 预计将评论广告领域AI带来的机遇（及资本密集度不断提高）[23] **电商领域趋势与议题** * 第二季度电商趋势 largely outperformed 在关税不确定性和不断变化的消费者行为模式下 该行业表现出弹性的消费者需求[27] * 整体电子商务销售额继续以健康的速度增长 大型平台业绩稳健并赢得份额[27] * 公司继续指出消费者更加挑剔 但包括AI驱动的个性化和移动应用体验在内的战略举措正在推动商品总值(GMV)表现优异和持续势头[27] * 关键辩论将是未来对宏观压力弹性的可持续性 因为提前拉动的程度 前置库存的好处以及消费者健康的最终状态仍不清楚[27] * 公司可能围绕全球广告拍卖参与者的波动行为（包括亚马逊在谷歌搜索拍卖参与中的战略调整）以及更加关注AI来源的推荐能力来制定执行优先事项以刺激增长[29] * 管理层可能讨论效率举措如何支持25年下半年运营利润率的弹性 而随着该行业持续进行活跃的股票回购计划（亚马逊除外） 资本回报仍然是一个日益重要的话题[29] **云计算与人工智能领域议题** * 云计算环境继续经历容量限制 限制了服务强劲AI相关需求的能力并影响近期增长（限制可能在25年下半年缓解）[31] * 投资者仍然关注云部门维持稳定或加速增长的能力（包括积压承诺的健康状况作为未来增长前景的参考）以及影响运营利润率的因素列表（例如 人员投入 高昂资本支出带来的折旧与摊销流转 规模 工作负载组合等）[31] * 预计公司将阐述如何看待更广泛的超大规模竞争环境以及从产品和合作伙伴角度在AI相关工作负载日益增多的世界中的平台定位[32] * 讨论可能聚焦于资本分配优先事项（产品 基础设施资本支出等） 管理层如何考虑资本支出的投资回报率 定制硅努力和网络安全等话题[32] **在线旅游领域趋势与议题** * 在线旅游行业继续展示疫情后复苏正常化的轨迹 管理层评论强调第二季度稳固/稳定的旅游环境 7月趋势健康 但8月/9月及进入第四季度面临更困难的比较基准[33] * 不同跨境旅行行为和不同预算的预订习惯 AI采用（包括许可协议）以及公司继续重申鉴于强劲的自由现金流表现而向股东返还资本的承诺[35] * 预计公司将阐述在正常化需求环境中如何看待在线旅游的结构性增长 推动更多直接流量/需求的举措（以及在增长减速环境中所需的营销强度水平） 核心市场以外的增长机会（地理或产品） 推动杠杆率/去杠杆化的非营销投资水平 以及对股东回报的持续承诺如何可能在未来时期带来更好的GAAP每股收益或自由现金流每股增长[36] **移动出行 本地商务与配送领域趋势与议题** * 第二季度业绩相对于投资者对消费者状况和宏观压力的担忧表现出色 管理层强调通过强劲的会员和频率增长 多产品采用率提高以及强劲的会员扩张显示出健康的消费者基本面[40] * 具体到移动出行 该季度标志着自动驾驶汽车合作伙伴公告和部署时间表的显著加速 包括Uber在奥斯汀和亚特兰大扩大与Waymo的合作 以及与百度 Lucid和Nuro的战略合作伙伴关系 Lyft通过额外的美国合作伙伴关系以及最近宣布的2026年在欧洲与百度部署进一步推进其自动驾驶战略[40] * 这些发展将自动驾驶汽车定位为互补的增长驱动因素而非颠覆性威胁[40] * 预计关键辩论将围绕消费者支出弹性 本地商务日益激烈的竞争（随着亚马逊Prime同日达服务扩展至杂货领域） 未来几年自动驾驶汽车的影响 随着零售媒体网络成熟 移动出行和配送平台广告收入规模化的轨迹 单位经济效益增强的杠杆 杂货和零售等投资领域的增长 以及随着现金流状况改善实现更积极的股东回报策略（以Uber额外200亿美元回购授权和整个行业持续执行为例）而带来的资本回报速度[41] **流媒体与订阅服务领域议题** * 对于Netflix (NFLX) 预计将听到以下关键辩论和话题：当前用户参与趋势的框架以及在日益竞争的环境中推动增加参与/增长的关注领域 关于广告收入规模化的公司观点 未来12-18个月的投资优先事项（内容 直播活动和游戏）[44] * 对于Webtoon (WBTN) 预计管理层将谈及以下内容：竞争格局和用户增长机会领域的框架 最近宣布的合作伙伴关系（迪士尼 Dark Horse Comics）如何推动全球其他地区的用户势头 每个市场的广告机会以及公司如何调整投资以推动该细分市场增长 公司如何平衡增长和利润率（近期毛利率动态和营销投资以增长用户与针对长期举措的投资）[45] **游戏领域议题** * 随着AAA级发行商在多年开发期后专注于推出已建立的IP游戏（战地6和GTA VI） 预计公司将继续关注：可寻址市场机会和相对于其他发行商的竞争定位的框架 当前消费者/用户趋势（围绕参与度 货币化等） 关于当前消费者需求趋势状况的评论 以及未来12-18个月强大的AAA级游戏阵容带来的产品更新周期机会[50] **在线约会领域议题** * 虽然在线约会公司的趋势好坏参半 但预计将听到该行业内的几个关键辩论和话题：公司对可寻址在线约会市场机会的框架 前瞻性产品路线图和功能推出 当前用户参与趋势 资本分配优先事项以及增长投资与利润率之间的平衡[55] * 长期来看 预计将评论各种应用如何在内部和面向消费者的应用中实施AI[55] **在线博彩领域关键辩论** * 美国市场成熟度和各州合法化速度（密苏里州预计于25年12月启动）与持续监管阻力（伊利诺伊州 路易斯安那州和新泽西州增税）的对比[59] * NFL倡议 运营商竞相在即将到来的赛季前改进产品供应 核心价值驱动因素和竞争定位[59] * 围绕预测市场新兴影响的竞争不确定性[59] * 运营商在日益成熟的市场中平衡增长计划与促销效率的客户获取动态[59] * 资本分配优先事项（跨市场扩张 技术 资本回报）因为行业参与者建立了不断改善的现金头寸[59] **在线B2B/B2C市场领域关键辩论** * 跨各种终端市场进一步数字化的期望以及生成式AI努力/影响的叙述（重点在于AI如何补充数字化趋势）[67] * 需求和人口趋势的任何分歧（企业vs中小型企业 北美vs欧洲/全球其他地区 新客户vs现有客户等）[67] * 动态宏观环境中的资本优先事项和近期盈利能力的构建模块（以及实现长期持续盈利和自由现金流生成所需的规模）[67] * 推动采用和差异化的产品开发管道和平台创新努力（以及相关的保留和钱包份额增长）[67] * 投资者主导且日益关注的焦点是公司如何在增长和运营效率两方面驾驭新兴的AI机遇[67] 其他重要内容 **会议形式与安排** * 高盛Communacopia + Technology会议将于2025年9月8日至11日在旧金山举行[2] * 会议形式包括炉边谈话和投资者一对一会议[2] * 文档中提供了详细的炉边谈话日程表 列出了日期 开始时间（太平洋标准时间） 公司和发言人[11][12] **覆盖范围说明** * CarGurus Epic Games Anthropic OpenAI和eDreams不在覆盖范围内 Unity由Kash Rangan覆盖[13] * 仅举办一对一会议的公司包括 Electronic Arts (EA) Take-Two Interactive (TTWO) Reddit (RDDT) DraftKings (DKNG) Duolingo (DUOL) Sportradar Group (SRAD) Bumble (BMBL)[13] **免责声明与披露** * 高盛与其研究报告中涵盖的公司有业务往来并寻求业务往来 因此可能存在利益冲突[5] * 报告包含分析师认证 评级分布 投资银行关系 监管披露和其他重要法律声明[5][69][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104]

核心事件 - Waymo于周五获得纽约市交通部门许可 在曼哈顿和布鲁克林市中心测试最多8辆自动驾驶汽车 测试期持续至9月下旬 [1] - 测试期间要求有经过培训的自动驾驶安全专家始终坐在驾驶座上 [2] - 公司计划立即开始测试 并可在测试期满后申请延期 [2] 测试细节 - 此前纽约市民目击Waymo车辆在曼哈顿行驶 但当时车辆仍由人工驾驶 [3] - 纽约交通部门表示已实施全面安全指南以确保测试安全负责 [3] 业务布局 - Waymo为Alphabet旗下自动驾驶公司 2020年在凤凰城首次向所有客户提供无人驾驶共享出行服务 [4] - 服务已扩展至洛杉矶 旧金山和奥斯汀等城市 与特斯拉Robotaxi服务竞争但仍保持行业领先地位 [4] - 今年初在亚特兰大推出共享出行服务 并宣布计划扩展至华盛顿特区 迈阿密和达拉斯 [3] 行业背景 - 纽约市出租车和豪华轿车委员会年度报告显示 2024年有178,917名持照活跃司机 包括出租车和租赁车辆司机 [4] - 网约车公司Uber和Lyft进入纽约后对传统黄色出租车行业造成重大冲击 [4] 法规环境 - 纽约州法律要求自动驾驶汽车必须始终有人员坐在驾驶座 [5] - 公司正在游说改变这项法规 [5]

特斯拉CEO政治活动引发担忧 - 特斯拉CEO计划成立新政党引发对其政治激进主义的担忧 可能分散其作为公司领导者的职责 [1] - 该政治举动导致特斯拉股价在周一出现下滑 [3][5] - 分析师认为这是特斯拉故事的"转折点" 呼吁董事会介入以确保公司运营不受影响 [4][7] 分析师建议与董事会行动 - 分析师建议董事会制定新框架 限制CEO政治活动时间分配 确保其专注于特斯拉关键发展阶段 [7] - 提议建立特殊董事会监督委员会 制定政治活动边界规则 判断何时影响CEO职责 [15] - 建议实施新的激励驱动薪酬方案 将CEO投票权提升至约25% 并明确工作时间要求 [10][14] 公司发展关键阶段 - 特斯拉正进入增长周期最重要阶段 自动驾驶和机器人技术发展临近突破 [7] - 公司需要CEO在未来至少五年内继续领导 以完成自动驾驶汽车和机器人项目 [10] - 新薪酬方案可能为特斯拉与CEO的人工智能初创公司xAI合并创造框架 [11] 市场反应与评级 - 公司股价最新报297.81美元 单日上涨1.32% [8] - 分析师维持"跑赢大盘"评级 12个月目标价500美元 [16] - CEO批评新法案可能影响与政府关系 正值自动驾驶监管框架制定的关键时期 [8]

特斯拉管理层与马斯克的关系 - 分析师Dan Ives建议特斯拉董事会为马斯克制定"基本规则"，因其宣布成立新政党可能分散对公司的注意力 [1][2] - 提议包括将马斯克在新薪酬方案中的投票权提高至25%，并对其政治活动设立"护栏"和时间管理监督机制 [2] - 马斯克目前持有特斯拉约13%股份，Ives建议通过增持股份激励其留任 [2] 投资者对马斯克专注度的担忧 - 电动汽车销售放缓且公司押注自动驾驶和机器人技术之际，投资者担忧马斯克再次转向政治活动 [2] - 4月曾有报道称特斯拉董事会寻找潜在CEO替代者，但董事会主席否认该消息 [7] - Ives此前要求马斯克明确时间分配计划并制定廉价车型开发路线图 [7] 市场反应与分析师立场 - 特斯拉股价较2023年12月中旬历史高点下跌53% [3] - Ives维持"跑赢大盘"评级，认为马斯克退出DOGE办公室对股东是"悦耳消息" [8] - 马斯克以"闭嘴Dan"回应建议，但Ives坚持认为董事会需采取行动 [3][8]