比亚迪股价下跌与经销商传闻 - 比亚迪A股和H股在5月28日午后双双下跌超2%，H股一度大跌3%，延续了周一的跌势 [1] - 比亚迪回应"山东经销商爆雷"传闻不实，称该经销商因盲目扩张和加杠杆导致资金链问题，部分4S店已被其他经销商收购 [1][2] - 公司表示过去几年对经销商政策连续稳定，并对问题经销商进行纾困支持 [2] 汽车行业价格战升级 - 比亚迪对22款智驾车型启动限时补贴，海豹07 DM-i智驾版直降5.3万元，秦PLUS DM-i智驾版补贴后6.38万元，宋PLUS智驾版降至9.98万元 [4] - 吉利汽车将星愿车型起售价从6.88万元降至5.98万元 [1][4] - 凯迪拉克2025款XT4全款一口价15.99-18.99万元，较指导价下降6-8万元 [4] - 花旗预计同行将效仿比亚迪降价，长安汽车和零跑已跟进降价 [4] 二手车市场动态 - 商务部召集车企和机构座谈，研究零公里二手车及促进二手车流通消费 [1][2] - 会议旨在引导二手车出口并规范零公里二手车市场 [3] - 参会企业包括东风集团、比亚迪、瓜子二手车等 [2] 行业影响分析 - 摩根士丹利分析师认为降价公告显示终端市场压力巨大 [5] - 高盛担忧公司盈利能力和毛利率 [5] - 供应商利润空间被压缩至10%，账期长达120天，可能引发亏损和质量安全问题 [4]

比亚迪降价事件核心观点 - 新能源汽车龙头企业比亚迪对22款车型实施最高5.3万元降价，港股股价两日累跌约10% [1][3] - 市场认为此次降价是行业价格战信号，可能重新定义行业格局 [3] - 降价策略持续加码，为不到两个月内第三次大规模促销，力度和覆盖面远超此前 [4] 降价具体措施 - 涉及王朝网、海洋网共22款智驾版车型，海豹07DM-i智驾版降幅达34%（指导价直降5.3万元至10.28万元） [4] - 海洋网10款车型限时起售价5.58万元，王朝网12款车型限时起售价6.38万元，价格触及6万元级别 [4] - 降价策略从3月底非智驾版入门车型扩展至5月初智驾版置换补贴，再到此次全系限时补贴 [4] 市场背景与行业压力 - 4月中国汽车库存达350万辆（57个库存日），为2023年12月以来最高水平 [5] - 比亚迪1-4月累计销量138万辆，仅完成年度目标550万辆的25%，下半年销售压力显著 [6] - 经济下行与需求疲软迫使行业龙头采用价格手段刺激销量 [5] 行业竞争与同行反应 - 花旗预计同行将跟进降价，长安汽车Deepal S07已降价2.5万元，零跑对C16/C11车型降价 [9] - 乘联会数据显示前4个月降价车型65款（同比减少56款），但比亚迪可能重新点燃价格战 [7] - 中金认为部分传统品牌存在直接竞争压力，可能酌情跟进促销 [9] 投资者与分析师观点 - 高盛明确表态对比亚迪持卖方立场，担忧其盈利能力和毛利率 [3][7] - 中金认为降价已有预期，实际力度低于表面数字，主因智驾版终端售价偏高 [7] - 摩根士丹利指出降价公告反映终端市场压力巨大 [5] 行业长期影响 - 新能源汽车行业从高增长转向存量竞争，价格战或不可避免 [8] - 行业盈利预期和估值逻辑面临重新审视，下半年竞争将转向多元化产品竞争力提升 [7][8] - 乘联会预计下半年竞争不再是低水平"内卷"，而是通过差异化争夺市场 [8]