投资评级 - 报告对华丰科技的投资评级为“增持”，且为“维持”该评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为，华丰科技受益于数据中心建设加速、防务及新能源汽车领域需求增长，其高速线模组产品持续上量并拓展客户，公司订单饱满，产能利用率较高，业绩实现高速增长 [5][6][7] 公司业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47% [5] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润2.23亿元，较上年同期扭亏为盈 [5] - 2025年第三季度单季，公司实现营收5.54亿元，同比增长109.07%，环比下降20.74% [6] - 2025年第三季度单季，公司实现归母净利润0.72亿元，同比增长335.56%，环比下降39.12% [6] 业务驱动因素 - 数据中心建设加速带动交换机、加速计算服务器、核心路由器等需求增长，进而推动公司通讯类连接产品收入增长 [6] - 防务连接器及新能源汽车领域需求增长，带动公司防务和工业领域连接器收入增长 [6] - 公司高速线模组目前主要覆盖56G、112G，与浪潮、超聚变、曙光、华勤、中兴、新华三等设备制造商以及阿里、腾讯、字节等互联网应用客户正在推动或开展项目合作 [7] - 高速线模组于今年一季度开始逐步上量，二季度产能较一季度大幅提升，三季度末产能较二季度有进一步提升 [7] - 公司CPU SOCKET产品处于产品验证和小批量阶段，预计2025年收入规模较小，2026年开始逐步上量 [7] 财务预测 - 报告预测公司2025年实现收入24.4亿元，归母净利润3.5亿元 [8] - 报告预测公司2026年实现收入36.5亿元，归母净利润5.6亿元 [8] - 报告预测公司2027年实现收入47.3亿元，归母净利润8.0亿元 [8] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.77元，对应市盈率（P/E）为97.66倍 [10] - 预测2026年每股收益（EPS）为1.21元，对应市盈率（P/E）为62.07倍 [10] - 预测2027年每股收益（EPS）为1.74元，对应市盈率（P/E）为42.93倍 [10] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为74.90元，总市值为345亿元，流通市值为136亿元 [4] - 公司总股本为4.61亿股，流通股本为1.82亿股 [4] - 公司52周内最高价为107.70元，最低价为31.25元 [4] - 公司资产负债率为46.8% [4] - 公司第一大股东为四川长虹电子控股集团有限公司 [4]