公司生产基地布局 - 公司已在东莞、昆山等多地建立连接器生产基地 [1] - 暂未投建机器人产业基地 [1]

行业分析 - 连接器产品在机械设备信号传输中具有不可替代的作用 [2] - 行业主要竞争对手包括罗森博格、泰科、莫仕等头部厂商 [2] 公司定位 - 维峰电子在连接器行业与全球头部企业直接竞争 [2]

股价表现 - 7月30日股价报86.99元，较前一交易日下跌1.71元 [1] - 当日开盘价87.84元，最高价87.93元，最低价85.30元 [1] - 成交量64105手，成交金额5.54亿元 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入7.85亿元，同比增长73.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长134.06% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元 [1] 资金流向 - 7月30日主力资金净流入1703.86万元 [1] 公司业务 - 主营业务为高速背板连接器组件、I/O连接器组件、高速铜缆连接器等产品的研发生产 [1] 公司治理 - 第三届董事会第十三次会议和第三届监事会第十一次会议审议通过了2025年半年度报告等多项议案 [1]

中国连接器行业招投标市场概况 - 2019至2025年6月中国连接器招投标数量达1.66万条 预算金额约160.85亿元 招采单位、中标单位及代理单位分别为2000+家、2000+家以及168家 [1] 中国连接器行业招投标数量趋势 - 2019-2024年中国连接器行业招标项目呈波动趋势 2024年招投标项目数量达6139条 2025年1-6月招投标项目数量达2204条 [3] 中国连接器行业中标金额分布 - 截至2025年6月国内连接器公布的中标金额项目中 20万以内的项目占比超80% [5] 中国连接器行业招标主体类型 - 截至2025年6月中国连接器行业招标主体主要为事业单位 占比31% 其次是国有企业 占比24% [6] 中国连接器行业招投标区域分布 - 2021至2025年6月中国连接器招投标项目主要分布在贵州、湖南等地区 [9] 行业主要上市公司 - 立讯精密(002475.SZ)、中航光电(002179.SZ)、长盈精密(300115.8Z)、得润电子(002055.SZ)、航天电器(002025.8Z)、意华股份(002897.SZ)等 [1]

公司基本情况 - 苏州瑞可达连接系统股份有限公司成立于2006年1月11日，2014年6月5日整体变更为股份公司，2021年7月22日在上交所科创板上市，证券代码688800 [22] - 公司注册资本20,567.4335万元人民币，注册地址为苏州市吴中区吴淞江科技产业园淞葭路998号 [22] - 主营业务为研发、生产和销售电子元件及组件、光电连接器、传感器、线束等产品，应用于新能源汽车、储能、通信等领域 [22] 本次可转债发行概况 - 拟发行可转债募集资金总额不超过人民币100,000万元，期限6年，票面金额100元/张 [28][29] - 募集资金拟用于智慧能源连接系统和高频高速连接系统的研发及产业化项目，总投资额124,833.76万元 [30] - 债券信用评级为AA-，主体信用评级AA-，评级展望稳定 [5][28] 行业背景与发展机遇 - 全球新能源汽车销量从2011年4.9万辆增长至2022年1,082.4万辆，年均复合增长率63.35% [22] - 2024年中国新能源汽车销量1,286.6万辆，渗透率达40.93%，提前实现2025年20%的发展目标 [22] - 2024年全球储能电池出货量369.8GWh，预计2030年将达1,550.0GWh [23] - 2023年全球自动驾驶汽车市场规模989.5亿美元，预计2031年达6,206.7亿美元，CAGR 25.8% [24] 公司财务与经营情况 - 2022-2024年营业收入分别为162,514.21万元、155,498.30万元和241,466.97万元，净利润分别为25,318.16万元、13,655.25万元和17,788.28万元 [7] - 新能源产品销售收入占比从2022年86.37%提升至2023年218,006.96万元 [6] - 2022-2024年现金分红金额分别为5,884.17万元、1,575.15万元和5,513.02万元，占净利润比例分别为23.29%、11.51%和31.45% [14] 主要风险因素 - 新能源行业竞争加剧风险，公司新能源产品收入占比超80% [6] - 海外经营风险，已在新加坡、美国、墨西哥设立子公司但面临管控效率、汇率波动等挑战 [6] - 应收账款风险，2023年末应收账款账面价值89,574.74万元 [4] - 原材料价格波动风险，主要原材料占营业成本70%左右 [4]

BNC连接器行业概述 - BNC连接器具有连接牢固、抗振性能出色、插拔操作简便等优势，适用于频繁连接和分离场景 [1] - 常规工作频率范围为4GHz或2GHz，特制型号可达12GHz [1] - 能有效隔离视频输入信号，降低串扰，相比15针D型接口拥有更宽信号带宽 [1] - 主要类型包括BNC终端器、BNC-T型头、BNC缆线连接器、BNC桶型连接器等 [3] 市场规模与增长 - 2020年中国BNC连接器市场规模为3.40亿元，2024年增长至5.02亿元 [1][13] - 中国是全球最大连接器销售市场之一，国内企业积极推动产业升级 [1] - 移动电话基站总数从2023年的1162.4万个增至2024年的1265万个，其中5G基站达425.1万个 [10] 产业链分析 - 上游原材料：铜材为主（2024年产量2350.3万吨，2025年1-4月产量749.2万吨），表面镀锌/银/锡增强性能 [7][9] - 中游制造：国内企业如德索精密、科仑电子、远欧电子等专注研发生产 [15][16][18] - 下游应用：通信基站（4G/5G）、航空航天、军事装备、计算机、汽车等领域 [7][10] 竞争格局 - 国际主导厂商包括Amphenol、Tek、Belden、MOLEX、Hirose等，莫仕公司市场份额较大 [15] - 国内以中小企业为主，集中度低，代表企业包括德索五金、科仑电子、仁昊伟业等 [15] - 本土企业通过引入先进设备、组建专业团队提升竞争力 [1] 技术发展趋势 - 小型化：推出Micro BNC等紧凑型产品以适应便携设备需求 [23] - 智能化：集成传感器和芯片实现状态监控与远程维护 [24] - 应用拓展：向物联网、嵌入式系统等新兴领域渗透 [25] 代表企业 - 东莞市德索精密工业有限公司：成立于2005年，产品涵盖BNC等系列，出口40多国 [16] - 东莞市科仑电子有限公司：成立于2008年，生产BNC/F/SMA等上千种连接器 [18] - 常州远欧电子有限公司：生产BNC/RCA等六大类200多种产品 [16]

民营经济促进法的核心意义 - 民营经济促进法是我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，对稳定预期、振奋信心、激发民营经济发展动能具有重大意义 [1] - 广东拥有超1800万户民营经济主体，数量占全国十分之一，在稳定增长、促进创新、增加就业等方面发挥重要作用 [1] - 法律将为广东民营企业创新发展提供全新机遇，缓解资金流压力，加速技术从研发到应用的转化 [3] 科技创新与产业升级 - 广州民营科技园以白云区0.7%土地面积贡献全区超50%工业产值，聚集6500家民营企业，其中高新技术企业433家，省级以上专精特新企业235家 [2] - 云韬氢能实现广东氢燃料电池上机量与装机量第一，受益于"氢能18条"政策支持全产业链发展 [2] - 民营经济促进法支持民营企业参与国家科技攻关，提高研发费用加计扣除比例，为突破"卡脖子"技术提供制度保障 [2] - 诗妃集团认为法律强调的"科技创新扶持"将有利于破解成果转化瓶颈 [3] 市场准入与公平竞争 - 法律实行全国统一的市场准入负面清单制度，民营经济组织可依法平等进入负面清单以外的领域 [4] - 粤旺农业集团期待借此打破农业领域隐性门槛，进入农村物流网、智慧农业设施等领域 [4] - 顺科智连认为法律打破传统垄断领域"隐性壁垒"，民营企业有望参与国家重大科研设施开放项目和政府采购 [4][5] 营商环境优化 - 广东通过"五证联发"将审批材料由29项减至15项，办理时限从40个工作日压缩至6个工作日 [6] - 2024年企业通过政策直达机制获得多项政府补贴，直接转化为研发投入和产能提升 [6] - 研发费用加计扣除、高新技术企业所得税税率减按15%等政策形成研发资金良性循环 [6] - 广东2024年发布30条措施促进民营经济发展，并成立民营经济发展局 [7]

外资在A股的投资偏好 - 外资偏好大型国有企业和行业龙头企业，因其盈利稳定且抗风险能力强 [1] - 外资在行业选择上更青睐消费、医药和科技等行业 [1] - 外资注重长期投资，关注资产长期增值潜力，不受短期市场波动影响 [1] - 外资在行业见顶时卖出，行业见底时买入 [1] 外资加仓的核心资产 消费行业 - 贵州茅台：从高位回撤35%，一季度外资加仓228万股，白酒第一品牌，全球酒类品牌价值榜首 [1] - 青岛啤酒：从高位回撤40%，一季度外资加仓292万股，国内历史最悠久的啤酒生产企业，品牌全球化表现突出 [1] - 山西汾酒：从高位回撤44%，一季度外资加仓1340万股，清香型白酒代表，拥有三大知名品牌 [4] - 泸州老窖：从高位回撤59%，一季度外资加仓155万股，国窖1573为国内三大高端白酒之一 [9] 医药行业 - 恒瑞医药：从高位回撤44%，一季度外资加仓308万股，国内化学制药实力第一，创新药物研发突出 [4] - 云南白药：从高位回撤47%，一季度外资加仓299万股，中药第一民族品牌，国产牙膏第一品牌 [5] - 药明康德：从高位回撤64%，一季度外资加仓238万股，全球领先的新药研发服务平台，覆盖全球前20大制药企业 [11] - 爱尔眼科：从高位回撤70%，一季度外资加仓2193万股，全球规模最大的眼科连锁医疗机构 [14] 科技行业 - 科大讯飞：从高位回撤43%，一季度外资加仓347万股，世界领先的智能语音技术企业 [2] - 立讯精密：从高位回撤49%，一季度外资加仓269万股，国内最大的连接器制造厂商 [6] - 韦尔股份：从高位回撤49%，一季度外资加仓1367万股，全球第二大汽车CIS供应商，车载CIS芯片市占率29% [7] - 先导智能：从高位回撤77%，一季度外资加仓7246万股，锂电设备领域市占率第一 [17] 新能源与材料行业 - 华友钴业：从高位回撤69%，一季度外资加仓1367万股，中国最大的钴化学品生产商之一 [13] - 亿纬锂能：从高位回撤70%，一季度外资加仓3245万股，行业领先的锂原电池、锂离子电池供应商 [14] - 晶科能源：从高位回撤71%，一季度外资加仓4299万股，全球知名的太阳能科技企业，组件出货量行业第一 [14] - 隆基绿能：从高位回撤79%，一季度外资加仓8543万股，全球最大的单晶光伏产品制造企业 [17] - 天合光能：从高位回撤84%，一季度外资加仓3202万股，国内最早从事光伏电池组件生产的企业之一 [19] 金融与工业 - 广发证券：从高位回撤42%，一季度外资加仓1210万股，国内业务牌照齐全，综合金融服务能力领先 [2] - 兖矿能源：从高位回撤49%，一季度外资加仓410万股，华东地区最大的煤炭生产商 [7] - 宝钢股份：从高位回撤60%，一季度外资加仓9989万股，我国最大、最现代化的钢铁联合企业 [9] - 荣盛石化：从高位回撤72%，一季度外资加仓847万股，中国石油化工领域的民营龙头企业 [16] 其他行业 - 海康威视：从高位回撤58%，一季度外资加仓787万股，国内最大安防视频监控产品供应商 [8] - 海螺水泥：从高位回撤58%，一季度外资加仓1812万股，我国最大的水泥企业 [8] - 广汽集团：从高位回撤61%，一季度外资加仓1607万股，国内产业链最为完整的汽车集团之一 [11] - 用友网络：从高位回撤75%，一季度外资加仓2021万股，中国企业级应用软件市场占有率第一 [16]

业绩总结 - 2022年度公司营业收入87373.74万元，同比下降8.16%；归母净利润9643.56万元，同比下降7.03%；扣非后归母净利润11105.23万元，同比增长18.20%；综合毛利率27.58%，较2021年度下降1.16个百分点[27] - 2023年一季度营业收入18486.68万元，较2022年同期下滑17.54%；归属于母公司所有者的净利润1812.48万元，较2022年同期减少20.93%[58][59] - 2023年半年度预计营业收入42969.29万元，较2022年同期下降2.64%；预计归属于母公司净利润4512.38万元，较2022年同期下降8.66%[59] 用户数据 - 报告期内对终端品牌惠普主营业务收入占比分别为35.84%、35.55%和34.54%，对戴尔占比分别为11.10%、14.51%和12.50%[70] 未来展望 - 公司未来目标是成为世界知名的电子连接方案提供者[66] 新产品和新技术研发 - 公司冲模累计突破3500多套，塑模累计突破2300多套，积累超5800多套冲塑模开发设计数据库[49] - 公司新模开发周期从平均25天缩短到18天，样品模/简易模从平均18天缩短到10 - 14天，共模机种新增料号从平均7天缩短到2 - 4天[49] - 截至2022年末，公司24个料号的USB4产品通过认证，全球24家企业通过认证，公司通过料号数量排名第一[51] - USB4产品数据传输量提高到40Gbps，为USB3.0的4倍[55] 市场扩张和并购 - 募集资金用于扩建58000万件连接器项目和建研发中心项目[37] 其他新策略 无

业绩总结 - 2022年度公司营业收入87373.74万元，同比下降8.16%；归母净利润9643.56万元，同比下降7.03%；扣非归母净利润11105.23万元，同比增长18.20%；综合毛利率27.58%，较2021年下降1.16个百分点[25] - 2023年一季度营业收入18486.68万元，较2022年同期下滑17.54%，归属于母公司所有者的净利润1812.48万元，较2022年同期减少20.93%[56][57] - 2023年半年度预计营业收入42969.29万元，较2022年同期下降2.64%，归属于母公司净利润4512.38万元，较2022年同期下降8.66%[57] 产品销售情况 - 报告期内公司笔记本电脑连接器收入分别为46583.94万元、54352.38万元和44385.32万元，占主营业务收入比例分别为55.06%、58.19%和51.90%，2022年较2021年下滑18.34%[27] - 报告期内公司外销金额分别为72006.36万元、79389.01万元和69792.70万元，占主营业务收入比例分别为85.10%、85.00%和81.61%[29] 市场情况 - 2022年全球笔记本出货量比2021年下滑19%，预计2023年较2022年减少4.2%[27] - 2020年移动计算机市场连接器销售收入为17.91亿美元，折合人民币约124亿元，公司2020年笔记本电脑类连接器销售额为4.66亿元，占移动计算机连接器市场份额约为3.76%[43] 研发情况 - 报告期内，公司研发投入金额分别为3095.66万元、2976.44万元和3170.53万元，占营业收入比例分别为3.57%、3.13%和3.63%[51] - 截至2022年末，公司拥有241项境内专利技术和161项境外专利技术，其中发明专利10项，外观设计10项，实用新型382项[51] - 截至2022年末，公司有24个料号的USB4产品通过认证，全球范围内共有24家企业通过USB4认证，公司通过料号数量排名第一[49] 发行情况 - 本次公开发行股票数量为4300.00万股，占发行后总股本的25.26%[6] - 发行前总股本为12720.00万股，发行后总股本为17020.00万股[6] - 预计发行日期为2023年7月3日[6] 募集资金项目 - 募集资金投资项目包括扩建58000万件连接器项目和建研发中心项目，总额51114.40万元[64] 风险提示 - 公司下游客户对产品质量要求高，业务规模扩大可能出现产品质量问题影响业绩[66] - 公司对终端品牌惠普和戴尔的主营业务收入占比高，存在客户集中风险[67] - 报告期各期末，公司应收账款有无法回收风险[74] - 公司外销受汇率波动影响大，有汇率波动风险[75][76] - 公司存在税收优惠风险[77][78] - 连接器行业竞争加剧，公司需不断技术创新，否则将影响盈利能力和财务状况[80] - 公司生产经营会产生废水等污染物，处理不当或监管趋严，可能面临环保事故风险[73] - 本次募集资金投资项目建成后，若不能较快产生效益弥补新增折旧费用，将影响公司净利润和净资产收益率[92] - 本次募集资金到位后，若业务规模和净利润未达预期，每股收益和加权平均净资产收益率等指标将下降[93] - 公司股票公开发行存在认购不足导致发行失败的风险[94]