行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - CR450动车组作为“十四五”国之重器，试验时速达453公里，运营时速400公里，进入世界高铁速度“无人区”，彰显技术突破[2][3] - CR450动车组研发带动产业链升级，调动超2100家企业参与，覆盖20多个省区市，形成千亿级产业规模[4] - 国家规划为轨交装备行业创造广阔市场空间，到2035年全国铁路网目标达20万公里左右，其中高铁7万公里左右，2026至2035年需建成铁路约3.5万公里，其中高铁约2万公里[5] 技术突破与性能 - CR450动车组在时速400公里下制动盘最高温度达700℃仍能保持性能，整体减重10%（约50吨）[3] - 时速400公里运行时噪声水平与现有复兴号时速350公里相当，并通过1000万次疲劳试验验证结构安全[3] 产业链与市场影响 - 截至2024年底，我国高铁营业里程达4.8万公里，占全球70%以上[4] - CR450动车组新技术反向赋能CR400动车组，提升高铁竞争力[4] - 为实现2035年铁路网目标，预计平均每年需投产铁路新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右[5] 建议关注公司 - 中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一[5] - 中国通号：全球领先的轨道交通控制系统提供商[5] - 时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场[5] - 思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，我国高铁综合监测领域核心供应商[5] - 神州高铁：轨道交通智能运营检修装备领先企业，客户覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等[5] - 辉煌科技：提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富[5]

CR450动车组性能突破 - CR450动车组样车在试验中创下单列时速453公里和相对交会时速896公里的最新纪录 [1] - 动车组自去年底下线后已通过多轮测试，成功达到时速450公里且各项指标合格 [1] - 从静止加速至时速350公里仅需4分40秒，比CR400动车组快100秒 [1] 技术创新与效率提升 - 采用的永磁牵引系统比CR400动车组效率提升4%，动力更强 [1] - 对转向架区域进行全包覆，车高降低200毫米，车头延长至15米，并对车端连接进行优化，使整车阻力相较CR400动车组减小22% [1] 测试与考核进展 - 目前正在沪渝蓉高铁开展运用考核，需按要求跑够60万公里以考察整车及各系统的稳定性和可靠性 [1] - 计划明年在沪渝蓉高铁成渝中线开展更接近实际运营的全面测试 [1]

CR450动车组技术性能突破 - 单列试验时速达453公里，相对交会时速达896公里，创下最新纪录[1] - 从0加速至时速350公里仅需4分40秒，比CR400动车组快100秒[3] - 永磁牵引系统效率比CR400提升4%，整车阻力减小22%[4] CR450动车组安全性与测试进展 - 转向架实验室测试临界速度达616公里/小时，时速400-450公里运行非常安全[5] - 已完成多项型式试验，正在沪渝蓉高铁近300公里线路上开展运用考核[1][6] - 需累计运行60万公里以考核整车及系统稳定性、可靠性[1] CR450动车组设计优化 - 转向架区域全包覆设计，裙板降低，轮子露出更少，车高降低200毫米[4] - 车头延长至15米，车端连接优化，整车阻力显著降低[4] - 有望延续硬币屹立不倒的稳定性表现[5] 后续测试计划 - 当前在宜昌北站至荆门、汉川等站区间开展运用考核[6] - 明年将在成渝中线开展更贴近实际运营的全面测试[6]