股息增长 - 董事会批准季度股息为每股1.32美元，较上季度增长4.8%（0.06美元/股）[1] - 此次为连续第19个季度股息增长，股息将于2025年9月3日支付给2025年8月15日登记在册的股东[1] - 股息增长反映公司资产负债表持续强劲及现金流表现良好[2] 公司业务概况 - 总部位于密歇根州，业务覆盖美国、英国、加拿大、德国、意大利、日本和澳大利亚，是全球领先的汽车和商用车零售商[2] - 北美地区最大的Freightliner商用车零售商之一，同时在澳新地区分销商用车、柴油/汽油发动机及相关零部件[2] - 全球员工超28,700人，持有Penske Transportation Solutions（PTS）28.9%股权，后者管理北美最大现代化车队之一（超414,000辆卡车/拖车）[2] 行业地位 - 入选标普中型股400指数、财富500强、罗素1000及3000指数[2] - PTS业务覆盖运输、供应链及技术解决方案，全球员工超44,500人[2]

财务业绩发布 - 公司将于2025年7月30日上午公布2025年第二季度及上半年的财务结果 [1] - 投资者演示材料和财报新闻稿将于同日上午在公司官网投资者专区发布 [2] 投资者沟通安排 - 财报电话会议及网络直播定于2025年7月30日美国东部时间下午2:00举行 [2] - 美国境内拨入号码为(800) 715-9871，国际拨入号码为(646) 307-1963，会议ID均为9658297 [2] - 网络直播链接为https://events.q4inc.com/attendee/107129858，会议录音将在官网保留7天 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的汽车和商用车零售商，业务覆盖美国、英国、加拿大、德国、意大利、日本和澳大利亚 [3] - 公司是北美Freightliner品牌最大商用车零售商之一，并在澳新地区分销商用车、发动机及配套服务 [3] - 公司持有Penske Transportation Solutions（PTS）28.9%股权，后者管理北美规模最大的卡车租赁车队（超42.8万辆） [3] 公司规模与市场地位 - 全球员工总数超28,700人，PTS另雇佣超44,500人 [3] - 公司入选标普中型股400指数、财富500强、罗素1000及3000指数 [3]

公司覆盖 - 首次覆盖Stellantis N V (NYSE STLA) 给予买入评级 目标价14美元[1] - 公司业务涵盖设计 制造及销售广泛乘用车 商用车及相关零部件与服务 市场遍布全球[1] 投资逻辑 - 买入评级基于公司具备持久商业模式 现金流潜力被低估 以及资本配置策略明智[1] - 研究框架侧重识别经历结构性变革或暂时性错配的未被充分认知企业 通过冷静分析与差异认知获取不对称回报[1] 研究方法论 - 采用机构级标准 结合严谨基本面分析与高信号判断驱动流程 规避噪音与过度复杂预测[1] - 估值基于行业相关倍数 适配企业商业模式与资本结构 强调可比性 简洁性及关联性[1] - 研究覆盖偏好存在结构性变化或暂时性困境的企业 通过客观分析挖掘超额收益机会[1]

股息增长与股票回购 - 董事会批准季度股息每股1 26美元 较上季度增长3 3%（0 04美元/股） 实现连续第18个季度增长 股息将于2025年6月3日支付 [1] - 新增2 5亿美元证券回购授权 使当前总回购授权达到2 958亿美元 回购方式包括公开市场操作 私下协商交易 要约收购等 [2] 公司业务概况 - 总部位于密歇根州 为全球领先的多元化运输服务公司 业务覆盖汽车和商用车零售 在美 英 德等7国运营经销商 北美地区是Freightliner最大商用车零售商之一 [3] - 在澳新地区分销商用车辆 柴油/燃气发动机及配套服务 全球雇员超28 700人 持有Penske运输解决方案(PTS)28 9%股权 PTS管理北美最大现代化卡车车队之一 拥有42 8万辆租赁/维修合同车辆 [3] - 位列标普中型股400 财富500 罗素1000/3000指数成分股 [3] 联系人信息 - 投资者关系联系人：首席财务官Shelley Hulgrave（电话248-648-2812）及企业开发执行副总裁Anthony Pordon（电话248-648-2540） [6]

1 本周车市概述 - 4月1-20日全国乘用车市场零售89.7万辆，同比去年4月同期增长12%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售602.4万辆，同比增长7% [1] - 4月1-20日全国乘用车厂商批发99.3万辆，同比去年4月同期增长14%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发727.1万辆，同比增长12% [1] - 4月1-20日全国乘用车新能源市场零售47.8万辆，同比去年4月同期增长20%，较上月同期下降11%，零售渗透率53.3%，今年以来累计零售289.8万辆，同比增长33% [1] - 4月1-20日全国乘用车厂商新能源批发53万辆，同比去年4月同期增长23%，较上月同期下降7%，批发渗透率53.3%，今年以来累计批发337.8万辆，同比增长39% [1] 2 2025年4月全国乘用车零售市场 - 4月第一周全国乘用车市场日均零售3.5万辆，同比去年4月同期增长2%，较上月同期下降14% [3] - 4月第二周全国乘用车市场日均零售4.4万辆，同比去年4月同期增长13%，较上月同期下降14% [3] - 4月第三周全国乘用车市场日均零售5.5万辆，同比去年4月同期增长17%，较上月同期下降3% [3] - 在国家促消费政策推动下，春季车展线下活动活跃市场气氛，厂商推出"一口价"策略、"0息"购车金融方案等促销活动 [3] - 乘用车市场稳内需效果持续体现，随着一季度经济持续走稳，4月乘用车市场零售走势平稳向好 [3] 3 2025年4月全国乘用车厂商销量 - 4月第一周全国乘用车厂商批发日均3.5万辆，同比去年4月同期增长11%，环比上月同期下降21% [5] - 4月第二周全国乘用车厂商批发日均5.2万辆，同比去年4月同期增长22%，环比上月同期下降10% [5] - 4月第三周全国乘用车厂商批发日均5.9万辆，同比去年4月同期增长9%，环比上月同期下降9% [5] - 2025年4月共有22个工作日，与去年4月持平，有利于车市产销平稳增长 [5] - 合资燃油车发力，新能源占比过半，合资企业调整渠道、产品、广宣等，未来新产品陆续发布技术路线，合资2025年有探底反弹趋势 [5] - 中国乘用车市场销量保持稳步增长，新能源汽车成为主要驱动力，传统燃油车市场继续萎缩 [5] 4 2025年1-3月中国汽车出口市场 - 2025年1-3月中国汽车实现出口154万辆，同比增速16%，3月出口57万辆，同比增长16% [6] - 2025年3月中国汽车出口总量前10国家：墨西哥52,646辆、俄罗斯41,741辆、阿联酋36,490辆、沙特25,535辆、澳大利亚24,824辆等 [6] - 2025年1-3月中国新能源汽车出口表现好于预期，向中东和发达国家市场呈现高质量发展局面 [7] - 2025年1-3月中国新能源汽车出口总量前10国家：比利时64,560辆、墨西哥48,762辆、巴西35,233辆、菲律宾33,371辆、英国32,740辆等 [7] 5 2025年1-3月汽车生产与消费 - 2025年1-3月汽车生产751万辆，同比增长12%，新能源汽车生产316万辆，同比增长45%，渗透率42% [7] - 2025年1-3月社会消费品零售总额124,671亿元，同比增长4.6%，其中汽车消费额11,237亿元，同比下降0.8% [7] - 2025年1-3月汽车工业增加值表现较好，增长11.8% [7] 6 全国商用车市场 - 2025年一季度商用车国内销量实现72万辆，同比增长6% [7] - 2025年3月商用车国内销量32万辆，同比下降8%，环比增长44% [7] - 2025年1-3月新能源商用车累计销量13.3万辆，同比增长49%，渗透率达到20% [7]

本周车市概述 - 3月1-23日全国乘用车市场零售115.4万辆，同比增长18%，环比增长25%，累计零售433万辆同比增长5% [1] - 同期厂商批发132.1万辆，同比增长16%，环比增长33%，累计批发518.6万辆同比增长13% [1] - 新能源零售62.2万辆同比增长30%，环比增长40%，累计零售204.8万辆同比增长34% [1] - 新能源批发67万辆同比增长35%，环比增长30%，累计批发238.9万辆同比增长44% [1] 分周零售表现 - 第一周日均零售4万辆，同比增长14%，环比增长52% [3] - 第二周日均零售5.8万辆，同比增长34%，环比增长19% [4] - 第三周日均零售5.5万辆，同比增长8%，环比增长11% [5] 市场驱动因素 - 促消费政策推动各省市出台相应政策，车展活动恢复加速聚拢人气 [6] - 碳酸锂价格低位有利于优化新能源车型成本结构和产品迭代 [6] - 以旧换新政策发布早、实施早，推动3月车市增长 [6] - 单位用车、出租、私人三大市场全面均衡增长 [6] 分周批发表现 - 第一周日均批发4.5万辆，同比增长26%，环比增长84% [6] - 第二周日均批发6.7万辆，同比增长24%，环比增长28% [7] - 第三周日均批发6.4万辆，同比增长1%，环比增长10% [8] 库存情况 - 2月末库存308万辆，环比增加9万辆，同比减少13万辆 [9] - 库存支撑未来销售天数51天，低于2023年62天和2024年50天 [9] - 新能源库存压力持续明显加大 [9] 锂电池市场 - 2月锂电池装车34.9Wh同比增长94%，磷酸铁锂电池占比81% [9] - 三元电池装车同比下降23%占比18%，磷酸铁锂装车同比增速158% [9] - 宁德时代占比47.5%，比亚迪占比23% [10] - 头部两家企业合计占比70% [10] 商用车市场 - 2月商用车销量24万辆同比增长63%，环比增长45% [11] - 1-2月商用车保险数据40万辆增长19% [11] - 新能源商用车2月销量4.6万辆同比增长183%，环比增长50% [11] - 商用车新能源渗透率19%，其中客车渗透率56% [12]