财务数据和关键指标变化 - 二季度GAAP收入为10亿美元，剔除伊拉克业务后调整后收入同比下降1%，主要因零售业务放缓，而品牌数字和消费者服务业务持续增长 [21] - 调整后运营利润率为19%，与去年同期持平，受伊拉克业务贡献降低和消费者欺诈损失增加的负面影响，但被成本重新部署计划节省和有利的外汇因素抵消 [21] - 调整后每股收益为0.42美元，去年同期为0.44美元，除影响调整后运营利润率的因素外，还受利息支出增加和流通股减少的影响 [22] - 调整后有效税率为16%，高于全年展望，因当期存在离散税务项目 [22] - 年初至今运营现金流为1.48亿美元，去年同期为6000万美元，去年和今年均包含超2亿美元与过渡税相关的现金税 [31] - 年初至今资本支出为5400万美元，较去年同期降低15% [32] - 维持强劲资产负债表，现金及现金等价物为10亿美元，债务为27亿美元，杠杆比率在毛和净基础上分别为2.8倍和1.8倍 [32] - 二季度通过股息和股票回购向股东返还超1.5亿美元，今年前六个月返还超3亿美元，今年上半年向股东的现金返还占当前市值超10% [32] - 更新2025年指引，调整后收入预计在40.35 - 41.35亿美元之间，运营利润率预计在19% - 21%之间，调整后每股收益预计在1.65 - 1.75美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者资金转移（CMT）业务 - 本季度交易数量下降3%，剔除伊拉克业务后下降2%，因移民政策不确定扰乱行业，客户行为从交易数量减少但每笔交易平均本金增加的方向转变 [23] - 每笔交易本金（PPT）在二季度按固定汇率计算较去年同期增长超5% [23] 品牌数字业务 - 调整后收入增长6%，交易数量增长9%，连续七个季度实现中个位数或更好的稳定收入增长 [23] - 中东和亚太地区交易数量强劲增长，但从美国到拉丁美洲（主要是美国到墨西哥）的交易数量放缓 [24] - 本季度支付到账户业务增长近30%，账户支付占品牌数字业务发送交易的近40% [25] 零售业务 - 北美地区持续疲软，受移民政策影响，独立渠道业务放缓，V Go业务增速从去年的两位数增长降至本季度的负增长 [27] - 欧洲零售业务表现良好，西班牙和英国收入增长超15%，英国与英国邮政的合作关系从非独家转为独家，西班牙受益于可控的分销网络、对支付到账户的关注和动态定价模型 [28] 消费者服务业务 - 调整后收入本季度增长41%，受收购EuroChange和欧洲强劲旅游业务推动，旅游货币业务预计第三季度仍将表现强劲 [3][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球业务展现出韧性和增长，但美洲地区尤其是美国近几个月面临挑战，移民执法活动增加导致移民社区交易活动减少、发送行为改变或转向不太明显或非正式的汇款渠道，美国一些出境走廊市场出现疲软 [5][6] - 品牌数字业务中，从中东和亚太地区的交易增长强劲，但从美国到拉丁美洲（主要是美国到墨西哥）的交易放缓 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Evolve 2025战略，致力于使西联汇款实现可持续、盈利性的收入增长，成为以客户为中心的公司，在重要走廊具有市场竞争力，提高执行严谨性，成为全渠道客户体验的市场领导者 [1] - 积极应对移民政策变化和汇款税等挑战，通过加强客户体验、信任和合规承诺，与政府、社区组织和倡导团体密切合作，确保客户获得高质量金融服务 [7] - 加速数字转型，推广数字钱包，鼓励客户使用非现金汇款交易，以应对汇款税并降低成本 [11] - 积极探索和投资稳定币相关机会，利用稳定币技术优化后端财务运营，减少对传统代理银行系统的依赖，提高结算速度和资本效率 [14] - 整合人工智能能力到核心业务流程，以优化成本基础，提高运营效率和客户体验 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境困难，但公司对长期前景持乐观态度，过去两年在提升市场竞争力方面的投资为未来零售和数字业务的收入增长奠定了基础 [1] - 全球移民趋势不会放缓，而是在演变，公司将继续为移民提供安全、快速和值得信赖的解决方案 [12] - 虽然美洲地区近期面临逆风，但公司相信客户具有韧性，随着政策和流程的演变，业务将逐渐稳定 [61] - 对收购EuroChange感到兴奋，该收购为旅游货币业务带来了额外的思想领导力和信心，预计其将继续为公司带来增长 [37] 其他重要信息 - 美国已通过一项对汇款征收1%税的立法，将于2026年初生效，公司预计该税对业务影响不大，因其大部分数字业务和基于卡的零售业务可排除在外，实际暴露可能占全球业务的15%或更少 [8][9] - 公司历史上对加密货币持保守态度，但随着Genius法案的通过，正在积极修订立场，探索稳定币相关机会 [13] - 公司已完成运营效率计划，提前两年实现累计节省超1.5亿美元的目标，近期采用人工智能开始产生成本效益 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：EuroChain收购对收入增长的贡献及是否超预期 - 收购在本季度对收入增长的贡献约为2%，此前预计全年贡献为1%，目前进展良好，公司对收购感到兴奋，该团队为旅游货币业务带来了额外的思想领导力 [36][37] 问题2：移民打击行动是否导致业务从零售渠道向数字渠道转移 - 未看到明显的从零售到数字的转移，美国到墨西哥的零售和数字业务交易量均下降，因为美国到墨西哥走廊是美国最大的走廊，其交易量下降对整体业务产生了较大影响 [39] 问题3：数字业务交易减速的情况及零售发起交易的暴露情况 - 公司对数字业务的定义与部分竞争对手不同，目前看到美国到拉丁美洲（主要是美国到墨西哥）的数字业务交易放缓，同时支付到账户业务（无论是零售发起还是数字发起）也出现了轻微放缓，主要集中在墨西哥、委内瑞拉、海地、危地马拉、多米尼加共和国、哥伦比亚、厄瓜多尔等重要走廊 [42][43][45] 问题4：公司在稳定币的入金和出金解决方案方面的机会及可增加价值的走廊和用例 - 公司认为将稳定币从一个数字钱包转移到另一个数字钱包相对简单，但将其转换为当地法定货币用于日常消费则较为困难，公司在全球的基础设施具备相关能力，自Circle上市以来，收到了很多相关咨询，目前正在南美和非洲与一些方进行试点项目 [48][49] 问题5：拉丁美洲和美国 - 墨西哥业务面临的政治逆风是否稳定，未来影响是否会恶化 - 影响具有一定的波动性，6月情况好于4月，4月比2月差，但无法确定4月是否为最低点，活动增加、可见性提高和媒体关注似乎都与客户使用服务的意愿呈负相关，公司将密切关注情况 [52] 问题6：市场对稳定币的需求情况 - 公司将相关对话分为两部分，一是来自平台或基础设施提供商的咨询，希望利用公司的出金和入金能力；二是公司正在投入大量时间和精力的企业对企业（B2B）解决方案和平台，以提高资金转移效率，目前在拉丁美洲与一些合作伙伴的合作进展顺利，稳定币有望减少公司全球资金储备以支持支付 [54][56] 问题7：收紧的美国移民政策是否需要调整Evolve 2025战略 - 公司将继续致力于该战略，相信客户具有韧性，当前政策可能导致未来几年美国业务增长放缓，但不会从根本上改变公司产品的核心本质、市场的稳定性或业务机会，公司将更加注重推动非汇款类产品和服务，如在美国更快地推出数字钱包 [61][62] 问题8：对于有借记卡的客户，是否会预期他们使用数字方式而非在零售点使用借记卡进行汇款 - 通过客户调查发现，超过三分之二的美国零售客户表示仍会留在零售渠道并使用借记卡，因为零售渠道的便利性、熟悉度、语言、确定性以及纸质收据等对他们有价值 [64] 问题9：本季度欺诈损失的情况及大型合作伙伴合同续签情况 - 本季度初实施新的实时支付网络时出现了重复支付问题，目前正在努力追回资金，损失不重大，公司仍能维持19%的利润率；2025年的大部分大型战略合作伙伴合同已续签，包括美国的杂货店连锁店、主要支票兑现商等，与英国邮政的合作关系转为独家，未来还期待与西班牙、澳大利亚等地的邮政系统续签合同 [69][70][71] 问题10：在动荡的宏观环境下，对零售业务改善的信心来源及预计改善程度 - 指导中预计零售业务不会进一步恶化，有一些与合作伙伴的合作可能会在今年下半年带来一定的业务扩展机会，如将非独家合作转为独家合作或建立其他潜在合作伙伴关系，但改善幅度较小 [76] 问题11：汇款税的实施机制、相关成本及激励非现金汇款方法的措施 - 随着下一代销售点平台WUPAS 2.1的推出，能够轻松识别现金和预付卡交易并征收1%的税，技术投资和实施成本相对较低；汇款税本身就是一种激励措施，有望促使客户使用借记卡和开设V Go钱包账户，从而帮助公司推广该产品而无需大量营销投入 [79][80] 问题12：监管措施对走廊需求破坏的影响，是来自监管方面、合作伙伴供应方面还是消费者需求方面 - 难以区分监管和供应方面与消费者需求方面的影响，但被公开提及的合作伙伴对公司业务量影响很小，公司在墨西哥的主要合作伙伴是大型金融机构，个人认为需求变化更多是由于整体市场需求和消费者行为模式的改变 [84][85] 问题13：当前股价下，资本分配在回购和股息策略上是否有变化 - 目前没有变化 [87] 问题14：稳定币机会对减少对传统银行系统依赖的阐述，是成本削减机会还是增收机会，以及何时将欧洲的成功经验复制到美国 - 采用加密货币支持的资金转移平台有望提高效率、增加速度、减少摩擦并更好地管理流动性，有可能吸引更多市场需求并增加收入，但这还有待观察；公司正在积极将欧洲模式应用到美国，目前已安排欧洲业务负责人到美国开展相关工作 [91][94][95]