公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.36美元，同比下跌23.4%，较市场预期低7.7% [2] - 总投资收益为4.531亿美元，同比增长11.6%，但较市场预期低1.8% [2] - 调整后净投资收入为1.833亿美元，同比微降0.9% [3] - 运营产生的净资产调整后净增额为1.282亿美元，同比下降5.3% [4] 费用与运营状况 - 总费用为2.599亿美元，同比增长19.5%，主要因利息费用和管理费增加 [4] - 新投资承诺达13亿美元，涉及13家新投资组合公司和23家现有公司 [3] - 截至季度末，公司投资组合包含238家公司，总公允价值为171亿美元，平均每家投资7200万美元 [3] 财务状况 - 现金余额为3.172亿美元，较2024年末的5.057亿美元下降 [5] - 总资产为176亿美元，高于2024年末的139亿美元 [5] - 债务为95亿美元，高于2024年末的75亿美元 [5] - 净债务与权益比率为1.22倍，信贷安排下有29亿美元未提取额度 [5] - 2025年前九个月净运营现金流为9.186亿美元，而去年同期为净流出2.857亿美元 [6] 资本配置与公司行动 - 董事会宣布季度常规股息为每股0.37美元，但未提供补充股息 [7] - 公司批准一项新的回购计划，授权在18个月内回购最多2亿美元股份，第三季度未进行回购 [7] - 公司同意与OBDC II合并，Blue Owl Capital将为存续公司 [1] 同业公司表现 - Euronet Worldwide第三季度调整后每股收益为3.62美元，超预期1.4%，同比增长19% [11] - Ares Capital第三季度核心每股收益为0.50美元，符合预期，但同比下降13.8% [12] - Virtu Financial第三季度调整后每股收益为1.05美元，超预期8.3%，同比增长28% [13]

核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为3.62美元，超出市场预期1.4%，同比增长19% [1] - 总收入为11亿美元，同比增长4.2%，按固定汇率计算增长1%，但低于市场预期4.2% [1] - 净收入为1.22亿美元，同比下降19.5% [3] - 运营收入为1.95亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长2% [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.446亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长4% [3] 各部门业绩表现 - EFT处理部门收入为4.094亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长5%，但低于市场预期 [4] - EFT处理部门调整后税息折旧及摊销前利润为1.547亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长4% [4] - epay部门收入为2.865亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算下降5%，低于市场预期 [5] - epay部门交易量达11.48亿笔，同比增长2% [6] - 汇款部门收入为4.524亿美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长1%，但低于市场预期 [7] - 汇款部门交易量为4510万笔，同比增长2% [8] 运营亮点与驱动因素 - 业绩受益于战略性收购、对数字和Dandelion产品的投资以及全球扩张 [2] - EFT处理部门增长得益于银行服务战略扩张、商户收购以及关键市场产品发布 [5] - epay部门业绩受益于支付业务改善和品牌内容分发扩张，但受美国停用某移动激活产品影响 [6] - 汇款部门增长由数字化转型推动，包括与亚太、拉丁美洲和非洲领先钱包、银行及金融科技公司建立战略合作伙伴关系 [8] 成本与费用 - 总运营费用为9.507亿美元，同比增长3.7%，主要因直接运营成本、薪资福利以及销售、一般和行政费用增加 [3] - 公司及其他费用从2230万美元增至2340万美元 [9] 财务状况 - 截至第三季度末，现金及现金等价物为12亿美元，较2024年12月31日下降8.3% [10] - 总资产为63亿美元，高于2024年底的58亿美元 [10] - 净债务责任为11亿美元，较2024年12月31日下降5.6%，短期债务为12亿美元 [10] - 权益从2024年底的12亿美元增至13亿美元 [10] - 循环信贷额度剩余约18亿美元 [11] 业绩展望 - 管理层重申2025年调整后每股收益增长指引为12%至16% [12][8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为11亿美元，低于预期，主要由于宏观经济和全球移民政策影响[4] - 运营收入为1.95亿美元，调整后EBITDA为2.45亿美元，调整后每股收益为3.62美元[4] - 综合运营利润率较去年同期扩张约40个基点[5] - 公司预计第四季度盈利增长将与第三季度相似，全年盈利增长维持在12%至16%的指引区间[14] - 期末持有12亿美元无限制现金，债务为23亿美元，现金减少主要由于股票回购[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - EFT业务线营收同比增长5%，运营收入和调整后EBITDA均增长4%，增长动力来自摩洛哥、埃及和菲律宾等发展中市场的服务扩张和ATM增加[6] - 希腊商户服务业务运营收入同比增长33%，创自2002年收购以来最强季度，受强劲交易量和商户扩张驱动[6] - epay业务线营收同比下降约5%，但运营收入增长4%，调整后EBITDA增长2%，营收下降主要由于高量低值批发移动充值产品退出[8] - 剔除该产品影响，固定汇率下营收增长将与运营收入增长相似[9] - 数字内容和支付处理核心活动保持稳定[10] - 汇款业务营收同比增长1%，但运营收入和调整后EBITDA下降21%，数字直接消费者交易增长32%，占汇款总交易量的16%[10][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲旅游量在夏季保持稳定，整体旅游业增长约3.3%，但西班牙旅游相关销售增长约3%，为去年增速的一半，消费者支出更具选择性[6][7] - 美国至墨西哥汇款走廊同比持平，而路透社估计行业下降12%，公司业务表现优于市场12个百分点[11][12][13] - 除美国外，其他国家的移民政策变化也影响了汇款活动，如孟加拉国、巴基斯坦和土耳其等走廊出现交易量疲软[105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 业务模式建立在两大支柱上：支付和交易处理、跨境和外汇，以抓住支付全球化、数字化和灵活化的机遇[23] - 通过收购CoreCard扩展信贷处理能力，结合REN平台提供实时云解决方案[31] - Dandelion平台与花旗银行达成新合作，实现近乎实时的全额支付到数字钱包，并计划在2026年推出首批稳定币应用案例[25][27] - 与Fireblocks合作，建立数字资产战略的互操作性，支持稳定币汇款和实时结算[25][40] - 利用全球ATM网络实现稳定币与法币的转换，计划在选定的市场推出国库结算、跨境转账和消费者现金提取功能[27][28] - 商户服务业务新增7,000家商户，处理了自收购以来最高的卡交易量[32] - epay业务通过平台即服务模式连接品牌与消费者，约70%的交易为数字方式，并推出自有品牌Visa卡和扩展游戏合作伙伴[33][34][35][36] - 支付服务收入同比增长27%，反映全渠道策略的优势[37] - 汇款业务采取全渠道方式，结合广泛的地理覆盖和实时支付网络，区别于纯数字或传统多渠道竞争对手[38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济增长处于不稳定时刻，贸易紧张和政策不确定性显著削弱了2025年全球展望[18][19] - 经济不确定性影响了从旅游、消费者支出到跨境汇款和支付处理的大部分业务，但这些挑战被视为暂时性逆风，非长期障碍[20] - 移民政策收紧，如加强执法和工作授权延迟，减缓了跨境汇款，但公司相信这些政策变化也是暂时性的，一旦条件稳定，交易量将反弹[21] - 公司无法控制外部因素的时间，但可以控制执行和未来投资，对持续增长能力保持信心[22][107] - 尽管近期存在压力，但业务基础稳固，预计压力将缓解[20][21] 其他重要信息 - 第三季度完成10亿美元可转换债券发行，利率为5/8%，2030年2月到期，收益用于偿还大部分循环信贷额度，增强财务灵活性[14][43] - 在资本配置上，目标维持与投资级评级相称的债务水平，收购推动数字计划发展的业务，并进行股票回购[15] - 过去四年平均将年收益的约85%用于股票回购，本季度回购约1.3亿股股票，有助于稳定股价和抵消未来可转换股份稀释[15][16] - ATM业务中，非欧洲地区ATM的每台利润远高于欧洲，但进入难度较大，需要获得赞助银行和中央银行授权[97] - 在欧洲，由于银行分支关闭，政府要求银行提供现金访问，公司通过ATM网络为银行提供基础设施服务，这可能抵消旅游支出下降的影响[99][100] 问答环节所有的提问和回答 问题: EFT业务疲软的原因是什么？是ATM业务还是商户获取业务的问题？[46] - 消费者在度假支出上更为谨慎，酒店和航班成本比2019年上涨40-50%，加上经济担忧，导致支出减少，这在ATM业务中更为明显，而商户获取业务增长强劲，影响较小[47][48] 问题: 汇款业务趋势在第三季度如何变化？10月表现如何？[49][50] - 趋势不稳定，7月表现良好，但8月和9月下降，10月表现强于9月，但公司保持谨慎，目前增长远快于行业，美国至墨西哥走廊在行业下降12%的情况下持平，被视为胜利[50][51][52] 问题: 汇款业务定价环境是否变得不那么理性？如何按数字与零售、国内与国外划分？[56][57] - 定价整体稳定，但在中东等地区因黑市和货币波动出现一些压力，团队平衡了压力与机会，因此第三季度未出现重大不利影响，每笔交易收入和毛利润同比基本一致[58][59] 问题: 数字交易渗透率目标是多少？[60][61] - 数字交易目前占16%，目标是将增长率提高到40%左右，市场渗透率可能在30-35%，但部分客户来自欠发达国家，更偏好柜台服务，因此公司采取全渠道策略[62][65][66][68] 问题: 第四季度和2026年固定汇率营收展望如何？哪些业务压力最大？[72][73] - 第四季度自下而上预测显示营收可能好转，10月早期迹象积极，压力最大的是汇款业务，其次是经济因素，通胀导致人们汇款更少或频率降低[72][73][74][75] 问题: 可转换债券发行和CoreCard收购后，股票回购与收购的优先级？[76] - 优先寻找增值收购，支持战略，如果找不到且股价被低估，则进行股票回购，本季度产生超1亿美元正现金流，已为CoreCard收购回购股票，净影响为零，目标平衡收购与回购[76][77][78] 问题: epay业务剔除产品退出影响后增长中个位数是否正常？是否有促销因素？[82][83] - 产品退出造成约1500万美元影响，剔除后增长中个位数，主要由于经济压力，因为epay产品属 discretionary spend，如游戏和娱乐，但未出现促销变化，对长期机会保持乐观[84][86][87] 问题: 汇款客户是否发送更大金额但更少频率？为何相信美国-墨西哥走廊问题为暂时性？[88] - 未明确提及金额和频率变化，但通胀导致汇款减少，信心来自宏观视角，发达国家需要移民劳动力支持经济，如农业行业特殊呼吁，历史显示移民政策有起伏，但最终会恢复[74][89][90][91] 问题: EFT业务ATM增长按地理划分？非欧洲ATM占比？[95] - 增长更偏向非欧洲地区，如摩洛哥、埃及，但进入难度大，需要赞助银行，拉丁美洲市场因赞助银行问题延迟，但已解决[95][96] 问题: 五年后欧洲ATM数量会减少吗？[98] - 如果交易持续承压，可能关闭盈利不足的ATM，但另一方面，银行利用公司ATM网络作为基础设施扩展，以应对现金沙漠，因此可能在某些市场增加ATM，如西班牙从2000台增至4000台[98][99][100] 问题: 除美国外，哪些汇款走廊出现疲软？[105] - 例如孟加拉国、巴基斯坦和土耳其等走廊，与德国、英国等国家的移民行动相关[105] 问题: 宏观和政策挑战持续下，2026年能否保持双位数EPS增长？[106] - 绝对可以，公司有多年双位数增长历史，业务质量高，资产全球分布，数字化进展快，CoreCard收购和稳定币等创新提供新机会，ATM营收占比低于20%，显示多元化优势[107][108][109][110][112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为11亿美元，低于预期，主要由于全球移民政策相关的宏观经济因素导致业务部分领域疲软 [2] - 运营收入为1.95亿美元，调整后EBITDA为2.45亿美元，调整后每股收益为3.62美元 [2] - 综合营业利润率较去年同期扩张约40个基点 [2] - 公司预计第四季度同比增长将与第三季度大体相似，维持2025年12%至16%的盈利增长指引 [8] - 第三季度末，公司持有12亿美元无限制现金，债务为23亿美元 [8] - 第三季度完成了10亿美元的可转换债券发行，利率为0.625%，2030年到期，所得款项用于偿还大部分循环信贷额度 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - EFT业务部门：营收同比增长5%，运营收入和调整后EBITDA均增长4% [3] 增长由摩洛哥、埃及和菲律宾等发展中市场的持续扩张引领 [3] 希腊的商户服务业务运营收入同比增长33%，创下自2002年收购以来最强季度 [3] 欧洲旅游量在夏季保持稳定，整体旅游业同比增长约3.3% [3] 欧洲消费支出模式更具选择性，但公司EFT业务增长约5%，超过欧洲整体趋势 [4] - epay业务部门：营收同比下降约5%，但运营收入增长4%，调整后EBITDA增长2% [4] 营收下降反映了批发移动充值业务组合的转变，一项高量低值产品退出 [4] 排除该产品停用影响，固定汇率营收增长率将与运营收入的固定汇率增长率相似 [4] 核心数字内容和支付处理活动保持稳定 [4] 支付处理业务收入同比增长27% [25] - 汇款业务部门：营收同比增长1%，但运营收入下降2%，调整后EBITDA下降1% [5] 增长主要由直接面向消费者的数字交易推动，该部分同比增长32% [5] 美国至墨西哥走廊的交易量同比持平，而路透社估计行业下降12%，公司表现优于市场12% [7] 数字交易现在占总汇款交易的16% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：旅游需求稳固，但支出模式更具选择性，西班牙旅游相关销售增长约3%，约为去年同期增速的一半 [4] 公司EFT业务在欧洲增长约5%，超过整体趋势 [4] - 发展中市场：EFT业务在摩洛哥、埃及和菲律宾等市场持续扩张，增加ATM并加强银行和金融科技关系 [3] - 美国至墨西哥走廊：汇款量同比持平，而行业估计下降12%，该走廊约占公司全球汇款量的10% [7][12] - 其他受影响走廊：包括流向孟加拉国、巴基斯坦和土耳其等地区的汇款，受到德国、英国等地移民行动的影响 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式建立在两大关键收入支柱上：支付和交易处理，以及跨境和外汇 [15] - 支付和交易处理支柱：为银行、商户和品牌合作伙伴促进高量交易，签署了新商户，推进CoreCard收购，并签署了新的Wren战略网络参与协议 [15] - 跨境和外汇支柱：支持外汇相关用例，并通过自有和第三方渠道分销外汇服务，是Dandelion平台创新的基础 [16] 第三季度与花旗集团签署了重要的新Dandelion合作伙伴关系，与Fireblocks合作推进数字资产战略 [16] - 数字资产与稳定币：GENIUS法案的通过为数字资产提供了监管清晰度 [17] 公司计划在2026年第一季度推出首批稳定币启用用例，包括国库结算、跨境转账和消费者现金提取功能 [18] 将利用全球ATM网络将稳定币转换为当地货币 [18] - 技术创新：将AI整合到运营中，扩展稳定币的出入金能力 [14] Wren平台与IDFC First银行签署软件许可协议，将在印度提供独特的AWS架构 [21] 即将完成的CoreCard收购将扩展信贷处理能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性影响了所有三个业务部门，联合国经济和社会事务部指出贸易紧张和政策不确定性显著削弱了2025年全球前景 [11] - 美国及其他国家的移民政策对汇款部门构成压力，包括移民改革收紧、执法加强和工作授权延迟 [12] 但这些挑战被视为暂时性逆风，而非长期障碍 [12] - 尽管存在短期压力，公司业务的基本面依然强劲，预计压力将缓解 [12] 10月份初期的数据表现强于9月份 [34] - 公司对其战略、技术以及实现持续增长的能力充满信心，重申对2025年盈利增长的预期 [30] 其他重要信息 - 资本配置：旨在维持与投资级评级相称的债务水平，收购符合数字举措的增长驱动型企业，并进行股份回购 [9] 在过去四年中，平均每年回购约85%的年度盈利 [10] 第三季度回购了约1.3亿美元的股份 [10] - 核心收购：CoreCard收购即将完成，股东将于下周对合并进行投票 [29] 收购将扩展数字支付能力，特别是信贷产品 [21] - 网络扩张：在菲律宾与Banco de Oro签署ATM外包协议 [20] 与Heritage Grocers Group建立独家零售合作伙伴关系，覆盖115家 Hispanic 杂货店 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: EFT部门表现略软的原因是什么？是ATM业务还是商户收单业务的问题，是交易量放缓还是交易价值放缓？ [32] - 回答：全球范围内，由于酒店和航班价格较2019年大幅上涨，以及经济担忧，消费者在度假支出上更为谨慎 [33] 这种影响在ATM业务中更为明显，人们支出减少，但商户收单业务增长依然非常强劲 [33] 问题: 汇款部门趋势在第二季度强劲后，第三季度（特别是8月和9月）为何恶化？10月的趋势如何？ [34] - 回答：趋势不稳定，7月表现良好，随后几个月下降，10月目前表现强于9月 [34] 在最大的美国至墨西哥走廊，行业下降12%而公司持平，被视为胜利 [34] 一旦条件稳定，交易量预计将反弹 [34] 问题: 汇款业务的定价环境如何？特别是在墨西哥走廊，是否回归到不那么理性的定价？数字与零售、国内与国外的定价有何不同？ [37] - 回答：定价总体与以往一致，在某些市场（如中东）因黑市和货币波动有更多压力 [38] 平均而言，每笔交易的收入和毛利润同比保持稳定，团队平衡了部分市场的定价压力与其他市场的机会 [38] 问题: 数字汇款交易增长从29%加速到32%，长期来看数字渠道的渗透率可能达到多少？ [39] - 回答：目标是使增长率超过32%，接近40% [40] 目前数字交易占总交易的16%，市场观点认为数字渠道可能占整个市场的30%至35%，公司目标是达到该水平 [41] 但部分客户仍偏好柜台服务，因此公司将保持全渠道策略 [43] 问题: 收入增长连续减速（一季度9%，二季度6%，三季度1%），对四季度和2026年固定汇率收入的展望如何？除了汇款，还有哪些领域压力最大？ [47] - 回答：第四季度自下而上的预测显示情况正在扭转，10月早期指标向好，可能已度过最困难时期 [47] 除了移民政策，经济因素是第二大压力源，通胀导致人们寄钱更少或频率降低 [48] 问题: 可转换债券发行和CoreCard收购完成后，股份回购与收购之间的资本配置优先级如何？ [49] - 回答：策略保持不变，优先寻找能增强战略的创造性收购机会，如果找不到且股价被低估，则进行股份回购 [49] 过去四年85%的盈利用于回购，希望未来能达到50/50的平衡 [49] CoreCard收购将发行约230万股 [50] 问题: 关于epay部门，除业务停用带来的约1500万美元影响外，中个位数增长是否低于趋势？是否有促销活动减少？这是否是正常化增长率？ [52] - 回答：数学大致正确 [53] epay产品多为 discretionary spend（游戏、娱乐），经济压力使其增长率从中高个位数降至中个位数 [53] 没有根本性变化或促销差异，在游戏社区签署了新协议，看到该领域的机遇 [54] 问题: 汇款客户是否倾向于发送更大金额但频率降低？管理层为何相信美国至墨西哥走廊的状况是暂时的？是否有数据或对话支持？ [56] - 回答：从宏观角度看，发达国家面临人口下降，需要劳动力支持经济（如美国农业） [56] 政府已承认需要移民劳动力，基于过去18年的经验，这种流动是正常的，预计将恢复 [57] 问题: EFT部门的ATM增长（4%-5%）按地域如何分解？非欧洲ATM占多少比例？ [59] - 回答：增长更偏向非欧洲地区，如摩洛哥、埃及等 [59] 非欧洲ATM的平均单机利润远高于欧洲 [60] 欧洲市场可能因交易压力淘汰不盈利的ATM，但也可能因银行分支关闭、政府要求现金接入而增加ATM，扮演银行基础设施角色 [61][62] 问题: 除美国外，还有哪些市场的移民政策影响了汇款增长？ [64] - 回答：例如流向孟加拉国、巴基斯坦、土耳其等地区的汇款受到德国、英国等地移民行动的影响 [64] 问题: 如果宏观和政策挑战持续，Euronet在2026年是否仍能实现双位数每股收益增长？ [65] - 回答：绝对可以 [65] 公司拥有高质量的全球资产，业务多元化，正快速数字化 [66] CoreCard收购、稳定币等创新带来增长机会，ATM收入占比已低于20% [66] 公司有长达约30年的双位数增长历史（除一年外），对未来充满信心 [68]

业绩总结 - 第三季度调整后每股收益为3.62美元，同比增长19%[14] - 第三季度总收入为11.45亿美元，同比增长4%[18] - 第三季度调整后EBITDA为2.446亿美元，同比增长8%[19] - 第三季度营业收入为1.95亿美元，同比增长7%[20] - EFT处理收入为4.094亿美元，同比增长10%[22] - epay收入为2.865亿美元，同比下降1%[22] - 货币转移收入为4.524亿美元，同比增长3%[22] 未来展望 - 公司在2025年全年的调整后每股收益增长预期维持在12%-16%[35] - 2025年第三季度净收入为1.25亿美元，较2024年同期的1.516亿美元下降了19.1%[58] - 2025年第三季度的总收入为11.457亿美元，较2024年同期的11.5亿美元下降了0.4%[60] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为2.446亿美元，较2024年同期的2.257亿美元增长了8.4%[60] - 2025年第三季度的运营收入为1.95亿美元，较2024年同期的1.822亿美元增长了7.1%[58] 财务数据 - 2025年第三季度的摊销和折旧费用为3,480万美元，较2024年同期的3,290万美元增长了5.8%[58] - 2025年第三季度的每股调整后收益为3.62美元，较2024年同期的3.03美元增长了19.5%[61] - 2025年第三季度的外汇影响估计为-4030万美元，影响了收入的表现[60] - 2025年第三季度的股权激励费用为1480万美元，较2024年同期的1060万美元增长了39.4%[61] - 2025年第三季度的所得税费用为551万美元，较2024年同期的568万美元下降了3.0%[58] - 2025年第三季度的加权稀释股份总数为4,100,7882股，较2024年同期的4,509,3673股减少了9.1%[61] 其他信息 - 公司完成了10亿美元的可转换债券发行，利率为0.625%[52] - 公司与花旗集团签署协议，为其机构客户提供全球数字钱包的即时全额支付服务[52]

文章核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，整体营收和盈利指标实现增长，调整后每股收益同比增长19% [1][2][7] - 公司通过Ren平台部署、Dandelion销售势头以及即将收购CoreCard，加速其数字化转型，旨在利用稳定币技术创新连接全球支付网络 [4] - 尽管面临全球经济压力和移民政策变化，公司预计2025年调整后每股收益将实现12%至16%的同比增长，与长期复合年增长率一致 [4][17] 财务业绩总结 - 第三季度总收入为11.457亿美元，较去年同期的10.993亿美元增长4%（按固定汇率计算增长1%）[7] - 营业利润为1.95亿美元，较去年同期的1.822亿美元增长7%（按固定汇率计算增长2%）[7] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.446亿美元，较去年同期的2.257亿美元增长8%（按固定汇率计算增长4%）[7] - 调整后每股收益为3.62美元，较去年同期的3.03美元增长19% [7] 业务部门表现 - **EFT处理部门**：收入为4.094亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长5%）；营业利润为1.281亿美元，同比增长9%；调整后税息折旧及摊销前利润为1.547亿美元，同比增长9%；截至2025年9月30日，安装ATM总数达57,534台，同比增长4% [8] - **epay部门**：收入为2.865亿美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降5%）；营业利润为3100万美元，同比增长7%；调整后税息折旧及摊销前利润为3250万美元，同比增长5%；交易量达11.48亿笔，同比增长2% [9][15] - **汇款部门**：收入为4.524亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长1%）；营业利润为5930万美元，同比增长2%；调整后税息折旧及摊销前利润为6590万美元，同比增长3%；数字交易量达605万笔，同比增长32% [10][16] 战略进展与运营亮点 - EFT处理部门通过银行服务、商户收购和产品发布在美国、欧洲和亚洲等关键市场进行战略扩张，并与印度、印度尼西亚、巴基斯坦和菲律宾的领先银行达成协议以加强Ren平台销售和数字服务 [5] - 公司与Fireblocks签署战略协议以支持稳定币技术，并与花旗集团签署Dandelion协议以推进其跨境即时支付服务 [6] - 公司完成10亿美元的可转换债券发行，增强了财务灵活性，所得款项用于偿还循环信贷设施下的未偿借款 [6][13] - 公司通过以客户为中心的全渠道方式和全球覆盖保持强劲势头，数字转型通过与亚太、拉丁美洲和非洲领先的数字钱包、银行和金融科技公司的战略合作伙伴关系得以体现 [10] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，公司持有不受限制的现金及现金等价物为11.725亿美元，较2025年6月30日的13.293亿美元有所减少 [12] - 总债务为23.053亿美元，较2025年6月30日的24.381亿美元减少 [12] - 公司循环信贷设施的可用额度约为18亿美元 [12] - 净现金减少主要由于第三季度回购130万股股票，部分被运营产生的现金、夏季后ATM返还的现金以及营运资本波动所抵消 [14] 公司业务概览 - 公司是全球支付处理和跨境交易的领导者，业务包括汇款、信用卡/借记卡处理、ATM、POS服务、品牌支付和货币兑换等，产品和服务覆盖超过200个国家和地区 [25] - 公司支持广泛的全球实时数字和现金支付网络，包括57,534台安装的ATM、约592,000台EFT销售点终端以及约712,000个销售点终端组成的预付费处理网络，覆盖65个国家的约346,000个零售点 [26][27] - 全球汇款网络覆盖约638,000个地点，服务199个国家和地区，通过Visa Direct支付与41亿个银行账户、34亿个数字钱包账户和40亿张Visa借记卡实现数字连接 [27]

合作核心内容 - Euronet Worldwide公司旗下汇款部门Dandelion与花旗银行建立合作伙伴关系 旨在变革跨境支付领域 [1] - 合作将花旗WorldLink支付服务与Dandelion广泛的数字钱包网络无缝集成 实现全额、近乎即时的全球多地区钱包支付 [1] - 初始 rollout 市场包括菲律宾、印度尼西亚、孟加拉国和哥伦比亚 这些市场的移动钱包正成为金融交易的首选方案 [2] 服务优势与应用场景 - 该支付解决方案为全球企业和消费者提供更快、更高效的支付体验 同时降低成本并消除传统跨境转账的延迟 [2] - 解决方案支持广泛用途 包括汇款、工资发放、费用报销、社会福利、客户退款和零工经济支付等 [2] - 对于企业和公共部门客户 该方案提供速度、可靠性和透明度 受益者可更快获取资金 企业运营更顺畅且现金流更可预测 [3] 市场地位与增长潜力 - 花旗银行将其WorldLink服务能力扩展至超过150个数字支付目的地 巩固其在7x24小时实时全球支付领域的领导地位 [3] - 通过与每日处理数百万交易、每年处理数十亿美元跨境支付的WorldLink合作 Euronet公司有望增强其在快速扩张的数字支付市场中的影响力 [4] - 展望未来 将该合作伙伴关系扩展到更多区域可能提升Euronet公司的交易量 随着数字钱包在新兴市场占据领先 公司可能经历显著增长 [5] 公司财务与运营表现 - Euronet公司汇款部门的数字交易量在2025年第二季度同比增长29% [4] - 在固定汇率基础上 Euronet公司2025年第二季度总收入同比增长6% [5] 行业竞争格局 - Euronet公司在数字钱包领域的主要竞争对手包括万事达卡、Visa公司和PayPal控股公司 [6] - 万事达卡通过其数字启用服务和令牌化服务 帮助银行和金融科技公司安全地将卡详情集成到苹果支付、谷歌支付等流行数字钱包中 并深入“先买后付”趋势 [7] - Visa公司通过扩展令牌化支付并将其凭证嵌入数字钱包来加强其数字钱包生态系统 其2025财年第二季度处理交易量同比增长9% [8] - PayPal运营自有数字钱包 提供PayPal Checkout、Venmo甚至应用内加密货币交易等功能 其2025年第二季度净收入同比增长5% 活跃账户增长2% [9]

合作内容 - Euronet Worldwide旗下汇款部门与Visa达成合作 该部门包括Ria Money Transfer、Xe和Dandelion品牌 [1] - 合作将整合Visa Direct服务 支持实时支付至超40亿张借记卡 仅需收款人姓名和卡号即可完成分钟级转账 [2] - Dandelion网络覆盖能力提升 支持32亿移动钱包、40亿银行账户及62.4万个实体网点 覆盖近200个国家地区 [3] 市场影响 - 全球15岁以上人口超半数持有借记卡 Nilson报告预测2029年全球借记卡/预付卡消费额将超1.1万亿美元 [5] - 合作契合现代支付趋势 增强数字支付基础设施的全面性和敏捷性 [4] 财务表现 - 2025年Q1汇款部门收入同比增长9% 交易量达4460万笔 同比增10% [7] - 公司股价年内上涨7.1% 跑赢行业平均跌幅2.7% [8] 技术优势 - 支付流程采用Visa先进安全协议与公司合规标准 保障交易安全 [2] - Dandelion平台提供实时跨境支付 支持银行直存、现金提取和移动钱包等多种结算方式 [6] 同业比较 - Capital Bancorp年内股价上涨15.4% 2025年盈利预期较2024年增长28.6% [10][12] - Enterprise Financial Services年内股价下跌3.4% 2025年盈利预期较2024年增长6.6% [11][12]

合作核心内容 - Euronet旗下汇款部门（Ria Money Transfer、Xe和Dandelion）与Visa达成合作，为其客户提供Visa Direct服务 [1] - 合作将Visa Direct覆盖的超过40亿张借记卡与Dandelion的全球网络相结合，以增强产品服务和用户体验 [1] - 通过此次合作，Dandelion的网络扩展至覆盖40亿Visa借记卡，其现有能力还包括超过32亿个移动钱包账户、40亿个银行账户以及遍布近200个国家和地区的624,000个网点 [1] 合作带来的具体服务与优势 - Euronet的汇款客户可在几分钟内将资金发送至40亿Visa借记卡，仅需提供收款人姓名和借记卡号 [4] - 支付和账户数据信息受到Visa支付安全基础设施和Euronet稳健合规框架的双重保护 [4] - 合作旨在通过快速、安全、透明的卡到卡支付，进一步数字化汇款服务 [5] 行业背景与市场机遇 - 世界银行数据显示，52.8%的15岁及以上人群拥有借记卡，借记卡使用因金融普惠举措和非接触式支付的普及而日益盛行 [2] - Nilson报告估计，到2029年，全球用于购买商品和服务的借记卡和预付卡交易额将达到1.1万亿美元 [3] - 公司认为此举顺应了不断变化的消费者趋势，提供了无与伦比的数字支付服务 [3] 公司业务范围与网络规模 - Euronet是一家全球领先的支付处理和跨境交易公司，业务涵盖汇款、信用卡/借记卡处理、ATM、POS服务、品牌支付、外汇等 [6] - 公司业务遍及200多个国家和地区，拥有庞大的全球支付网络 [6][7] - 具体网络包括55,512台ATM、约1,214,000台EFT POS终端、在64个国家约358,000个零售点的735,000台POS终端构成的预付处理网络，以及服务199个国家和地区的约624,000个网点的全球汇款网络 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.16亿美元，调整后营业收入7500万美元，调整后EBITDA为1.13亿美元，均创第一季度纪录 [13] - 调整后每股收益为1.13美元，去年同期为1.28美元。今年第一季度包含一次性费用0.20美元，去年第一季度包含税收优惠0.15美元。按预估基础计算，调整后每股收益同比增长18% [13][14][15] - 第一季度末现金和债务有所增加，净债务杠杆率约为1倍EBITDA，股票回购在未来将带来约1%的收益 [15][16] - 各业务板块毛利率稳定或有所改善，综合运营利润率较去年同期扩大80个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 EFT业务 - 营收增长10%，调整后营业收入增长15%，调整后EBITDA增长10% [20] - 国内和国际现金交易增加，进入新市场，部分市场接入费和交换费率提高 [20] Epay业务 - 营收增长8%，调整后营业收入和调整后EBITDA增长5%。排除一次性税务支出后，调整后营业收入增长22%，调整后EBITDA增长20% [20][22] - 支付业务、数字渠道销售和移动激活增加推动增长 [20] 汇款业务 - 营收、营业收入和调整后EBITDA分别增长10%、23%和17% [20] - 跨境交易两位数增长，美国国内交易减少，直接面向消费者的数字交易增长31% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要货币兑美元汇率同比下降，公司呈现出调整后数据以消除汇率波动影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务基于支付和交易处理、跨境和外汇两个关键收入支柱，将继续全球扩张，专注高价值外汇交易 [10][26] - 公司通过三个业务部门和多种用例实现收入增长，业务增长速度是全球支付市场的两倍 [26][34] - 全球支付市场预计将以每年5%的速度增长，公司专注跨境支付，收入是市场平均水平的20倍以上 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年收益增长12% - 20%，第一季度业绩增强了管理层对这一预期的信心 [9][15] - 公司认为移民、关税和贸易战等政策讨论对业务影响不大，预计不会有重大直接影响 [8] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了约4.92亿美元的可转换债券 [17] - 公司预计在第二季度或第三季度推出慕尼黑机场支付业务 [43] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Dandelion与Visa合作的季度趋势和增长预期 - 目前Dandelion的33%增长几乎不包含Visa Direct的贡献，因为该合作刚刚启动。这是一个很好的分销渠道，将使数字汇款更便捷，成本更低 [58][59] 问题2: 与Prosegur的合作是激进扩张还是试点项目 - Prosegur在南美和拉丁美洲有良好声誉，能帮助公司进入当地市场。公司将先在少数ATM上测试，然后进行激进扩张 [61][62] 问题3: 欧洲ATM业务的夏季旅游和消费情况 - 4月前三周业务符合预期，80%的ATM客户是欧洲人，预计今年夏天游客数量将增加 [68][69] 问题4: 12% - 16%的调整后每股收益增长预期如何考虑外汇因素 - 公司假设外汇汇率保持不变，若汇率上升可能带来一定顺风，但不会提前预测 [71] 问题5: 12% - 16%的增长预期是否有其他因素影响 - 公司受益于股票回购，但利率上升导致利息支出增加，两者相互抵消。公司更关注营业收入的增长，这是业务的核心 [75][76][77] 问题6: 欧洲消费者对ATM附加费或接入费的接受程度 - 欧洲消费者对ATM附加费或接入费的接受程度较高，因为银行也会收取类似费用。公司通过与银行签订参与协议，扩大了ATM网络 [83][85][88] 问题7: 商户服务业务的扩张计划 - 公司计划将在希腊的经验推广到葡萄牙、西班牙和意大利，目前已招聘销售团队，正在努力开拓市场 [90][91] 问题8: Ria数字业务的增长动力和毛利率情况 - Ria数字业务增长强劲，季度同比增长30%。公司采用全渠道战略，有助于留住客户。毛利率有所提高，市场稳定 [96][98][99] 问题9: EFT业务的LATM机会和Prosegur的ATM情况 - 目前与Prosegur的合作处于初期，没有数据。但在墨西哥的业务非常盈利，因为拉丁美洲的跨境交易有更多的货币兑换机会 [105][106][107] 问题10: 欧洲ATM业务中美国游客的占比 - 欧洲ATM业务中，80%的客户是欧洲人，剩下的20%中，约一半来自英国，另一半来自美国和其他国家，美国游客约占10%的一半 [112] 问题11: 汇款业务在第一季度从外汇波动中获得的收益 - 第一季度外汇波动对汇款业务的影响不大，但4月有所增加 [116] 问题12: 今年预计增加的ATM数量 - 公司预计ATM业务将保持与往年一致的增长速度，但不会给出具体数字 [120][121] 问题13: 希腊以外商户服务业务的销售周期和贡献时间 - 预计在今年年底或明年年初开始产生实质性贡献，公司正在努力拓展市场 [125] 问题14: 旅游趋势是否会从美国转向欧洲 - 目前没有看到相关数据，但如果消费者改变旅游偏好，公司可能会受益 [133][134] 问题15: 第一季度是否有新的国家推出直接接入费 - 第一季度没有新的国家推出直接接入费，但公司预计今年会有更多国家推出 [138][139][140] 问题16: 监管环境对汇款业务的影响 - 公司认为目前监管环境对业务没有重大影响，公司有良好的合规记录，预计不会有不利反应 [143][144][145]